中级经济师金融专业三色笔记.docx

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中级经济师金融专业三色笔记

2022年金融147个必考点

第一章金融市场与金融工具

1、金融市场是资金融通的市场，是以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。

这个表述包含三层含义：

①金融市场是进行金融资产交易的场所。

这个场所有时是有形的，如证券交易所；有时则是无形的，如很多交易都是通过电信网络构成的看不见的市场进行的；

②金融市场反映了金融资产的供给者与需求者之间的供求关系，揭示了资金的归集与传递过程；

③金融市场包含金融资产交易过程中所产生的各种运行机制，其中最主要的是价格机制。

2、金融市场的划分：

（1）按地理范围可分为：

①国际金融市场，由经营国际间货币业务的金融机构组成，其经营内容包括资金借贷、外汇买卖、证券买卖、资金交易等。

②国内金融市场，由国内金融机构组成，办理各种货币、证券及作用业务活动。

它又分为城市金融市场和农村金融市场，或者分为全国性、区域性、地方性的金融市场。

（2）按经营场所可分为：

①有形金融市场，指有固定场所和操作设施的金融市场；

②无形金融市场，以营运网络形式存在的市场，通过电子电讯手段达在交易。

（3）按融资交易期限划分为：

①长期资金市场（资本市场）主要供应一年以上的中长期资金，如股票与长期债券的发行与流通；

②短期资金市场（货币市场），是一年以下的短期资金的融通市场，如同业拆借、票据贴现、短期债券及可转让存单的买卖。

（4）按交易性质划分为：

①发行市场，也称一级市场，，是指新发行的证券或票据等金融工具最初从发行者手中出售到投资者手中的市场，包括筹资规划、创设证券及推销证券等一系列活动，在一级市场中，投资银行、经纪人和证券商等作为经营者，承担政府和公司企业新发行债券的承购和分销业务；

②流通市场，也称二级市场，是已经发行、处在流通中的证券的买卖市场。

（5）按交易对象划分为：

折借市场、贴现市场、大额定期存单市场、证券市场（包括股票市场和债券市场）、外汇市场、黄金市场和保险市场。

（6）按交割期限可分为：

①金融现货市场，融资活动成交后立即付款交割；

②金融期货市场，投融活动成交后按合约规定在指定日期付款交割。

按照上述各内在联系对金融市场进行科学系统的划分，是进行金融市场有效管理的基础。

（7）按交易标的物划分为：

①货币市场

②资本市场

③金融行生品市场

④外汇市场

⑤保险市场

⑥黄金及其他投资品市场。

（8）根据融资方式划分为：

①直接融资市场

②间接融资市场。

（9）根据具体的交易工具类型划分：

①债券市场

②票据市场

③外汇市场

④股票市场

⑤黄金市场

⑥保险市场。

3、尽管各国各地区金融市场组织形式和发达程度有所不同，但都包含三个基本的构成要素，即金融市场主体、金融市场客体和金融市场价格。

4、金融市场的主体包括家庭、企业、政府、金融机构和金融调控及监管机构。

其中家庭是金融市场上主要的资金供应者。

金融机构是金融市场上最活跃的交易者，扮演着多重角色。

企业是金融市场运行的基础，是重要的资金需求者和供给者。

此外，企业还是金融衍生品市场上重要的套期保值主体。

5、金融市场客体即金融工具，是指金融市场上的交易对象或交易标的物。

6.金融市场的价格通常表现为各种金融工具的价格。

7.金融工具的性质：

金融工具的性质包括期限性、流动性、收益性和风险性。

金融工具的期限性是指金融工具中的债权凭证一般有约定的偿还期，即规定发行人到期必须履行还本付息的义务。

金融工具的流动性是指金融工具在金融市场上能够迅速地转化为现金而不致遭受损失的能力。

8.金融工具的四个性质之间的关系：

①期限性与收益性、风险性成正比，与流动性成反比；②流动性与收益性成反比，即流动性越强的金融工具，越容易在金融市场上迅速变现，所要求的风险溢价就越小，其收益水平往往也越低；③收益性与风险性成正比，高收益的金融工具往往具有高风险，反之亦然。

9.金融工具的风险来源于两个方面：

一是信用风险；二是市场风险。

10.金融工具的收益一般来源于：

①金融工具定期的股息和利息收益；②投资者出售金融工具时获得的价差。

11.金融市场的类型：

①按照交易中介作用不同，金融市场分为直接金融市场和间接金融市场。

直接金融市场是资金需求者直接向资金供给者融通资金的市场，一般指的是政府、企业等通过发行债券或股票的方式在金融市场上筹集资金。

②根据成交与定价方式的不同，金融市场可分为公开市场和议价市场。

12.金融市场的组织的含三个基本的构成要素，即金融市场主体、金融市场客体和金融市场价格。

金融市场主体和金融市场客体是构成金融市场最基本的要素，是金融市场形成的基础。

金融市场价格则是伴随金融市场交易产生的，也是金融市场中不可或缺的构成要素。

13.流通市场的两种形态：

一是有固定场所，集中进行竞价交易的证券交易所；二是分散的场外交易市场。

14.货币市场中交易的金融工具一般具有期限短、流动性高、对利率敏感等特点，具有准货币特性。

15.货币市场主要包括同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场和大额可转让定期存单市场等。

16.银行承兑汇票市场主要由一级市场和二级市场构成。

一级市场即发行市场，主要涉及汇票的出票和承兑行为；二级市场相当于流通市场，涉及汇票的贴现与再贴现过程。

17.本票是出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。

18.大额存单是由银行业存款类金融机构面向非金融机构投资人发行的记账式大额存款凭证。

19.大额可转让定期存单的特点有：

（1）不记名，且可在市场上流通并转让。

（2）一般面额固定且较大。

（3）大额可转让定期存单不可提前支取，只能在二级市场上流通转让。

（4）利率既有固定的，也有浮动的，一般高于同期限的定期存款利率。

20.同业存单的特点包括：

①投资和交易主体均为银行间市场成员，其中，发行主体为银行业存款类金融机构，投资和交易对象为银行间拆借市场成员、基金管理公司及基金类产品；②市场化的定价原则；③发行方式标准化、透明化；④具有较好的二级市场流动性。

21.同业拆借市场是指具有法人资格的金融机构或经过法人授权的金融分支机构之间进行短期资金头寸调节、融通的市场。

同业拆借市场具有的特点为：

①期限短，最长不得超过一年；②参与者广泛，主要参与者包括商业银行、非银行金融机构和中介机构；③在拆借市场交易的主要是金融机构存放在中央银行账户上的超额准备金；④信用拆借，同业拆借市场准入条件严格，金融机构主要以其信誉参加拆借活动。

同业拆借市场的参与机构包括：

①中资大型银行；②中资中小型银行；③证券公司；④基金公司；⑤保险公司；6外资金融机构以及其他金融机构（如城市信用社、农村信用社、财务公司、信托投资公司、金融租赁公司、资产管理公司、社保基金、投资公司、企业年金、其他投资产品等）。

22.货币市场活动的主要目的是保持资金的流动性：

一方面，满足资金需求者的短期资金需求；另一方面，为资金充裕者的闲置资金提供短期盈利机会。

23.同业拆借市场的功能：

（1）调剂金融机构间资金短缺，提高资金使用效率；

（2）是中央银行实施货币政策，进行金融宏观调控的重要载体。

（3）可以及时反映资金供求变化，提高金融资产的盈利水平。

24.中央银行的职责：

中央银行作为银行的银行，充当最后的贷款人。

25.商业票据是公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证

26.证券回购是一种证券买卖，但实际上它是一笔以证券为质押品而进行的短期资金融通。

27.银行间回购利率已成为反映货币市场资金价格的市场化利率基准，为货币政策的决策提供了重要依据，在利率市场化进程中扮演重要角色。

资料来自嗨考网。

28.回购协议是指资金融入方在出售证券的同时和证券购买者签订的、在一定期限内按原定价格或约定价格购所卖证券的协议。

从表面上看，证券回购是一种证券买卖，但实际上它是一笔以证券为质押品而进行的短期资金融通。

29.回购协议主要有质押式回购和买断式回购两种。

质押式回购的期限为1天到365天，买断式回购的期限为1天到91天。

30.质押式回购是交易双方进行的以债券为权利质押的一种短期资金融通业务，指资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方按约定回购利率计算的资金额向逆回购方返还资金，逆回购解除出质债券上质权的融资行为。

31.买断式回购指债券持有人（正回购方）将债券卖给债券购买方（逆回购方）的同时，交易双方约定在未来某一日期，正回购方再以约定价格从逆回购方买回相等数量同种债券的交易行为。

32.短期融资券是指中华人民共和国境内具有法人资格的非金融企业，在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。

短期融资券期限较短，本质上是一种融资性商业票据，对企业短期流动性资金管理意义较为重大。

33.超短期融资券：

作为企业短期直接债务融资产品，超短期融资券属于货币市场工具范畴，产品性质与国外短期商业票据相似，具有信息披露简洁、注册效率高、发行方式高效、资金使用灵活等特点。

34.我国回购协议市场：

具有债券交易资格的商业银行及其授权分支机构、农村信用联社、城市信用社等存款类金融机构，保险公司、证券公司、基金管理公司及其管理的基金、资产管理组合、保险产品、财务公司等非银行金融机构，以及经营人民币业务的外资金融机构，均可以进入证券回购协议市场进行交易。

35.我国的股票市场主体由上海证券交易所和深圳证券交易所组成，包括主板市场、中小企业板市场和创业板市场。

创业板市场服务于高新技术或新兴经济企业。

36.金融工具的划分，按期限不同划分为：

①货币市场工具，是指期限在一年以内的金融工具，包括商业票据、国库券、银行承兑汇票、大额可转让定期存单、同业拆借、回购协议等；②资本市场工具，是指期限在一年以上，代表债权或股权关系的金融工具，包括中长期国债、企业债券、股票等。

37.金融工具的风险来源：

①信用风险，是指因一方不能履行责任而导致另一方发生损失的风险；②市场风险，是指金融工具的价值因汇率、利率或股价变化而发生变动的风险。

资料来自嗨考网。

38.A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人以人民币认购和交易的普通股股票。

39.B股，即境内上市外资股，是以人民币标明面值，以外市认购和买卖，在中国境内证券交易所上市交易的外资股。

40.资本市场是指以期限在一年以上的金融资产为交易标的物的金融市场。

通常，资本市场主要是指债券市场和股票市场。

41.我国债券市场：

以银行间市场为主，交易所市场和商业银行柜台市场为辅，互通互联、分工合作的多层次债券市场。

42.从基金的运作方式来看可分为开放式基金和封闭式基金；根据组织形态的不同，证券投资基金主要分为公司型基金和契约型基金；根据投资对象的不同，基金可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等；按照投资理念的不同，资金可分为主动型基金和被动型基金，按照基金的资金来源和用途的不同，可将基金分为在岸基金和离岸基金；按照募集方式不同，基金可分为公募基金和私募基金；按照资产配置比例的不同，基金可分为偏股型基金、偏债型基金、股债平衡型基金和灵活配置型基金四类

43.证券投资基金的特点包括：

①集合理财，专业管理；②组合投资，分散风险③利益共享，风险共担：

④严格监管，信息透明：

⑤独立托管，保障安全。

44.融资融券交易的功能：

价格发现功能、市场稳定功能、增强流动性功能和风险管理功能，优化了股票市场的交易结构，对我国股票市场的发展完善有着重要的意义。

45.债券的种类：

①按发行主体划分：

政府债券（国债、地方政府债券）、金融债券、公司（企业）债券；②按付息方式划分：

零息债券，即贴现债券；附息债券（固定利率债券与浮动利率债券）；息票累计债券；③按债券形态划分：

实物债券（无记名国债）、凭证式债券、记账式债券；④按偿还期限划分：

长期债券、中期债券、短期债券；⑤按募集方式划分：

公募债券、私募债券；⑥按担保性质划分：

无担保债券、有担保债券、质押债券；⑦特殊类型债券：

可转换公司债券、分离交易可转换公司债。

46.金融工具按与实际金融活动的关系，可分为原生金融工具和衍生金融工具。

前者是指商业票据、股票、债券、基金等基础金融工具。

后者是一种金融交易合约，这种合约的价值从前者的价值中派生出来，包括期货合约、期权合、互换合约等衍生金热工具。

47.金融衍生工具：

按照衍生品合约类型的不同，目前市场中最为常见的金融衍生品有金融远期、金融期货、金融期权、金融互换和信用衍生品等。

主要的金融期货合约有货币期货、利率期货、股指期货等。

48.金融衍生品的基本特征：

①跨期性；②杠杆性；③联动性；④高风险性。

49.看涨期权的概念：

看涨期权的买方有权在某一确定的时间或确定的时间之内，以确定的价格购买相关资产。

50.金融互换是两个或两个以上的交易者按事先商定的条件，在约定的时间内交换一系列现金流的交易形式。

金融互换分为货币互换、利率互换和交叉互换等三种类型。

互换合约实质上可以分解为一系列远期合约组合。

51.普通互换：

指固定利率支付与浮动利率支付之间的定期互换，有时也称之为固定一浮动利率互换。

52.可退卖互换的概念：

可退卖互换给予浮动利率支付的一方终止合约的权利。

53.套期保值者的概念：

套期保值者又称风险对冲者，他们从事衍生品交易是为了减少未来的不确定性，降低甚至消除风险。

54.信用违约互换（CDS）：

是最常用的一种信用衍生品。

合约规定，信用风险保护买方向信用风险保护卖方定期支付固定的费用或者一次性支付保险费，当信用事件发生时，卖方向买方赔偿因信用事件所导致的基础资产面值的损失部分。

55.信用违约互换的缺陷：

由于信用违约互换市场上几乎都是柜台交易，缺乏政府监管，没有一个统一的清算和报价系统，也没有保证金要求，市场操作不透明，这就给投资者带来了巨大的交易风险

56.组合产品是指参考实体为一系列经济实体组合的信用衍生产品，包括指数CDS、担保债务凭证（CDO）

互换期权和分层级指数交易等。

57.货币期货是依赖于外汇或本币的金融期货合约，标的资产为外汇或本币。

58.股权众筹融资主要是指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动

59.我国互联网金融的发展，可分为四个阶段：

①萌芽阶段（1997~2005年）；②起步阶段（2006年~2011年）；③快速发展阶段（2012-2014年）；④规范发展阶段（2015年至今）

60.互联网金融模式包括：

①互联网支付、网络借贷、股权众筹融资、互联网基金销售、互联网保险、互联网信托和互联网消费金融六大模式。

其中，互联网支付业务由中国人民银行负责监管；网络借贷业务、互联网信托业务、联网消费金融业务由中国银保监会负责监管；股权众筹融资业务、互联网基金销售业务由中国证监会负责监管；互联网保险业务由中国银保监会负责监管。

61.互联网金融的特点包括：

①互联网金融是传统金融的数字化、网络化和信息化；②互联网金融是一种更普惠的大众化金融模式；③互联网金融能够提高金融服务效率，降低金融服务成本。

62.按照买方权利的不同，期权合约可分为：

①看涨期权，其买方有权在某一确定的时间或确定的时间之内，以确定的价格购买相关资产；②看跌期权，其买方有权在某一确定时间或确定的时间之内，以确定的价格出售相关资产。

第二章利率与金融资产定价

1.资本市场线是在预期收益率和标准差组成的坐标系中，将无风险资产和市场组合相连所形成的射线在均衡状态。

资本市场线表示对所有投资者而言是最好的风险收益组合，任何不利用全市场组合，或者不进行无风险借贷的其他投资组合都位于资本市场线的下方。

2.复利又称利滚利，是将每一期所产生的利息加入本金一并计算下一期的利息。

复利的计算公式为：

FV=P（1+r）"。

其中，FV为本息和，P表示本金，r表示利率，n表示时间。

单利计算公式为：

1=Pxrxn，其中，1表示利息额，P表示本金，r表示利率，n表示时间。

3.利率期限结构理论主要有预期理论、分割市场理论和流动性溢价理论。

4.预期理论认为，长期债券的利率等于长期利率到期之前人们所预期的短期利率的平均值。

该理论认为到期期限不同的债券之所以具有不同的利率，是因为在未来不同的时间段内，短期利率的预期值是不同的。

按照该理论，长期利率的波动低于短期利率的波动。

5.凯恩斯的流动性偏好理论认为货币供给是外生变量，由中央银行直接控制，因此，货币供给独立于利率的变动。

而货币需求取决于公众的流动性偏好，其流动性偏好的动机包括交易动机、预防动机和投机动机。

其中，交易动机和预防动机形成的交易需求与收入成正比，与利率无关；投机动机形成的货币需求与利率成反比。

6.流动性偏好理论认为，当利率下降到某一水平时，市场就会产生未来利率上升的预期。

这样，货币的投机需求就会达到无穷大，这时，无论中央银行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，从而使利率不能继续下降而"锁定”在这一水平。

在“流动性陷阱"区间，货币政策是完全无效的，流动性陷阱发生后，货币需求曲线的形状是一条平行横轴的直线。

流动性偏好理论认为，均衡利率取决于货币需求线与货币供给线的交点。

7.布莱克-斯科尔斯模型在推导前作了如下假定：

①无风险利率r为常数；②没有交易成本、税收和卖空限制不存在无风险套利机会；③标的资产在期权到期时间之前不支付股息和红利；④市场交易是连续的，不存在跳跃式或间断式变化；（标的资产价格波动率为常数；⑤标的资产价格变化遵从几何布朗运动。

8.名义收益率又称票面收益率，是债券票面收益与债券面值之比，其计算公式为：

r=C/F，式中，r为名义收益率，C为票面收益（年利息），F为面值。

9.名义收益率是用名义货币收入表示的收益率，实际收益率是剔除通货膨胀因素后的收益率，可以用名义收益率（名义货币收入表示的收益率）扣除通货膨胀率得到实际收益率，用公式表示为：

实际收益率=名义收益率-通货膨胀率。

10.在市场利率（或债券预期收益率）低于债券收益率（息票利率）时，债券的市场价格（购买价）>债券面直，即债券为溢价发行。

11.如果市场利率（或债券预期收益率）高于债券收益率（息票利率）时，债券的市场价格（购买价）低于债券面值，即债券为折价发行。

12.在市场利率（或债券预期收益率）等于债券收益率（息票利率）时，债券的市场价格（购买价）等于债券面值，即债券为平价发行，也称等价发行

13.股票的理论价格由其预期股息收入和当时的市场利率两个因素决定，其公式为：

股票的理论价格=预期股息收入/市场利率。

14.股票发行价格=预计每股税后盈利x市场所在地平均市盈率

15.市盈率=普通股每股市场价格/普通股每年每股盈利

16.古典学派认为，利率决定于储蓄与投资的相互作用。

储蓄（S）为利率的递增函数，投资

（1）为利率的递减函数。

当S>1时，利率会下降；当S<1时，利率会上升；当S=1时，利率便达到均衡水平。

该理论的隐含假定是，当实体经济部门的储蓄等于投资时，整个国民经济达到均衡状态。

因此，该理论属于“纯实物分析"的框架。

17.本期收益率也称当前收益率，它是指本期获得的债券利息对债券本期市场价格的比率，计算公式为：

本期收益率=支付的年利息总额/本期市场价格，也就是信用工具的票面收益与其市场价格的比率，其计算公式为：

r=C/P，式中，r为本期收益率，C为票面收益（年利息），P为市场价格。

18.资产风险可分为：

①系统风险，包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、政治因素等，不可能通过资产组合来消除，属于不可分散风险；②非系统风险，包括公司财务风险、经营风险等在内的特有风险，它可由不同的资产组合予以降低或消除，属于可分散风险。

19.资产定价模型（CAPM）提供了测度系统风险的指标，即风险系数，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性。

20.资本资产定价模型假定：

1投资者根据投资组合在单一投资期内的预期收益率和标准差来评价其投资组合；②投资者总是追求投资者效用的最大化，当面临其他条件相同的两种选择时，将选择收益最大化的那一种；③投资者是厌恶风险的，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较小标准差的那一种；④市场上存在一种无风险资产，投资者可以按无风险利率借进或借出任意数额的无风险资产；⑤税收和交易费用均忽略不计。

21.利率与有价证券价格呈负相关关系。

利率上升，证券价格就会下降；利率下降，证券价格就会提高。

22.我国利率市场化改革的总体思路为：

先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存、贷款利率的市场化。

其中存、贷款利率市场化的总体思路为"先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额"。

23.利率的期限结构反映的相关关系是收益率与债券的期限。

24.利率的风险结构是指债权工具的到期期限相同但利率却不相同的现象。

到期期限相同的债权工具利率不同是由三个原因引起的：

违约风险、流动性和所得税因素。

25.上海银行间同业拆放利率是中国人民银行培育的基准利率体系，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。

26.永久债券的期限无限长，没有到期日，定期支付利息。

其到期收益率=每年末利息支付额/债券的市场价格。

27.有价证券的价格实际上是以一定市场利率和预期收益为基础计算得出的现值。

28.债券利率的风险结构由违约风险、流动性和所得税因素三个原因引起。

一般来说，债券违约风险越大，其利率越高；债券流动性越强，其利率越低；在同等条件下，具有免税特征的债券利率要低。

29.持有货币的动机包括：

①交易动机；②预防动机；③投机动机。

其中，交易动机和预防动机形成的交易需求与收入成正比，与利率无关。

投机动机形成的投机需求与利率成反比。

30.收益曲线是指那些期限不同、却有着相同流动性、税率结构与信用风险的金融资产的利率曲线。

31.按照可贷资金理论，借贷资金的需求与供给均包括两个方面：

①借贷资金的需求来自某期间投资流量和该期间人们希望保有的货币金额；②借贷资金的供给来自于同一期间的储蓄流量和该期间货币供给量的变动。

32.证券市场的构成可以分为证券发行市场和证券交易市场。

证券发行市场是证券发行人以发行证券的方式筹集资金的市场，又称为一级市场、初级市场。

证券交易市场是买卖已发行证券的市场，又称为二级市场、次级市场。

33.二级市场上决定债券流通转让价格的主要因素是：

债券的票面金额、票面利率、实际持有期限、市场利率。

第三章金融中介与金融制度

1.目前世界各国的金融监管模式主要分为三类：

分业监管（SectorRegulation）、统一监管（Integrated-

Regulation）、超级监管（Mega-regulation）。

2.超级监管模式是统一监管模式的一种极端方式，即对不同金融机构的所有监管（包括审慎监管和市场行为监管）均交给一个监管机构统一负责。

目前英国、新加坡、韩国等国家和地区采取这一模式，其主要特点是金融市场和金融机构相对集中，有利于超级监管模式的建立和运行。

3.综合性银行制度亦称为全能银行制度或混业经营银行制度，是指商业银行能够向客户提供存款、贷款、证券投资、结算，甚至信托、租赁、保险等全面金融业务的银行制度。

4.银行业金融机构包括商业银行、政策性银行、城市信用合作社、农村信用合作社等。

我国的商业银行体系分为以下几个方面：

①国家控股的四大商业银行，包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行；②股份制商业银行；③城市商业银行；④农村银行机构，目前我国的农村银行机构主要包括农村商业银行、农村合作银行和村镇银行三种形式；⑤中国邮政储蓄银行；6外资商业银行；⑦民营银行。

5.我国的政策性银行包括：

国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行。

6.中国农业发展银行是我国的政策性银行，主要任务是按照国家有关法律、法规、方针、政策，以国家信用为基