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财务管理概念整理

财务管理

1、基准利率：

也称基本利率，是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。

2、实际利率：

是指物价不变，购买力不变的条件下的利率，或者是在物价变动时，扣除通货膨胀补偿后的利率。

3、名义利率：

是指包括对通货膨胀风险补偿后的利率。

4、风险：

是事件的未来不确定性。

5、风险报酬：

由于投资者承担风险而获得的超过无风险投资报酬部分的回报。

6、货币时间价值：

是指在不存在风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润或资金利润率。

7、权益资本：

是企业依法筹集并长期拥有、自主调配的资金来源，包括投资者投入的资本金和留存收益。

8、债券：

是经济主体为筹集资金而发行的，用以记载和反映债权债务关系并约定在一定期限还本付息的有价证券。

9、融资租赁：

是指实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁。

1、混合性筹资：

是指既具有某些权益性筹资特征，又具有某些债务性筹资特征的筹资形式。

2、可转换债券：

是指发行人依照法定程序发行、在一定期间依据约定的条件可以转换成普通股股份的公司债券。

3、资金成本：

是指在一定时期内，企业为了筹集和使用资金而付出的代价。

4、个别资金成本：

是指企业各种长期资金来源的成本。

5、资金的边际成本：

是指资金每增加一个单位而增加的成本。

6、经营杠杆：

是指由于固定生产成本的存在而使企业的息税前利润的变动幅度大于产销业务量的变动幅度的现象。

经营杠杆系数越大，利润变动越剧烈，企业的经营风险也就越大。

影响经营杠杆系数的因素：

（1）固定成本越高，经营杠杆系数越大

（2）基期贡献边际，基期贡献边际越大，经营杠杆系数越小。

16、经营风险：

是指由于企业的生产经营活动而产生的未来息税前利润的不确定性。

17、财务杠杆：

是指由于固定财务成本的存在而使企业息税后利润的变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象。

财务杠杆系数越大，普通股收益变动激烈，企业的财务风险也就越大。

影响财务杠杆系数的因素：

（1）固定财务成本越高，财务杠杆系数越大，财务风险也越大

（2）基期息税前利润越大，财务杠杆系数越小，财务风险也越小。

18、财务风险：

是指企业在运用一定数量的资本组织财务活动的过程中，由于客观环境的不确定性以及主观认识上的偏差，导致企业未来普通股收益或息税后利润的不确定性，甚至亏损的可能性。

19、联合杠杆：

由于固定生产经营成本和固定财务成本的共同存在而导致企业的每股收益或税后利润变动幅度大于业务量变动幅度的杠杆效应。

20、资本结构：

是指企业各种长期资金来源的构成和比例关系。

21、最优资本结构：

是指在一定条件下使企业加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。

22、未考虑公司所得税的MM理论：

在完美的市场体系下，公司不可能因资本结构的不同而改变其价值或总和资本成本，即公司的价值与综合资本成本不会受资本结构的影响。

考虑公司所得税的MM理论：

由于利息可以抵税，随着负债融资程度的提高，综合资本成

本会降低，公司的价值会增加。

23、均衡理论：

由于免税优惠的政策，企业虽然可以通过适度的负债抵税来增加公司的价值，但随着负债规模的增加，会加大财务风险，产生代理成本、财务危机成本和破产成本，结果反而导致公司价值降低。

24、广义营运资金：

指公司流动资产总额。

狭义营运资金：

指流动资产减去流动负债后的余额。

25、信用政策：

是指企业对应收账款进行管理而制定的基本原则和行为规范，主要包括信用标准、信用条件和收账政策三部分。

商业信用：

是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。

是一种短期融资形式。

26、长期投资：

是指企业为生产经营上的长期需要，并为在将来获得更多现金流入而现在付出现金的经济活动。

27、长期投资决策中的现金流量：

是指一个投资项目使企业现金收入和现金支出增加的数量。

净现值：

投资项目寿命期内各年现金净流量的现值之和。

营业现金流量：

指长期投资项目自投入生产至项目终止期间由于正常的生产经营活动而产生的现金流量。

相关现金流量：

是指由于某一个项目而产生的现金流量。

28、内涵报酬率：

是指使一项投资的净现值为零时的贴现率。

它反应了项目内在所固有的实际报酬率水平。

29、股票股利：

是公司以增发股票的方式所支付的股利。

30、内部利息率：

使各期租金的总现值正好等于租赁资产市价的折现率。

31、股票回购：

是指上市公司出资从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票予以注销或作为库藏股。

32、剩余股利政策：

是指公司生产经营所获得的盈余应首先满足公司的资金需求，如果还有剩余，则派发股利；如果没有剩余，则不派发股利。

33、市盈率：

股票的价格和每股收益的比例。

通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。

34、证券市场线：

是资本资产定价模型的图示形式。

反映投资组合报酬率与系统风险程度β系数之间的关系以及市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。

35、产权重组：

是指在对企业产权重新界定的基础上，对股权规模和结构的重新设置。

36、最佳投资组合：

是指在特定风险水平或特定预期收益的最小标准差下，能产生最大预期收益的投资组合。

37、交易风险：

指在约定以外币计价成交的交易过程中,由于结算时的汇率与交易发生时即签订合同时的汇率不同而引起收益或亏损的风险。

38、最佳经济订货批量：

按照存货管理目标，通过合理的进货批量和进货时间，使存货的总成本最低，这个批量叫做最佳经济订货批量。

39、股票分割：

将一张较大面值的股票分割成几张较小面值的股票。

股票分割对公司的资本结构不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加。

40、权益乘数=资产总额/所有者权益

权益乘数越大，表明企业负债较多，会导致企业财务杠杆率较高，公司将承担较大的风险。

利息保障倍数=息税前利润/利息支出

倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。

因此，债权人要分析利息保障倍数指标，以此来衡量债权的安全程度。

存货周转率=销售成本/平均存货

存货周转率越大说明存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收帐款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。

应收账款周转率=销售收入净额/平均应收账款余额

应收账款周转率越高越好,表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。

总资产周转率=销售收入净额/平均总资产

一般来说，资产的周转率越大，表明其周转速度越快，营运能力也就越强。

在此基础上，应进一步从各个构成要素进行分析，以便查明总资产周转率升降的原因。

总资产报酬率=息税前利润/平均资产总额

该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效盈利能力越强。

一般情况下，企业可据此指标与市场资本利率进行比较，如果该指标大于市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。

息税前利润=利润总额＋利息支出。

股东权益报酬率=净利润/股东权益平均额

股东权益报酬率表明普通股投资者委托公司管理人员应用其资金所获得的投资报酬，所以数值越大越好。

销售净利率=净利润/销售收入净额

是衡量企业主营业务销售收入的收益水平的指标。

每股收益=（净利润-优先股股利）/发行在外的普通股股数

每股收益通常被用来反映企业的经营成果，衡量普通股的获利水平及投资风险。

市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益

反应股票的价格和每股收益的比例。

通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。

市盈率越高表明市场对公司的未来越看好，说明公司能够获得社会信赖。

股利支付率=普通股每股股利/普通股每股收益

它反映公司的股利分配政策和股利支付能力。

每股净资产=年末股东权益/年末发现在外的普通股股数

它反应了每股股票拥有的资产现值。

理论上提供了股票的最低价值，如果公司的股票价格低于每股净资产，说明公司已无存在价值。

41、杜邦分析法：

是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。

其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。

股东权益报酬率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数

41、企业持有现金的动机：

交易动机、预防性动机、投机动机。

现金管理的目标：

就是要在资产的流动性和收益性之间做出选择，以获取最大的长期利润。

一般来说，流动性强的资产收益性较低，这意味着企业应当尽量少存置现金，但同时企业如果缺乏必要的现金，又不能应付其日常开支，是企业遭受损失，因此需要合理规划现金收支。

43、现金周转模型：

现金周转天数=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数

最佳现金持有量=（年现金需求总额/360）×现金周转天数

44、劣势成本：

生产设备由于逐年使用和自然损耗而导致耗用原材料即费用的逐渐增加，以及因质量下降而增加的残废品损失所付出的代价。

45、应收账款机会成本=应收账款占用资金×机会成本率

=平均应收账款×变动成本率×机会成本率

=（销售额/360）×收账时间×变动成本率×机会成本率

46、可分散风险：

又称非系统风险，是指由于企业特定的经营环境或条件变化而引起的风险。

这类性质的风险，可以通过证券组合的多样化来抵消。

证券投资组合的风险报酬：

是投资者承担不可分散风险而要求得到的补偿。

47、债券估价：

是指估计债券未来现金流入的现值，即债券的实际价值。

用以和债券的发行价格进行比较，确定债券是否值得购买。

48、债券投资的到期收益率：

指购入债券后如果一直持有至到期，则可以获得的收益率。

即使债券投资的未来现金流入现值等于债券购入价格的贴现率。

48、股票估价：

是指估计股票未来现金流入的现值，即股票的实际价值。

用以和股票的发行价格进行比较，确定股票是否值得购买。

49、普通股资本资产定价模型：

不通过现金流量求得普通股成本，而是通过公司股票的市场风险程度来估计投资人对公司普通股要求的报酬率，并将此报酬率作为普通股的成本。

50、敏感性：

是指影响投资项目结果的某个相关因素的变动对投资决策指标的影响程度。

简答：

1、影响股利政策的因素：

（1）法律因素。

公司的股利政策必须符合相关法律的规定。

（2）契约因素。

债权人为了维护自己的利益，在契约中加入的限制性条款，以限制公司股利的发放。

（3）公司本身的因素。

公司正常经营对现金的需求是对支付股利的最重要的限制因素，其影响程度取决于资产的变现能力、筹资需求、筹资能力、盈利的稳定性、股权控制要求、公司股本规模及所处行业。

（4）股东的因素。

股东承担的税负、股东的投资机会、股权的稀释也会影响公司的股利政策。

2、股利政策的基本类型及优缺点

（1）剩余股利政策：

是指公司生产经营所获得的盈余应首先满足公司的资金需求，如果还有剩余，则派发股利；如果没有剩余，则不派发股利。

优点：

留存收益优先保证再投资的需要，这有助于降低再投资的资金成本。

缺点：

股利发放额每年随着投资机会和盈利水平的波动而波动；不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象。

（2）固定股利支付率政策：

公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东。

优点：

满足了投资者的愿望，导致公司的股价处于一个相对较高的位置，从而实现公司

股价或股东价值最大化的目标。

缺点：

股利波动容易使外界对公司产生经营不稳定的印象；公司面临的财务压力较大；缺乏财务弹性；合适的固定股利支付率难以确定。

（3）稳定增长的股利政策：

公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平上，不论公司的盈利情况和财务状况如何，都保持该股利额不变，只有在确信公司未来的盈利将足以

维持增加后的新股利时才会宣布增加每股股利。

优点：

向外界传递公司对未来经营状况的信心的信息，有利于树立良好形象，稳定股价；有利于吸收打算长