化肥行业供应链融资方案.pdf

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行业供应链融资方案银联信2011年12月15日第03期WWW.UNBANK.INFOWWW.UNBANK.INFO北京银联信投资顾问有限责任公司北京银联信投资顾问有限责任公司化肥化肥行业供应链分析及金融服务方案行业供应链分析及金融服务方案2011年12月31日第04期WWW.UNBANK.INFOWWW.UNBANK.INFO北京银联信投资顾问有限责任公司北京银联信投资顾问有限责任公司行业供应链融资方案银联信本期导读作为保障粮食生产的农业前向型产业，化肥的生产对于保障国家粮食安全有着举足轻重的作用。

我国化肥行业经过长时间发展，已经具有了相当大的生产规模。

目前，我国是世界上最大的化肥生产国和消费国，化肥年产量约占全球的四分之一。

根据统计局的相关数据显示，2011年1-11月份我国累计生产化肥5560.8万吨，同比增长11.6%。

同时，在行业领域也形成了一大批具有一定规模的企业。

在产量上具有绝对的优势的同时，现阶段我国化肥行业的总体也暴露出一定的问题。

氮、磷类化肥的产能过剩，钾肥原料的供给不足都严重制约着我国化肥行业的发展。

基于以上情况，本期行业供应链融资方案，将会详细介绍化肥行业的产业发展概况以及发展趋势，同时结合化肥行业产业链，对化肥行业的金融服务需求进行深入分析，并给出参考性的授信方案，使银行从业人员全面把握化肥行业中的授信机遇与防范风险，针对相关开展化肥行业融资服务提供支持与帮助。

在针对化肥行业供应链融资内容进行介绍的同时，本期行业供应链融资方案将为您详细介绍供应链融资服务中的基于物流服务下的提货担保业务概念、业务流程等内容，让您更加深入的了解供应链融资的相应内容，以便更加灵活的运用供应链融资产品对接客户融资需求，实现银企双赢。

行业供应链融资方案银联信本期目录第一章第一章化肥行业经营分析化肥行业经营分析.1一、我国化肥行业整体发展稳中有升.1二、化肥行业发展特征.4三、化肥行业政策.6第二章第二章化肥行业金融服务需求化肥行业金融服务需求.7一、化肥行业产业链概述.7二、氮肥行业金融服务需求.9三、磷、钾肥行业金融服务需求.12第三章第三章化肥行业供应链金融服务方案化肥行业供应链金融服务方案.15一、氮肥行业供应链金融服务方案.15二、磷、钾肥行业供应链金融服务方案.21第四章第四章化肥行业商业机会挖掘化肥行业商业机会挖掘.26一、有机化肥前景广阔.26二、化肥生产企业核心企业目标客户.29第五章第五章供应链融资产品介绍供应链融资产品介绍.31提货担保.321/36行业供应链融资方案银联信第一章第一章化肥化肥行业行业经营分析经营分析一、一、我国化肥我国化肥行业整体发展稳中有升行业整体发展稳中有升

（一）化肥行业总体生产状况平稳作为人口与农业大国，化肥对于我国发展的重要性不言而喻。

我国是世界上最大的化肥生产国和消费国，化肥年产量约占全球的四分之一。

在“十二五”开局的第一年里，2011年，我国化肥行业整体经营情况较为平稳，就氮、磷、钾以及复合化肥等方面均有着比较稳定的总体经营状况，尽管国家统计局还未公布化肥行业的相关数据，但是根据1-11月份的数据显示，我国1-11月份累计生产化肥5560.8万吨，同比增长11.6%。

从化肥行业的年产量来看，我国化肥行业总体一直保持着平稳的发展态势。

其产量的时间序列指数回归方程的拟合优度R2=0.9874。

图表1：

1986年至2010年我国化肥产量y=2E-52ey=2E-52e0.0637x0.0637xRR22=0.9874=0.987401000200030004000500060007000198519901995200020052010单位：

万吨资料来源：

国家统计局银联信现阶段，我国的化肥行业主要的增长动力来源于农业发展的需求以及国际产业转2/36行业供应链融资方案银联信移的影响。

（二）农业的发展拉动化肥产量提升作为农业的前向关联产业，化肥在很大程度上受到农业发展的影响。

图表2：

1987年至2010年我国化肥和粮食产量同比增长情况-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%1987年1988年1989年1990年1991年1992年1993年1994年1995年1996年1997年1998年1999年2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年化肥粮食资料来源：

国家统计局银联信从图表2中我们可以看到，粮食的产量对化肥产量的影响一般有小幅的滞后性。

根据联合国粮农组织的资料显示，肥料对提高我国粮食生产能力的贡献率为45%-50%，而相应地，这种影响也会对之后的化肥生产产生一定的影响。

（三）化肥出口推动行业进一步发展目前，我国主要出口氮、磷类化肥产品，但仍需从国外进口部分产品，这主要是由于我国用于生产氮、磷肥的煤炭、磷矿石蕴藏较多，但钾盐天然存储量不足，进而导致我国的钾肥生产会受到钾盐生产的制约。

图表3：

我国化肥进口结构图氯化钾氯化钾,49%49%三元复合肥三元复合肥,32%32%碳酸氢二铵碳酸氢二铵,11%11%其他其他,8%8%资料来源：

中国化肥网银联信3/36行业供应链融资方案银联信图表4：

我国化肥出口结构图尿素尿素,38%38%碳酸氢二铵碳酸氢二铵,23%23%其他其他,39%39%资料来源：

中国化肥网银联信就我国化肥行业的发展来讲，我国化肥行业十分符合产业的雁行形态发展模式。

图表5：

雁行形态发展模式资料来源：

我国（日本）经济发展的综合原理银联信现阶段我化肥行业的发展水平已经使得我国的化肥自给达到了90%左右，基本上能够实现化肥的自给自足，为我国的粮食安全提供了保障。

而南亚、东南亚等地区则处于雁行发展阶段的前中期，对化肥的进口依赖度相对较高，由于通商、合作等一系列的关系，致使这些国家成为了我国化肥的主要出口市场，进而推进我国的化肥行业发展。

图表6我国的化肥主要出口市场资料来源：

国家统计局银联信时间时间数量数量进口国内生产出口我国化肥生产所处阶段0东盟东盟,40%40%印度印度,18%18%孟加拉孟加拉,13%13%其他其他,29%29%4/36行业供应链融资方案银联信二二、化肥行业发展特征化肥行业发展特征

（一）银根紧缩影响化肥行业发展化肥行业属于资本密集型行业，其中，主要类型的肥料的投入产出比大约在1:

5到1:

10之间。

而小类别的肥料，如专门为耕地提供铁、铜、钼、硼、锰、锌等微量元素的专门型的化肥企业，其投入产出比能够达到1:

50，甚至更多。

然而，2011年由于通胀因素的影响，央行方面采取从紧的货币政策，不断提高存款准备金，使得银根紧缩，从而使得作为资本密集型行业的化肥行业的总体发展受到相当程度上的影响。

但随着2011年7月份通胀达到顶点，进而使下半年的货币政策宽松的预期增大。

而在2011年12月初，央行年内首次下调存款准备金，预示着我国实施相对宽松的货币政策的阶段马上到来。

不过值得注意的是，尽管我国通胀在2011年第三、四季度有所回落，但通胀压力始终存在。

基于此种因素，央行方面在2011年下半年中提出了定向宽松的货币政策提议，表示要针对三农、中小企业、保障性住房等领域给予融资政策倾斜，这无疑给作为农业的前向关联产业的化肥行业带来了货币政策方面的利好消息。

但值得注意的是，银监会新任主席尚福林在12月份表示，要继续严控“两高一剩”行业贷款，这又无疑会给本身会带来较大污染的化肥生产企业带来不利的影响。

总体来看，在未来的发展中，央行方面尽管会放宽对化肥行业的货币政策，但是，由于整治“两高一剩”行业的相关政策，也会对化肥行业的发展产生一定的负面影响。

综合两者来看，在接下来的发展中，中小型化肥生产企业的发展将会受到政策方面的抑制，而政策对大型化肥生产企业则不会有任何的影响。

（二）化肥行业季节性特征明显化肥是常年生产、季节性消费的商品，根据农作物的生长周期出现化肥需求的淡旺季。

目前对淡旺季的规定如下：

氮肥旺季为26月、9月11月15日；重过磷酸钙旺季为25月；磷酸铵、磷酸二铵旺季为25月、810月。

5/36行业供应链融资方案银联信图表7：

我国主要粮食作物施肥时间单季稻单季稻双季早稻双季早稻双季晚稻双季晚稻玉米（华北）玉米（华北）玉米（华南）玉米（华南）大豆大豆冬小麦冬小麦春小麦春小麦1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：

现代农业科技银联信（三）行业整体已经步入产业成熟期尽管从产值上面来看，我国的化肥产量呈长期指数式增长，但是，这主要是由于产业的转移、通胀、农业需求拉动等因素综合影响所致。

就目前的化肥生产企业的发展情况来看，我国的化肥行业总体已经步入产业的成熟期。

其具体表现有如下三点：

一是产业集中度不断提高。

截至2010年末，我国的化肥上市企业已经达到24家，而在2011年里，又有成都市新都化工股份有限公司、安徽省司尔特肥业股份有限公司、安徽辉隆农资集团股份有限公司、史丹利化肥股份有限公司在交易所挂牌上市。

不断增加的上市公司表明，我国的化肥行业的产业集中度正在不断提高，行业、区域龙头企业已经初具规模。

二是行业利润率逐渐降低。

2005年至2010年，化肥行业的利润率有小幅下降。

图表8：

2005年至2010年中国化肥企业盈利能力指标状况报告期报告期销售毛利率销售毛利率销售利润率销售利润率资产报酬率资产报酬率2005年15.527.656.182006年13.936.65.082007年1-11月14.916.745.142008年1-11月14.837.325.772009年1-11月10.773.692.762010年1-11月12.914.73.83资料来源：

国家统计局银联信6/36行业供应链融资方案银联信从相关指标中可以看出，销售利润率的小幅下降，是由于市场中的供给增加，从而导致盈利能力降低；而资产报酬率的降低，则证明行业总体呈现出边际利润递减的情况，进而使得资产报酬率降低。

从行业发展特点来看，业内的兼并重组或扩张现象越来越普遍。

近年来，化肥行业内部的整合现象越来越普遍，从兼并重组从整合的方向看，靠近资源克服原料供应瓶颈、靠近消费克服运输半径限制，已经成为化肥企业的重要选择。

结合以上现象来看，尽管化肥行业的产量逐年攀升，但主要是由于农业发展以及进出口的拉动所导致的。

而从行业本身来看，化肥行业已经呈现出明显的成熟期行业的特征。

在接下来的发展过程中，行业内部的兼并重组将会继续进行，而行业中的龙头垄断企业也会进一步的发展，于此同时，行业中的中小企业也会越来越难以生存。

三三、化肥行业政策化肥行业政策近年来，我国政府一直不断进行对化肥行业相关政策的完善工作。

图表9：

2009年至2011年化肥行业相关政策日期日期政策或措施政策或措施政策内容政策内容2009年1月改革化肥价格形成机制促进化肥价格市场化，确保化肥产品的稳定生存供应。

2009年2月部分化肥生产许可证下发省级审批简化化肥生产审批2009年7月部分化肥产品出口关税下调促进化肥出口，解决产能过剩2009年8月进一步深化化肥流通体制改革的决定放开化肥经营限制，鼓励连锁集约经营2010年3月加强化肥农药行业管理保障国内化肥物资安全2010年12月调整2011年化肥出口关税保障国内化肥产品供应2011年12月21日关于“十二五”期间推进生产资料流通现代化的指导意见对化肥生产的相关资料流通进行规定资料来源：

银联信从上述政策中不难看出，我国的化肥