折现与价值真题及答案解析.docx
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折现与价值真题及答案解析
折现与价值真题及答案解析
（1/5）单选题
第1题
某永续现金流在贴现率为5%的现值为1200元，那么贴现率为8%时，其现值为（ ）。
A.200元
B.750元
C.1000元
D.1200元
下一题
（2/5）单选题
第2题
面值为100元的永久性债券票面利率为10%，市场利率8%时，该债券的理论市场价格应该是（ ）元。
A.100
B.125
C.110
D.1375
上一题下一题
（3/5）单选题
第3题
关于可转换债券，下列描述错误的是（ ）。
A.可转换债券是指公司债券附加可转换条款，赋予债券持有人按预先确定的比率转换为该公司普通股的选择权
B.大部分可转换债券是没有抵押的低等级债券，并且常由风险较大的小型公司所发行
C.发行可转换债券的公司筹措资本的能力较低，可使用可转换债券的方式将增强对投资者的吸引力
D.可转换债券不能被发行公司提前赎回
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（4/5）单选题
第4题
假如你持有一普通股1年，你期望获得1.5元／股的股息并能在期末以22.5元的价格卖出，如果你的预期收益率是20%，那么你在期初愿意支付的最高价格是（ ）。
A.20元
B.18.75元
C.16.67元
D.22.5元
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（5/5）单选题
第5题
若某公司计划明年支付每股2.3元的股利，并在后续年度中保持每年2%增长率，该公司的权益融资成本为7%，则股票价格为（ ）。
A.32.86元
B.115元
C.46元
D.25.56元
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（1/2）判断题
第6题
假如20岁时存人银行100元，以8%的年利率存45年，并以复利计算，根据七二法则，45年后，这笔资金的终值为1000元。
（ ）
A.正确
B.错误
上一题下一题
（2/2）判断题
第7题
一般来说，当市场利率下降时，债券价格也下降，当市场利率上升时，债权价格也上升。
（ ）
A.正确
B.错误
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（1/4）名词解释
第8题
年金________
上一题下一题
（2/4）名词解释
第9题
商业汇票________
上一题下一题
（3/4）名词解释
第10题
实际利率________
上一题下一题
（4/4）名词解释
第11题
费雪效应________
上一题下一题
（1/3）简答题
第12题
何谓货币的时间价值，简要说明货币具有时间价值的原因。
________
上一题下一题
（2/3）简答题
第13题
简要说明名义利率与实际利率之间的关系。
________
上一题下一题
（3/3）简答题
第14题
如何评估债券的价值？
________
上一题下一题
（1/10）计算题
第15题
假定一项投资计划，从1年后每年年底都能获得1000美元，共5年，贴现率为8%。
（l）该项投资计划的现值是多少？
（2）这笔普通年金的终值是多少？
________
上一题下一题
（2/10）计算题
第16题
某公司发行2年到期的债权，票面金额为1000元，售价为960元，年票息率为7%，一年付息一次，计算：
（l）当期收益率。
（2）到期收益率。
（3）持有1年后，将该债券以992元价格出售，则该投资者的实际收益率是多少？
________
上一题下一题
（3/10）计算题
第17题
某年物价指数为97，同期银行1年期存款利率为1.08%。
此时真实利率是多少？
________
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（4/10）计算题
第18题
某投资者以98元的价格，购人还有73天到期的债券，持有到期，债券面值100元，年息2元，计算其持有期年收益率。
________
上一题下一题
（5/10）计算题
第19题
A公司拟购买某公司长期债券，要求的必要报酬率为6%。
现有三家公司同时发行5年期，面值为1000元债券，其中：
甲公司债券票面利率8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格1040元；乙债券票面利率8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格1020元；丙公司债券票面利率O，发行价格759元，到期按面值偿还。
（l）请评价甲、乙、丙三种债券是否值得投资，并为A公司做出购买哪种债券的投资决策。
（2）假如A公司购买并持有甲公司债券，但由于市场形势变化，A公司决定不再持有该债券至到期日，而是在两年后将其以1050元价格出售，请计算该项投资实现的复利收益率。
________
上一题下一题
（6/10）计算题
第20题
股票价格指数的主要计算方法。
________
上一题下一题
（7/10）计算题
第21题
某证券投资者在2010年预测甲公司股票每年年末的股息均为0.5元，假定折现率为5%，则该年初股票投资价值是多少？
________
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（8/10）计算题
第22题
某公司股票的当期股息为0.6元，折现率为5%，预计以后股息每年增长率为2%，根据成长评估模型计算该公司股票目前的投资价值。
________________
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（9/10）计算题
第23题
你拥有500股安达尔公司的股票，该股票将今后一年内支付2美元／股的股利。
两年后，安达尔公司将会停止营业，股东将获得清算股利17.5375美元／股，安达尔公司股票的预期收益率为15%。
（l）安达尔公司股票当前价格是多少？
（2）在今后的两年中，你希望每年获取数量相等的资金，那么你将如何达到这一目标？
________________
上一题下一题
（10/10）计算题
第24题
通过分析，你预期A股票在年末会支付0.56元的股息，同时，在年末该股票可以按45.5元／股的价格出售。
如果与A股票风险水平相当强的投资项目的预期收益率是6.8%，请回答如下问题：
（l）你认为A股票当前的合理定价是多少？
（2）在此价格下，该股票的预期股息率是多少？
（3）在此价格下，该股票的预期资本利得是多少？
________
答案及解析
（1/5）单选题
第1题
某永续现金流在贴现率为5%的现值为1200元，那么贴现率为8%时，其现值为（ ）。
A.200元
B.750元
C.1000元
D.1200元
参考答案：
B您的答案：
未作答
答案解析：
1200=C/5%，所以C=60，PV=60/8%=750（元）。
本章主要以计算题为考查题型，主要考查对现值、终值的计算和理解。
复习时，建议先记住各种年金公式再做题。
下一题
（2/5）单选题
第2题
面值为100元的永久性债券票面利率为10%，市场利率8%时，该债券的理论市场价格应该是（ ）元。
A.100
B.125
C.110
D.1375
参考答案：
B您的答案：
未作答
答案解析：
债券的理论价格为100×10%/8%=125（元）
上一题下一题
（3/5）单选题
第3题
关于可转换债券，下列描述错误的是（ ）。
A.可转换债券是指公司债券附加可转换条款，赋予债券持有人按预先确定的比率转换为该公司普通股的选择权
B.大部分可转换债券是没有抵押的低等级债券，并且常由风险较大的小型公司所发行
C.发行可转换债券的公司筹措资本的能力较低，可使用可转换债券的方式将增强对投资者的吸引力
D.可转换债券不能被发行公司提前赎回
参考答案：
D您的答案：
未作答
答案解析：
可转换债券常常会有提前赎回条款。
上一题下一题
（4/5）单选题
第4题
假如你持有一普通股1年，你期望获得1.5元／股的股息并能在期末以22.5元的价格卖出，如果你的预期收益率是20%，那么你在期初愿意支付的最高价格是（ ）。
A.20元
B.18.75元
C.16.67元
D.22.5元
参考答案：
A您的答案：
未作答
答案解析：
（1.5+22.5）／（1+20%）=20（元）
上一题下一题
（5/5）单选题
第5题
若某公司计划明年支付每股2.3元的股利，并在后续年度中保持每年2%增长率，该公司的权益融资成本为7%，则股票价格为（ ）。
A.32.86元
B.115元
C.46元
D.25.56元
参考答案：
C您的答案：
未作答
答案解析：
2.3／（7%-2%）=46（元）
上一题下一题
（1/2）判断题
第6题
假如20岁时存人银行100元，以8%的年利率存45年，并以复利计算，根据七二法则，45年后，这笔资金的终值为1000元。
（ ）
A.正确
B.错误
参考答案：
B您的答案：
未作答
答案解析：
所谓“七二法则”，就是一笔投资不拿回利息，利滚利，本金增值一倍所需的时间为72除以该投资年均回报率的商数。
比如对国债投资者来说，年收益水平为3%。
那么，用72除以3得24，就可推算出投资国债要经过24年收益才能翻番。
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（2/2）判断题
第7题
一般来说，当市场利率下降时，债券价格也下降，当市场利率上升时，债权价格也上升。
（ ）
A.正确
B.错误
参考答案：
B您的答案：
未作答
答案解析：
债权价格与市场利率成反比，与票面利率成正比。
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（1/4）名词解释
第8题
年金________
参考答案：
年金（Annuity），是定期或不定期的时间内一系列的现金流入或流出。
年金按其每次收付款项发生的时点不同，可以分为普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金，预付年金）、递延年金（延期年金）、永续年金等类型。
普通年金终值：
F=A[（1+i）n-l]/i或:
A（F/A，i，n）；普通年金现值：
P=A{[l-（1+i）-n]／i}或：
A（P/A，i，n）。
详细解答：
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（2/4）名词解释
第9题
商业汇票________
参考答案：
商业汇票是指由付款人或收款人（或承兑申请人）签发，由承兑人承兑，并于到期日向收款人或被背书人支付款项的一种票据。
所谓承兑，是指汇票的付款人愿意负担起票面金额的支付义务的行为。
通俗地讲，它是指付款人承认到期将无条件地支付汇票金额的行为。
商业汇票按其承兑人的不同，可以分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种。
详细解答：
上一题下一题
（3/4）名词解释
第10题
实际利率________
参考答案：
实际利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。
简单地说，实际利率是表面的利率减去通货膨胀率的差额，即公式为：
实际利率=名义利率-通胀率（可用CPI增长率来代替）。
详细解答：
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（4/4）名词解释
第11题
费雪效应________
参考答案：
费雪效应是由著名的经济学家费雪对通货膨胀率预期与利率之间关系的一个发现，它指出了当通货膨胀率预期上升时，利率也将上升。
详细解答：
上一题下一题
（1/3）简答题
第12题
何谓货币的时间价值，简要说明货币具有时间价值的原因。
________
参考答案：
①货币的时间价值认为，目前拥有的货币比未来收到的同样金额的货币具有更大的价值，因为目前拥有的货币可以进行投资，在目前到未来这段时间里获得复利。
即使没有通货膨胀的影响，只要存在投资机会，货币的现值就一定大于它的未来价值。
②货币时间价值是资源稀缺性的体现。
经济和社会的发展要消耗社会资源，现有的社会资源构成现存社会财富，利用这些社会资源创造出来的物质和文化产品构成了将来的社会财富，由于社会资源具有稀缺性特征，又能够带
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