某银行债项评级介绍.pptx

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债项评级框架、评级过程体系介绍,赵菲,二零零八年元月,目录,一、我行债项评级体系的框架二、债项评级过程三、债项评级工作程序,一、我行债项评级体系的框架,我行债项评级的框架,涵盖我行流动资金、贸易融资、项目贷款、房地产贷款、承兑汇票、表外担保和承诺等非零售表内外信贷产品，共99个债项类别涵盖贷前、存续期信贷流程,我行债项评级的定义,债项，即信贷业务。

债项评级，是对债项本身特定风险的计量和评价，反映客户违约后债项损失的大小。

影响债项损失的特定的风险因素包括：

产品类别、担保方式、还款优先性、借款人地区行业等。

（1）对象：

个别交易

（2）目标：

评价交易风险（3）结果：

风险等级和违约损失率LGD；违约损失率（LGDLossGivenDefault）损失程度，与贷款清收率相关,债项评级的意义,推进债项评级体系建设，是推动我行实行精细化管理、提升我行风险管理核心竞争力的要求；推进债项评级体系建设，是我国银行业监管的要求；推进债项评级体系建设，是我行实施国际化战略的必然要求。

债项评级体系的功能,实现对单笔债项贷款定价的初算实现对每笔贷款RAROC和EVA的测算实现对每个客户RAROC和EVA的测算对单笔贷款的经营利润和客户总体RAROC进行刚性控制贷后EVA预警,客户评级与客户授信,贷前调查,定价和审批,信贷资产扩展,信贷资产管理,信贷政策,信贷组织和文化,我行债项评级的功能,债项评级贯穿信贷管理的整个流程,是基本的业务流程和风险管理的基本手段。

放款,监控与资产分类,清收,如何预测LGD?

影响LGD的特定的风险因素包括：

产品类别、担保方式、还款优先性、借款人地区行业等。

借款人资本结构、行业交易本身因素债务结构（抵押物的类型、质量、流动性，担保方式，还款优先性，分期还款，保护性条款）外部情况经济周期、法律环境、金融市场管理监控、抵押物的估值和管理、银行清收的力度、清收人员的经验,债项评级建设的目标,对我行清洗后的历史违约数据和损失数据进行挖掘、分析，研究融资业务品种、抵质押物类型、贷款剩余期限、借款人地区、借款人行业等影响债项违约损失率的关键风险因素，创建了符合新资本协议要求、切合我行风险管理实践的初步债项评级体系，科学估算债项的交易风险，实现我行在交易风险计量方面的突破，为信贷决策提供支持。

要点：

1.对我行信贷资产违约、损失经验的全面分析、总结2.预测未来，指导业务发展,债项评级与客户评级的区别,债项评级反映违约损失率，以债项为中心客户评级反映违约概率，以客户为中心债项评级是定量预测与定性调整相结合,1.债项2.违约3.违约概率PD4.风险敞口（EAD）5.剩余期限（M）6.损失7.违约损失率LGD：

LGD=损失/EAD=1回收率,债项评级的相关定义,债项：

单笔信贷业务；在我行对应为合同。

本次投产的非零售业务债项评级包括法人客户在我行开办的法人客户贷款、法人账户透支、营运资金循环贷款、担保类表外信贷业务、承诺类表外信贷业务、表外业务垫款等各类信贷业务，暂不包括福费庭、进出口保理、网上保付、贴现、委托贷款、外汇转贷款。

非零售业务债项根据业务品种风险特性的差异分为流动资金类、项目贷款类和贸易融资及其他类。

1.债项,流动资金类债项,1.垫款作为流动资金贷款的一种；2.垫款业务与原业务余额相独立，视为两笔业务，分别按比例承接原业务的担保合同。

垫款的特殊说明,项目类,贸易融资类,2.违约3.违约概率PD,新资本协议将“违约”定义为以下两种情况的一种或者两者同时出现：

一是银行认定除非采取追索措施，如变现抵质押品（如果存在的话），借款人可能不能全额偿还对银行集团的债务（主观标准）；二是借款人对银行集团的主要信贷债务逾期90天以上（客观标准）。

我行违约定义：

（1）借款人对任一笔债项违约，则认定该借款人违约；借款人违约，则借款人对银行的所有债项被认定为违约；

（2）债项违约是指在现行表内业务十二级分类的后五类，表外业务五级分类的后三类；（3）逾期90天以上：

债项的本金或者利息的实际付款日超过债项约定付款日90天以上。

2.违约3.违约概率PD,违约三要点：

以客户为中心以债项为触发定量定性综合判断违约与不良的比较违约更加强调以客户为中心违约更加严格，风险管理更加谨慎,4.EAD的定义,EAD：

违约风险敞口（Exposureatdefault）指借款人违约后我行可能承受的风险金额,等于表内金额和表外金额乘以信用转换系数之和。

表内业务：

资产账面价值表外业务：

已提取金额+CCF*已承诺未提取金额CCF，信贷换算因素（creditconversionfactor）,影响EAD的关键因素产品类别和信用等级,监管建议的CCF,各表外业务CCF设定,各表外业务CCF设定,确定EAD,对于表内科目：

贷款余额即为风险敞口；对于表外科目：

EAD=估算时点已提取金额+CCFx估算时点尚未提取的已承诺金额=估算时点已提取金额+CCFx（承诺金额总额-估算时点已提取金额）流动资金循环贷款、法人帐户透支科目，CCF设为75%。

.债项期限M,新审批业务的期限：

合同期限存量业务的期限：

剩余期限，根据有效借据调整例如一笔贷款合同金额1000万元，通过三笔借据发放，分别为200万元、300万元、500万元，对应的剩余期限分别为1年、2年、3年，则该笔贷款合同的剩余期限为,债项期限M的特殊处理,新审批业务的期限,债项期限M的特殊处理,存量业务的期限垫款的到期日为系统日期,6.损失的定义,损失定义分为经济损失和会计损失。

经济损失三要素:

本金、利息、清收成本；考虑折现率。

会计损失就是银行的账面损失，即违约贷款未收回的贷款本金和利息。

我行对历史违约样本计算损失时，采用会计损失。

7.LGD的定义,LGD违约损失率（Lossgivendefault）违约损失率度量的是借款人违约后贷款损失金额占违约风险暴露的比例。

二、债项评级过程,

（一）预测抵（质）押物（权）覆盖风险敞口的回收

（二）预测保证覆盖风险敞口的回收（三）预测信用覆盖风险敞口的回收（四）定性调整预期回收（五）计算违约损失率，映射债项等级,预测LGD-回收法,1、判断当前业务是否低风险的标志，如果是低风险的话，则直接返回LGD为0，否则进入后续步骤。

2、计算预期可回收金额：

（1）计算担保方式为抵押、质押的预期可回收金额

（2）计算担保方式为保证的预期可回收金额（3）计算担保方式为信用的预期可回收金额3、计算该笔合同下的债项预期总回收金额：

债项预期总回收金额担保方式为抵押、质押的预期可回收金额担保方式为保证的预期可回收金额担保方式为信用的预期可回收金额4、计算债项风险调整系数5、计算债项预期回收率：

债项预期回收率6、该笔债项违约损失率（LGD）=MAX（1-债项预期回收率，非低风险违约损失率最小值）非低风险违约损失率最小值为全系统的一个全局参数。

7、根据本笔债项计算得到LGD后，映射到债项评级主标尺，得到该笔债项对应债项等级下的修正后的平均LGD。

债项评级流程,我行债项评级方法-回收法,定量预测的债项违约回收率,抵质押物（权）覆盖风险敞口的回收,债项违约损失率,保证覆盖风险敞口的回收,信用覆盖风险敞口的回收,债项共有调整系数K1,债项特定风险调整系数K2,债项违约预期回收率,预测LGD-回收法,抵质押物（权）覆盖风险敞口的回收,保证覆盖风险敞口的回收,信用覆盖风险敞口的回收,定性调整,抵质押物（权）价值波动系数V,抵质押物（权）价值C,抵质押物（权）的预期回收率ERRC,保证覆盖EAD,保证预期回收率ERRG,借款人覆盖EAD,借款人预期回收率ERRB,抵质押物（权）覆盖EAD,定量预测的债项违约回收率,

（一）抵（质）押物（权）覆盖风险敞口的回收,抵质押方式下预期回收金额单个抵质押物覆盖的风险敞口MIN（债项风险敞口，抵质押担保合同金额，抵质押物可担保金额）单个抵质押物（权）风险敞口预期回收率=MIN（，抵质押物风险敞口最高回收率）,抵（质）押物（权）覆盖风险敞口的回收,抵（质）押物（权）覆盖EAD,单个抵质押物（权）覆盖的风险敞口MIN（债项风险敞口余额，抵质押物（权）担保合同覆盖的风险敞口，抵质押物（权）可担保金额）；抵质押物（权）可担保金额=押品评估价值对应押品类型的折率；如果担保合同为最高额担保合同：

抵质押物（权）可担保金额=（抵质押物价值对应押品类型的折率）X（当前债项分摊的可用担保金额/最高额担保合同担保金额）。

例1（单个抵押物）：

甲企业1笔500万的流动资金贷款期限一年，由仓单质押，我行评估仓单下货物总价1000万（折率50%），担保金额500万，计算抵质押物覆盖风险敞口。

仓单抵质押物覆盖风险敞口=min（债项风险敞口500万，抵质押担保合同金额500万，抵质押物可担保金额500万）=500万,债项评级举例,例2（单个抵押物-敞口下降）：

甲企业1笔500万的流动资金贷款期限一年，由仓单质押，我行评估仓单下货物总价1000万（折率50%），质押担保金额500万；半年后，合同余额为200万，计算抵质押物覆盖风险敞口。

答：

仓单抵质押物覆盖风险敞口=min（债项风险敞口200万，抵质押担保合同金额500万，抵质押物可担保金额500万）=200万,债项评级举例,最高额抵质押合同下抵质押物（权）覆盖EAD（贷后）,最高额抵质押合同下抵质押物（权）覆盖EAD（贷前）,例3：

甲企业1笔100万的流动资金贷款期限一年，最高额抵质押合同担保，计算抵质押物覆盖EAD。

仓单抵质押物覆盖风险敞口=min（债项风险敞口100万，抵质押担保合同金额100万，抵质押物可担保金额650万*100/650）=100万,最高额抵质押合同下抵质押物（权）覆盖EAD（贷后）,例4：

甲企业1笔100万的流动资金贷款期限一年，最高额抵质押合同担保，半年后贷款余额为50万，计算抵质押物覆盖EAD。

仓单抵质押物覆盖风险敞口=min（债项风险敞口50万，抵质押担保合同金额50万，抵质押物可担保金额650万*50/650）=50万,单个抵（质）押物（权）预期风险敞口回收率,单个抵质押物（权）预期风险敞口回收率=MIN（，抵质押物风险敞口最高回收率）其中，C为抵质押物（权）价值V为抵质押物（权）价值波动系数RRC为抵质押物（权）的预期回收率,抵（质）押物（权）分类表严格执行押品的管理、操作程序等管理规定；定期估值。

注：

如果签定最高额抵质押担保合同，C值需调整为分摊后的抵（质）押物（权）价值。

抵（质）押物（权）价值C,确定抵质押物（权）价值波动系数V,期限：

合同到期日-押品最新评估日期,确定抵押品价值波动系数V,抵押资产价值波动的必要性担保资产的评估价值反映了在一定期限内，市场对该项资产所具有价值的评判，具有很强的时效性。

因此，在抵押资产的担保有效期比较长，且贷款到期日和资产评估时点相距较长时间的情况下，需要及时对资产的价值进行重估。

结合贷款的剩余期限对担保资产的价值进行调整，可以反映出抵押资产的实际担保能力。

在担保资产的经调整后价值低于要求的抵押覆盖率时，可以及时对银行所面临的风险予以警示。

确定抵押品价值波动系数V,价值波动系数的计算过程第一，借鉴企业会计准则和税法有关资产折旧的规定，按照直线折旧的方法初步确定各类抵押资产的可使用年限（n）和年平均折旧率（d）。

第二，计算押品在可使用年限内逐年的累计折旧率（dc）和平均累计折旧情况（dc）。

其中，,确定抵押品价值波动系数V,第三，将押品的平均累计折旧情况与我行抵质押品价值缺口报告所反映的各类押品的贬值率（D）进行比较，确定非折旧因素导致的押品价值波动率（r）。

其中，。

第四，确定贷款的剩余期限m。

对于分期还款计划下的贷款，需要计算贷款的实际期限。

第五，根据非折旧因素导致的押品价值波动率r、贷款剩余期限m以及押品的年平均折旧率d，建立资产价值波动系数V。

各贷款剩余期限下的资产价值波动系数V=1-资产的年折旧率*贷款剩余期限*非折旧因素所导致的价值波动系数，即：

确定抵（质）押物（权）的预期回收率ERRC,我行历史抵质押物（权）回收率的测算收集我行2000年1月1日至2004年7月31日所有抵质押品的处置清收记录，样本共数万笔。

主要数据项包括客户ID、押品类型、所属分行、贷款申请时的评估价值和处置时的变现价值、处置成本等。

我行历史抵（质）押物（权）回收率的测算,押品分为商用房地产、民用房地产、工业房地产、其他用途的土地房产（仓储和在建工程）、通用机械设备、专用机械设备、交通工具、其他等八类。

我行历史抵（质）押物（权）回收率的测算,押品回收率的地区差异。

总行基于历史数据统计确定类型和地区组合下的历史平均回收率；根据历史平均回收率，并参考处置经验、抵押品变现市场，确定预期回收率。

确定抵押品的预期回收率ERRC,例5（单个抵押物）：

甲企业1笔500万的流动资金贷款期限一年，由仓单质押，我行评估仓单下货物总价1000万，担保金额500万，计算来自抵质押物回收。

债项评级举例,续上例：

甲企业1笔500万的流动资金贷款期限一年，由仓单质押，我行评估仓单下货物总价1000万（折率50%），质押担保金额500万，计算来自抵质押物的回收金额。

答：

仓单抵质押物价值：

1000万；仓单抵质押物价值波动系数：

1年期仓单，价值波动率0.5；仓单抵质押物平均回收率：

70%仓单抵质押物回收：

C=1000万，V=0.5,RRC=70%；=RC=C*V*RRC=350万仓单抵质押物覆盖风险敞口=min（债项风险敞口500万，抵质押担保合同金额500万，抵质押物可担保金额500万）=500万仓单最高回收率：

92%抵质押风险敞口预期回收率=min（350/500,92%）=70%；仓单抵质押物回收金额=抵质押物覆盖风险敞口*抵质押风险敞口预期回收率=500*70%=350万；,债项评级举例,例6（单个抵押物-敞口下降）：

甲企业1笔500万的流动资金贷款期限一年，由仓单质押，我行评估仓单下货物总价1000万（折率50%），质押担保金额500万；半年后，合同余额为200万，计算来自抵质押物回收金额。

答：

仓单抵质押物价值：

1000万；仓单抵质押物价值波动系数：

半年期仓单，价值波动率0.55；仓单抵质押物平均回收率：

70%仓单抵质押物回收：

C=1000万，V=0.55,RRC=70%；=RC=C*V*RRC=385万仓单抵质押物覆盖风险敞口=min（债项风险敞口200万，抵质押担保合同金额500万，抵质押物可担保金额500万）=200万仓单最高回收率：

92%抵质押风险敞口预期回收率=min（385/200,92%）=92%；仓单抵质押物回收金额=抵质押物覆盖风险敞口*抵质押风险敞口预期回收率=200*92%=184万；,债项评级举例,例7（抵押物-抵质押物贬值）：

甲企业1笔500万的流动资金贷款期限一年，由仓单质押，我行评估仓单下货物总价1000万（折率50%），质押担保金额500万；半年后，仓单价值降为800万，计算来自抵质押物回收。

答：

仓单抵质押物价值：

800万；仓单抵质押物价值波动系数：

半年期仓单，价值波动率0.55；仓单抵质押物平均回收率：

70%仓单抵质押物回收：

C=800万，V=0.55,RRC=70%；=RC=C*V*RRC=308万仓单抵质押物覆盖风险敞口=min（债项风险敞口500万，抵质押担保合同金额500万，抵质押物可担保金额400万）=400万仓单最高回收率：

92%抵质押风险敞口预期回收率=min（308/400,92%）=77%;仓单抵质押物回收金额=抵质押物覆盖风险敞口*抵质押风险敞口预期回收率=400*77%=308万；剩余敞口=100万；还需继续计算信用覆盖敞口的回收。

债项评级举例,例8（最高额抵质押合同）：

甲企业1笔100万的流动资金贷款期限一年，最高额抵质押合同，担保金额100万，折率65%。

计算来自收费权的回收金额。

债项评级举例,续上例：

甲企业1笔100万的流动资金贷款期限一年，最高额抵质押合同，担保金额100万，计算来自抵质押物回收金额。

答：

收费权价值：

1000万*（100/650）=154万；收费权价值波动系数：

价值波动率0.7；收费权平均回收率：

70%收费权回收：

C=154万，V=0.7,RRC=70%；=RC=C*V*RRC=75.5万收费权覆盖风险敞口=min（债项风险敞口100万，抵质押担保合同金额100万，抵质押物可担保金额650万*100/650）=100万收费权最高回收率：

92%；收费权回收金额=100*min（75.5/100,92%）=75.5万；,债项评级举例,1.低风险业务的处理初评，根据规则判定。

低风险判定

（1）根据业务品种判断是否为低风险业务。

（2）根据担保方式判断是否为低风险业务，主要依据是“担保覆盖率”。

低风险业务LGD=0，,关于抵质押物（权）覆盖敞口回收的特殊情况,2.保证金的处理保证金作为质押处理，回收率为100%；3.信用证押品的分摊信用证，信用证修改，进口押汇、代付融资，提货担保

（1）如果存在信用证修改，则将信用证与信用证修改下担保合并；

（2）信用证担保在信用证余额、进口押汇、代付融资之间分摊；进口代付总担保=进口代付合同下担保+max（进口押汇或进口代付余额-其担保之和，0）/（信用证余额+（max（进口押汇及进口代付余额-其担保之和，0）*信用证下担保；（3）信用证担保在信用证余额、提货担保之间分摊。

提货担保总担保=提货担保合同下担保+（该笔提货担保余额-担保金额之和）/max（信用证余额，E（提货担保余额-担保金额之和）*信用证余额分摊担保。

4.保函与保函修改担保的合并,关于抵质押物（权）覆盖敞口回收的特殊情况,

（二）保证覆盖风险敞口的回收,保证方式下预期回收金额=,保证覆盖风险敞口的回收,单个保证覆盖的风险敞口债项的风险敞口（保证合同担保金额/债项合同金额）；如果担保合同为最高额担保合同，则取当前债项的分摊担保金额。

1.保证覆盖的风险敞口,保证类别的划分,2.保证预期回收率,计算规则1.对于项目贷款类债项，由于债项品种按照融资投向进行行业划分，保证方式组合维度下历史平均回收率表不再考虑借款人行业。

2.对于小企业流动资金贷款，不考虑行业影响。

2.保证预期回收率,历史损失率测算的数据基础,样本：

2001年-2005年有新增贷款违约客户的所有处置终结的违约合同；数量超过十万笔；由于2002年我行对流动资金违约贷款进行了大量借新还旧，为减少借新还旧安排对贷款回收率的影响，流动资金违约客户的违约年份定为2003年和2004年。

保证方式对流动资金回收率的影响。

贷款方式是影响回收率的主要因素，信用贷款的回收率最低，仅为22.5%，AA级（AA+、AA、AA-）企业互保回收率34.84%，AA级（AA+、AA、AA-）企业非互保回收率47.98%，担保公司保证贷款的回收率为58.11%，AAA级企业担保回收率接近100%。

保证方式回收特性,基于样本数据，测算各行业（大类）回收率；为反映行业特性，基于各行业（大类）回收率，参考以下因素进行行业合并、分类：

行业评级行业客户的违约率行业贷款不良率行业信贷政策,保证方式回收的行业特性,客户类型对流动资金回收率的影响。

回收率最高的的客户类型是金融机构行业，回收率100%，其次为教育学校医院行业（69%）和基础设施行业（68%），房地产行业的回收率为53%，小企业的回收率仅为39%。

实物资产密集型行业（如基础设施）回收率相对较高。

保证方式回收的行业特性,基于样本数据，测算各一级分行单位回收率；为反映地区特性，基于各一级分行单位回收率，参考以下因素进行地区合并、分类：

地区评级地区客户的违约率地区贷款不良率2005年贷款剥离，可疑类贷款的拍卖情况,保证方式回收的地区特性,地区对流动资金回收率的影响。

地区间回收率差异较大，一类地区（宁波、浙江、苏州、上海等）回收率超过90%，七类地区（河南、海南）回收率仅为26%。

借款人/保证人回收率的地区特性,借款人/保证人回收率的剩余期限特性,历史损失率的统计分析,债项评级的各项指标的选取采用了相关系数、R2、IV值等统计分析方法，各类债项组合下平均违约损失率的确定采用了决策树等统计方法进行确定。

决策树分析,对关键因素采用决策树进行了分层估计，得到了主要风险驱动因素下各组合层面的借款人/保证人历史回收率的平均值和标准差。

组合维度下借款人/保证人回收率RRB/G,例9（保证）：

甲企业1笔100万的流动资金贷款期限一年，由AA-级企业保证，担保金额100万，计算来自保证人回收金额。

答：

保证人覆盖风险敞口=100万*100/100=100万根据债项品种、借款人行业、地区、AA-级企业保证回收率对应回收率，75%。

保证人覆盖风险敞口回收金额=100万*75%=75万剩余敞口=0。

债项评级举例,例10（保证-风险敞口下降）：

甲企业1笔100万的流动资金贷款期限一年，AA-级企业保证，担保金额100万。

半年后合同余额降为50万，计算预期来自保证人回收金额。

答：

保证覆盖风险敞口=50万*100/100=50万根据债项品种、借款人行业、地区，查询AA-级企业保证回收率对应回收率，75%。

保证覆盖风险敞口回收=50万*75%=37.5万,债项评级举例,债项评级举例,例11（最高额保证合同贷后）甲企业1笔100万的流动资金贷款期限一年，存在两笔抵质押担保合同：

一笔为仓单质押合同，可担保金额50万，担保50万；另外一笔为AA-最高额保证合同，最高担保额1000万，本笔担保50万。

半年贷款余额降为80万，计算定量回收率（总回收/EAD）。

仓单：

仓单抵质押物覆盖风险敞口=min（债项风险敞口50万，抵质押担保合同担保金额50万，抵质押物可担保金额50万）=50万仓单回收金额=50*70%=35万；最高额保证：

按照最高额担保合同分摊规则，保证覆盖敞口=80-50=30万。

保证覆盖敞口回收=30*75%=22.5万。

剩余敞口=0；定量回收率=57.5/80=72%。

（三）信用覆盖风险敞口的回收,信用方式下预期回收金额=信用覆盖的风险敞口信用风险敞口回收率,信用覆盖的风险敞口MAX（债项风险敞口抵质押物覆盖的风险敞口保证人覆盖的风险敞口，0）,1.信用覆盖EAD,计算规则1.对于项目贷款类债项，由于债项品种按照融资投向行业划分，信用方式组合维度下历史平均回收率表不再考虑借款人行业。

2.对于小企业流动资金贷款，不考虑行业影响。

2.信用预期回收率,例12（信用）：

甲企业1笔100万的流动资金贷款期限一年，计算预期来自借款人回收率。

答：

借款人覆盖风险敞口=100万；根据债项品种、借款人行业、地区，查询信用对应回收率，50%。

借款人覆盖风险敞口回收=100万*50%=50万定量回收率=50%。

债项评级举例,例13（抵质押+保证+信用）：

甲企业1笔200万的贷款期限两年，300万仓单担保150万，由AA-级企业保证，担保金额50万；一年后，押品价值下降为100万；计算债项的预期回收率。

答：

1.计算来自抵质押物回收假定抵质押物折率50%，抵押物覆盖敞口=min（200,150,50）=50万；假定波动系数90%，回收率40%，抵质物覆盖风险敞口最高回收率为92；抵质物覆盖风险敞口回收=50*min（100*90%*40%/50,92%）=36万2.计算保证方式下回收保证人覆盖风险敞口=200万*50/200=50万根据债项品种、借款人行业、地区，查询AA-级企业保证对应回收率，75%。

保证人覆盖风险敞口回收=50万*75%=37.5万3.计算信用方式下回收借款人覆盖风险敞口=200-50-50=100万根据债项品种、借款人行业、地区，查询信用对应回收率，50%。

信用覆盖风险敞口回收=100万*50%=50万4.计算总回收抵质押回收+保证回收+信用回收=36+37.5+50=123.5万定量预测回收率=61.75%。

债项评级举例,由于缺少数据支持，一些影响债项回收的关键风险因素没有纳入到分层估计。

为了提高回收率的预测能力，结合各信贷产品的风险特征和专家经验，确定了不同贷款产品的回收风险调整因素，并通过拟合回收率的Beta分布给出了风险因