宏观经济学第三章.pptx

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第3章产品市场和货币市场的一般均衡,本章教学要点：

1.产品市场均衡（IS）。

2.利率的决定。

3.货币市场均衡（LM）。

4.IS-LM分析。

1,北方工大经贸系郑春梅,3.1投资,1.实际利率与投资实际利率=名义利率-通货膨胀率在进行投资决策时，利率是首要因素。

设r1为预期投资利润率，r实际利率，则：

1）若rr1，；若r1r，不。

2）利率上升时，社会需求量减少；利率下降时，社会需求量增加。

2,北方工大经贸系郑春梅,2.投资函数i=i（r）一般，i=e-dr，e为利率为零时的投资量，称为投资；dr叫投资。

3,北方工大经贸系郑春梅,例：

i=1250-250r,r（%）4投资需求曲线321025050075010001250i,4,北方工大经贸系郑春梅,3.资本边际效率与投资资本边际效率（MarginalEfficiencyofCapital，MEC）是一种贴现率，它使一项资本物品（如厂房、设备）使用期内各年预期收益的现值之和等于它的供给价格或重置成本。

5,北方工大经贸系郑春梅,若一项资本物品的供给价格为R，第1、2、3、n年的预期收益分别为R1、R2、R3、Rn，残值为J，则资本边际效率公式为：

资本边际效率r和市场利率r1进行比较。

若rr1，投资；若rr1，不投资。

6,北方工大经贸系郑春梅,4.投资边际效率曲线与资本边际效率曲线,rr0r1MECMEI0i0i,7,北方工大经贸系郑春梅,5.预期收益与投资,预期收益是进行投资决策重要因素。

影响预期收益的因素：

（此处根据教材）1）2）3）,8,北方工大经贸系郑春梅,6.风险与投资,市场风险；政策风险；技术风险；金融风险（利率风险）等。

9,北方工大经贸系郑春梅,7.托宾的“q”说,q=企业的股票市场价值/重置成本,10,北方工大经贸系郑春梅,3.2IS曲线,1.定义：

反映利率和均衡收入之间函数关系的曲线，其所反映的收入是均衡收入，线上任何一点都满足i=s，故称为IS曲线。

11,北方工大经贸系郑春梅,2.IS曲线的推导：

1）投资函数：

i=i（r）=e-dr2）均衡条件：

i=s3）储蓄函数：

s=-+（1-）ye-dr=-+（1-）yy=（+e-dr）/（1-）=（+e）/（1-）dr/（1-）,12,北方工大经贸系郑春梅,S125010007505002500,r43210,5001000150020002500y,25050075010001250i,（3）储蓄函数s=-500+0.5y,（4）IS曲线,

（2）投资储蓄均衡i=s,

（1）投资需求i=1250-250r,13,北方工大经贸系郑春梅,3.IS曲线的斜率,从均衡收入表达式得：

14,北方工大经贸系郑春梅,4.IS曲线的移动,1）增加投资i增加，投资曲线向右上方移动。

从IS表达式y=+e-dr/1-得。

15,北方工大经贸系郑春梅,2）增加储蓄相当于储蓄函数s=-+（1-）y中变小。

储蓄曲线向左上方移动。

引起IS曲线向左移动。

16,北方工大经贸系郑春梅,3）增加政府购买在三部门经济的情况下，均衡收入：

增加g和增加i对IS曲线的变动相同（g和e在IS中作用一样），即导致IS曲线向右上方移动。

17,北方工大经贸系郑春梅,4）增加税收和增加g起的作用相反（T前负号），导致IS向左下方移动。

18,北方工大经贸系郑春梅,5.财政政策和IS曲线的移动,IS2ISIS1,19,北方工大经贸系郑春梅,3.3利率的决定,凯恩斯：

r由货币需求L和货币供给m决定。

而货币供给不是由市场决定的，视为外生变量。

因此利率r由货币需求决定。

20,北方工大经贸系郑春梅,1.货币需求动机,1）交易动机和谨慎性动机的货币需求量和收入成正比为：

L1=L1（y）一般，L1=ky,21,北方工大经贸系郑春梅,3）投机动机：

为了抓住有利时机购买有价证券而持有一部分货币的动机。

货币的投机需求函数为：

L2=L2（r）,22,北方工大经贸系郑春梅,2、流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）人们不管有多少货币都愿意持在手中，而不兑换成有价证券等其他资产。

23,北方工大经贸系郑春梅,3、货币总需求函数,L=L1+L2=L1（y）+L2（r）=ky-hr如用P表示价格指数，则名义需求：

L=（ky-hr）P,24,北方工大经贸系郑春梅,货币需求曲线,rL1=L1（y）L=L1+L2L2=L2（r）0L（m）（a）（b）利率极低时，货币需求无穷大（流动性陷阱），故货币需求函数变为水平直线。

25,北方工大经贸系郑春梅,不同收入的货币需求曲线,0L1L2L3L（m）,L1=ky1-hr,L2=ky2-hr,L3=ky3-hr,26,北方工大经贸系郑春梅,4、货币供求均衡与利率的决定,货币供给是指某一时点现金和银行存款的总和，由央行通过货币政策调节，是外生变量，和利率无关。

货币市场均衡是指货币需求量和货币供给量相等的状况。

27,北方工大经贸系郑春梅,均衡利率,m=M/PrEr0L0L（m）,如市场利率低于均衡利率r0货币需求超过供给，会使货币不足，卖掉有价证券，致证券价格下降，利率上升。

反之，则。

28,北方工大经贸系郑春梅,3.4LM曲线,1.LM曲线及其推导设货币供给量为m，货币市场均衡条件为：

m=L=L1+L2=ky-hr。

29,北方工大经贸系郑春梅,定义：

满足货币市场均衡条件的收入y与利率r所构成的曲线，称为LM曲线，即：

或,30,北方工大经贸系郑春梅,推导LM曲线用到了以下三个关系：

1.货币投机需求函数：

m2=L2（r）2.货币供给方程：

m=m1+m23.货币交易需求函数：

m1=L1（y）,31,北方工大经贸系郑春梅,r43210,L1125010007505002500,5001000150020002500y,2505007501000L2,

（2）货币供给m=L1+L2,

（1）投机需求L2=1000-250r,（3）交易需求m1=0.5y,LM,r43210,L1125010007505002500,2505007501000L2,5001000150020002500y,32,北方工大经贸系郑春梅,2、LM曲线的斜率,LM曲线的斜率为k/h，其中k、h分别为货币交易需求和投机需求曲线的斜率。

33,北方工大经贸系郑春梅,rr3r2r10,m1,y,m2,凯恩斯区域,古典区域,34,北方工大经贸系郑春梅,3.LM曲线的移动,如货币需求不变而供给量m增加，即货币供给曲线右移。

35,北方工大经贸系郑春梅,

（1）投机需求,

（2）货币供给,（3）交易需求,LM,LM1,36,北方工大经贸系郑春梅,货币政策与LM的移动,LM紧缩积极,37,北方工大经贸系郑春梅,3.5ISLM分析,IS和LM曲线分别通过投资/储蓄函数、货币投机/交易需求中间媒介，揭示了产品/货币市场在均衡条件下（投资=储蓄、货币需求=供给）利率和收入的关系。

38,北方工大经贸系郑春梅,一般，解IS和LM构成的联立方程组：

i（r）=s（y）m=L（y）+L（r）得到同时达到均衡的利率r和收入y。

39,北方工大经贸系郑春梅,产品市场和货币市场一般均衡,rLM43E21IS01000150020002500y,40,北方工大经贸系郑春梅,非均衡状态的研究,rLM4

（1）3E

（2）2（4）EE1（3）IS01000150020002500y,41,北方工大经贸系郑春梅,产品市场和货币市场的非均衡,42,北方工大经贸系郑春梅,均衡收入和利率的变动,IS和LM的交点同时使产品市场和货币市场达到均衡，但不一定是充分就业的均衡。

43,北方工大经贸系郑春梅,3.6财政政策的效果,3.6.1财政政策效果的一般分析,IS1,Y2,E1,E2,Y1,44,北方工大经贸系郑春梅,所谓“挤出效应”是指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的作用。

扩张性财政政策在提高收入的同时，推动利率上升，导致私人投资减少。

即政府支出由于引起利率上升而挤掉了私人投资支出。

45,北方工大经贸系郑春梅,财政政策的效果,3.6.2财政政策效果和IS曲线斜率,46,北方工大经贸系郑春梅,财政政策的效果,3.6.3LM曲线斜率与财政政策效果,（a）,Y,Y1,Y0,LM,IS1,IS0,r1,r0,r,E0,E1,E3,Y3,（b）,Y,Y2,Y0,LM,IS1,IS0,r1,r0,r,E0,E2,E3,Y3,47,北方工大经贸系郑春梅,3.7货币政策效果,货币政策效果，是指货币当局变动货币供给量使LM变动对国民收入变动的影响增加货币供给能使国民收入有较大增加，则货币政策效果就大；反之货币政策效果就小。

48,北方工大经贸系郑春梅,3.7.1货币政策效果的一般分析,Y1,r1,E1,Y0,Y,LM0,IS,r,LM1,r0,E0,Y3,49,北方工大经贸系郑春梅,3.7.2货币政策效果与IS曲线斜率,在LM曲线的斜率给定的情况下，货币政策有效性取决于IS曲线斜率IS曲线越平坦，LM曲线移动对国民收入变动的影响就越大，货币政策效果越大；反之，IS越陡，LM曲线移动对国民收入变动的影响就越小，货币政策效果越小。

50,北方工大经贸系郑春梅,LM1,E1,Y1,r1,Y0,Y,LM0,IS1,r,E0,IS0,r0,Y2,r2,E2,51,北方工大经贸系郑春梅,3.7.3货币政策效果与LM曲线斜率,货币政策对产量和利率的效力不仅仅取决于IS曲线的斜率，还依赖于LM曲线的斜率：

IS曲线斜率不变，LM曲线越平坦，货币政策效果越小；反之，LM曲线愈陡峭，货币政策效果越大。

52,北方工大经贸系郑春梅,货币政策效果,货币政策效果与LM曲线斜率,LM1,LM2,r,IS1,IS2,Y,Y1,Y2,Y3,Y4,53,北方工大经贸系郑春梅,