第一篇凯恩斯主义经济学范式第一章新古典综合.pptx
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第一篇凯恩斯主义经济学范式,现代西方经济学以凯恩斯革命为起点，以凯恩斯经济学为中心，向左或向右进行拓展。
现代西方经济学的各个流派也是在凯恩斯通论的巨大影响下发展起来的。
凯恩斯经济学在战后一段时间内曾经占据了经济学的统治地位，并且影响了无论是赞成它或是反对它的经济学家。
经济学家们倾向于主要通过他们与凯恩斯经济学的关系来说明自己是“亲凯恩斯派”或“非凯恩斯派”或“反凯恩斯派”的。
战后凯恩斯主义经济学的发展经历了一波三折。
英美两国凯恩斯主义者根据他们所处的不同经济环境与学术倾向，对凯恩斯的学说提出了相互对立的见解，并在此基础上作出不同的诠释、补充和发展，从而形成了凯恩斯主义的两个分支：
以美国麻省理工学院为中心的新古典综合和以英国剑桥大学为中心的后凯恩斯主义经济学。
它们从一开始就遵循两个不同的方向发展，彼此之间展开了激烈的批评和反批评，从而形成著名的“两个剑桥之争”。
前者将凯恩斯的收入决定论与新古典经济学的微观理论综合在一起，后者则发展了凯恩斯理论中的非均衡分析、非理性预期、经济的不确定性、对资本主义生产制度和分配制度较为激进的批判等观点。
后凯恩斯主义经济学中的激进成分使它注定不能成为资产阶级的主流经济学，而新古典综合在20世纪70年代的经济危机中遭受重创，并且丧失了主流经济学的地位。
在20世纪80年代，一批较为年轻凯恩斯主义者一方面坚持和发展了凯恩斯对市场经济的非均衡分析，另一方面又借鉴了各种反凯恩斯主义经济学的观点和方法，形成了新凯恩斯主义经济学。
20世纪90年代以后，新凯恩斯主义经济学和新古典宏观经济学成为西方最有影响的两个经济学流派，这两派之争主宰了西方国家的经济学界，并影响了政府的经济决策。
第一章新古典综合,“新古典综合”（NeoclassicalSynthesis），后又改称为“后凯恩斯主流经济学”（Post-KeynesianMainstreamEconomics）和“现代主流经济学的新综合”，是二战后主要产生于美国的现代凯恩斯主义经济学的一个重要学派。
保罗萨缪尔森（PaulA.Samuelson，19152009）是其最重要的代表人物。
其主要代表人物还有：
阿尔文汉森（AlvinH.Hansen，18871975）、詹姆斯托宾（JamesTobin，19182002）、弗兰科莫迪利安尼（FrancoModigliani，19182003）、罗伯特索洛（RobertM.Solow，1924）、劳伦斯克莱因（LawrenceR.Klein，1920）、沃尔特海勒（WalterW.Heller，19151987）、阿瑟奥肯（ArthurM.Okun，19281980）、詹姆斯杜森贝里（JamesStembleDuesenberry，1918）等人；在英国有约翰理查德希克斯（JohnR.Hicks，19041989）、詹姆斯米德（JamesE.Meade，19071995）等人,新古典综合派的经济学家们致力于凯恩斯所开创的宏观经济学的完善和完成工作，并且以拼凑的方式把凯恩斯的国家干预主义经济理论和政策与新古典微观经济学综合起来，从而为西方政府干预经济提供了理论依据和一整套政策工具。
在二战以后的30年中，该学派在西方经济理论界占有正统地位，它影响和左右着政府的经济决策。
进入20世纪70年代影响力日趋式微。
第一节新古典综合学派概述,19291933年的大萧条宣告了以马歇尔为代表的新古典经济学的破产，凯恩斯经济学应运而生。
对于凯恩斯的追随者们来说，要使凯恩斯经济学成为主流经济学和发挥施政影响，还有许多工作要做。
这其中，有两项工作最为重要：
一是进一步补充、完善和发展凯恩斯所开创的宏观经济分析，建立现代宏观经济学，并提供适用于战后资本主义国家干预经济所需要的政策分析工具；二是处理好凯恩斯经济学与新古典经济学的关系。
一大批凯恩斯的追随者正是通过完成这两项工作而形成影响最大的、为统治阶级首肯的学派新古典综合。
一、对凯恩斯学说的补充和发展,凯恩斯的经济理论主要是针对19291933年那场大萧条的，凯恩斯经济学又被称之为“萧条经济学”。
凯恩斯在通论中开创的宏观分析和宏观经济学存在诸多缺陷。
这主要表现在以下几个方面：
（1）只有宏观理论，没有微观理论；
（2）过分强调需求，而忽视了供给；（3）只进行短期比较静态分析，没有长期动态分析；（4）没有对商品市场、劳动市场、货币市场和国际市场进行一般均衡分析；（5）根据有效需求而提出的政策建议比较笼统，缺乏可操作性，且过分强调财政政策，而不重视货币政策，等等。
针对凯恩斯理论的这些缺陷，新古典综合派经济学家们做了大量的修补、完善和发展工作，他们提出了许多理论和模型，构建了现代宏观经济学。
这些理论和模型主要有：
希克斯、汉森的ISLM模型，米德、金德伯格、蒙代尔、弗莱明等人的“开放经济”模式，这些模型把简单的凯恩斯模型扩展为现代收入决定论；杜森贝里的“相对收入假说”，莫迪利安尼、布伦贝和安多提出的“持久财产假说”，摩根等人的“消费决策影响收入假说”，这些假说在消费与收入之间的关系方面把凯恩斯的短期比较静态分析发展为长期动态分析；,汉森、萨缪尔森的“引致投资”和“加速原理”的学说，多马、哈罗德、索洛的经济增长理论，它们在投资与收入之间的关系方面将凯恩斯的短期比较静态分析发展为长期动态分析；萨缪尔森的AS-AD模型，它将价格水平和总供给引入宏观经济理论分析框架；以及库兹涅茨的国民收入核算体系，汉森、萨缪尔森的“补偿性财政政策与货币政策”和“相机抉择行动”，海勒、托宾和奥肯的充分就业的经济政策，克莱因等人的计量经济学模型，它们为政府经济政策的实施开辟了道路。
二、保罗萨缪尔森,保罗萨缪尔森是凯恩斯主义经济学的集大成者，也是当今世界经济学界最具睿智头脑的经济学巨匠之一。
他于1915年出生于美国印第安纳州的加里（Gary）城的一个犹太家庭。
1932年，未满17岁的萨缪尔森进入芝加哥大学经济系学习经济学，1935年获文学学士学位。
芝加哥学派的传统使萨缪尔森开始时成为一位货币主义者，而哈佛大学和他的老师阿尔文汉森把他转变成为一个凯恩斯主义者。
从芝加哥大学毕业后，萨缪尔森去了哈佛大学攻读博士学位。
萨缪尔森1941年获得哈佛大学博士学位，他选择去了名气相对较小的麻省理工学院。
从1940年起，萨缪尔森一直执教于麻省理工学院，直至退休。
哈佛大学曾于1954年邀请他回母校任教，但被他拒绝。
1948年，萨缪尔森森的经济学出版，并获得了极大的成功。
萨缪尔森在此书中应用简单的代数和简明的图表诠释凯恩斯的宏观经济学理论，并建立了一个新的经济学体系，这个体系综合了经济学的各种理论和观点，堪比小穆勒在19世纪中叶和马歇尔在19世纪末所做的综合工作。
经济学差不多每隔三年再版一次。
萨缪尔森是经济学界的通才，他在几乎所有的经济学领域，诸如微观经济学、宏观经济学、国际经济学、数理经济学、福利经济学，都有所建树。
萨缪尔森在进行研究时，经常大量使用相当高深的数学。
一部分西方经济学者认为，他提高了西方经济学的研究水平，把它推向前进；另一部分人则认为，他使西方经济学仅仅注重形式和分析技术上的精美，把全无任何经验内容的李嘉图恶习和瓦尔拉斯的均衡分析推向极致。
2009年12月13日，保罗萨缪尔森在马萨诸塞州的家中辞世，享年94岁。
三、凯恩斯经济学和新古典经济学的大综合,凯恩斯主义的流行使得西方经济学的整个理论体系出现了严重的分裂。
首先，新古典经济学是以价格理论为核心而展开，而宏观经济分析是以收入决定理论为核心而展开的，这两个核心理论没有内在联系，价格理论不能运用于宏观，而宏观分析则缺乏其微观基础。
其次，这两种经济学的结论是相互矛盾和相互否定的，新古典经济学代表自由主义的经济思潮，它强调通过市场价格机制自发地调节经济活动，可以达到社会福利最大化，因此政府对经济的过分干预是不必要的；而凯恩斯经济学代表国家干预主义思潮，它强调国家对经济生活的直接干预，否则自发的市场调节不能有效运转。
这样，无论就其基本命题，分析方法，还是政策含义，整个西方经济理论体系都产生了深刻的矛盾。
西方经济理论的分裂实际上反映的是在稀缺资源配置的过程中市场机制与国家调节之间的矛盾。
新古典经济学揭示了自由市场经济的工作原理，而凯恩斯经济学说明了国家干预的必要性。
新古典综合的完成者是萨缪尔森。
从1948年开始，他在其著名的经济学教科书经济学中开始致力于经济理论的新的综合工作，“新古典综合”一词，便是由他首创。
在以后的漫长岁月里，他始终致力于这个体系的完善工作，其中包括从凯恩斯反对派那里汲取理论观点和方法。
按照萨缪尔森的解释，“新古典综合”是指“把早期经济学和现代收入决定论中的任何有价值的东西集合起来”，并认为这一体系“弥补了总量宏观经济学与传统微观经济学之间的鸿沟，并使它们成为一个整体”（经济学第3版，1955）。
在1958年经济学第4版中，他又进一步指出，新古典综合“是将现代收入决定的合理内核与古典经济学原理的综合。
它的基本原则是：
通过收入分析解决货币政策和财政政策中的重要问题，使古典理论重新有效”。
在1961年经济学第5版中，萨缪尔森正式把他所代表的学派称为“新古典综合”，并认为这是对凯恩斯理论的继承和发展。
从形式上看，它就是萨缪尔森在他的经济学教科书中，把宏观经济学和微观经济学顺次安排在一起的那种结合。
所谓新古典综合，实质上是将马歇尔为代表的新古典经济学与凯恩斯经济学综合在一起，组成一个集凯恩斯宏观经济学和马歇尔微观经济学之大成的经济理论体系。
一系列在凯恩斯基本理论基础上的最新研究成果形成“宏观经济学”，而传统的经济学理论，包括价格理论，消费理论，生产理论，市场理论以及分配理论和一般均衡理论与福利经济学形成“微观经济学”；通过这样一种新的综合，“把凯恩斯有效需求的力量引向按一个新古典模式那样的行动”（萨缪尔森语）。
应该承认，把凯恩斯主义宏观经济学和新古典微观经济学安排在一个统一的理论框架之中，从而奠定了现代西方经济学的理论体系，这是在经济学理论体系上的重大创新。
自此之后，西方经济学在理论观点上有突破性的进展，但仍然没有突破萨缪尔森的理论体系。
新古典综合派经济学家相信，在实行凯恩斯主义达到充分就业之后，新古典经济理论仍将再度适用。
然而，新古典综合学派所做的“综合”工作，实际上是将两个不同的经济学范式拼凑在一起，而不是将二者有机地结合在一起。
这个理论体系中的矛盾、不一致性是相当明显的。
新古典综合学派的做法招致凯恩斯非均衡学派和后凯恩斯主义者的严厉批判。
在经济学第10版（1972年），萨缪尔森被迫放弃了“新古典综合”这一术语，而将他所代表的学派改称为“后凯恩斯主义主流经济学”。
在经济学第12版（1985年），又易名为“现代主流经济学的新综合”。
三易其名，说明了这一学派所面临的理论上的尴尬的处境。
在20世纪70年代以后，新古典综合被抛弃了，代之以这样两种解决办法：
要么使宏观理论适应微观理论（新古典宏观经济学的解决办法）；要么使微观理论适应宏观理论（新凯恩斯主义经济学的解决办法），这成为自新古典综合破产以来宏观经济学发展的主线。
第二节混合经济的理论和政策主张,凯恩斯笼统地描述了现代资本主义市场经济条件下政府干预的这样一种方式，而新古典综合派的经济学家提供了更多、更具体的理论依据和政策工具，并把这种政府和市场共同起作用的经济称作“混合经济”（mixedeconomy）。
一、混合经济的含义,最早提出混合经济思想的是凯恩斯。
挽救资本主义的“唯一切实办法”，就是扩大政府的机能，“让国家之权威与私人之策动力量互相合作。
”这就是混合经济论点的最初由来。
汉森进一步发挥了这个思想，提出了“双重经济”（dualeconomy）的概念。
所谓“双重经济”，包括“双重生产经济”与“双重消费经济”。
前者是指生产中除了私人活动外，还有政府的活动，诸如政府企业的建立、政府对基础设施的投资等等；后者是指“收入与消费的社会化”，即政府提供房租低廉的住房、政府在公共卫生、社会保障和社会福利等方面的支出。
汉森指出，企业国有化不是“双重经济”发展的方向，不应该改变个人主义的经济，“政府只须支出大批经费，事情仍由私人企业来做。
”,萨缪尔森的经济学：
“混合经济”有两种含义：
一是“混合经济”是“国家机关和私人机构都实行经济控制”的制度。
这是这样一种经济，一方面，价格机制通过市场解决基本经济问题；另一方面，政府在控制经济方面确实做了许多事情。
“我们的经济不是纯粹的价格经济，而是混合经济；在其中，政府控制的成分和市场的成分交织在一起来组织生产和消费。
”,二是“混合经济”是“垄断和竞争的混合制度”，即资本主义经济既不是一个完全竞争经济，也不是一个完全垄断经济，而是垄断和竞争交织并存的制度。
萨缪尔森说：
“我们的制度在两种含义上是混合的：
政府限制私人的主动性；垄断的成分限制完全竞争的作用。
”,可见，所谓混合经济是指既有市场机制发挥作用，又有国家对经济生活进行干预的经济。
混合经济下，政府的职能必须扩大，政府被要求有意识地积极参与到市场经济的活动当中，以实现某些预先设定的目标。
政府不是要代替市场，它们之间有一个基本的分工：
生产什么、多少、如何和为谁生产等这些问题基本上留给私人企业和市场来解决，而政府主要通过执行各种宏微观政策以控制和改变市场运行的主要参数，从而间接地影响私营部门的决策，达到弥补市场调节机制的缺陷和促使经济长期、稳定增长之目的。
这意味着政府主要是采取经济手段“调控”一词较准确地表达了政府干预经济的这种方式的性质而不是政治手段和行政手段对经济进行干预的。
此外，当政府之规模大到使其变成一个巨型的市场主体的时候，它就可以通过变动自己的收入和支出直接影响整个经济。
二、混合经济的理论模型,新古典综合提出的宏观经济模型主要有三个。
第一，收入支出模型。
该模型是凯恩斯有效需求决定国民收入理论的解释和拓展。
决定国民收入水平的是有效需求水平即总支出水平，即总支出=私人消费+私人投资+政府支出+净出口（在开放经济条件下）。
由于边际消费倾向递减规律和资本边际效率递减规律，私人的消费和私人的投资不足以达到充分就业水平，特别是后者总是极不稳定，通常的情况是，投资或者大于充分就业下的均衡，或者小于充分就业下的均衡，由此产生了通货膨胀和通货紧缩的两个缺口。
这两个缺口要靠政府的支出加以抵消。
第二，ISLM模型。
该模型是对凯恩斯通货紧缩缺口理论的扩展和“新古典经济学式”的阐释。
希克斯、汉森采取一般均衡分析方法，使收入和利息率在投资和储蓄、货币供给和灵活偏好这四个因素的相互作用下同时被决定，从而指出了商品市场和货币市场同时达到均衡的条件。
同时，它也提供了对货币政策和财政政策的作用的说明。
政府的财政政策决定了IS曲线的位置，而货币当局的货币政策决定了LM曲线的位置，通过搭配地使用这两种宏观经济政策，政府可以决定合意的利息率和合意的国民收入。
ISLM分析说明的是凯恩斯的国民收入决定理论，所采用的却是新古典经济学的一般均衡分析方法。
同时，它也提供了对货币政策和财政政策的作用的说明。
第三，ASAD模型。
该模型是进一步向新古典经济学复归。
在20世纪的70年代，凯恩斯主义的需求管理政策遭遇困境，新古典综合吸收了货币学派、新古典宏观经济学等反凯恩斯学派关于总供给分析的观点，将总需求和总供给结合起来解释国民收入的决定及相关经济现象。
凯恩斯的收入支出模型和希克斯的ISLM模型形成向右下方倾斜的总需求曲线的基础，劳动供给和需求曲线的交点决定了就业的数量以及总产出水平，它形成向右上方倾斜的总供给曲线的基础；这条曲线由水平段、中间段和垂直段构成的，即其形状像反转的英文字母L；其中水平段和向右上方倾斜的部分构成短期总供给曲线，它属于凯恩斯区域；而垂直段构成长期总供给曲线，它属于古典区域。
两条曲线的交点决定了整个社会的产量和价格水平，并说明在短期内凯恩斯主义经济学行得通，而在长期内新古典经济学行得通。
三、“相机抉择”的财政政策和货币政策新古典综合适应战后资本主义发展的需要，大大补充、完善和发展了凯恩斯的粗糙的、原始的和财政主义的政策主张，提出并实施了以“需求管理”为主要内容、以财政政策和货币政策为主要手段、以“相机抉择”为主要特征的完备的政策体系，并且把凯恩斯以反萧条为重点的政策目标转移到稳定中求增长的轨道上。
新古典综合派的经济学家们曾经以为，他们找到了资本主义通向繁荣之路。
“需求管理”是新古典综合经济政策主张的核心。
其基本含义是，在私人经济无法实现充分就业的均衡条件下，政府把干预经济的重点放到调节总需求水平上，进而通过这种调节影响总供给水平，以实现充分就业、物价稳定、经济增长和国际收支平衡等政策目标。
具体而言，当总需求不足时，政府通过各种经济政策来设法提高总需求水平；反之，当总需求过度时，政府通过各种经济政策设法抑制总需求水平。
总之，政府通过频繁地、交替地和搭配地运用各种政策工具不断地调节总需求水平，直至使社会的总产量和总收入水平达到较为令人满意的结果为止。
需求管理的政策工具主要有财政政策和货币政策。
在新古典综合那里，这两个政策同等重要，它们往往被综合地加以使用。
政府和货币当局针对经济形势的具体走势酌情使用各种经济政策，也就是说要逆经济风向行事的：
当经济紧缩时，采取松的财政政策和货币政策；当经济过热时，采取紧的财政政策和货币政策。
这叫做交替地使用财政政策和货币政策。
五十年代：
补偿性财政与货币政策,补偿性财政政策的基本含义是，政府在萧条时期有意识地增加财政支出，减少财政税收，以剌激总需求；在繁荣时则减少财政支出，增加财政税收，以抑制总需求，以求得萧时期条与繁荣时期的相互补偿。
补偿性货币政策的基本含义是，中央银行在萧条时期放宽信用、增加货币供给量，降低利息率，在繁荣时期则要紧缩信用，减少货币供给量，提高利息率，并求得萧条与繁荣的相互补偿。
政府交替地使用补偿性的财政政策和货币政策的主要目的是要熨平经济的周期性波动，实现资本主义经济既无失业又无通货膨胀的长期稳定的发展。
六十年代：
充分就业的经济政策,新古典综合派的海勒、托宾和奥肯等人提出了充分就业的经济政策。
托宾把这种充业就业的经济政策称作“新经济学”。
这种经济政策最重要的特点是，它不是以经济是否在扩张，而是以经济是否已充分发挥出它的潜力，作为判断经济表现的标准。
他们提出了“潜在的国民生产总值”和“充分就业预算”这两个新概念，企图使经济政策的长期目标和产量的长期水平与充分就业增长轨迹保持一致。
具体来说，只要某一年的实际国民生产总值小于该年潜在的（即充分就业的）国民生产总值，即使是在经济上升时期，也要通过赤字财政与货币政策来剌激总需求，使实际的国民生产总值达到潜在的国民总值，从而实现充分就业。
著名的“奥肯定律”是充分就业经济政策的理论依据。
在财政政策方面，他们强调要把财政政策从过分害怕赤字的框框下解放出来，实行赤字财政政策。
“新经济学”指明了达到充分就业的经济增长途径，奥肯也得意地说：
正是这种积极的策略，才是60年代持续扩张之门的钥匙。
但是，到了六十年代后期，财政赤字越来越大，爬行的通货膨胀急剧加深，并在1973一1974年间陷入“停滞膨胀”困境。
七十年代：
主张多种政策的综合运用,实现财政政策与货币政策的“松紧搭配”。
即把扩张性和紧缩性的财政政策和货币政策搭配使用，以达到既刺激总需求，又不致于引起通货膨胀的目的。
财政政策和货币政策的微观化。
即针对个别市场和个别部门的具体情况而制定区别对待的政策。
微观财政政策包括对不同的部门实行不同的征税方法，制定不同的税率，个别地调整征税范围以及调整政府对各个不同部门的拨款，等等。
微观货币政策包括规定不同的利息率，控制对不同行业的信贷条件和放款量等等。
收入政策。
即通过实行工资一物价指导线规定出物价与工资增加的限度，利用税收政策实现对工资增长率的控制，对不按政府的规定增加工人工资的企业给以罚款或加税，对按政府的规定增加工人工资的企业奖励或减税，或者对工资与物价实行硬性冻结来防止由于工资率增加过高而引起的通货膨胀。
人力政策。
也被称为联邦就业政策或劳工市场政策，即通过提供就业信息、帮助工人迁移或对劳动力进行重新训练等方式为失业工人，特别是为技术水平低的工人提供就业机会。
浮动汇率政策。
即根据外汇市场的情况及时调整汇率，以免在经济增长过程中形成国际收支的不平衡。
此外，他们还提出了外贸政策、能源政策.人口政策、农业政策、改革福利制度等政策主张。
第三节通货膨胀与失业理论,一、菲利普斯曲线新古典综合派将菲利普斯曲线纳入自己的基本理论框架，运用它来解释失业率和通货膨胀率之间的关系,修正后的这条向右下方倾斜的菲利普斯曲线表达了这样两层含义：
第一，好日子已经结束了。
混合经济现在面临着萨缪尔森所描述的“宏观政策的两难选择”：
如果社会期望低失业水平，就必须接受高通胀；如果社会希望降低生活成本，就必须接受高失业水平。
在这两个艰难选择中，凯恩斯主义者认为，失业比通胀更糟糕。
第二，它为政府治理通胀和失业提供了一张的“政策选择的菜单”。
政府可以有意识地运用“相机抉择”的宏观政策在将通货膨胀和失业控制在社会可接受的水平，例如，失业率高了，政府可以运用扩张性财政政策和货币政策通过制造通货膨胀来换得失业率的下降；通货膨胀高了，政府可以运用紧缩性财政政策和货币政策以提高失业率来换得通货膨胀率的下降。
总之，混合经济下的居民必须习惯于在通货膨胀和失业下生活，但他们必须相信政府可以解决这些问题。
二、对停滞膨胀的理论解释,在20世纪60年代末特别是70年代，西方国家的经济情况普遍开始恶化，出现了停滞膨胀即对经济衰退、高失业率和高通货膨胀率并存的经济现象。
“滞胀”使菲利浦斯曲线所表示的失业率和通货膨胀率的交替关系大大地恶化，甚至出现了两者不相关或正相关的关系，这表现为菲利浦斯曲线向右上方移动和变成垂直和正斜率。
菲利浦斯曲线已经不能成为西方国家政府实行“需求管理”的依据了。
新古典综合派经济学家试图用凯恩斯以前的新古典学派的微观理论来补充宏观经济理论，从而对20世纪70年代的现实经济问题作出新的解释。
新古典综合派经济学家提出的解释失业和通货膨胀并发症的理论，主要有以下三种。
第一，用微观经济部门供给的异常变动解释停滞膨胀。
这主要是华尔特海勒的看法。
根据海勒的解释，个别生产部门供给异常同价格变化，是引起停滞膨胀的主要原因。
例如，1973年以后世界性石油供给的严重短缺和石油价格的猛涨推动了各国的通货膨胀，但这种通货膨胀不仅不能有助于解决失业问题，反而使一些生产部门因成本上升过高而产品销路锐减，结果生产萎缩，失业增加，导致经济陷入了停滞膨胀的并发症。
与此相似的是，由于供给方面的原因，70年代中期世界农产品价格的上涨或某些重要的工业原料价格的上涨，也被认为对成本上升和物价上涨起着推动作用，使得某些产品生产不得不减少产量，从而导致通货膨胀与失业同时发生。
第二，用微观的财政支出结构的变化来解释停滞膨胀。
这是萨缪尔森的观点。
他指出，由于国家福利制度的建立，政府的财政支出中，有相当大的一部分用于各种福利支出。
这种支出的增加是加剧通货膨胀的因素，但不利于剌激生产扩张和供给增加。
福利支出像失业津贴之类的政府转移支付，只是弥补了失业者的家庭收入，使得失业者不急于寻找工作，也使萧条时期的物价不下跌。
因此，财政支出结构中福利支出的比重不断增加，一方面扩大了收入，使经济在萧条时期物价不下跌，甚至促使了通货膨胀；另一方面，又无助于尽快消除失业，从而形成停滞膨胀。
第三，用市场的结构变化和市场的不完全性来解释通货膨胀与失业的并发。
提出这一看法的主要是托宾和杜生贝。
这一解释被新古典综合派经济学家认为是现代凯恩斯主义在停滞膨胀理论方面的一个“突破”。
托宾认为，劳动市场的均衡是极少见的情形，在大多数的时间里，劳工市场是处于失衡状态的。
劳动市场的均衡是指劳动市场上既无过度需求，又无过度供给，即劳动市场处于既无空位又无失业的状态。
失衡是指劳动市场上出现过度需求和过度供给；过度供给表现为失业，过度需求表现为工作岗位的空位。
不论什么时候，市场在过度的需求或供给中广泛地变化，整个看来，经济显示既有空位又有失业。
当劳动市场出现失衡状态，工人将从过度供给的市场转移到过度需求的市场，从
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