第三章 筹资案例.pptx

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第三章筹资,案例一200x年12月31日，甲公司经批准发行债券面值为10，000，000元，票面利率6%，每年付息一次，5年到期一次还本，发行时市场利率是5%，发行价格是多少？

发行价格=10，000，000*0.7835+10，000，000*6%*4.3295=10,432,700元,案例二某公司于年初发行面值为1000元的债券，该债券的票面利息率为10，每年年末支付一次利息，债券期限为10年，债券发行价格为900元，要求计算债券发行时的市场利率i？

债券发行价格1000（P/F，i，10）100010（P/A，i，10）当i10时，债券发行价格10000.38551006.14461000元当i12时，债券发行价格10000.32201005.6502887元,因此，根据内插法可知，（i10）/（1210）（9001000）/（8871000）即：

i10（1000900）/（1000887）（1210）11.76,案例三一企业发行面值为1000元。

期限为5年。

利率为12%的长期债券，因市场利率变化，企业决定以1116.80元的价格售出。

试确定当时的市场利率为多少？

债券发行价格=1000（P/F，i，5）+100012%（P/A，i，5），当i9时，债券发行价格为1116.66元；当i=8%时，债券发行价格为1159.72元；,8（1159.721116.80）（1159.721116.66）（98）=8.997%提醒您：

由于该题是溢价发行，所以，市场利率一定低于票面利率，也就是说，最终的计算结果一定小于12，所以，在试算时，只需用12以下的数字试验即可。

（若9%换成12%试算出来误差大一些）,案例四某公司运用融资租赁方式，2003年1月1日从某租赁公司租入设备一套，设备价款为50000元，租期为4年，到期后设备归承租公司所有，租赁期间贴现率为10%，采用普通年金方式支付租金。

要求：

1）计算每年应支付租金数额2）编制租金摊销计算表,分析：

1）50000元为年金现值所以A=P/（P/A，i，n）=50000/（P/A，10%，4）=15773.37（元）2）编制租金摊销计划表：

日期支付租金应计利息减少本金本金余额03.1.15000003.12.3115773.37500010773.3739226.6304.12.3115773.373922.6611850.7127375.9204.12.3115773.372737.5913035.7814340.1404.12.3115773.371433.2314340.140合计63093.4813093.4850000,若是每年年初支付年金方式：

A=P/（P/A，i，n-1）+1=50000/（P/A，10%，3）+1=14339.38（元）,案例五假定MC电子公司已决定购置一项成本为15万美元的设备，该设备用于润滑微处理器。

假设期满无残值。

（1）如果采用租赁融资，制造商提供的融资租赁期为5年，租赁条件要求每年年初支付35972美元，租赁费率10%，承租人负责设备维修保养等费用。

公司所得税税率40%，假设税前债务成本为12%。

（2）如果采用12%利率举债购买，问是租赁购买还是借款购买？

融资租赁现金流出量现值,三、融资租赁与借款购买的决策,银行借款偿还计算,三、融资租赁与借款购买的决策,举债购置税后现金流出量现值,三、融资租赁与借款购买的决策,因为举债现金流出量现值大于融资购买现金流出量现值。

因此，应该融资购买。