牛熊市的秘密.docx

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牛熊市的秘密

技术分析的经典书籍，就我个人的观点而言，技术分析书籍多数是浪费时间和误人子弟的，纯粹技术分析的书籍不可多读。

但我现在要强烈推荐一本技术分析的经典书籍：

《史丹·温斯坦称傲牛熊市的秘密》（StanWeinstein'sSecretsforProfitinginBullandBearMarkets），台湾版名为《多空操作秘笈》。

在我的阅读视野内（约300本、近万元投资书籍），我个人认为，除了欧奈尔的《笑傲股市》外，这本书可能是最值得推荐的技术分析类书籍之一。

   温斯坦在本书中介绍了阶段分析法，即在股市中，只要顺势而为，利用股市周期变化图进行协助交易即可。

温斯坦说：

“你不必强求每次投资都要成功，但只要坚持使用我的方法，绝大多数时间里你会是胜利者。

大多数职业投资家都清楚的一个秘密是，只要你能做到锁定利润和迅速止损，那么，只需不超过50%的投资成功率，你就能够在市场上赚取可观的利润。

”

   技术分析的精髓在于顺势而为，或者说“截短亏损、让利润奔跑”。

温斯坦的方法充分体现了技术分析的精髓，是一种很好的系统交易方法。

我个人认为，温斯坦的阶段分析法可以与欧奈尔的“CANSLIM”系统相媲美。

教你如何躲避超级大熊市

   尽管这是一本最早于1988年出版的书籍，却给出了规避20年之后2008年超级大熊市的有效方法，这是我强烈推荐这本书的另外一个重要原因。

温斯坦的投资戒律第一条是：

当整体市场处于空头走势时，不可买进。

当大势不利于你时，成功的几率会相当低。

该书第8章介绍了温斯坦最常用的判断牛市和熊市的最佳长期指标。

第一个指标就是30周加权移动平均线（EMA）。

他认为，大盘最后的不利信号就是股价向下显著突破30周均线。

一旦30周EMA开始下跌，你就要规避熊市中的风险，直到移动平均线再次出现上行的迹象时，再步入股市。

   上证综指在经历了2006-2007年的大牛市后，在2008年1月25日首次向下突破30周EMA，且30周EMA首次勾头向下。

自那以后，到目前为止，不但30周EMA一直保持向下的趋势，连10周EMA也是一直向下运行。

这是一个多么明显的空头市场啊。

   用温斯坦的方法，你会发现，自2008年1月25日开始，你就要规避熊市中的风险，卖出股票，保持空仓休息，直到移动平均线再次出现上行时，再重新进入股市。

   在该书第8章，温斯坦还谈到“这里没有孤立的概念”，世界上主要的股票市场的总体运行趋势是基本相同的，他推荐观察全球股市平均指数的走势。

我通过比较发现，世界指数MSCI也是在2008年1月明显跌破自2003-2007年的长期上升趋势，30周EMA也一直在2008年提示是空头市场。

   世界指数MSCI自2007年10月最高点至2008年10月最低点，最大跌幅达50.42%，这是该指数自1969年以来12个月内的最大跌幅，说是“百年一遇”实不为过。

可见用温斯坦判断大盘的方法，能够帮助投资者躲避2008年这头超级大熊的屠杀。

   在该书第8章，温斯坦还谈到“与群众相反”的理论，就是要学会运用逆向思考的艺术。

2007年底，我收集了市场对2008年大盘运行区间的观点，发现多数人预期2008年上证指数在4500-7000点。

相反理论的鼻祖尼尔在《逆向思考的艺术》一书中指出：

当所有人想的都一样时，可能每个人都错了。

2008年上证指数最低已经跌到1664点，和年初大多数人的预期完全错误，这充分说明温斯坦“与群众相反”理论的妙用！

教你如何卖出超级大牛股

   股谚云：

会买的是徒弟，会卖的是师傅。

温斯坦在本书中给出了一种如何卖出超级大牛股的简单方法，这是我强烈推荐本书的另一个重要原因。

过去几年中，我都曾经买入了超级大牛股，如2004年的烟台万华、2005年的苏宁电器、2006年的沪东重机，但我都犯了过早卖出的错误，只享受到这些超级大牛股巨大涨幅中的一部分。

   根据温斯坦的阶段分析方法，温斯坦说：

千万不要在第一或第二阶段卖出股票（特别是在第二阶段），而要在第四阶段弱势时卖出。

对比发现，我都是在第二阶段就卖出了苏宁电器和沪东重机。

如果早读到这样的书，自己也不至于犯这样的错误了。

   《史丹·温斯坦称傲牛熊市的秘密》这本书，是我非常喜欢的一本技术分析和指导操作书籍。

一有空闲我会把它拿出来再温习一遍，很符合我的口味。

可惜的是我得到它时已是2008年的七月，如果早读这样的书，也不至于在去年70元的价位过早卖出沪东重机这样的超级大牛股。

读了这本书，您就应该明白，作为长线的趋势投资者，2008年2月开始，您应该彻底离开A股市场，应该一直空仓休息至今，直到将来大盘转入多头市场，才再度进场买入股票。

   虽然我一直是一个对市场风险厌恶型的投资者，2008年基本以空仓面对熊市的调整，幸运地保住了牛市赚取的丰厚利润。

但从进入到证券市场至今，还未象作者那样系统地概括总结一套行之有效的简明操作规则并严格地予以实施。

可以这样讲：

读懂此书的精华是助你走向成功投资的敲门砖。

下面简单介绍史丹.温斯坦的投资哲学:

   史丹.温斯坦说，只要遵循正确的操作策略，即使分析的准确度低于50%，我们仍然能够从市场拿走可观的财富！

   史丹.温斯坦介绍他的投资哲学时说：

第一课就是一贯！

在过去的25年里，我始终一贯遵守我的方法和纪律，这是非常重要的。

不要这个星期是基本面分析者，下个星期又成了技术分析者。

不要这个月跟踪A指标，下个月又研究B指标。

找到一个好的方法，遵守投资纪律，并且始终坚持。

史丹.温斯坦的投资戒律如下：

   1、当整体市场处于空头走势时，不可买进。

   2、不可买入表现不好的行业中的股票。

   3、不可买入处于30周移动平均线下方的个股。

   4、不可买入其30周移动平均线处于下降状态的个股（即使股价位于这条均线的上方）。

   5、无论某只股票的上涨趋势如何明显，不要在其上涨的后期买入，此时股价已经远远高于理想的进入点。

   6、不可买入向上突破时成交量无明显放大的个股。

如果你因为采用停损买单而买进，也要迅速地将其卖出。

   7、不可买入相对强度不佳的个股。

   8、不可买入在上升通道中有大量阻力区域的个股。

   9、不可猜测底部。

某些股票的价格看上去很便宜，一旦你买入后就会为第四阶段（下跌阶段）的灾难付出高昂的成本。

你应该在股票向上突破阻力区域之后才买入。

史丹.温斯坦在介绍投资步骤时说：

   1、检查整个市场的总体走势指标。

   2、扫描各个行业以确定你将投资哪几个行业。

   3、从表现最好的行业里精选出拥有最大上涨潜力的股票。

一旦你完成了上面的步骤，就要注意下面的一些规则：

   1、如果你是一名投资者，当主要的底部区域完成之后，在第二阶段（上涨阶段）初期做你大部分的买进动作。

   2、如果你是一名交易员，将你主要部分的买进集中在第二阶段的连续买进形态。

   3、在输入你的买进指令之前，确保你已经设置了保护性停损卖单。

如果它距离买入价格太远，放弃这只股票寻找另外的投资机会或者等到一个更加安全的停损价格水平形成后再买入这只股票。

进行卖空操作也是同样的道理。

   4、千万不要在第一或第二阶段卖出股票（特别是在第二阶段）。

   5、千万不要在第三或第四阶段买入股票（特别是在第四阶段）。

   6、千万不要在没有保护性的停损委托单的情况下持有多头或是空头。

   7、在整个市场趋势走熊时，不要害怕进行卖空操作。

只是确保已经设置了保护性的停损买单。

   8、要意识到阶段分析可以应用到以供求关系为基础的所有投资类型，包括股票、共同基金、期权、期货和大宗商品。

   9、千万不要猜测底部。

学习这重要的一课：

宁可买入已经进入到第二阶段的股票，也不要买入那些看上去便宜但在第四阶段还会下跌40%到50%的股票。

   10、不要认为你必须一直满仓操作。

要合理区分类似1982年9月，当所有的指标和图形都强烈建议应该全仓杀入的时候和1987年9月，当市场亮起红灯的时候。

   11、在第二阶段强势时买入；在第四阶段弱势时卖出。

换句话说，你的操作始终要与价格的变化相符。

   12、无论何时，当价格和成交量的表现与每股盈利的变动发生冲突时，永远遵从技术分析所提供的客观信息。

虽然我不能保证你在市场上获利上百万美元，但我可以向你保证：

   13、不会再有任何单一部位使你全盘皆输。

   14、你绝对不会让你的资本陷入困境，使得你不能参入反弹、赶上新的上涨趋势。

   15、你总是会理智地做出决定，理智的情绪会使你心平气和，明显提高投资成功率。

   16、你总是能够客观地判断应该何时何处买入或卖出一只股票。

   所有这些重要的优势应该能够改善你的投资结果。

   认真研究基本面的提前下，参照《史丹•温斯坦称傲牛熊市的秘密》的买入、持有和卖出条件。

在第二阶段强势时买入，在第四阶段弱势时卖出是长线投资者的最好方法。

   在华尔街首席交易大师史丹·温斯坦的这本扬名之作中，作者纠正了很多类似的错误。

当然，贯穿全书的则是作者扬名华尔街的阶段分析法，该方法认为：

在股票市场中，只要顺势而为，利用股市周期变化图来进行协助交易即可。

他认为市场或股票的价格走势分为四个阶段：

    第一阶段：

优质股在低位区徘徊，就算出现利空消息也不会令其股价大跌。

    第二阶段：

在成交量放大的积极配合下，优质股表现突出。

交易者在此时及时入货，并一直持有。

而短线投机者可以在第二阶段采取较为频密的“高沽低吸”的策略进行炒卖，但必须要设好止盈标准和止损标准并严格地执行!

    第三阶段：

市场极度狂热，投机气氛浓厚，垃圾股疯涨，优质股被抛售，这时应该倍加小心。

    第四阶段：

市场或价格有效跌破30周移动平均线，则应顺势卖空所有筹码，千万不要长期持有股票!

    作为投资者，你不必强求每次投资都要成功，但只要坚持使用史丹·温斯坦的阶段分析法，你在绝大多数时间里都是胜利者。

一. 一切从此开始.

   只要你能够让获利部份持续成长,快速停止亏损,即使操作的正确性低於50%,你仍然可累积大笔财富.

   轨跡呈现一切

   投资哲学

   不可在没有检验线路图的情况下买卖股票

   不可在好消息公佈时买进股票,尤其涨幅已大

   不可在股价暴跌时,因为股价便宜而买进股票

   不可在线路图的下跌趋势中买进股票

   不可持有处於下趋势的股票

   永远保持一贯

   股价在压力区下停留愈久,向上突破愈具意义

   股价四阶段:

打底,上升,头部,下降

   底部愈宽广,上涨潜力愈大

二.买进的戒律

   当整体市场处于空头走势时，不可买进。

   不可买入表现不好的行业中的股票。

   不可买入处于30周移动平均线下方的个股。

   不可买入其30周移动平均线处于下降状态的个股（即使股价位于这条均线的上方）。

   无论某只股票的上涨趋势如何明显，不要在其上涨的后期买入，此时股价已经远远高于理想的进入点。

   不可买入向上突破时成交量无明显放大的个股。

如果你因为采用停损买单而买进，也要迅速地将其卖出。

   不可买入相对强度不佳的个股。

   不可买入在上升通道中有大量阻力区域的个股。

   不可猜测底部。

某些股票的价格看上去很便宜，一旦你买入后就会为第四阶段的灾难付出高昂的成本。

你应该在股票向上突破阻力区域之后才买入。

书中所讲的三十周均线是加权移动平均线，不是最普通的移动平均线

三.买进参考指南

   检查整体市场的主要趋势。

   发觉少数技术分析上表现不错的几个行业。

   由有利的行业中,挑选具有多头型态,写下每支个股需要突破的价位。

   缩减买入对象,捨弃上档不远处有压力的个股，存在阻力区域附近的个股删除，无阻力创历史新高的个股力大。

   检查相对强度RS,再缩减买入对象，在0以上正数为买入，负数放弃买入。

   符合买进标准的少数个股买入持仓数量的一半。

投资者牛市的初期买入点为股价初次突破第一阶段，进入第二阶段的时候（突破点阻力区为正数的+0.125元的价钱，如20元设为20.125元。

），买入点设停损买单，（止损位为支撑区为正数的-0.125元的价钱，如18元设为17.875元。

）交易者为牛市的未期使用。

   如果成交量在突破时成交量放大,回调时量缩,就是股价回落至首次突破点附近买入另一半仓位。

止损位不断提高，以每次回调的点位为止损位，不破该点位和30周线就放心持股。

   如果成交量的变化不利（在向上突破时没有明显放大，放大到前4周的2倍以上）,就在股价第一次上涨后卖出，如果这只股票未能上涨而回跌至突破点以下，就立即抛售。

四.三重指标：

30周线、成交量、相对强弱

   1、看30周线。

30周移动平均线向上，进入第二阶段时买入。

   2、看成交量。

永远不要相信一个未伴随成交量巨增的突破，单周（或3、4周）的成交量至小是过去几个月中平均周成交量的2倍以上。

   3、看相对强弱。

相对强弱曲线表现不佳时千万不要买，在零值线为正或由负区域向正区域移动为相对强度。

   让事情单纯,但要有获利性

   阻力越小越好，无阻力创历史新高的个股做好。

   头肩底形态是底部形态中最强有力和值得信赖的一种，即圆弧底，看突破颈线时放量。

其次是双重底。

宽广的底部就是好，如坚实的地基。

   投资组合1万-2.5万美元的持5-6只股，数十万美元以上的10-20只股票，投资额度为平均分配到每只股票上，选择表现做好的不同行业上。

五.卖出

   卖出股票时的几个“不要”

   不可因为税收的考虑上持有该股票。

   不可因为股息高而持有该股票。

   不可因为市盈率低而持有该股票。

   不可因为市盈率高而卖出该股票。

   不要在股市不景气时向下摊平。

   不可因市场整体呈牛市就拒绝卖出股票。

   不可等下一波反弹再卖出。

   不可只因某支股票质量好就持有不放。

正确卖出

   投资者的方法

   关注的两个点位是前期支撑线水平和30周移动平均线趋势，破位卖出。

在股价上升过程中，即使股价时而略低于30周移动平均线，可持有，但有2个条件：

1是30周移动平均线呈上升趋势，2是股价回落不能低于前期的低点。

设止损位不断提高，止损位设在低于前期价位低点又低于30周移动平均线。

当30周移动平均线开始走平，表明进入第三阶段，就提高止损价格，该点位位于30周移动平均线上。

停损单执行时股价突破30周移动平均线进入第四阶段。

   交易员的方法，持有股票不能破30周移动平均线，上升过度或远高于30周移动平均线可卖出1/3到2/3，回拉时买回。

回调时不会突破下档的4%-6%，用回调4%-6%设好止损位。

   顺势获利，以停损卖点的三点成一条趋势线，帮助何处为停损卖点，可设2个停损卖点在趋势线内1/2、前期低点1/2卖出。

   测量走势，“摇摆法则”----前期头部26元，底部16元，26-16=差价10元，预测突破的升幅为26元+10元=36元，估计36元是近期头部附近位置卖出1/2.

   止损位设在前期低点的下方,第一次止损位在支撑区域的下方.（-0.13元）

六.亏损

   无论系统多麼卓越,也不会100%获胜

   亏损不代表蠢蛋

   战术不佳而获胜,依赖的是运气

   遵循纪律而认赔,反而是明智的

   永远不允许单一的亏损不成比例的扩大

有效执行交易的20条法则

   在不同的市场交易策略之中，交易执行可能是最弱的一环。

毕竟，发现好的股票比交易它们以获取利润简单得多。

因此，我们该如何在正确的时间进入市场？

并从我们所见的图形中玃取大幅变动的利润？

这裡有20条关於有效执行交易的法则，在下一次你準备扣动板机时试试它们。

   １.寻找你认同的进场状况，或是持续留在场外直到它们出现。

不好的交易执行将会毁坏完美的操作佈局。

   ２.在你交易之前看看报价，找出足以佐证你的看法的蛛丝马跡。

时间、盘整以及趋势必须支持你所预期即将发生的反转、突破或是假突破。

   ３.选择执行交易或是留在场边，停留在场外不做交易也是一种积极的操作。

所有的机会都会带来风险，即使是完美的操作佈局也可能导致非常不理想的部位。

   ４.过滤出那些你準备交易的计划，如果无法符合你的风险承受度，放弃它。

   ５.在场边等待交易机会的发展，你所準备交易的标的总会有完美的进场时刻出现。

   ６.在你进场执行交易之前，要决定好你所要停留在场中的时间长短；不要在投资中进行当日冲销，也不要把赚取差价当作投资。

   ７.依据市场流向持有部位，不要逆势。

冲浪显然比被鯊鱼吞噬来得好玩。

   ８.在人工市场中避开开盘，有人总是在等著笨蛋的到来。

   ９.与群眾保持一段距离，他们的情绪往往会使你感受到相反方向的交易机会，切记利润很少会跟随在群眾身边的。

   １０.保持用心倾听市场，在你进场交易之前让它先露出底牌。

   １１.在你準备下单之前，保持你的手离开键盘。

除非你能训练到你的手指动的速度比你的脑部运作快，你只跟随正确的讯号做动作。

   １２.在盘势混乱以及盘整缺乏方向时保持在场外。

   １３.在进行当冲之前先学着保持部位，较长的持有期间可以降低因执行不良所带来的风险。

   １４.降低你的部位规模，直到你的交易记录显示出优良的获利绩效，每笔分析尽量数据化，而且不要太急於交易。

   １５.运用摆盪策略交易区间市场，运用动量交易策略来交易趋势市场。

   １６.一个平凡的部位有著优越的进场点会比一个很好的部位但进场点不佳所赚得还要多。

   １７.在行情拉回时站在群眾前面，而在行情突破时则站在其后；当条件足致反转时须随时準备与群眾反向。

   １８.找出群眾会失控的突破点，不论是放弃的点或是开始抢进的点。

然后在他们之前先行交易。

   １９.当你可以看著市场时，运用市价单以快速进入市场；而当你远离市场时，运用限价单来进场。

   ２０.专注於交易的执行，而非各项技巧或科技的帮助。

速度快的终端机使好的交易员更好，但是它们并不会帮助输家。

史丹·温斯坦《称傲牛熊市的秘密》

第一章：

一切从这里开始

第一章包括以下几个部分：

1.我的投资哲学

   第一课是一贯。

在过去的25年中，他始终一贯遵守其方法和投资纪律，并不是一个阶段基本面分析，一个阶段技术分析，而是一贯严格遵守投资纪律。

   第二课是学习大多数投资者所不了解的。

“股票价格的决定是根据未来的而非目前的基本资讯。

”

2.为什么使用技术分析

   当你掌握其方法之后，可以有能力把这两种方法结合起来，更好的通过基本面来确定股票的买卖。

“价格呈现一切。

”股价在可怕的消息笼罩下形成底部，而在大众狂欢盈利大幅增长，股票分割和其他消息时形成顶部。

因此，得出简单的投资哲学：

   • 当整体市场处于空头走势时，不可买进。

   • 不可买入表现不好的行业中的股票。

   •　不可买入处于30周移动平均线下方的个股。

   • 不可买入其30周移动平均线处于下降状态的个股（即使股价位于这条均线的上方）。

   • 无论某只股票的上涨趋势如何明显，不要在其上涨的后期买入，此时股价已经远远高于理想的进入点。

   • 不可买入向上突破时成交量无明显放大的个股。

如果你因为采用停损买单而买进，也要迅速地将其卖出。

   • 不可买入相对强度不佳的个股。

   • 不可买入在上升通道中有大量阻力区域的个股。

   • 不可猜测底部。

某些股票的价格看上去很便宜，一旦你买入后就会为第四阶段的灾难付出高昂的成本。

你应该在股票向上突破阻力区域之后才买入。

   很重要的一条：

永远保持一贯，遵守投资纪律。

3.让我们以同一种语言沟通

   这一部分介绍了几个技术分析的专业名词：

支撑，阻力，交易区间，移动平均线，向上突破，向下突破，回调，趋势线，上升趋势，下降趋势，相对强度，卖空等。

4.图形

   这一部分主要介绍了曼斯菲尔德周线图。

   在这张图上，让你明白周成交量。

价涨量增，价跌量减等基本知识。

但特别重要的是重视30周移动平均线。

股价在各年中的长期走势也很重要。

   相对强弱线。

只要这条线是向下倾斜的，就不能买入这只股票。

相对强弱线的另外一个作用是观察这个指标从负的区域变化至正的区域的情形。

这是另外一个利好的信号。

尽管相对强度线跌至负区域以前股价可能明显下跌了，但一旦跌至零点以下，股价会更大幅度的跳水。

   第一章就这些内容，比较简单，还有几个习题。

感觉很重点的是30周移动平均线。

 《称傲牛熊市的秘密》之二：

一眼胜过盈余预测

   该节一开始就指出：

“价格呈现一切”，从这一章开始学习分析股票和市场了。

你只需要记住最基本的事实：

任何一只股票必须处于四个基本阶段中：

底部阶段，上升阶段，顶部阶段，下降阶段。

（1）底部阶段

   这个阶段在图形上显示是这样的：

最初是30周均线停止下降开始横盘运行；同时，股票间歇性的涨跌使得股价在均线上下振荡。

这个阶段，通常有数次振荡。

这个阶段很多市场参与者急于进入，希望抄到股价低点，但这个阶段有的整理时间很长而股价几乎不变，故不是买入的好时机。

（2）上升阶段

   伴随成交量的明显放大，股价向上突破阻力区域，30周均线开始上升，这是第二阶段上升通道的开始。

但是在这里需要注意的是，在第二阶段明显的趋势形成以前，最初的上涨后通常会至少一次的回落。

这次回落通常股价回到突破点附近，这是第二次买入的良机。

   在上涨的过程中，盘整的低点会越来越高，也有下跌回落，但是只要波动发生在上升的30周均线上面，就不用担心。

当基本面的利好消息公布，越来越多的迟到的投资者赶上了上涨的股价快车，但这时候并不适合买入了。

从投资的角度看，合适的买点在最初的突破点和紧接的回落点。

   “要么在恰当的点买入，要么根本不买”，“象我们招呼出租车一样，你错过了第一辆，但下一辆会很快到来”。

很不错的话。

   （3）顶部阶段

   最终，所有的好事都将结束。

呵呵。

成交量通常较大，股价来回振荡，波动较大。

“搅拌”状态。

在这个阶段，30周均线向上斜率趋缓而且开始趋于水平。

一旦第三阶段的顶部特征开始形成，投资者将一半的股票卖出，保证利润进入口袋，另一半暂时持有并关注。

但是你必须对另一半设置一个保护性的限价卖出口令。

这样就可以保护你另一半股票已经获取的利润。

在这一阶段，你必须控制你的情绪，因为关于股票的利好消息正热火朝天，让人兴奋不已。

。

你要记住，无论基本面如何好，这一阶段，坚决不买股票。

   （4）下降阶段

   与向上突破需要明显的成交量放大来确认不同的是，在第四阶段的向下突破并不一定需要成交量的明显放大来确定。

成交量放大的向下突破伴随着随之而来的成交量萎缩的反弹，这是非常危险的信号。

向下突破中的成交量放大意味着更加明显的下跌趋势，但也不要错误的认为成交量不大意味着比较安全。

一旦到第四阶段，上涨可能性就非常小了。

   发誓：

在第四阶段不会买入某只股票，也不会持有任何股票。

这是一种投资纪律。

   实际上，你通过向下摊平这种危险而又糟糕的策略已经犯下大错了，确实如此，我以前有时犯这错误。

   正是这个阶段，不成熟的投资者认为股票已经跌的差不多了，应该在当前以低价买入。

然而，捕捉下落的星火注定会将自己灼伤。

   下面就是研究4个基本图形，这里移动平均线是关键。