财务管理期末复习题.docx
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财务管理期末复习题
财务管理期末复习题
1.下列财务管理目标中，能够克服短期行为的有：
BCD
A.利润最大化
B.股东财富最大化
C.相关者利益最大化
D.企业价值最大化
解析：
由于利润指标通常按年计算，决策往往服务于年度质变的完成和实现，因此利润最大化可能导致企业短期财务决策倾向。
而BCD在一定程度上都可以规避企业的短期行为。
2.下列各项中不属于股东财富最大化优点的是：
D
A.考虑了风险因素
B.在一定程度上避免了短期行为
C.比较容易量化
D.既适合于上市公司、也适合于非上市公司
3.在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念，做大企业的财富蛋糕”;李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”;王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首位，以便创造更多的价值”。
上述观点涉及的财务管理目标有:
ACD
A.利润最大化
B.企业规模最大化
C.企业价值最大化
D.相关者利益最大化
4.某人准备每年存入银行10万元,连续存3年，存款利率为5％，三年末本利和的终值为多少？
10×3。
1525=31.525万元
5.某人要出过三年，请你代付三年的房屋物业费，每年付10000元，若存款利率为5%，现在他应给你在银行存入多少钱？
10000×2.7232=27232元
6.每期期初存入1万元，连续存3年，年利率为10%，则第3年末可以取出多少本利和？
10000×3.31×（1+10%）=36410元
7.某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：
（1）从现在起,每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元
（2）从第5年起，每年年末支付25万元，连续支付10次，共250万元
（3）从第5年起，每年年初支付24万元，连续支付10次，共240万元
假设该公司的资金成本率为10%，你认为公司应该选择哪个方案？
方案一:
20×（P/A,10%,10）×（1+10％）=20×6.1446×1。
1=135.18万元
方案二：
25×（P/A，10％,10）×（P/F,10%，4）=25×[（P/A，10％,14）—（P/A,10％,4）]=104。
92
方案三：
24×[（P/A，10%，13）—（P/A，10%,3）］=110.80万元
8.拟购买一只股票,预期公司最近两年不发股利，预计从第三年开发每年年末支付0。
2元股利,若资金成本率为10％，则预期股利现值合计为多少？
P2=0.2/10%=2元
P=2×（P/F，10％，2）=1。
65元
9.企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12％，每年末等额偿还.已知年金现值系数（P/A，12%，10）=5。
6502,则每年应付金额为多少元?
A=P/（P/A,i，n）=50000/5。
6502=8849
10.某公司向银行借入23000元借款期为9年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为多少？
23000=4600×（P/A，i,9）
（P/A,i,9）=5，i=13。
72％
11.某企业于年初存入银行10000元,假定年利息率为12％，每年复利两次。
已知FVIF6％,5=1。
3382，FVIF6％,10=1.7908,FVIF12%,5=1.7623，FVIF12％,10=3。
1058，则第5年年末的本利和为多少？
10000×FVIF6%，10=1.7908×10000=17908元
12.某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。
该工程当年建成投产。
要求：
（1）该工程建成投产后,分8年等额归还银行借款，每年年末应还多少?
（2）若该工程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需多少年才能还清？
解答：
（1）5000=A×PVIFA16%，8=A×4。
344
A=1151。
01万元
（2）5000=1500×PVIFA16％，n
PVIFA16%,n=3.333n=5.14年
53.274
n3。
333
63。
685
13.已知：
A、B两种证券构成证券投资组合。
A证券的预期收益率10％,方差是0。
0144，投资比重为80％；B证券的预期收益率为18％，方差是0。
04，投资比重为20％；A证券收益率与B证券收益率的相关系数是0.2。
要求：
（1）计算下列指标:
①该证券投资组合的预期收益率
②A证券的标准差
③B证券的标准差
④该证券投资组合的标准差
（2）回答下列问题：
①相关系数的大小对投资组合收益率有没有影响？
若有,如何影响？
②相关系数的大小对投资组合风险有没有影响？
若有,如何影响？
解析:
证券投资组合的预期收益率=10％×80%+18％×20%=11。
6%
相关系数的大小对投资组合收益率没有影响;
相关系数的大小对投资组合风险有影响,相关系数越大，投资组合的风险越大。
14.以下不属于财务分析的局限性的是：
C
A.分析指标的局限性
B.分析方法的局限性
C.分析对象的局限性
D.资料来源的局限性
15.下列财务分析主体中,必须对企业运营能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽了解和掌握的是：
C
A.短期投资者
B.企业债权人
C.企业经营者
D.税务机关
16.甲公司2012年初发行在外普通股股数10000万股，2012年3月1日新发行4500万股，12月1日回购1500万股,2012年实现净利润5000万元，则每股收益为：
0.37元
解析:
普通股加权平均数=10000+4500×（10/12）—1500×（1/12）=13625股
基本每股收益=5000/13625=0。
37元
17.判断：
每股股利与企业获利能力是完全正相关的。
（T）
一般说来，市盈率高,说明投资者对该公司的发展前景看好,愿意出较高的价格购买该公司股票，但是市盈率也不能说越高越好。
（F）
18.下列各项中，属于“留存收益”区别于“发行普通股股票”筹资方式的特点有:
AC
A.筹资数额有限
B.财务风险大
C.不会分散控制权
D.资金成本高
19.相对于银行借款而言，股票筹资的特点是：
B
A.筹资速度快
B.筹资成本高
C.弹性好
D.财务风险大
20.一般而言，下列企业筹资方式中资本成本最高的是：
D
A.发行公司债券
B.长期借款
C.短期借款
D.融资租赁
解析：
利用银行借款筹资，比发行债券和融资租赁的利息负担要地，而且无须支付证券发行费用、租赁手续费用等筹资费用,因此资本成本最低.利用融资租赁其租金通常比举借银行借款或发行债券所负担的利息高得多,因此资本成本最高.
21.某公司拟发行一种面值为1000元，票面年利率为12％,期限为3年,每年付息一次得公司债券。
假定发行时市场利率为10%，则其发行价格应为多少？
解析：
发行价格=1000×（P/F，10%，3）+1000×12%×（P/A,10%,3）=1049。
73
22.影响债券发行价格的因素包括:
ABCD
A.债券面额
B.票面利率
C.市场利率
D.债券期限
解析：
23.某公司发行票面金额为1000元,票面利率为8%的3年期债券，该债券每年付息一次，已知市场利率为10%，所得税税率为25%。
要求：
（1）计算该债券投资价值（计算结果取整数）
（2）若该债券发行价格等于投资价值，且发行费率为3％,计算该债券得资本成本率。
（不考虑资金时间价值）
解析：
债券价值=1000×8%×PVIFA10%，3+1000×PVIF10％,3
=1000×8%×2.487+1000×0。
751=950元
24.公司增发普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，最近刚发放的股利为每股0。
6元，已知该股票的资本成本率为11%，则该股票得股利年增长率为：
B
A，5％
B.5.39％
C.5.68%
D.10.34％
解析：
25.目前国库券收益率为3％，市场平均报酬率为10%,而该股票的beta系数为1。
2，那么该股票的资本成本为：
A
A.11.4％
B.13％
C.18%
D.6％
解析：
资本资产定价模型K=3％+1。
2×（10％-3%）=11。
4％
26.已知某公司当前资本结构如下：
筹资方式
金额（万元）
长期债券（年利率8%）
1000
普通股（4500万股）
4500
留存收益
2000
合计
7500
因生产发展，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：
甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元;乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元.假定股票与债券的发行费用均可不计;适用的企业所得税税率为25％。
要求:
（1）计算两种筹资方案下每股收益无差别点得息税前利润
（2）计算处于每股收益无差别点时乙方案的财务杠杆系数
（3）如果公司预计息税前利润为1200万元,指出该公司应采用的筹资方式
（4）若公司预计息税前利润在每股收益无差别点上增长10%，计算采用乙方案时该公司每股收益的增长幅度。
解析：
（1）
（2）
（3）由于预计的EBIT（1200万元）小于无差别点得EBIT（1455万元），所以应采用追加股票筹资，即采用甲方案筹资。
（4）每股收益的增长幅度=1。
29×10％=12.9％
27.某企业目前处于成熟发展阶段，公司目前的资产总额为10亿元，所有者权益总额为6亿元,其中股本2亿元，资本公积2亿元，负债额为4亿元，公司未来计划筹集资本1500万元，所得税税率为25％，银行能提供的最大借款限额为500万元，假设股票和债券没有筹资限额.备选方案如下:
方案一：
向银行借款,借款期4年，借款年利率7％，手续费率2%.
方案二：
按一家发行债券，每张债券面值1000元，发行价格为1020元,票面利率9％，期限为5年，每年支付一次利息,其筹资费率为3%。
方案三：
发行普通股,每股发行价10元，预计第一年每股股利1.2元，股利增长率为8％，筹资费率为6%。
方案四：
通过留存收益取得。
要求：
（1）计算借款的个别资本成本（折现模式）
提示：
当k=5％时，PVIFA5％，4=3.5469，PVIF5%，4=0.8227
当k=6％时,PVIFA6％,4=3.4651，PVIF6%,4=0。
7921
（2）计算债券的个别资本成本（折现模式）
提示：
当k=7％时，PVIFA7%,4=4.1002，PVIF7％，4=0。
7130
当k=8%时，PVIFA8%，4=3.9927，PVIF8％，4=0。
6806
（3）计算新发股票的个别资本成本
（4）计算留存收益资本成本
解析：
（1）
当k=5%时，
当k=6%时，
5%504。
43
k500×（1—2%）=490
6%487.01
k=5.83%
（2）
当k=7%时，
当k=8％时,
7%989。
76
k1020×（1-3％）=989。
4
8％950.11
k=7.01%
（3）股利增长模型
（4）股利增长模型
（5）银行借款筹资的优点：
筹资速度快；资本成本较低；筹资弹性较大.
缺点：
限制条款较多;筹资数额有限。
发行公司债券的优点：
一次筹资数额大，提高公司的社会声誉；募集资金的使用限制条件比借款少。
缺点：
发行资格要求高，手续复杂;资本成本较借款高.
股票筹资的优点：
股票时企业稳定的资本基础，是企业良好的信誉基础，财务风险较低。
缺点：
与负债筹资相比资本负担较重；容易分散公司的控制权，信息沟通与疲劳成本较大。
留存收益不用发生筹资费用，可以维持公司的控制权分布,但筹资数额有限.
由于企业目前处
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