第三部分 货币与金融.docx

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第三部分货币与金融

第三部分　货币与金融

十七、货币供求与货币均衡

1、货币需求的定义：

经济主体在既定的收入和财富范围内能够并愿意持有货币的数量。

货币需求是有效需求、经济需求、派生需求。

货币，是固定充当一般等价物的特殊商品。

它具有流通手段、支付手段、贮藏手段等职能

货币需求量的定义：

货币需求量是指一定时期内经济对货币的客观需求量。

2、传统货币数量说（熟悉）

　　古典货币数量说主要是现金交易数量说和现金余额数量说。

①费雪的现金交易数量说

费雪“交易方程式”，MV=PT。

交易方程式所反映的是货币量决定物价水平的理论。

②剑桥学派的现金余额数量说

庇古提出的剑桥方程式：

庇古认为，货币的价值是由货币供求的数量关系决定；货币需求是以人们手持现金来表示的，它不仅是作为交易媒介的货币，也包括贮藏货币，这是剑桥方程式区别于交易方程式的关键所在。

剑桥方程式与交易方程式在本质上是一致的，他们都是为了说明同一个问题：

商品价格和货币价值的升降取决于货币数量的变化。

剑桥学派现金余额数量说的基本观点是：

假定其他因素不变，物价水平与货币量成正比，货币价值与货币量成反比。

3、凯恩斯的货币需求理论——流动性偏好论（掌握）

　　凯恩斯的货币需求理论——流动性偏好理论——即人们基于货币的流动性持有货币。

　　流动性偏好理论指出货币需求是由三类动机决定的（掌握）：

交易动机

交易性需求，L1=L1（Y）

预防动机

投机动机

投机性需求，由利率的高低决定，L2=L2（i）

L=L1（Y）+L2（i）（掌握）

当利率降到某一低点时，货币需求就会无限增大。

由于利率过低，“流动性偏好”就具有绝对性，产生“流动性陷阱”。

　　凯恩斯的货币需求函数是建立在“未来的不确定性”和“收入是短期资产”这两个假定之上，并将货币作为宏观经济中的一个重要的经济变量和政策变量来研究。

4、弗里德曼的现代货币数量说（掌握）

　　弗里德曼的现代货币数量说是关于货币需求的理论。

接受了剑桥学派观点，认为人们持有货币的原因既在于交换、又在于货币也是财富；货币数量说是货币需求理论，不是产出、货币收或者物价水平的理论。

影响人们持有实际货币的因素有四个：

①财富总额

弗里德曼提出了“恒久性收入”的概念，并认为“恒久性收入”越高，所需货币越多

②财富构成

人力财富与非人力财富之比。

人力财富比例越高，所需准备的货币就越多

③金融资产的预期收益率

其他金融资产的收益率越高，持有货币的机会成本越大，持有货币的数量就越少

④其他因素

不属上述因素，又能影响货币需求的各种随机因素

M/P=f（Yp；W；im,ib,ie;1/p·dp/dt;μ）（弗里德曼货币需示函数掌握）

M：

名义货币量；P：

物价水平；Yp恒久性收；W：

非人力财富占总财富的比例；im,ib,ie分别代表存款、债券、股票的预期名义收益率；1/p·dp/dt：

物价水平的预期变动率；μ随机因素的影响总和。

5、货币供给，货币供给主体即一国或货币区的银行系统向经济主体供给货币以满足其货币需求的过程。

货币供应量，非银行部门持有的货币资产数量，即流通中的货币数量。

　　6、我国目前货币层次的划分（掌握）

货币供给层次划分的基本原则：

一般依据资产的流动性。

即各种货币资产转化为通货或者现实购买力的能力来划分不同的货币层次。

M0=流通中的现金

M1=M0+银行活期存款

流通中的货币，是我国的狭义货币供应量

M2=M1+定期存款+储蓄存款+证券公司客户保证金

广义货币量，其中定期存款+储蓄存款+证券公司客户保证金属于潜在的货币

　　7、货币供给机制

　　货币供应量包括现金和存款两个部分。

其中现金是中央银行的负债，存款是商业银行的负债。

　　①中央银行的信用创造货币机制（掌握）

　　中央银行只能利用自身掌握的货币发行权和信贷管理权，来创造信贷资金来源。

信用创造货币是当代不兑现信用货币制度下货币供给机制的重要内容，而且信用创造货币的功能为中央银行所掌握。

　　②商业银行的扩张信用、创造派生存款机制（掌握）

　　商业银行不具备信用创造货币的功能，却具备在中央银行发行货币的基础上扩张信用、创造派生存款的能力。

　　假设法定存款准备金率为10%

　　银行的位置　新存款　　存款准备金　　新贷款

　　1　　　　　　1000　　　100　　　　　　900

　　2　　　　　　900　　　　90　　　　　　810

　　3　　　　　　810　　　　81　　　　　　729

　　4

　　……　　　　……　　　　……　　　　　……

　　合计　　　　10000　　　　1000　　　　9000

　　但是中央银行放出的每笔信用并不能由商业银行无限制地创造派生存款。

一般来说，银行体系扩张信用、创造派生存款的能力要受到三类因素的制约：

（掌握）

　　1）缴存中央银行存款准备金；

　　2）提取现金数量；

　　3）企事业单位及社会公众缴付税款等限制。

　　“基础货币”，包括现金和商业银行在中央银行的存款，一般用“B”表示；基础货币的扩张倍数称为“货币乘数”，取决于存款准备金率以及货币结构比率之和的倒数，用“k”表示。

　　K=1/（存款准备金率+货币结构比率）（掌握）

　　货币供应量的公式：

M=B*K

K=1/（存款准备金率+货币结构比率）

B=存款准备金/商业银行全部存款

8、货币均衡的含义（掌握）

　　货币均衡，即货币供求均衡，是指在一定时期经济运行中的货币需求与货币供给在动态上保持一致的状态。

具有如下特征：

①货币均衡是货币供给与货币需求的大体一致，而非货币供给与货币需求在数量上的完全相等；

②货币均衡是一个动态过程；

③现代经济中的货币均衡在一定程度上反映了经济总体均衡状况。

　　9、货币失衡的含义

总量性货币失衡

总量性货币失衡有两种情况：

货币供给量小于货币需求量，或货币供应量大于货币需求量。

造成货币供应量大于货币需求量的原因：

财政赤字、扩张性货币政策等

结构性货币失衡

结构性货币失衡主要发生在发展中国家。

其原因在于社会经济结构的不合理。

结构性货币失衡必须通过经济结构调整加以解决。

中央银行在宏观调控时更多地注意总量性失衡。

10、货币均衡水平决定

　　流通领域的货币数量取决于货币的均衡水平。

货币数量已成为宏观经济中重要的经济变量和政策变量。

　　研究货币均衡问题，不仅要涉及到货币的自身均衡问题，而且更重要的是研究货币的均衡水平及由此而决定的流通领域中的货币数量与宏观经济方面其他变量的综合平衡问题。

　　在宏观经济方面，总的要求是达到或保持社会总供求之间的平衡关系。

要保证国民经济在物价稳定的条件下协调发展，就必须使流通领域中货币数量的增长幅度与国民经济的增长速度相互配合。

货币供应量M1应当与GDP同步增长，即ΔM1=Y′M0，本期货币增量=GDP增长率×上期货币存量

　　熟悉物价自然上涨率的经济含义：

在一般的情况下，产品的价格不会因劳动生产率的提高而下跌。

物价自然上涨现象的成因：

剪刀差；产品的更新换代、技术性能不断提高，也无形中使同类产品的价格自然上升。

产品价格剪刀差现象：

劳动生产率提高在技术或劳动密集性程度不同的部门并不一致，从而造成所谓的产品价格剪刀差现象。

　　掌握货币数量与经济增长、物价上涨的关系：

若将物价自然上升因素考虑进去，则流通领域中货币数量的增长应略高于国内生产总值的增长。

即：

ΔM1=（Y′+P′）×M0，或者M′=Y′+P′

ΔM1本期货量存量；P′物价自然上涨率；M′货量供应量增长率；Y′GDP增长率。

上式反映货币的均衡与经济增长及物价水平的关系。

11、通货膨胀的含义

　　通货膨胀，是价值符号流通条件下的特有现象。

各种定义的共同点：

一是有效需求大于有效供给；二是物价持续上涨。

物价上涨是通货膨胀的基本标志。

　　通货膨胀的定义：

在价值符号流通条件下，由于货币供给过度而引起的货币贬值、物价上涨现象。

12、通货膨胀的类型（熟悉）

分类标准

分类结果

具体解释

按通货膨胀的成因划分

1）需求拉上型通货膨胀

特点：

自发性；诱发性；支持性。

2）成本推进型通货膨胀

工会推动的“工资推进型通货膨胀”

垄断企业推动的“利润推进型通货膨胀”

3）输入型通货膨胀：

是一种国际传导现象。

4）结构型通货膨胀经济结构因素变动影响总供给和总需求的均衡状态

按表现形式划分

1）公开型通货膨胀

开放性通货膨胀：

货币数量变动导致的物价上涨是主要标志

2）抑制型通货膨胀

隐蔽性通货膨胀。

表现为人们普遍持币待购而使货币流通速度减慢。

13、通货膨胀的原因

①直接原因

过度的信贷供给，包括过度的现金发放和过度的信用供给。

②主要原因

1）财政原因；2）信贷原因——信用膨胀

③其他原因

投资规模过大，国民经济结构比例失调，国际收支长期顺差等。

　财政原因：

政府原因近使过度供给货币的情况有两种：

发生财政赤字或推行赤字财政政策。

财政赤字，是指财政部门在执行国家财政预算过程中，因收入减少或支出增加而导致的财政收不抵支的状况；

赤字财政，指政府在做财政预算时，把支出打高，留出收入缺口，形成预算赤字。

14通货膨胀的治理

①紧缩的需求政策

一是紧缩性财政政策

①减少政府支出。

主要包括削减购买性支出和转移性支出；②增加税收；③发行公债。

二是紧缩性货币政策

①提高法定存款准备金率；②提高再贴现率；③公开市场业务。

在通货膨胀时期，中央银行一般会通过公开市场向商业银行等金融机构出售有价证券。

②积极的供给政策

在抑制总需求的同时，积极运用刺激生产的方法增加供给来治理通货膨胀。

倡导这种政策的学派被称为供给学派，其主要措施有减税、削减社会福利开支、适当增加货币供给发展生产和精简规章制度等。

十八、中央银行与货币政策

1、中央银行，也称货币当局，中央银行处于金融中介体系的中心环节。

中央银行是发行的银行、银行的银行和政府的银行，具有国家行政管理机关和银行的双重性质。

它的主要任务：

一是制定和实施货币政策，调控宏观金融；二是实施金融监管，维护银行业的稳健运行。

　　中央银行制度的定义：

由中央银行代表国家管理一国金融业，并以其为核心构成商业银行及其他金融机构为融资媒体的金融体制。

　　2、建立中央银行制度的必要性（熟悉）

　　1）集中货币发行权的需要；

　　2）代理国库和为政府筹措资金的需要；

　　3）管理金融业的需要；

　　4）国家对社会经济发展实行干预的需要。

　　3、中央银行的产生与发展（了解）：

独占银行券的发行权是中央银行产生的第一个标志。

　　1）由商业银行转化为中央银行

　　2）专门设置的中央银行——如美国联邦储备体系。

　　3）由综合型银行改革为单一职能的中央银行。

如前苏联、东欧各国和新中国。

　　4、中央银行独立性的起源及其发展（了解）

　　中央银行独立性问题的实质是如何处理中央银行和政府之间关系的问题，即中央银行对政府直接负责还是对政府相对负责的问题。

☆了解支持和反对中央银行独立性的理由：

①支持理由：

民主社会政治家更关注的是短期利益，为了讨好选民，他们更乐于采用膨胀性的政策以促进经济发展、增加就业。

②反对理由：

货币政策作为国家宏观经济管理的重要组成部分，必须和财政政策及其他政策有效配合，才能取得长期效果。

　　☆中央银行独立程度的发展历程

　　独立性问题经历了中央银行高度独立、中央银行基本不独立、到中央银行相对独立的发展历程。

第一阶段——第一次世界大战前，中央银行处于高度独立阶段，中央的实际职能限于维持银行券和黄金的自由兑换。

　　第二阶段——从第一次世界大战到20世纪70年代初，中央银行作为政府的职能部门，基本不独立。

特别是30年代世界经济危机以凯恩斯为首的国家干预经济理论的流行导致独立性的大大削弱。

　　第三阶段——从20世纪70年代至今，相对独立。

5、中央银行的职责和业务活动特征

　　中央银行的主要管理职责：

利用其所拥有的经济力量，对金融领域乃至整个经济领域的活动进行管理、控制和调节。

　　掌握中央银行业务活动的特征：

1）不以盈利为目的；2）不经营普通银行业务——只与政府或商业银行等金融机构发生资金往来关系；3）在制定和执行货币政策时，中央银行具有相对独立性，不应受到其他部门或机构的行政干预和牵制。

6、掌握中央银行的主要业务：

货币发行业务、对银行的业务和对政府的业务。

①货币发行业务

——中央银行是发行的银行

货币发行业务是中央银行的主要业务。

中国人民银行是我国法定的唯一的货币发行机构。

②对银行的业务

——中央银行是银行的银行

1）集中准备金

2）最后贷款人。

中央银行对商业银行的三种贷款方式：

再抵押放款、商业票据的再贴现和再贷款。

3）全国清算——中央银行主要的中间业务

③对政府的业务

——中央银行是政府的帐银行

1）代理国库。

国库存款是中央银行主要负债之一。

2）代理国家债券发行。

3）对国家提供信贷支持。

4）保管外汇和黄金储备。

5）制定并监督执行有关金融管理法规。

此外，一是中央银行还代表国际金融活动金融组织，出席各种国际会议，从事国际的金融活动以及代表政府签订国际金融协议；二是在国内外经济金融活动中，充当政府的顾问，提供金融情报和决策建议。

7、中央银行的资产负债表（熟悉）

中央银行的资产：

国外资产，对政府债权，对其他存款性公司债权，对其他金融性公司债权，对非金融部门债权，其他资产

中央银行的负债：

储备货币、不计入储备货币的金融性公司存款、发行债券，国外负债，政府存款，自有资金，其他负债。

9、货币政策定义和目标（掌握）

　　①货币政策，是金融政策的一部分，是一国金融当局制定和执行的通过货币供应量、利率或其他中介指标影响宏观经济运行的手段。

一般包括：

1）政策目标；2）实现目标所运用的政策工具；3）预期达到的政策效果。

　　②货币政策目标：

1）稳定物价；2）经济增长；3）充分就业；4）平衡国际收支。

　　掌握我国货币政策的目标：

《中华人民共和国中国人民银行法》规定，货币政策目标是保持货币币值稳定，并以此促进经济的增长。

　　10、货币政策工具

类型

运用

特点

①一般性政策工具（掌握）——对货币总量的调节

1）法定存款准备金率

根据法律规定，商业银行将其所吸收的存款和发行的票据存放在中央银行的最低比率。

若中央银行采取紧缩政策，提高存款准备金率

缺陷：

①超额存款准备金掌控在商业银行手中；②作用力度强；③成效较慢，时滞较长。

若中央银行采取放松银根政策，调低存款准备金率

2）再贴现

中央银行向持有商业票据等支付工具的商业银行进行贴现的行为。

若中央银行采取紧缩政策，提高再贴现率

与存款准备金率工具相比，再贴现工具的弹性相对要大一些、作用力度相对要缓和一些。

但再贴现政策的主动权却操纵在商业银行手中

若中央银行采取放松银根政策，调低再贴现率。

3）公开市场操作

中央银行在证券市场上公开买卖国债、发行票据的活动。

若中央银行采取紧缩政策，卖出债券

比较灵活的金融调控工具。

与存款准备金率政策相比较，公开市场操作更具有弹性，更具有优越性。

若中央银行采取放松银根政策，买入债券

②选择性货币政策工具（熟悉）——对某些特殊领域的信用加以调节和影响

1）消费者信用控制（重要）——中央银行对不动产以外的各种耐用消费品的销售融资予以控制。

主要内容包括规定分期付款购买耐用消费品的首付最低金额、还款最长期限、适用的耐用消费品种类等。

2）证券市场信用控制——对有关证券交易的各种贷款进行限制，目的在于抑制过度投机。

3）优惠利率

4）预缴进口保证金

③直接信用控制（熟悉）

中央银行以行政命令或其他方式，从质和量两个方面，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动进行控制。

手段包括：

利率最高限、信用配额、流动比率、直接干预等。

其中规定存贷款最高利率限制，是最常使用的直接信用管制工具。

④间接信用控制（了解）

即中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法间接影响商业银行的信用创造。

灵活，但要起作用，必须是中央银行在金融体系中有较高的地位，并拥有控制信用的足够的法律权利和手段。

11、货币政策的中介（中间）目标（熟悉）

　　货币政策目标一经确定，中央银行按照可控性、可测性和相关性的三大原则选择中间目标。

　　①利率。

作为货币政策中间目标的利率，通常是指短期的市场利率。

　　②货币供应量。

从1996年开始，中国人民银行正式将货币供应量定为货币政策的中间目标。

　　③超额准备金或基础货币。

　　④通货膨胀率

　　12、货币政策传导机制

指中央银行运用货币政策工具影响中介指标，进而最终实现既定政策目标的传导途径和作用机理。

传导体系：

中央银行→货币市场→金融机构→企业（居民）。

间接传导机制：

政策工具→操作目标→中介目标→最终目标。

货币政策传导机制的效率决定于：

①能够对货币政策变动做出灵敏反应的经济主体；②较为发达的金融市场；③较高程度的利率汇率市场化。

13、近年来我国货币政策的实践

　　①“十一五规划”期间我国货币政策的演变

　　1）2006～2007年——从“稳健”的货币政策逐渐转为实行“从紧”的货币政策，2006年至2008年上半年，多次上调存款准备金率和存贷款基准利率；

　　2）2008年下半年开始，货币政策从“从紧”转向“适度宽松”，多次下调存款准备金率和存贷款基准利率；

　　3）2010～2011年，多次上调存款准备金率和存贷款基准利率。

　　②正确认识稳健的货币政策。

2011年，实行稳健的货币政策。

十九、商业银行与金融市场

1、商业银行的内涵

　　①商业银行的定义,又称为存款货币银行，以经营工商业存款、放款为主要业务，并为客户提供多种金融服务。

它是金融机构体系中最为核心的部分。

　　②商业银行的性质

　　商业银行是最典型的银行，是以盈利为目的、主要以吸收存款和发放贷款形式为工商企业提供融资服务、并办理结算业务的金融企业。

1）商业银行与一般工商企业比较

都是企业，但商业银行是金融企业，是承担资金融通职能的企业

2）商业银行与中央银行以及政策性银行比较

都从事银行业务，具备银行业的基本特征。

但中央银行与政策性银行不以盈利为目的，商业银行则以盈利为目的

3）商业银行与非银行金融机构比较

业务范围不同。

非银行金融机构的经营范围很窄，经营不完全的信用业务，或不以银行信用方式融通资金。

商业银行经营范围广泛，是唯一能够面向公众吸收活期存款的金融机构

　　商业银行的性质可以概括为：

经营目标盈利化；经营行为市场化；业务活动多样化。

2、商业银行的职能与组织形式

　　①商业银行的主要职能（掌握）

1）信用中介

吸收存款，发放贷款，发挥着化货币为资本的作用，信用中介是商业银行最基本的职能

2）支付中介

汇兑、非现金结算

3）信用创造

②商业银行的组织形式（熟悉）

1）按机构设置分类

单一银行制和总分行制

2）按业务经营范围分类

专业化银行制（分业经营）和综合化银行制（全能银行制）。

3、商业银行的主要业务（掌握）

业务类型

解释

构成

①负债业务——

资金来源业务

形成商业银行资金来源的业务。

自有资金：

包括成立时发行股票所筹集的股本以及公积金、未分配利润，这部分称为权益资本。

吸收的外来资金：

主要是吸收存款、向中央银行借款、从同业拆借市场拆借、发行金融债券、从国际货币市场借款等，其中以吸收存款为主。

1）吸收存款：

主要包括活期存款；定期存款；储蓄存款；存款业务创新。

2）借款业务：

再贴现或者向中央银行借款；同业拆借；发行金融债券；国际货币市场借款；结算过程中的短期资金占用。

②资产业务——资金运用业务

商业银行的资金运用业务，是商业银行获得收益的主要业务活动。

1）票据贴现

形式上是票据的买卖，实际上是信用业务

2）贷款业务

贷款业务在银行资产中的比重一般排在首位。

第一，按归还期限划分，分为短期贷款（期限在1年以内的贷款）、中期贷款（期限在1～5年的贷款）和长期贷款（期限在5年以上的贷款）。

第二，按贷款条件划分，分为信用贷款、担保贷款，其中担保贷款包括保证贷款、抵押贷款和质押贷款。

第三，以用途为标准，可以分为资本贷款、商业贷款和消费贷款。

3）投资业务

许多国家规定只允许做债券业务，不允许做股票买卖，或允许银行以其自有资金和盈余的很小比例投资于此。

③中间业务

商业银行不使用自己的资金而为客户办理支付和其他委托事项，并从中收取手续费的业务，是商业银行作为“支付中介”而提供的金融服务。

也称为无风险业务。

1）结算业务。

一是现金结算；二是转账结算。

银行提供的结算业务，主要是转账结算（非现金结算）。

2）信托业务。

信托业务分为资金信托和财产信托。

3）租赁业务。

包括融资性租赁、经营性租赁。

4）代理业务

5）咨询业务

4、商业银行的经营管理

　　掌握商业银行经营管理的基本原则：

盈利性原则、流动性原则和安全性原则

1）盈利性原则

注重资产业务的盈利性，是商业银行业务经营的首要原则

2）流动性原则

两层含义：

商业银行必须保有一定比例的现金资产或其他容易变现的资产；商业银行取得现款的能力。

商业银行的资产流动性与盈利性呈负相关关系。

3）安全性原则

基本含义，是指商业银行在放款和投资等业务经营过程中要能够按期收回本息，特别是要避免本金受损。

商业银行的资产安全性和盈利性也呈负相关关系

5、存款保险制度

存款保险制度又称存款保障制度，是指存款类金融机构根据其吸收存款的数额，按规定的保费率向存款保险机构投保，当存款机构发生经营危机导致无法满足存款人提款要求时，由存款保险机构向存款人偿付被保险存款，从而保护存款人利益，维护银行信用，稳定金融秩序的一种制度安排。

组织形式：

①由政府建立存款保险机构，如美国，英国，加拿大；

②由政府和银行界共同建立存款保险机构，如日本，比利时；

③在政府支持下由银行同业联合建立存款保险机构，如德国，法国，荷兰。

偿付限额：

50万以内，全额赔付；超过50万，从该投保机构清算财产中受偿。

存款保险基金的来源：

①保费；②清算中分配的财产；③基金收益；④其他。

存款保险基金的运用：

①存央行；②投资政府债券、中央银行票据、信用等级较高的金融债券及其他高等级债券；③国务院批准的其他形式。

偿付形式：

①存款保险基金管理机构担任投保机构的接管组织；②存款保险基金管理机构实施被撤销投保机构的清算；③人民法院裁定受理对投保机构的破产申请；④经国务院批准的其他情形。

6、金融市场

　　①金融市场运行机理（了解）

　　货币资金在使用方面总是存在着“时间差”和“空间差”。

资金只有在运动过程中才能够创造价值，并使价值增值，从而产生资金融通的客观要求。

　　②金融市场效率的定义：

金融市场实现金融资源配置功能的程度。

　　包含两方面的内容：

1）金融市场以最低交易成本为资金需求者提供金融资源的能力；2）金融市场的资金需求者使用金融资源向社会提供有效产出的能力。

　　资本的本质特征：

追逐利润。

　　③有效市场理论（熟悉）：

根据信息对证券价格影响的不同程度，法玛将市场有效性分为三类：

类型

特点

1）弱型效率

证券市场效率的最低程度

有关证券的历史资料对证券的价格变动没有任何影响

2）半强型效率

证券市场效率的中等程度

有关证券公开发表的资料对证券的价格变动没有