基金从业考试《私募股权投资》专项突破练习题4.docx

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基金从业考试《私募股权投资》专项突破练习题4

2018年基金从业考试《私募股权投资》专项突破练习题（4）

　　1.某公司采用重置成本法作为资产价值的评估方法，已知该项资产的重置全价为1000万元，截至目前，其综合贬值为500万元，则该项资产的待评估资产价值为（）万元。

　　A.100

　　B.500

　　C.1000

　　D.1500

　　答案：

B

　　解析：

待评估资产价值=重置全价-综合贬值=1000-500=500（万元）。

　　2.当前股权价值=退出时的股权价值/目标回报倍数=退出时的股权价值/（1+目标收益率）n是（）的计算公式。

　　A.创业投资估值法

　　B.终值倍数法

　　C.折现现金流估值法

　　D.相对估值法

　　答案：

A

　　解析：

当前股权价值=退出时的股权价值/目标回报倍数=退出时的股权价值/（1+目标收益率）n是创业投资估值法的计算公式。

　　3.某股权投资基金拟投资A公司，A公司的管理层承诺投资当年的净利润为1.2亿元，如果A公司按照息税前利润的6倍进行估值，所得税税率为25%，利息每年2000万元，则A公司的价值为（）亿元。

　　A.5

　　B.6.8

　　C.10.8

　　D.12

　　答案：

C

　　解析：

根据公式可知，A公司所得税=1.2÷（1-25%）×25%=0.4（亿元）;A公司EBIT=1.2+0.4+0.2=1.8（亿元）;A公司EV=1.8×6=10.8（亿元）。

　　4.某股权投资基金所投资的企业F公司由于经营不善，已经进入破产清算程序，该股权投资基金所占的企业股权比例为20%，企业账面资产总值10亿元，负债、利息和破产费用合计8.5亿元，实收资本4亿元，累计亏损2亿元。

经法院拍卖资产，资产变现总值为10.8亿元，则持有F公司的股权估值为（）亿元。

　　A.0.2

　　B.0.34

　　C.0.46

　　D.0.68

　　答案：

C

　　解析：

持有F公司的股权估值=（10.8-8.5）×20%=0.46（亿元）。

　　5.待评估资产价值=重置全价-综合贬值是（）的计算公式。

　　A.账面价值法

　　B.重置成本法

　　C.成本法

　　D.清算价值法

　　答案：

B

　　解析：

待评估资产价值=重置全价-综合贬值是重置成本法的计算公式。

　　6.某股权投资基金拟投资从事智能机器人项目的B公司股权，预计5年退出时的股权价值为100亿元，目标收益率为80%，则B公司的估值计算为（）亿元。

　　A.3

　　B.4.5

　　C.5

　　D.5.3

　　答案：

D

　　解析：

根据公式可知：

B公司的EV=100÷（1+80%）^5≈5.3（亿元）。

　　7.某股权投资基金拟投资A公司，A公司的管理层承诺投资当年的净利润为1.2亿元，按投资当年的净利润的l0倍市盈率进行投资后估值，则A公司投资后价值为（）亿元。

　　A.0.12

　　B.10

　　C.12

　　D.22

　　答案：

C

　　解析：

股权价值=净利润×市盈率倍数=1.2×10=12（亿元）。

　　8.简单价值等式为（）。

　　A.企业价值+现金=股权价值+债务

　　B.企业价值+收益=股权价值+债务

　　C.企业价值+现金=股权价值+收益

　　D.企业价值+净债务=股权价值+债务

　　答案：

A

　　解析：

简单价值等式为：

企业价值+现金=股权价值+债务。

　　9.企业自由现金流（FCFF）的计算公式为：

FCFF=（）。

　　A.FCFF=实体现金流-债务现金流

　　B.FCFF=营业现金净流-净经营性长期资产总投资-（税后利息费用-净金融负债增加）

　　C.FCFF=息税前利润-调整的所得税+折旧+摊销-营运资金的增加+长期经营性负债的增加-长期经营性资产的增加-资本性支出

　　D.FCFF=税后经营利润-折旧与摊销-经营营运资本增加-（净经营性长期资产增加+折旧与摊销）-（税后利息费用-净负债增加）

　　答案：

C

　　解析：

企业自由现金流（FCFF）=息税前利润（EBIT）-调整的所得税+折旧+摊销-营运资金的增加+长期经营性负债的增加-长期经营性资产的增加-资本性支出。

故C项正确。

　　10.股权自由现金流（FCFE）是归属于股东的现金流，其计算公式为FCFE=（）。

　　A.实体现金流+债务现金流

　　B.营业现金净流量-净经营性长期资产总投资-（税后利息费用+净金融负债增加）

　　C.净利润（E）+折旧+摊销-营运资金的增加+长期经营性负债的增加-长期经营性资产的增加-资本性支出+新增付息债务-债务本金的偿还

　　D.息税前利润（EBIT）-调整的所得税+折旧+摊销-营运资金的增加+长期经营性负债的增加-长期经营性资产的增加-资本性支出

　　答案：

C

　　解析：

股权自由现金流（FCFE）=净利润（E）+折旧+摊销-营运资金的增加+长期经营性负债的增加-长期经营性资产的增加-资本性支出+新增付息债务-债务本金的偿还。

故C项正确。

　　11.一般价值等式为（）。

　　A.企业价值+资产价值+现金=债务+少数股东权益+归属于母公司股东的股权价值

　　B.企业价值+非核心资产价值+现金=债务+少数股东权益+归属于母公司股东的股权价值

　　C.企业价值+非核心资产价值=债务+少数股东权益+归属于母公司股东的股权价值

　　D.企业价值+非核心资产价值+债务=现金+少数股东权益+归属于母公司股东的股权价值

　　答案：

B

　　解析：

一般价值等式为：

企业价值+非核心资产价值+现金=债务+少数股东权益+归属于母公司股东的股权价值。

　　12.关于市盈率的表达式，以下公式正确的是（）。

　　Ⅰ企业股权价值/营业收入

　　Ⅱ企业股权价值/营业利润

　　Ⅲ企业股权价值/净利润

　　Ⅳ每股价格/每股净利润

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅲ、Ⅳ

　　答案：

D

　　解析：

市盈率等于企业股权价值与净利润的比值（每股价格/每股净利润）。

　　13.某公司采用重置成本法作为资产价值的评估方法，已知该项资产的重置全价为500万元，截至目前，其综合贬值为250万元，则该项资产的待评估资产价值为（）万元。

　　A.50

　　B.250

　　C.500

　　D.750

　　答案：

B

　　解析：

待评估资产价值=重置全价-综合贬值=500-250=250（万元）。

　　14.待评估资产价值的计算公式为（）。

　　A.待评估资产价值=重置全价-有形贬值

　　B.待评估资产价值=重置全价÷综合成新率

　　C.待评估资产价值=重置全价+综合贬值

　　D.待评估资产价值=重置全价×综合成新率

　　答案：

D

　　解析：

重置成本法是用待评估资产的重置全价减去其各种贬值后的差额作为该项资产价的评估方法。

　　其计算公式为：

待评估资产价值=重置全价×综合成新率或待评估资产价值=重置全价-综合贬值。

　　15.某企业2016年净资产为1000万元，销售收入为800万元，销售成本为400万元，预计未来一年利润为500万元，估计市盈率为3，则该公司价值为（?

?

）万元。

　　A.1200

　　B.1500

　　C.2400

　　D.3000

　　答案：

B

　　解析：

企业股权价值=企业净利润×市盈率，公司价值=3×500=1500（万元）。

　　16.基金估值用公式可表示为（）。

　　A.基金资产净值=项目价值总和+其他资产价值

　　B.基金资产净值=项目价值总和-基金费用等负债

　　C.基金资产净值=项目价值总和+其他资产价值-基金费用等负债

　　D.基金资产净值=全部资产价值-基金费用等负债

　　答案：

C

　　解析：

股权投资基金的估值，是指通过对基金所持有的全部资产及应承担的全部负债按一定的原则和方法进行评估与计算，最终确定基金资产净值（NAV）的过程。

用公式表示即为：

基金资产净值=项目价值总和+其他资产价值-基金费用等负债。

　　17.假设某股权投资基金已投资三个股权项目A、B、C，A项目当前项目价值为2亿元，B项目当前项目价值为3亿元，C项目当前项目价值为1.5亿元。

除此之外，基金资产还包括5000万元的银行存款，已产生的应付未付管理费用、托管费用等负债总金额2000万元。

则当前的基金资产净值为（）亿元。

　　A.2

　　B.3

　　C.5.2

　　D.6.8

　　答案：

D

　　解析：

基金资产净值=2+3+1.5+0.5-0.2=6.8（亿元）。

　　18.以下有关基金资产净值的计算公式中，正确的是（）。

　　A.基金资产净值=基金资产-基金所有者权益

　　B.基金资产净值=基金资产+基金负债

　　C.基金资产净值=基金资产净值/基金总份额

　　D.基金资产净值=项目价值总和+其他资产价值-基金费用等负债

　　答案：

D

　　解析：

目前行业较为常用的对股权投资基金进行估值的方式，是先根据估值方法确定基金投资的每一个单一投资项目的价值及项目价值总和，加上基金持有的其他资产价值，再扣减基金应承担的费用等负债，最终得到基金资产净值，用公式表示为：

基金资产净值=项目价值总和+其他资产价值-基金费用等负债。

　　19.假设某基金持有的三种股票的数量分别为10万股、50万股和100万股，每股的收盘价分别为30元、20元和10元，银行存款为1000万元，对托管人或管理人应付未付的报酬为500万元，应付税费为500万元，已售出的基金份额2000万份。

则基金份额净值为（?

?

）元。

　　A.1.10

　　B.1.15

　　C.1.65

　　D.1.17

　　答案：

B

　　解析：

基金份额净值=[（10×30+50×20+100×10+1000）-500-500]÷2000=1.15（元）。

　　20.基金资产估值的主要目的是确定基金份额净值，基金资产净值的公式是（）。

　　A.基金资产净值=项目价值总和+其他资产价值-基金费用等负债

　　B.基金资产净值=基金费用等负债-项目价值总和+其他资产价值

　　C.基金资产净值=项目价值总和-其他资产价值-基金费用等负债

　　D.基金资产净值=项目价值总和+其他资产价值+基金费用等负债

　　答案：

A

　　解析：

基金资产净值=项目价值总和+其他资产价值-基金费用等负债

c:

\jijin\

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