第一章证券投资概述.docx

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第一章证券投资概述

第一章证券投资概述

第一节证券与证券投资

证券及其构成

证券在一般意义上是指用以证明持有者按其所载取得相应收益的各类权益。

包括：

证据证券只是单纯证明某种事实的凭证。

如借据、收据等。

所有权证券是认定持有人是某种财产所有权的合法享有者，证明对持有人所履行的义务是有效的文件，如存单、存折、土地所有权证书等。

有价证券则是证明某项财产权利的凭证，如支票、汇票、债券、股票。

具有:

流通性、收益性、风险性。

包括

商品证券是证明某种商品所有权的凭证。

商品证券是一种物权。

这里的物权指占有一定空间，有一定使用价值和交换价值，并且可以由民事主体所支配，以满足人们生产或生活需要的一切物质资料。

商品证券作为某种商品物权的凭证，其对该证券上所载明的商品享有合法权利。

如提货单、运货单等。

货币证券是证明某种商品的所有权转化为对货币的索取权的凭证。

这种证券因商品交易而产生，代表着索取与某种商品价值相符的货币的权利。

如期票、汇票、支票等。

资本证券是证明投资这一事实以及投资者拥有相应权利的凭证。

如股票、债券、认股权证、基金券、期货、期权等。

在证券市场上交易的证券基本上就是资本证券。

投资与证券投资

投资的概念

从最一般的角度来说，投资是指经济主体（国家、企业、个人）以获得未来货币增殖或收益为目的，预先垫付一定量的货币与实物，经营某项事业的经济行为。

简单地说，投资是指为了获得可能的不确定的未来值而做出的确定的现值的牺牲。

投资的特征:

•投资是一种有目的的经济行为。

•投资具有一个行为过程。

•投资是为获得未来报酬而采取的经济行为。

投资可分为广义投资和狭义投资

狭义的投资即所谓的有价证券投资简称证券投资，它是指投资者将资金投向于股票、债券等各种有价证券，进行有价证券的买卖，从而获取收益的一种投资行为。

包括：

1、股票投资

2、债券投资

3、基金投资

4、衍生工具投资

第二节证券市场

•证券市场的特征和功能

证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。

1和商品市场一样，证券市场可以是一个场所，也完全可以不是一个场所，而仅仅是一种交易关系或交易过程。

2证券市场是一种公开市场，不同于协议市场。

任何个人、任何机构都可以自由进出这个市场。

证券市场的特征

证券市场的交易对象是股票、债券等有价证券。

证券市场上的股票、债券等有价证券具有多重职能，它们既用来筹措资金，解决资金短缺问题，又用来投资，为投资者带来收益，还可以用来保值。

证券市场上证券价格的实质是对所有权让渡的市场评估，或者说是预期收益的

市场货币价格，与市场利率关系密切。

证券市场的风险较大，影响因素复杂，具有波动性和不可预测性。

证券市场的形成和发展

证券市场形成于自由资本主义时期，股份公司的产生和信用制度的深化是证券市场形成的基础。

进入20世纪，由于虚拟资本大量膨胀，整个证券处于高速发展阶段，有效地促进了资本积累和资本集中。

中国最早的证券交易市场创立于清朝光绪未年上海外商组织的“上海股份公所”和“上海众业公所”。

1919年，北京成立了证券交易所，这是全国第一家专营证券业务的交易所；上海则成立了上海华商证券交易所。

新中国成立后，证券交易被取消。

1990年底和1991年初，中国沪深交易所成立。

证券市场的功能

证券市场是筹集资金的重要渠道。

证券市场是一国中央银行宏观调控的场所。

主要通过中央银行开展的公开市场业务实现。

证券市场是资源合理配置的有效场所。

在证券市场中，企业产权已商品化、货币化、证券化，打破了实物资产的凝固封闭状态，使资产具有最大的流动性，效益好、有发展前途的企业可以根据社会需要，通过控股、参股方式实行资产重组，提高社会资源的利用效率。

证券市场有利于证券价格的统一和定价的合理。

•证券市场的结构

证券产品市场、证券服务市场和证券信用市场

证券产品市场是实现证券市场融资功能的主体。

其功能是为资金供求双方提供一个直接的交易通道。

交易者：

筹资者、投资者

交易对象：

证券产品和资金

证券服务市场和证券信用市场是为了保证证券产品市场得以顺利运转而同时建立起来的两个辅助市场。

前者为证券产品的发行和交易提供各种中介服务，后者为证券产品的发行和交易提供短期的临时性融资、融券。

证券发行市场和证券流通市场

按照交易行为涉及到的对象是初次进入市场买卖的证券产品还是已有的证券产品，可以把证券产品市场分为发行市场（一级市场）和流通市场（交易市场、

二级市场）。

发行市场是分配和销售各筹资主体因经营和发展需要而发行证券的体系。

流通市场是已发行证券的交易市场，其主要功能在于实现证券的流动性。

场内交易市场、场外交易市场、第三市场和第四市场

按照组织程度将证券流通市场分为场内交易市场和场外交易市场。

国外还有第三市场、第四市场。

主板市场和二板市场

股票市场、债券市场和基金市场

A股市场和B股市场

•证券交易的方式和程序

开户是交易的第一步

既投资者在经济人那里开设资金帐户和股票存储帐户的过程

委托。

就是客户向证券经纪商发出表现其愿以某种价格购买或出售一定数量的某种证券的指令或请求，有时这些指令或请求还附带有其他条件。

委托一般包括客户开设帐户,客户发出委托指令和证券商填写委托书三个环节。

成交。

双边拍卖，竞价成交。

“时间优先，价格优先”是最基本的游戏规则。

有“集合竞价”和“连续竞价”两种方式。

交割。

就是卖方向买方交付证券，买方向卖方支付价款的行为。

交割过程是由经纪商交割和经纪商为客户送达确认书。

过户。

就是指证券所有权从原所有者转移到新的所有者所作记录的过程。

•证券市场的监管

第三节股票与股票市场

•股份制度与股份公司

1.定义:

股份公司为筹集资金发给股东作为其投资入股的证书和索取股息的凭证，其实质是公司的产权证明书。

2.与股份的区别：

股份是计量单位，股票是股份的具体表现形式。

3.特征：

流动性

风险性

非返还性

股东是在股份公司投资入股的人.

股东的权利:

利润分配权

认购新股权

公司经营的参与权

剩余财产分配权

其它

股东的义务:

缴足认购股份

依法纳税

•股票及价格

1.股票的价值：

票面价值、账面价值、清算价值。

2.股票理论价格=股息／市场利率。

3.股票发行价格。

4.交易价格:

开盘价

收盘价

最高价

最低价

平均价

•股票类型

1根据股东享有权利和承担风险的大小不同:

普通股股票和优先股股票。

2按票面是否记载投资者姓名:

记名股票和无记名股票。

3按有无票面金额:

有票面金额股票和无票面金额股票。

3按业绩好坏:

绩优股和垃圾股。

4在我国，按发行地及交易币种的不同:

A股，B股，H股，N股和S股。

•股票价格指数

股票价格指数是股票价格变动的平均数与基准期的

比较值.是用以反映股票市场价格变动的总体状况的

重要指标，也是政府进行宏观经济调控的重要参照

指标。

（世界常用的股价指数和沪深指数）

形成步骤：

1、选出列入指数计算过程的样本股。

2、计算基期股票价格的平均数。

3、指数化。

作用和意义：

1、投资人研判股市走势的工具。

2、金融衍生工具的标的物。

3、国家经济的指示器和晴雨表

世界上几种主要的股票价格指数

道－琼斯股票价格指数

•由美国《华尔街日报》出版商、道·琼斯报业集团创始人查理斯·道和爱德华‧琼斯在1884年编制并发布，并取两人的姓做指数的名称。

•道－琼斯股票价格平均数共分为四组：

–道－琼斯工业股价指数（道－琼斯指数即指此）30

–道－琼斯运输业股价指数20

–道－琼斯公用事业股价指数15

–道－琼斯综合股价指数。

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纳斯达克指数

•NASDAQ（NationalAssociationofSecuritiesDealersAutomatedQuotationSystem），中文译为“全国证券交易商协会自动报价系统”。

•在NASDAQ上市的主要是美国的数百家发展最快的通讯、计算机和生物工程等高新技术公司，即所谓新经济的代表性企业。

•目前，NASDAQ市场已成为高科技企业购并的主战场。

据统计，1999年美国最大的50宗高新技术企业的购并案中，约90%是在NASDAQ市场完成的。

•NASAQ指数则是反映这一市场基本走势的指示器。

标准－普尔股价指数

伦敦《金融时报》指数

日经－道平均股价指数

香港恒生股价指数

沪深股票价格指数

上交所股价指数：

1、上交所综合指数

上海证券交易所综合股价指数简称上证指数

基期定为1990年12月19日

基数为100点。

上证指数以全部上市公司股票为采样股，以报告期

发行股数为权数加权综合

1992年2月21日，增设上证A股指数与上证B股指数。

1993年6月1日增设上证分类指数。

上证A股指数

上证B股指数

上证分类指数

2、上证30指数

“上证30指数”

基期为1996年7月1日

基数为1000点

采用加权综合价格指数公式计算，以流通股数为权

数的加权综合股价指数

深证股价指数

1、深圳证券交易所股价指数（深综指）

深圳证券交易所股价指数（深综指）

基期为1990年4月3日，

基数为100点。

指数的编制方法以所有在深圳证券交易所上市的股票

为样本，以股票的发行量为权数。

2、深圳成份股指数

深圳成份股指数

基期1995年1月23日，深圳证券交易所开始发布成份指数及其分类指数。

基数为100点

深成指选择40家代表性上市公司作为成份股，以成份股的可流通股数作为权数编制而成。

•股票市场

股票的发行：

股票的承销

股票承销

1.定义：

股票承销商借助自己在股票市场上的信誉和营业网点，在规定的发行有效期限内将股票销售出去。

2.分类：

代销：

承销商不承担任何发行风险。

包销：

承销商承担全部销售风险。

助销：

承销商承担部分销售风险。

自销：

不经过承销商

股票上市条件

（一）公司的生产经营符合国家产业政

策；

（二）公司发行的普通股只限一种，同股同权；

（三）发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总额的百分之三十五；

（四）发起人认购的部分不少于人民币三千万元，

（五）向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总额的百分之二十五，

（六）发行人在近三年内没有重大违法行为；

停牌复牌

停牌和复牌。

上市公司在披露年报、中报、临时报告、权益分配报告、召开股东代表大会等情况下都会停牌及复牌。

特别处理（specialtiestransact）

特别处理（specialtiestransact）。

上市公司出现财务状况和其他状况异常，投资者难以判定公司前景，权益可能受到损害，交易所对公司股票交易实行特别处理。

特别处理包括以下

措施：

在公司股票简称前冠以“ST”字样，以区别于其他股票；股票报价的日涨幅限制为5%。

暂停上市和特别转让

暂停上市和特别转让（particulartransfer）

–上市公司出现以下四种情形之一的，其股票暂上市，交易所停止其股票逐日持续交易：

①上市公司股本总额、股权分配等发生变化不再具备上市条件；②上市公司不按规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载；③上市公司有重大违法行为；④上市公司最近三年连续亏损。

–特别转让（PT）服务旨在股票暂停上市期间，依法为投资者提供一种特别转让渠道。

交易时间上限于每周五开市时间内进行；于收市后按照集合竞价方式对有效申报进行撮合，而当天所有的有效申报将以集合竞价方式产生唯一价格成交。

股票的交易：

交易单位与价格变动单位

竟价原则方法

涨跌停板制度

T+1交易规则