浅析如何能运用国债进行宏观金融调控.docx

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浅析如何能运用国债进行宏观金融调控

东北财经大学津桥商学院本科毕业论文

浅析如何运用国债进行宏观金融调控

作者张乐乐

系别经济系

专业金融学

年级2008级

学号200814202

指导教师刘丹

答辩日期2012年6月2日

成绩

内容摘要

国债是以国家信用为基础发行的债券，是一国债券市场的重要组成部分。

国债具有一系列的优点，在社会发展中起着不可忽视的重要作用。

国债是政府弥补财政赤字的重要手段，对整个国民经济的运行都会产生影响，国债可以影响货币供给、国民产出和利率。

国债的发行一般情况下都会促进经济和就业的增长，因而国债是宏观金融调控的重要工具。

中央银行作为一国货币政策的主要制定者和执行者，其一项重要的职能就是宏观金融调控，因此，应当完善中央银行对国债运行的管理体系，促进经济持续稳定增长，更好地实现宏观金融调控。

本文分为六大部分对如何运用国债进行宏观金融调控展开论述：

第一部分，从含义、特点、分类方面对国债作了简要概述；第二部分，论述了国债在社会发展中所起到的重要作用；第三部分，论述了国债运行的经济效应；第四部分，国债成为宏观金融调控的重要工具；第五部分，关于运用国债加强宏观金融调控的政策建议；第六部分，为本文结论部分。

其中，三四五部分为本文所论述的主体部分。

关键词：

国债，宏观金融调控，公开市场

Abstract

Nationaldebtisbasedonnationalcredit,anditisanimportantpartofacountry’sbondmarket.Nationaldebthasaseriesofadvantages,playinganimportantroleinsocialdevelopmentwhichcannotbeignored.Nationaldebtisanimportantmeansofthegovernmenttomakeupfinancedeficit,anditwillhaveanimpactontheoperationoftheentirenationaleconomy.Nationaldebtcanaffectthemoneysupply,interestrateandnationaloutput.Theissuanceofnationaldebtingeneralwillpromoteeconomicandemploymentgrowth,andnationaldebtisanimportanttoolofmacrofinancialregulation.Asamainmonetarypolicy-makerandexecutor,oneoftheimportantfunctionofCentralbankisthemacrofinancialregulation,therefore,weshouldperfectthemanagementsystemofthecentralbankdebtoperation,promotethesustainedandstableeconomicgrowth,andachievethemacrofinancialregulationbetter.Thispaperisdividedintosixpartstodiscusshowtousenationaldebtinthenationalmacrofinancialregulation:

inthefirstpart,makingabriefintroductiontothemeaning,characteristics,classificationofnationaldebt;inthesecondpart,discussingtheimportantroleplayedbynationaldebtinthesocialdevelopment;inthethirdpart,discussingtheeconomiceffectofnationaldebtoperation;thefourthpart,discussingnationaldebtastheimportanttooloffinancialmacro-control;thefifthpart,somepolicyrecommendationsontheuseofnationaldebttostrengthenthefinancialmacro-control;thesixthpartistheconclusion.Amongthem,partthree,partfourandpartfiveareessenceofthispaper..

Keywords:

NationalDebt,MacroFinancialRegulation,OpenMarket

二、国债在社会发展中的作用2

浅析如何运用国债进行宏观金融调控

国债是一国政府以其信用为基础发行的债券，是一国货币政策和财政政策的最佳结合点，也是进行公开市场业务操作的理想工具。

国债在一国的经济发展中起着不可忽视的重要作用，国债对货币供给和产出、利率等也有一定的影响，运用国债进行宏观金融调控是一种很好的选择，它是宏观金融调控的一项重要政策工具。

下面将针对如何运用国债进行宏观金融调控展开简要的论述。

一、国债的概述

国债，又称国家公债，从一般的意义上来讲，国债就是以国家的信用为基础，通过向社会筹集资金而形成的一种债权债务关系。

国债是特殊的财政范畴，是国家财政收入的重要组成部分，同时也是国家信用的主要形式。

由于国债的发行主体是国家，是一种以国家信用为担保的债券，所以国债的信用度极高，被誉为“金边债券”。

（二）特点

国债作为国家弥补财政赤字，为建设巨大项目筹资以及中央银行调控经济的主要方式，其具有以下几个特点：

1.安全性高

国债是一国中央政府发行的以国家信用为担保的债券，所以国债是信用等级最高的债券。

因而国债的风险较小，大部分保守的投资者会选择国债这种投资工具。

2.流动性强

由于政府具有一国最高的信用地位，国债的安全性高，从而使得国债的购买人数众多，国债的发行相对来说也比较容易，进而创造了一个国债买卖和转让十分发达的二级市场，增强了国债的流动性。

3.利率低

由于国债的安全性高、流动性强，因而国债的利率较低。

在经济市场发达的国家，国债的利率一般被认为是基准利率。

（三）分类

依照不同的标准，国债可作如下几种分类：

1.按举债方式不同

按照举债方式的不同，国债可分为国家债券和国家借债。

国家债券指的主要是内债，是通过发行债券形成的债权债务关系。

国家借债指的主要是外债，是借贷双方依照一定的形式和程序而签订的协议或合同。

2.按偿还期限不同

按照偿还期限的不同，国债可分为定期国债和不定期国债。

定期国债是指国家发行的具有规定的还本付息期限的国债。

定期国债按偿还期限的长短可以分为短期国债、中期国债和长期国债。

不定期国债是指国家发行的没有规定还本付息期限的国债。

不定期国债的持有人可以按期获得利息，但是不可以要求清偿债务。

3.按发行地域不同

按照发行地域的不同，国债可分为国家内债和国家外债。

国家内债是指在一国国内发行的国债，其购买者大部分为本国的公民、法人或者其他组织，以本国的货币进行还本付息。

国家外债是指一国向国外举借的债，包括在国际市场上发行的国债和向外国政府、国际金融组织、金融机构的借款等，并按照约定以债权国、债务国或第三国的货币进行还本付息。

4.按是否可以流通

按照是否可以流通，国债可分为上市国债和非上市国债。

上市国债是指可以在证券交易所里自由买卖的国债。

非上市国债是指不可以在证券交易所里自由买卖的国债，这种国债的期限一般较长，利率较高。

5.按使用用途不同

按照使用用途的不同，国债可分为赤字国债、建设国债和特种国债。

赤字国债是指为了弥补财政赤字而发行的国债。

建设国债是指国家为了经济建设和基础设施建设而发行的国债。

特种国债是指国家为了在特定的领域内实施特殊的政策或者为了某种特定的用途而发行的国债。

我国的国债从形式上可以分为记账式国债、凭证式国债、无记名国债和储蓄国债四种。

二、国债在社会发展中的作用

国债是债券市场的重要组成部分，而债券市场又是货币市场的重要组成部分，国债一直是世界上大多数国家进行公开市场操作的主要工具之一。

国债具有双重性质，它是财政政策和货币政策的交叉点，国债既是金融政策的组成部分又可以作为货币政策的一种工具。

所以，国债在社会发展中具有不可忽视的重要作用。

（一）弥补财政赤字

国债一般被认为是弥补财政赤字最有效的手段，而弥补财政赤字也正是国债产生的主要动因。

国债与动用历年结余、增加税收、通过中央银行增发货币等方式相比来说，其对经济产生的副作用比较小，一般不会对经济的发展产生较大影响。

因为国债的购买遵循自愿的原则，其购买者一般都是用自己的闲置资金来进行购买，所以不会对经济产生大的影响。

（二）筹集建设资金

由于国债的安全性高、流动性强，所以国家通过发行国债来筹集建设资金是一种很好的选择。

大部分的国家在进行基础设施建设和公共设施建设时都会选择发行中长期国债来筹集资金，通过发行国债将短期资金转化为中长期资金从而促进经济的发展。

在我国，三峡水利工程和南水北调等大的设施建设都是通过国债来筹集的建设资金。

（三）调节经济运行

发行国债可以增加政府的财政资金，将居民和企业手中闲置的资金转移到政府手中，增加政府可以支配的财力。

而国债收入的不同投放方向也会对经济产生不同的影响。

如果政府将筹集来的国债收入用于购买，就会增加消费，从而刺激经济的增长并改变消费和储蓄的比例关系。

如果政府将筹集来的国债收入用于基础设施建设和公共设施建设，就会增加就业，带动经济发展，改变投资和消费的比例关系。

三、国债运行的经济效应分析

（一）国债投资的挤出效应

挤出效应是指由于供求的变化所导致的资金从原来的预支中流入到新的商品中。

对国债的投资和购买也会导致资金从原来想要投资的方向转向国债。

投资国债的资金一般来源于居民的可用投资资金，这样，投资资金就会从居民的手中转移到政府的手中。

为了保证国债的顺利发行，国债利率一般会比银行利率稍高一些，这样就增加了企业的生产成本，降低了企业的投资收益率，对企业的投资产生挤出效应。

（二）国债发行的货币效应

国债的发行会增加基础货币的供给量，之后通过乘数效应会使货币供给量成倍的增加。

国债发行的货币效应还要根据购买者的不同来进行确定，国债的主要购买者为社会公众、商业银行、中央银行等，他们的购买会对国债发行的货币效应产生不同的影响，具体的影响将在下文进行论述。

（三）国债的经济增长效应

国债一般都是政府为了弥补财政赤字或者是筹集建设资金而发行的债券，所以，政府一般都是将筹集来的资金用作购买商品、劳务或者是投资建设。

无论是用作消费还是投资都会刺激需求，增加就业，从而促进经济的增长。

因此，国债的发行一般都会带动经济的发展。

四、国债成为宏观金融调控的重要工具

（一）国债对货币供给量的影响

国债对货币供给量的影响主要是通过对基础货币的影响来实现的。

基础货币是银行体系存款扩张、货币创造的基础。

国债的发行会扩大基