财务管理计算分析电大汇总.docx
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财务管理计算分析电大汇总
一．计算题
1．某企业年销售产品18000件，每件售价180元，每件零件耗用直接材料40元，直接人工成本70元，变动性制造费用20元，固定性制造费用400000元，企业的固定性销售及管理费用每年300000元。
求：
产品的边际总贡献、单位边际贡献、息税前利润。
（900000,50,200000）
边际贡献：
销售收入—变动成本后=S—C=18000×180—（40+70+20）×18000=900000元。
单位边际贡献＝单价－单位变动成本=180-130=50元
息税前利润=（S-C）-F=900000-（400000+300000）=200000元
2．某股份公司于2010年1月1日发行债券，面值总额1000万元，票面利率5%，期限5年，一次付息，分期还本。
发行日市场利率为3%。
试计算该债券的发行价格。
（年金现值系数为4.57971；复利现值系数为0.86261；年金终值系数为5.30914；复利终值系数为1.15927）（1091.60）
P=I×PVTFAr,n+F×PVIFr,n=1000*5%×（P/A，3%，5）+1000×（P/F，3%，5）=50*4.57971+1000×0.86261=228.9855+862.61=1091.60元
3．某投资人用100万元现金购买股票5种，其投资比重分别为20%、30%、10%、15%、35%，对应的β系数分别为1.2、1.4、1.6、0.85、2.1。
试计算该投资组合的β系数。
（1.64）
βp=∑xiβi=20%×1.2+30%×1.4+10%×1.6+15%×0.85+35%×2.1=1.6825
4．某公司普通股每股发行价为100元，融资费率为5%，第一年末发放股利2元，以后每年增长3%。
试计算该普通股的成本。
（5.11%）
Kc=D1/{Pc（1-fc）}+g=2/{100（1-5%）}+3%=5.11%
5.某企业2008年主营业务收入净额为13800万元，全年资产平均余额为5520万元，流动资产平均余额为2208万元；2009年主营业务收入净额为15876万元，全年资产平均余额为5880万元，流动资产平均余额为2646万元。
试计算：
2008、2009年的全部资产周转率（次）、流动资产周转率（次）、资产结构（流动资产占全部资产的百分比）（2008年：
2.5,6.25,40%；2009年：
2.7,6,45%）
2008年
全部资产周转率=主营业务收入净额/全年资产平均余额=13800/5520=2.5
流动资产周转率=主营业务收入净额/流动资产平均余额=13800/2208=6.25
资产结构=流动资产/全部资产×100%=2208/5520×100%=40%
2009年
全部资产周转率=主营业务收入净额/全年资产平均余额=15876/5880=2.7
流动资产周转率=主营业务收入净额/流动资产平均余额=15876/2646=6
资产结构=流动资产/全部资产×100%=2646/5880×100%=45%
6．刘小是位热心于公益事业的人，自2001年底开始，他每年都要向一位失学儿童捐款2000元。
设每年定期存款利率2%，至2008年底，小王8年的捐款相当于多少钱？
（17165.82）
（（F/A，2%，8）=8.58291；（F/P，2%，8）=1.16640）
F=A×FVITA2%,8=2000×（F/A,2%,8）=2000×8.58291=17165.82元
7．某股票每年股利为7元，预计年增长率为5%，投资者要求的最低报酬率为10%。
试计算：
（1）该股票的投资价值；（147）
（2）若按100元买进该股票，则投资者的预计报酬率为多少？
（12.35%）
（1）K=10%g=5%K大于g∴Po=D1/（K-g）=7（1+5%）/5%=147
（2）K=D1/P1+g=7（1+5%）/100+5%=12.35%
8．某企业发行一笔期限为5年的债券，债券面值200万元，票面利率10%，每年付息一次，到期一次还本。
发行费率为5％，企业所得税率25％，债券按面值发行。
求债券的成本。
（7.9%）
Kb={SRb（1-T）}/{B（1-fb）}={200×10%×（1-25%）}/200×（1-5%）=7.9%
9．某企业现有三种持有现金方案。
确定最佳现金持有量。
（有价证券收益率为10%）
方案一
方案二
方案三
方案四
现金持有量
10000
20000
30000
40000
短缺成本
4300
3200
900
0
管理成本
1800
1800
1800
1800
要求：
确定最优方案（选方案三）
10．某企业年销售额为1000万元，变动成本率为60%，息税前利润为250万元，全部资本500万元，负债比率40%，负债平均利率10%。
要求：
（1）计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。
（1.6,1.09,1.74）
（2）如果预测该企业的销售额将增长10%，计算息税前利润及每股收益的增长幅度。
（16%，17.39%）
（1）经营杠杆系数DOL=（S-C）/（S-C-F）=（1000-600）/250=1.6
财务杠杆系数DFL=EBIT/{EBIT-I-D/（1-T）}=250/（250-250×40%×10%）=1.09
复合杠杆系数=DOL×DFL=1.6×1.09=1.74
（2）EBIT增长率=10%×1.6=16%
每股收益增长幅度={（290-20）-（250-20）}/（250-20）=40/230=17.39%
11．某公司共有长期资本（账面价值）1000万元，其中长期借款150万元，债券200万元，优先股100万元，普通股300万元，留用利润250万元，其资本成本分别为5.64％，6.25％，10.5％，15.7％，15％。
测算综合资本成本。
（11.61%）
Kw=∑WjKj=150/1000×5.64%+200/1000×6.25%+100/1000×10.5%+300/1000×15.7%+250/1000×15%=11.61%
12．某投资项目于2008年初动工，设当年投产，从投产之日起每年可得收益40000元，年利率6%。
计算预期10年收益的现值。
（年金现值系数为7.3601；复利现值系数为0.55839）（294404）
P=PVIFAr,n=A×（P/A,6%,10）=40000×7.3601=294404
13．中国平安股份公司于2008年1月1日发行债券，其单位面值1000元，票面利率5%，期限5年，一次付息，分期还本。
发行日市场利率为3%。
试计算该债券的发行价格。
（年金现值系数为4.57971；复利现值系数为0.86261；年金终值系数为5.30914；复利终值系数为1.15927）（1091.60）
P=I×PVTFAr,n+F×PVIFr,n=1000*5%×（P/A，3%，5）+1000×（P/F，3%，5）=50*4.57971+1000×0.86261=228.9855+862.61=1091.60元
14．张三购买A、B两种股票。
A股票的
系数为1.5，B股票
系数为2。
当两种股票的投资比重分别为5：
5、4：
6、3：
7时，试计算不同投资组合的
系数并分析。
（1.75,1.8,1.85）
βp=求和Xiβi
当比重为5:
5时，β=50%×1.5+50%×2=1.75
当比重为4:
6时，β=40%×1.5+60%×2=1.8
当比重为3:
7时，β=30%×1.5+70%×2=1.85
15．某中小企业现有普通股100万股，股本总额1000万元，公司债券为600万元。
准备扩大筹资规模，有两个备选方案：
（1）增发普通股50万股，每股发行价格15元；
（2）平价发行公司债券750万元。
公司债券年利率12%，所得税率30%。
要求：
（1）计算两种筹资方式的每股利润无差别点；（342）
（2）如果该企业息税前利润为400万元，对两种筹资方案作出择优决策。
（发债）
（1）{（EBIT-I1）（1-T）-DP1}/N1={EBIT-I2）（1-T）-DP2}/N2=（EBIT-600×12%）（1-30%）/（100+50）={EBIT-（600+750）×12%}（1-30%）/100解得EBIT=342万元
（2）当企业息税前利润=400万元大于342万元，选择债券。
16．某企业股票上年末的股利为2元，预计年增长率为3%，投资者期望的报酬率为5%。
求该股票的投资价值。
（103）
P=D1/（K-g）=Do（1+g）/（K-g）=2（1+3%）/（5%-3%）=103元
17．小王自2000年底开始，每年向一位失学儿童捐款1000元。
设每年定期存款利率2%，至2010年底，小王10年的捐款相当于多少钱？
[（F/A，2%，10）=10.9497；（F/P，2%，10）=1.219]（10949.7）
F=A×FVIFAr,n=A×（F/A,r,n）=A×（F/A,2%,10）=1000×10.9497=10949.7元
18．某企业原有全部长期资本为7500万元，债务资本比例为40%，债务成本为8%，息税前利润为800万元。
计算财务杠杆系数。
（1.43）
DFL=EBIT/{EBIT-I-D/（1-T）}=800/（800-7500×40%×8%）=1.43
19．某企业预计一个月内所需现金10万元，准备用短期证券变现取得，证券一次变现费用为40元，证券市场的年利率为5%。
试用存货决策模型计算现金的最佳持有量。
（12649.11）
Q=根号下2TF/K=根号下2×100000×40/5%=12649.11
20．某企业初创时有如下三个方案可供决策。
有关资料如下表。
试确定最优筹资方案。
（选方案二）
筹资方式
筹资方案1
筹资方案2
筹资方案3
筹资额
资金成本（%）
筹资额
资金成本（%）
筹资额
资金成本（%）
长期借款
40
6
50
6.5
80
7
债券
100
7
150
8
120
7.5
优先股
60
12
100
12
50
12
普通股
300
15
200
15
250
15
合计
500
500
500
方案一的综合资金成本为：
40/500×6%+100/500×7%+60/500×12%+300/500×15%=12.32%
方案二的综合资金成本为：
50/500×6.5%+150/500×8%+100/500×12%+200/500×15%=11.45%
方案三的综合资金成本为：
80/500×7%+120/500×7.5%+50/500×12%+250/500×15%=11.62
筹资方案2的综合资金成本最低，选择方案2.
21.生产某种产品的固定成本为5000元，单位变动成本10元，销售税率10％，若计划销售1000件并实现目标利润3000元，产品的单价应订为多少元？
（18）
EBIT=3000元即S-C-F=3000∴P×1000-10×1000-5000=3000解得P=18元
22．某公司年度需耗用乙材料6000千克，该材料采购成本为200元／千克，年度储存成本为5元／千克，平均每次进货费用为150元，则乙材料的经济订购批量为多少千克（600）
Q=根号下2KD/Kc=根号下2×150×6000/5=600
23.某债券面值为1000元，期限为6年，以贴现方式发行，期内不计利息，到期按面值偿还，当时市场利率为6％。
其价格为多少时，企业才能购买？
[已知（P/F,6%,6）=0.705
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