关于江铃汽车获利能力分析报告2.docx

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关于江铃汽车获利能力分析报告2

关于江铃汽车获利能力分析报告

报告目录

（2）江铃汽车获利能力指标3

（3）同行业获利能力指标比较11

（4）获利能力同业比较23

（5）江铃汽车获利能力总结27

（6）附件33

（1）引言

江铃汽车公司概况：

江铃汽车股份（下称"本公司"）原系市企业股份制改革联审领导小组以洪办（1992）第005号文批准，1993年7月23日，经中国证券监督管理委员会以证监发审字[1993]22号和证监函字[1993]86号文批准，本公司于1993年12月1日在证券交易所挂牌上市，总股份为49,400万股。

1994年4月8日，经股东大会通过，并经省证券管理领导小组赣证券（1994）02号文批准，1993年度分红派息方案送股总计2,521.4万股。

1995年，经中国证券监督管理委员会以证监法字[1995]144号文及市证券管理办公室以办复[1995]92号文批准，本公司发行B股普通股17,400万股。

主营围:

生产及销售汽车、专用（改装）车、发动机、底盘等汽车总成、及其他零部件，并提供相关的售后服务；品牌汽车销售、汽车及零配件的进出口；经营二手车经销业务；提供与汽车生产和销售相关的企业管理、咨询服务。

江铃汽车偿债能力、资产运用效率评价：

江铃汽车资产负债率较小。

资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。

但是，也并非说该指标对谁都是越小越好。

从债权来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。

从企业所有者来说，如果指标越大，说明利用较少的自有资本投资形成了较多的生产经营用资产，不仅扩大了生产经营规模，而且在经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的原理，得到更多的投资利润，如果该指标过小，则表明企业财务杠杆利用不够。

但资产负债率过大，则表明企业的债务负担重，企业资金实力不强，不仅对债权人不利，而且企业有濒临倒闭的危险。

一般认为资产负债率在40%-60%时较适当。

江铃汽车07年-10年资产负债率都在百分之二三十，反映其长期偿债能力很强，但也表明企业财务杠杆利用不够,而从利润表可以看出江铃汽车经营状况良好,但确没有利用财务杠杆原理,得到更多的投资利润。

江铃汽车股东权益比率较大，因此其产权比率较小，反映该公司长期偿债能力较强，但股东权益比率有下降趋势。

企业获利能力评价的必要性：

利润是投资者取得投资收益、债权人收取债务本息、国家取得财政税收、企业职工获得劳动收入和福利保障的资金来源，同时，企业的盈利能力也是衡量经营者经营业绩的集中体现。

企业盈利能力分析的意义在于：

一、有助于保障投资人的所有者权益

投资人的投资动机是获取较高的投资回报。

一个不能盈利、甚至赔本的经营项目对投资人的投资会构成严重威胁。

特别是在企业所有权与经营权相分离的股份，企业经营者更要对广大的股东投资承担起管好用好资金、保障他们权益的责任。

若企业经营得好，盈利能力就强，就能给企业带来较丰厚的利润，从而使权益性股份每股账面价值加大，每股所得利润增多，还能使每股分得较多的股利。

而且，这样的业绩往往会引起公司股票市价的升值，给公司股东带来双重好处。

总之，具有较强的盈利能力既能为企业进一步增资扩股创造有利条件，又能给更多的投资人带来新的投资机会。

二、有利于债权人衡量投人资金的安全性

向企业提供中长期贷款的债权人十分关心企业的资本结构和长期偿债能力，从而衡量他们能否收回本息的安全程度。

从根本上看，企业是否具有较强的盈利能力以及盈利能力的发展趋势乃是保证中长期贷款人利益的基础所在。

一般而言，金融向企业提供中长期贷款的目的是为了增加固定资产投资，扩大经营规模。

’当新建项目投入使用后，若不能给企业带来收益或只能带来较少的收益，不具备或者基本不具备盈利能力，就难以承担贷款利息及本金的偿付重担。

若具有较强的盈利能力，往往说明企业管理者经营有方，管理得当，企业有发展前途。

这实际上也就给信贷资本提供了好的流向和机会。

三、有利于政府部门行使社会管理职能

政府行使其社会管理职能，要有足够的财政收入做保证。

税收是国家财政收入的主要来源，而税收的大部分又来自于企业单位。

企业盈利能力强，就意味着实现利润多，对政府税收贡献大。

各级政府如能集聚较多的财政收入，就能更多地投入于基础设施建设、科技教育、环境保护以及其他各项公益事业，更好地行使社会管理职能，为国民经济的良性运转提供必要的保障，推动社会向前发展。

四、有利于保障企业职工的劳动者权益

企业盈利能力强弱、经济效益大小，直接关系到企业员工自身利益。

实际上也成为人们择业的一个比较主要的衡量条件。

企业的竞争说到底是人才的竞争。

企业经营得好，具有较强的盈利能力，就能为员工提供较稳定的就业位置、较多的深造和发展机会、较丰厚的薪金及物质待遇，为员工工作、生活、健康等各方面创造良好的条件，同时也就能吸引住人才，使他们更努力地为企业工作提供经济保障。

总之，盈利能力能够用以评价一个企业的经营业绩、管理水平，乃至预期它的发展前途，对企业关系重大。

因而，盈利能力成为企业以及其他相关利益群体极为关注的一个重要容。

（2）江铃汽车获利能力指标

经营盈利能力分析指标：

销售毛利率：

销售毛利率是指销售毛利额占主营业务收入的比率，它表示每百元主营业务收入中获取的毛利额。

销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力也就越高。

公式：

销售毛利率=销售毛利额/主营业务收入×100%

销售毛利=销售收入－销售成本

2008年销售毛利率=（8,587,033,608-6,645,061,869）÷8,587,033,608=22.26%

2009年销售毛利率=（10,433,205,-7,706,608,170）÷10,433,205,=26.13%

2010年销售毛利率=（15,767,896,708-11,696,387,779）÷15,767,896,708=25.82％

江铃汽车从2008年到2010年销售毛利率如下：

单位：

元

年份

指标

2008年

2009年

2010年

主营业务收入

8,587,033,608

10,433,205,

15,767,896,708

主营业务成本

6,645,061,869

7,706,608,170

11,696,387,779

销售毛利额

1,941,971,739

2,726,596,850

4,,508,930

销售毛利率

22.26%

26.13%

25.82％

（以上数据来源于大智慧和凤凰网财经频道）

营业利润率:

营业利润率是指企业营业利润与主营业务收入的比率，该指标用于衡量企业的营业收入的净获利能力。

营业利润是企业利润总额中最基本、最经常同时也是最稳定的组成部分，其占利润总额比重的多少，是说明企业获利能力的质量好坏的重要依据。

营业利润率越高，说明企业营业务的获利能力越强；反之，则获利能力越弱。

公式：

营业利润率=营业利润/主营业务收入×100%

营业利润率=（营业利润+利息支出）÷营业收入×100％

2008年营业利润率=（737,671,647+59,064,412）÷8,587,033,608×100％=9.28%

2009年营业利润率=（1,236,400,125+52,,271）÷10,433,205,×100％=12.35%

2010年营业利润率=（2,041,724,088+93,426,437）÷15,767,896,708×100%=13.54%

江铃汽车从2008年到2010年营业利润率如下：

单位：

元

年份

指标

2008年

2009年

2010年

营业利润

796,736,

1,288,437,396

2,135,150,525

主营业务收入

8,587,033,608

10,433,205,

15,767,896,708

营业利润率

9.28%

12.35%

13.54%

（以上数据来源于大智慧和凤凰网财经频道）

主营业务利润率：

主营业务利润率是指企业一定时期主营业务利润同主营业务收入净额的比率。

它表明企业每单位主营业务收入能带来多少主营业务利润，反映了企业主营业务的获利能力，是评价企业经营效益的主要指标。

主营业务利润率是从企业主营业务的盈利能力和获利水平方面对资本金收益率指标的进一步补充，体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献，以及对企业全部收益的影响程度。

该指标越高，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。

公式：

营业利润率=主营业利润/主营业务收入×100%

2008年主营业务利润率=268,745,179÷289,456,714×100%=13.56%

2009年主营业务利润率=397,423,156÷258,741,237×100%=16.21%

2010年主营业务利润率=389,564,741÷311,564,894×100%=16.48%

江铃汽车从2008年到2010年主营业利润率如下：

单位：

元

年份

指标

2008年

2009年

2010年

主营业务利润

268,745,179

397,423,156

389,564,741

主营业务收入

289,456,714

258,741,237

311,564,894

主营业务利润率

13.56%

16.21%

16.48%

成本费用利润率：

成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率。

成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。

该项指标越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，盈利能力越强。

公式：

成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%

2008年成本费用利润率=50,978,844.32÷480,267,457.87×100%=12.43%

2009年成本费用利润率=727,545,542.54÷540,554,191.28×100%=13.54%

2010年成本费用利润率=750,776,451.37÷305,135,279.52×100%=13.68%

江铃汽车从2008年到2010年成本费用利润率如下：

单位：

元

年份

指标

2008年

2009年

2010年

利润总额

50,978,844.32

727,545,542.54

750,776,451.37

营业成本

281,843,361.16

416,989,539.51

312,494,421.59

营业税金及附加

1,121,604.44

2,445,229.23

3,014,888.42

销售费用

107,855,277.77

156,495,771.45

147,154,741.56

管理费用

233,847,259.46

237,623,.90

177,617,551.82

财务费用

50,,983.60

60,533,701.80

46,820,462.68

成本费用总额

480,267,457.87

540,554,191.28

305,135,279.52

成本费用利润率

12.43%

13.54%

13.68%

（以上数据来源于大智慧和凤凰网财经频道）

资产、资本盈利能力指标：

总资产收益率（总资产报酬率）：

总资产报酬率是指企业一定时期获得的报酬总额与平均资产总额的比率，它是反映企业资产综合利用效果的指标。

也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。

总资产报酬率全面反映了企业全部资产的获利水平，企业所有者和债权人对该指标都非常关心。

一般情况下，该指标越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业