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财务分析课程设计报告

题目：

北京同仁堂股份有限公司

2011年度财务分析报告

一、背景

随着经济的发展，人们越来越重视健康，人们的生活离不开医药公司。

所以，我们此次课程设计选取了北京同仁堂股份有限公司进行财务分析。

北京同仁堂股份有限公司，是中药行业著名的老字号，创建于康熙八年。

目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块，配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“1032”工程，其中拥有境内、境外两家上市公司，零售门店800余家，海外合资公司28家，遍布15个国家和地区。

公司的主营业务是中药生产、科研、销售。

同仁堂科技公司主要业务范围是医药技术开发、技术咨询、制造、销售中成药及研究生物制剂，产品以颗粒剂（冲剂）、水蜜丸剂、片剂、软胶囊剂四种剂型为主，主要产品有六味地黄丸、牛黄解毒片、感冒清热颗粒和感冒软胶囊等。

二、收集数据

表1-3

同仁堂结构资产负债表

单位：

万元

项目

2009年

百分比

2010年

百分比

2011年

百分比

资产

流动资产：

货币资金

159996

32.50%

179019

32.61%

207899

28.36%

交易性金融资产

应收票据

4543.97

0.92%

8471.8

1.54%

12815

1.75%

应收账款

29838.5

6.06%

28805

5.25%

29539

4.03%

预付款项

2840.77

0.58%

6085.9

1.11%

22076

3.01%

应收利息

应收股利

0.0040%

其他应收款

1161.12

0.24%

4779.7

0.87%

5994

0.82%

存货

181511

36.88%

204850

37.32%

316677

43.20%

一年内到期的非流动资产

其他流动资产

9000

1.64%

流动资产合计

379891

77.18%

441033

80.34%

595000

81.17%

非流动资产：

可供出售金融资产

持有至到期投资

长期应收款

长期股权投资

5454.25

1.11%

5995.4

1.09%

2869.4

0.39%

投资性房地产

固定资产原值

167037

33.93%

169069

30.80%

182703

24.93%

累计折旧

73639.9

14.96%

79801

14.54%

89438

12.20%

固定资产净值

93396.9

18.97%

89268

16.26%

93265

12.72%

固定资产减值准备

141.808

0.03%

947.01

0.17%

4733.4

0.65%

固定资产净额

93255.1

18.95%

88321

16.09%

88532

12.08%

在建工程

512.913

0.10%

425.06

0.08%

16021

2.19%

工程物资

固定资产清理

生产性生物资产

油气资产

无形资产

9820.87

2.00%

9662

1.76%

19673

2.68%

开发支出

商誉

2.59756

0.0005%

2.5976

0.0005%

0.00%

长期待摊费用

904.208

0.18%

1238.7

0.23%

6506.1

0.89%

递延所得税资产

1651.11

0.34%

2254.1

0.41%

4188.8

0.57%

其他非流动资产

735

0.15%

0.00%

200

0.03%

非流动资产合计

112336

22.82%

107899

19.66%

137990

18.83%

资产总计

492227

100.00%

548932

100.00%

732990

100.00%

流动负债:

短期借款

17300

3.51%

17300

3.15%

23100

3.15%

交易性金融负债

应付票据

应付账款

49484.7

10.05%

56336

10.26%

139185

18.99%

预收款项

10337

2.10%

19259

3.51%

40041

5.46%

应付职工薪酬

4362.58

0.89%

4829.8

0.88%

6075.4

0.83%

应交税费

3327.5

0.68%

3581

0.65%

4805.3

0.66%

应付利息

应付股利

632.213

0.13%

182.58

0.03%

489.97

0.07%

其他应付款

12024.2

2.44%

19943

3.63%

28302

3.86%

一年内到期的非流动负债

其他流动负债

流动负债合计

97468.2

19.80%

121431

22.12%

241999

33.02%

非流动负债:

长期借款

应付债券

长期应付款

33.977

0.01%

38.9

0.01%

1633.1

0.22%

专项应付款

预计非流动负债

递延所得税负债

548.259

0.11%

520.49

0.09%

509.88

0.07%

其他非流动负债

2880.76

0.59%

4813.4

0.88%

7742.4

1.06%

非流动负债合计：

3462.99

0.70%

5372.8

0.98%

9885.4

1.35%

负债合计

100931

20.50%

126804

23.10%

251884

34.36%

所有者权益:

实收资本（或股本）

52082.6

10.58%

52083

9.49%

130207

17.76%

资本公积

79676.5

16.19%

79060

14.40%

25393

3.46%

盈余公积

28816.5

5.85%

31333

5.71%

34320

4.68%

未分配利润

145171

29.49%

165655

30.18%

161256

22.00%

外币报表折算差额

-2115.8

-0.43%

-2423

-0.44%

-3491

-0.48%

归属于母公司股东权益合计

303631

61.69%

325707

59.33%

347685

47.43%

少数股东权益

87664.7

17.81%

96421

17.57%

133421

18.20%

所有者权益（或股东权益）合计

391295

79.49%

422128

76.90%

481106

65.64%

负债和所有者权益（或股东权益）总计

492227

100.00%

548932

100.00%

732990

100.00%

表1-4

流动资产结构百分比

项目

2009

2010

2011

货币资金

42.12%

40.59%

34.94%

交易性金融资产

——

应收票据

1.20%

1.92%

2.15%

应收账款

7.85%

6.53%

4.96%

预付款项

0.75%

1.38%

3.71%

应收利息

——

应收股利

——

0.0050%

——

其他应收款

0.31%

1.08%

1.01%

存货

47.78%

46.45%

53.22%

一年内到期的非流动资产

——

其他流动资产

——

2.04%

——

流动资产合计

100.00%

表1-5

非流动资产结构百分比

项目

2009

2010

2011

可供出售金融资产

——

持有至到期投资

——

长期应收款

——

长期股权投资

4.8553%

5.5565%

2.0794%

投资性房地产

——

固定资产原值

148.6941%

156.6919%

132.4031%

减：

累计折旧

65.5533%

73.9591%

64.8148%

固定资产净值

83.1407%

82.7332%

67.5883%

减：

固定资产减值准备

0.1262%

0.8777%

3.4302%

固定资产净额

83.0144%

81.8555%

64.1581%

在建工程

0.4566%

0.3939%

11.6106%

工程物资

——

固定资产清理

——

生产性生物资产

——

油气资产

——

无形资产

8.7424%

8.9547%

14.2566%

开发支出

——

商誉

0.0023%

0.0024%

0.0000%

长期待摊费用

0.8049%

1.1480%

4.7149%

递延所得税资产

1.4698%

2.0891%

3.0356%

其他非流动资产

0.6543%

0.0000%

0.1449%

非流动资产合计

100.0000%

表1-6

流动负债结构百分比

项目

2009

2010

2011

短期借款

17.75%

14.25%

9.55%

交易性金融负债

——

应付票据

——

应付账款

50.77%

46.39%

57.51%

预收款项

10.61%

15.86%

16.55%

应付职工薪酬

4.48%

3.98%

2.51%

应交税费

3.41%

2.95%

1.99%

应付利息

——

应付股利

0.65%

0.15%

0.20%

其他应付款

12.34%

16.42%

11.70%

一年内到期的非流动负债

——

其他流动负债

——

流动负债合计

100.00%

表1-7

非流动负债结构百分比

项目

2009

2010

2011

长期借款

——

应付债券

——

长期应付款

0.98%

0.72%

16.52%

专项应付款

——

预计非流动负债

——

递延所得税负债

15.83%

9.69%

5.16%

其他非流动负债

83.19%

89.59%

78.32%

非流动负债合计：

100.00%

表2-1同仁堂利润表单位：

万元

项目

2010年

2011年

变动额

变动率

一、营业总收入

382445

610838

228393

59.72%

营业收入

382445

610838

228393

59.72%

利息收入

——

已赚保费

——

手续费及佣金收入

——

房地产销售收入

——

其他业务收入

——

二、营业总成本

327886

533152

205266

62.60%

营业成本

208766

360417

151651

72.64%

利息支出

——

手续费及佣金支出

——

房地产销售成本

——

研发费用

——

退保金

——

赔付支出净额

——

提取保险合同准备金净额

——

保单红利支出

——

分保费用

——

其他业务成本

——

营业税金及附加

4726.52

5885.65

1159.13

24.52%

销售费用

76454.8

104219

27764.2

36.31%

管理费用

30985

53312.3

22327.3

72.06%

财务费用

-667.158

-271.405

395.753

-59.32%

资产减值损失

7620.46

9589.38

1968.92

25.84%

公允价值变动收益

——

投资收益

717.9

1266.48

548.58

76.41%

其中:

对联营企业和合营企业的投资收益

717.9

898.595

180.695

25.17%

汇兑收益

——

期货损益

——

托管收益

——

补贴收入

——

其他业务利润

——

三、营业利润

55276.5

78953.1

23676.6

42.83%

营业外收入

1288.06

1579.36

291.3

22.62%

营业外支出

390.407

369.127

-21.28

-5.45%

非流动资产处置损失

232.57

100.916

-131.654

-56.61%

利润总额

56174.2

80163.3

23989.1

42.70%

所得税费用

9064.85

14698.2

5633.35

62.14%

未确认投资损失

——

四、净利润

47109.3

65465.1

18355.8

38.96%

归属于母公司所有者的净利润

34323.4

43806.7

9483.3

27.63%

少数股东损益

12786

21658.4

8872.4

69.39%

五、每股收益

——

基本每股收益

0.0000659

0.0000336

-0.0000323

-49.01%

稀释每股收益

0.0000659

0.0000336

-0.0000323

-49.01%

六、其他综合收益

-511.377

-1438.46

-927.083

181.29%

七、综合收益总额

46597.9

64026.6

17428.7

37.40%

归属于母公司所有者的综合收益总额

34059.9

42687.1

8627.2

25.33%

归属于少数股东的综合收益总额

12538

21339.6

8801.6

70.20%

项目

2012年度

所占比重

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金

11,824,299,817.81

99.66%

收到的税费返还

收到其他与经营活动有关的现金

39,819,853.99

0.34%

经营活动现金流入小计

11,864,119,671.80

100.00%

购买商品、接受劳务支付现金

2,786,201,313.53

32.08%

支付给职工以及为职工支付的现金

2,858,524,932.18

32.92%

支付的各项税费

2,794,236,172.44

32.18%

支付其他与经营活动有关的现金

245,081,678.76

2.82%

经营活动现金流出小计

8,684,044,096.91

100.00%

经营活动产生的现金流量净额

3,180,075,574.89

三、资产负债表分析

1、对资产负债表垂直分析表的评价

1·1从资产结构优化角度进行评价：

1.从流动资产与非流动资产比例角度分析：

2011年同仁堂的流动资产占资产总额的81.17%，非流动资产占18.83%，这反映该公司的资产流动性水平很高。

2.从有形资产和无形资产比例角度分析。

该公司无形资产占资产总额的比重从2009年的2%上升到了2011年的2.68%，说明企业随着科技进步和社会经济的发展，对于无形资产的关注和开发力度在不断上升。

3.从流动资产与固定资产比例角度分析：

同仁堂采取了保守的固流结构策略，其流动资产占总资产额的比例不断提高，2011年为总资产的77.18%，固定资产所占比例略有下降，截止2011年已降至18.97%。

这样的策略在很大程度上提高了企业资金的流动性，降低了企业的经营风险，但是也在一定程度上降低了企业的盈利水平。

（二）从资本结构优化角度进行评价：

从表3中可以看出，同仁堂的资产负债率2010年为23.10%，2011年为34.36%，筹资结构合理，在一定程度上发挥了财务杠杆作用，但也使企业在一定程度上面临大的财务风险。

该公司2011年比2010年的资产负债率上升了11.26%，相应的权益资本率下降了11.26%，说明了企业的股权筹资比重有所缩小。

经分析，我们发现同仁堂有限责任公司筹资结构变化的主要原因是公司负债中应付账款的增加和股东权益部分资本公积和未分配利润的减少。

（三）从资产结构与资本结构适用角度进行评价：

从速动资产与短期负债的关系看，同仁堂2011年速动资产构成为37.97%，流动负债构成为33.02%，2010年速动资产构成为43.02%，流动负债构成为22.12%。

从动态来看：

第一，虽然2011年和2010年速动资产构成都比流动负债构成要大，但是2011年速动资产构成与流动负债构成之间的差距在一定程度上比2010年要减少，使得本企业在2011年的支付能力减弱。

第二，2011年速动资产构成低于2010年5.05%，而2011年流动负债构成高于2010年10.90%，说明此变化是由于本企业的速动资产减少和流动负债增加所引起的。

第三，从本公司2011年的负债构成和速动资产构成与流动负债构成的适应程度看，本公司本年度的财务风险有所增加，支付能力减弱。

说明本公司采取的资本结构是稳健型。

四、利润表分析

（一）利润表主表分析评价：

1、从总体看，同仁堂2011年利润比2010年有较大的增长，如营业利润、利润总额和净利润都有较大的增加。

从水平分析表上看，公司营业利润的增长主要是由于利润总额比上年增长了28989.1万元，同比增长42.7%，同时投资收益比上年增长548.58万元也是营业利润增长的有利因素；由于销售费用比上年增加了27764.2万元，管理费用比上年增加了22327.3万元，都是导致营业利润下降的不利因素。

增减因素相抵，导致营业利润增长了23676.6万元。

2、同仁堂净利润比上年增长了18355.8万元，增长率为38.96%，最重要的因素是营业收入大幅度增长，公司的营业收入增长了228393万元，增长率为59.72%；但是因为营业总成本增加了205266万元，增长率为62.60%，对净利润产生了不利影响，但增减相抵，净利润增长了18355.8万元。

（二）利润表主要项目变动原因分析：

1、2011年营业收入增长了228393万元，同比增长了59.72%，主要原因是前期管理和营销的改善推动了公司收入加速增长,通过细化产品营销,主导品种维持20%以上的增长,并挖掘销售额在5000万元以下的二线产品的增长,所以2011年公司的收入保持了59.72%的增长。

2、2011年营业成本同比增长了62.6%，主要原因是调整了产品结构，购入一些贵细类的原材料，导致成本增加，还有就是销售规模扩大，加大宣传力度等，使得营业成本提高所致。

3、期间费用

（1）2011年销售费用同比增加了36.31%，是由于报告期内产品结构发生调整，高端产品销售量增加，促销费用增加所致。

（2）2011年管理费用同比增加了72.06%，报告期内产销量增加，导致运行支出等增加。

（3）2011年财务费用同比减少了59.32%，主要原因主要是本公司本期汇兑损失和银行手续费增加所致。

4、资产减值损失本期发生额是9589.38万元，较上期同比增加25.84%，主要原因是本公司本期根据资产状况计提的资产减值准备增加所致。

5、投资收益本期发生额是1266.48万元，较上一年同比增加76.41%，其中对联营企业和合营企业的投资收益的增长占总的投资收益的三分之一，主要原因是本公司本期因非同一控制下企业合并产生的股权处置收益增加所致。

五、现金流量表分析

现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表，反映企业一定期间内现金的流入和流出情况，表明企业获得现金和现金等价物的能力。

现金流量表的编制，为债权人和投资者提供了资产负债表、利润表无法提供的更加真实有用的财务信息，更为清晰地揭示企业资产的流动性和财务状况，在提高财务报表信息的相关性、可比性及可解释性上，更能体现财务报告的目的。

现金流量表分析主要是对企业的现金流量中各个项目所占的比重进行分析及现金流量结构分析。

（一）、现金流量表结构分析

（1）、分析经营活动产生的现金流量

项目

2012年度

所占比重

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金

11,824,299,817.81

99.66%

收到的税费返还

收到其他与经营活动有关的现金

39,819,853.99

0.34%

经营活动现金流入小计

11,864,119,671.80

100.00%

购买商品、接受劳务支付现金

2,786,201,313.53

32.08%

支付给职工以及为职工支付的现金

2,858,524,932.18

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