青岛啤酒财务报表分析.docx
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青岛啤酒财务报表分析
青岛啤酒
【资产负债表分析】
资产：
货币资金：
青岛啤酒2009、2008、2007年的货币资金分别为：
货币资金
5,350,580,000
2，393,510,000
1，334,910,000
2008年青岛啤酒货币资金期末比期初增加79。
3％，主要原因是2008年青岛啤酒的经营活动持续增长，产生了稳定的现金净流量,同时，青岛啤酒在这一年发行分离交易可转债募集了大量资金.
2009年青岛啤酒的货币资金期末比期初大幅度增加123.5%，主要原因是2009年青岛啤酒的经营活动产生的现金净流量增加,同年，公司发行的认股权证在2009年行权募集了大量资金。
流动资产占总资产比重
0。
51
0.45
0。
41
青岛啤酒的流动资产占总资产的将近一半，这主要是因为固定资产占比较大，这也反映了青岛啤酒作为一家生产性企业，其生产设备和厂房所占比重很高。
青岛啤酒近三年来的流动资产占比呈现上升趋势,这主要是因为货币资金的增加导致，在2009年，青岛啤酒增加了其固定资产的价值，但由于同年认股权证行权导致了流动资金大量增加,所以流动资产占比仍旧上升.
流动资产在企业经营中占有非常重要的地位，作为一家大型的啤酒生产商，青岛啤酒的流动资产占比在近三年中呈现出稳步增长的态势，在2008年的金融危机中，青岛啤酒的表现依旧强势，这显示了青岛啤酒稳健的经营原则。
应收、预付款：
应收票据
10,750，000
9,054,750
37,293，800
应收账款
92,594,600
81,452,700
94,199,300
青岛啤酒的应收账款在2007至2008年间下降了,应收票据在这一年出现了巨大的降幅，这一年青岛啤酒的流动性增加，变现能力加强,也显示了较好的信用政策。
而在2008至2009年，青岛啤酒的应收项目再次增加，但由于这一年青岛啤酒的货币资金大幅增加，所以对其流动性和变现能力并没有太大的影响。
预付款项
139,233，000
225,456，000
862,482，000
2008年青岛啤酒的货币预付账款期末比期初减少73.9%，主要原因是当年上年末在原材料价格上涨的情况下，为保证货源和稳定采购成本，本集团预付了大额原材料采购款，而在2008年末随着原材料价格的稳定，青岛啤酒改变采购方式所致。
2009年预付账款期末比期初减少38。
2％,主要原因是2009年青岛啤酒减少使用预付账款结算方式所致。
结合应收项目和预付项目分析,青岛啤酒在2007至2008年度的流动性大幅上升，这主要是由于当年年末大麦价格在上升之后趋于稳定,造成了企业改变采购方式所导致.而青岛啤酒在2009年度的流动性又出现了下降，由于200年伴随着经济回暖，啤酒销售进入旺季，应付账款额也急剧上升.
交易性金融资产:
交易性金融资产
0
1,762,500
0
2007和2009年都没有交易性金融资产，但在2008年却出现了1，762，500的交易性金融资产，这是因为2009年青岛啤酒持有的远期外汇交易合同到期交割所致，本次远期合同属非投机性质,目的是用作套期本公司尚未偿还的美元银行借款.
存货：
存货
1，877,380，000
2,756，340，000
2，187,250，000
2008年存货期末比期初增加26.0％,主要原因是2008年,由于上半年大麦价格上涨压力较大,青岛啤酒大量增加主要原材料储备，同时库存平均成本较高导致了存货大幅增加.2009年存货期末比期初减少31.9%,主要原因是2009年企业减少了主要原材料储备及部分主要原材料库存平均成本下降所致。
同时，由于青岛啤酒的经营状况处于行业较好水平，市场需求大，并且稳定存货应用效率高，存货管理的能力强,其流动性处于行业领先水平。
结合行业本身特点，啤酒非常注重保鲜,因此存货的周转显得尤为重要，大量存货的堆积会造成原材料及产成品的浪费，同时劣质产品的销售会影响公司的信誉和销售效绩。
而在这一方面，青岛啤酒无疑是行业中的佼佼者，良好的存货管理能力也为其市场竞争提供了优势。
固定资产：
固定资产净额
5，524，560，000
5,540,380,000
5，414，840，000
固定资产占总资产比重
固定资产占比
0。
37
0.44
0。
47
青岛啤酒的固定资产占总资产的比例呈现逐年下降的趋势，同时在过去三年中,青岛啤酒的固定资产净值并未发生太大变化，这主要是因为青岛啤酒采取稳健增长原则，不盲目增加生产设备，不盲目扩张产能，不随意购置固定资产，这显示了青岛啤酒良好的发展策略和较高的管理水平.
可供出售金融资产：
可供出售金融资产
0
4，416，500
14，553,900
可供出售金融资产包括初始确认时即被指定为可供出售的非衍生金融资产及未被划分为其他类的金融资产.自资产负债表日起12个月内将出售的可供出售金融资产在资产负债表中列示为其他流动资产。
2009年，青岛啤酒出售了其持有的交通银行股份,这使得可供出售金融资产在当年减少100％.
长期股权投资：
长期股权投资
152,818，000
34，365，700
33，551,200
长期股权投资包括本公司对子公司的长期股权投资、本集团对合营企业和联营企业的长期股权投资以及本集团对被投资单位不具有控制、共同控制或重大影响,并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资。
2009年长期股权投资期末比期初增加344.7%,主要原因是2009年青岛啤酒收购烟台朝日啤酒39％股权。
青岛啤酒自2007年开始实施整合与扩张并举战略,计划用三年时间把山东打造成青岛啤酒巩固的省级核心基地市场，此举便是青岛啤酒布局胶东半岛的重要举措。
在建工程:
在建工程
99,271,100
108，207，000
225,381，000
2008年在建工程期末比期初减少52。
0％，主要原因是该年内部分子公司技改扩建项目和新建工厂在建项目完工转入固定资产所致。
递延所得税资产:
递延所得税资产
240,843,000
94，929，900
174,783，000
2008年递延所得税资产期末比期初减少45.7%,主要原因是2008年母公司发行分离交易可转债确认递延所得税负债抵减递延所得税资产所致。
2009年递延所得税资产期末比期初增加153。
7％，主要原因是待付费用增加使得确认的递延所得税资产增加所致.
负债及所有者权益:
银行借款：
短期借款
153，472，000
414，907,000
971，096,000
长期借款
28，266，900
15,868，200
90,854,400
2008年短期借款、长期借款期末比期初分别减少57。
3%、82.5%，主要原因是当年内青岛啤酒利用自有资金归还银行贷款所致。
2008年期末青岛啤酒的银行借款共为4。
33亿元人民币,其中短期借款4。
15亿元人民币，长期借款17，904千元人民币.长期借款中：
1年以内到期部分2,036千元人民币,1至5年7，899千元人民币，超过5年7,969千元人民币。
2008年年末青岛啤酒的银行借款按借款币种分为人民币借款239，800千元人民币，港币借款72，589千元人民币，美元借款102,519千元人民币，欧元借款11,440千元人民币,丹麦克朗借款6,464千元人民币。
青岛啤酒的借款均受市场利率变动的影响，人民币、港币及美元的借款于结算日的有效年利率分别为5.28%、3。
89%及6.12%。
2009年短期借款期末比期初减少63。
0％,主要原因是当年内青岛啤酒利用自有资金归还部分短期借款所致。
2009年长期借款期末比期初增加78。
1%，主要原因为主要原因是香港公司借入交通银行港币借款所致。
2009年期末本集团银行借款共为2.08亿元人民币，其中短期借款153,472千元人民币，长期借款54,481千元人民币。
长期借款中：
1年以内到期部分26，214千元人民币，1至5年22，557千元人民币，超过5年5,710千元人民币.
2009年期末本集团银行借款按借款币种分为人民币借款81,000千元人民币，港币借款110，899千元人民币，欧元借款10，003千元人民币，丹麦克朗借款6,051千元人民币。
本集团的借款均受市场利率变动的影响,人民币与港币的借款于结算日的有效年利率分别为4。
827％、1.314%。
应付项目：
应付票据
89，828,100
146，983,000
207,268,000
应付账款
1，057，840，000
1,208,380，000
1,080，800,000
2008年,青岛啤酒应付票据期末比期初减少29。
1％，主要原因是当年年末开具的承兑票据减少所致。
2009年青岛啤酒应付票据期末比期初减少38。
9％，主要原因是当年年末开具的承兑票据减少所致。
2008年，应付账款期末比期初增长11。
8%,主要由于当年青岛啤酒大量购进原材料所致。
2009年应付账款年末比年初减少12％，主要原因是由于公司年末自有资金充足，支付
款项及时，负债随之减少所致。
应付职工薪酬：
应付职工薪酬
524,189，000
284，893，000
155，081，000
2009年应付职工薪酬期末比期初增加84。
0%，主要原因是当年内计提的职工工资奖金及内退员工薪酬使得职工薪酬余额增加所致。
到2009年12月31日，应付职工薪酬中没有属于拖欠性质的应付款.该余额中除内退福利外，预计将于2010年度全部发放和使用完毕，内退福利将在员工法定退休前期间内分期支付。
这也显示了青岛啤酒对员工管理较为人性化，不随意拖欠员工工资，讲诚信.
应缴税费:
应交税费
467，030，000
317,676,000
516,218，000
2008年应交税费期末比期初减少38.5%，主要原因是青岛啤酒年末应交企业所得税余额减少较大所致。
2009年应交税费期末比期初增加47。
0％，主要原因是报告期内公司销售收入和利润总额增加使得应交增值税、所得税增加所致。
一年内到期非流动负债：
一年内到期的非流动负债
28，340,600
112，490，000
126，204,000
2009年一年内到期的非流动负债期末比期初减少74.8%，主要原因是当年内偿还A-BJade借款所致。
应付债券：
应付债券
1，198，900，000
1,137，180，000
0
青岛啤酒在2007年并没有应付债券，但到了2008年却突然出现了1,137，180，000人民币的应付债券,这主要为公司于2008年发行分离交易可转债所致。
专项应付款：
专项应付款
13，034,700
136，997,000
61，367,300
2008年专项应付款期末比期初增加123.2％，主要原因是当年内青岛啤酒部分子公司因政策性搬迁收到政府拨付的搬迁补偿款所致。
2009年专项应付款期末比期初减少90.5％，主要原因是部分子公司搬迁项目实施，动用政府搬迁补偿款所致。
股本与资本公积：
实收资本（或股本）
1,350，980,000
1，308,220,000
1，308，220，000
资本公积
4，194，820,000
3,025,720，000
2,864,570,000
2008年，青岛啤酒的股本没有发生变化,但是其资本公积增加了5。
6%。
2009年青岛啤酒的股本和资本公积年末比年初分别增加了3%和39%，主要原因是认股权证行权增加的股本及股本溢价所致.
未分配利润：
未分配利润
2,055,210,000
1,206，400,000
835，546，000
2008年未分配利润期末比期初增加44.4％，2009年未分配利润期末比期初增长70。
34％.主要原因是年末青岛啤酒将盈利转入未分配利润项所致。
【利润表分析】
营业利润：
三、营业利润
1,588，730,000
988，873,000
885，950,000
营业外收入
213，327,000
154，665，000
154，202,000
营业外支出
62，718，800
35，449，100
36，028，700
非流动资产处置损失
42,077,700
13,977，200
10，667，000
利润总额
1,739，330，000
1，108,090，000
1，004,120,000
所得税费用
440，221，000
374，317，000
406，123,000
年度
2009
2008
2007
营业利润增长率
60。
66％
11.62％
71。
40％
首先，青岛啤酒在2006—2007，2007—2008,2008—2009三个阶段的营业利润都呈现出增长趋势，在2006—2007和2008-2009财务年度，青岛啤酒都经历了辉煌的增长，而在2007—2008年度，受金融危机和国际啤酒原材料价格上升的影响，青岛啤酒的营业利润增长较大幅度较少.
2009年青岛啤酒的营业外收入同比增加37。
9％，主要原因为子公司本年收到的政府补助增加所致。
同年，青岛啤酒营业外支出同比增加76.9％，主要原因是部分子公司搬迁处置固定资产损失增加所致.
营业收入:
一、营业总收入
18,026,100,000
16,023，400,000
13，709,200，000
营业收入
18，026，100,000
16，023,400,000
13,709，200，000
根据青岛啤酒2008年年度报告，营业收入同比增加16。
9％，主要原因：
一是报告期内部分品种的产品提价；二是报告期内优化产品销售结构；三是报告期内公司主营产品销售增长趋势较好,销售量增长,使得营业收入提高所致。
2008年度公司实现啤酒销售量538万千升，同比增长6。
6%;实现销售净收入157.81亿元人民币,同比增长16。
6％。
青岛啤酒在2008年通过提价和产品结构调整客服了成本上升带来的压力，虽然大麦价格较高给公司带来了一定的压力，但由于公司提价5％同时将主品牌销量提升至全部销量的45%，基本克服了高成本压力,所以即使在全年出现179,092,000资产减值准备后，公司仍然实现了利润增长。
2009年青岛啤酒年度报告显示:
营业收入同比增加12.5％，主要原因：
一是报告期内优化产品销售结构,主品牌所占比重增加；二是报告期内公司主营产品销售增长趋势较好，销售量增长，使得营业收入提高所致.2009年度公司实现啤酒销售量591万千升,同比增长9.9％；实现销售净收入177.61亿元人民币，同比增长12。
5％.2009年公司业绩大幅增长的主要原因有产品结构调整、扩大市场销售和降低成本。
青岛啤酒2009年的收入增长高于销量增长,产品结构进一步优化，2009年全年青岛啤酒实现591万千升销售,同比增长9。
9％,啤酒销售收入177.61亿元,同比增长12.5％。
其中主品牌青岛啤酒实现295万千升的销售，同比增长22%；1+3品牌实现556万千升销售，同比增长9。
6％.
净利润：
四、净利润
1，299，110,000
733，772，000
598,001,000
归属于母公司所有者的净利润
1，253，290，000
699，554，000
558,142，000
少数股东损益
45，821，100
34，217,600
39,858,200
2008年，青岛啤酒实现净利润7。
00亿元人民币，同比增长25。
3％，继续呈现净利润增幅高于销售收入、销售收入增幅高于销量的良好发展态势。
2008年，受国际啤酒原料价格上升和经济危机的印象,加上第四季度大幅度资产减值准备使得本年度青岛啤酒的净利润增长脚步放缓.
2009年，青岛啤酒实现净利润12。
53亿元人民币，同比增长79。
2%，继续呈现净利润增幅高于销售收入、销售收入增幅高于销量的良好发展态势.2009年,青岛啤酒着力开拓国内市场，推进品牌整合和产品结构的优化及提升;同时加强工厂管理，努力降低成本,使青岛啤酒产销量、收入及盈利获得持续增长.
营业成本：
二、营业总成本
16,445,700，000
15,032,000，000
12,803，100，000
营业成本
10，285，100,000
9，509，010，000
8,001，650,000
营业税金及附加
1，547,310,000
1，424，150，000
1，322，010，000
销售费用
3，484,400，000
2,972，030，000
2,651，300,000
管理费用
998,141,000
902，134,000
667，262，000
财务费用
62，853，500
45,613，200
（5,883,490）
资产减值损失
67，851,800
179，092，000
166,721，000
公允价值变动收益
（1,762,500）
24,563，500
（19，052,000）
投资收益
10，067，300
（27,104，300）
（1，164，560）
其中:
对联营企业和合营企业的投资收益
1,949,980
23，032
283，365
2008年青岛啤酒营业成本同比增长18.8%。
主要原因：
一是本年内构成啤酒成本的主要原材料和包装物料的价格上涨；二是本年内调整产品结构；三是本年内公司销售规模的扩大,使得营业成本提高所致。
2008年青岛啤酒的销售费用同比增加12.1％，主要原因是2008年青岛啤酒产品结构优化，高端产品销售量增长较高，促销费用增长所致。
2008年青岛啤酒管理费用同比增加35。
2%，主要原因:
一是上年同期根据中国新会计准则的要求,冲回以前年度结余福利费约5,755万元人民币;二是2008年新增子公司增加管理费用3，981万元人民币；三是2008年上交土地使用税等税费增加3，109万元人民币所致。
2008年财务费用同比增加875.3%,主要原因是本年内公司发行分离交易可转债增加利息费用所致.
2008年公允价值变动收益同比增加228。
9％,主要原因是2008年青岛啤酒持有的部分远期外汇交易合同到期交割增加公允价值变动收益及市场价格波动影响未交割部分公允价值变动影响所致.
2008年青岛啤酒的投资收益同比减少2226.5％，主要原因是2008年部分远期外汇交易合同到期交割损失所致.
2009年本青岛啤酒营业成本同比增长8。
2%。
主要原因是当年内公司销售规模的扩大，使得营业成本提高所致.
2009年青岛啤酒销售费用同比增加17.2％,主要原因是2009年公司产品结构优化,高端产品销售量增长较高，促销费用增长所致。
2009年青岛啤酒管理费用同比增加10.6％，主要原因是当年公司产销量增长，运行支出增加及职工薪酬增长所致。
2009年青岛啤酒财务费用同比增加37.8％，主要原因是2009年人民币汇率趋于稳定，汇兑收益同比减少所致。
2009年青岛啤酒进一步提升品牌价值，费用控制情况良好，2009年,青岛啤酒继续深化以体育营销为主线的品牌推广活动,策划了“炫舞激情”NBA拉拉队选拔赛等活动.青岛啤酒的品牌价值达到了366。
25亿人民币，相比起去年的235.41亿元，同比增长了55.58％,继续位居国内啤酒行业之首，同年青岛啤酒额三项费用率为25。
22%，仅比去年增长了0.75分百分点。
这也显示了青岛啤酒高超的成本控制能力。
2009年资产减值损失同比减少62。
1%，主要原因是青岛啤酒在当年减少了固定资产减值损失。
2009年公允价值变动收益同比减少107。
2％，主要原因是上年同期远期外汇交易合同到期交割增加公允价值变动收益较大所致；
2009年投资收益同比增加137。
1%，主要原因2009年青岛啤酒出售了持有的交通银行股票增加投资收益所致。
【现金流量表分析】
现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表，它反映企业在一定时期内的经营活动、投资活动和筹资活动的动态情况，反映企业现金流入和现金流出的全貌。
现代市场经济条件下，现金流量的重要性已经远远超过了会计上的利润，这是因为收益的不确定性程度以及收益性与流动性的背离程度已经越来越大，在收益性与流动性的背离情况下对企业生存与发展具有决定意义的不再是利润而是现金流量。
现金被认为是企业的血液，理解现金的流动性是掌握企业脉搏的关键.现金流量表对企业特定时期内现金余额发生的变动做出了解释.由此看来,分析现金流量表显得非常必要，而我们将从以下几个方面分析之。
一．现金流基本结构分析
【现金流入分析】
现金流量结构分析主要是为了找出企业现金流量的不同来源以及各类现金流入、流出对于最终的现金流量的贡献程度，以期对企业的现金流量质量以及可持续性做出初步判断。
青岛啤酒的现金流量在过去了三年中呈现稳步增长的态势,由于没有对现金流深入分析，我们不能武断得出结论.
1．总体结构分析
企业一个会计年度内的全部现金流入由经营活动、投资活动、筹资活动现金流入三部分构成。
在企业成长的不同时期，企业的现金流入构成中上述三个部分的贡献程度也不同。
由图表2青岛啤酒现金流入总体结构变化可以看出，经营活动带来的现金流入占了绝大部分，这说明青岛啤酒通过自身经营产生现金流的能力较强,即自身造血功能很强大较强。
青岛啤酒的投资活动占比始终非常小。
而考察其筹资活动现金流，青岛啤酒一直保持在11％之内，比重较为稳定。
在过去期间内通过筹资活动获取现金流入越多就意味着未来期间将因此产生更多的筹资活动现金流出，会使总体现金流量保持在相对更低的水平,不论这一流出的形式是支付股利还是支付债务利息。
所以,在筹资活动中青岛啤酒采取了谨慎的态度谨慎的态度，这也是为什么青岛啤酒努力稳定企业的现金流水平。
2。
分类结构分析:
经营活动现金流入
由上图可知：
青岛啤酒的销售取得现金对经营活动现金流入的贡献呈现逐年增长趋势，也就是其经营活动现金流入的可持续性和可靠性在逐步提高。
投资活动现金流入
年份
2007年
2008年
2009年
收回投资所收到的现金
56,891,660
30,000,000
2,919,164
取得投资收益所收到的现金
3，659,516
3,442，579
10，646,521
处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额
34,064，288
6,745,382
7,601，662
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
17,184，160
7，886,505
0
收到的其他与投资活动有关的现金
26,423,79
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