投资分析研究.docx

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投资分析研究

投资分析研究

1．概念：

针对某一特定的、以谋取商业利益、竞争优势为目的的投资行为，就其产品方案、技术方案、管理及市场等，投入产出预期进行分析和选择的一个过程。

2．分类：

投资经济可行性分析报告，投资环境调查报告，证券投资分析，行业投资分析

3．具体内容

1.投资经济可行性分析报告

主要内容：

（1）摘要

　　项目名称，承办单位，项目投资方案，投资分析，项目建设目标及意义，项目组织机构。

（2）项目背景分析及规划

　　项目背景、项目建设规划、主要产品和产量、工艺技术方案。

　　（3）外部环境分析

　　外部一般环境（PEST）分析、产业分析。

　　（4）市场需求预测

　　国外市场需求预测、国内市场需求状况分析。

　　（5）内部分析

　　项目地理位置分析、资源和技术、项目SWOT分析、项目竞争战略的选择

　　（6）财务评价

　　评价方法的选择及依据、项目投资估算、产品成本及费用估算、产品销售收入及税金估算、利润及分配、财务盈利能力分析、项目盈亏平衡分析、财务评价分析结论。

　　（7）融资策略

　　资金筹措、资金来源、资金运筹计划等。

　　（8）经济可行性分析判断

　　经济可行性判断方法的选择，经济可行性评估。

2.投资环境调查分析

　具体内容：

（1）硬件环境（产业链环境、交通环境、运营基础环境、通讯港口环境、市政环境）

（2）市场服务环境（经济环境、金融环境、人力资源环境、产业环境、物流环境、科技环境）

　　（3）政策和政府服务环境（政策法规环境、政府服务环境、投资保护环境）

　　（4）人文环境（文明意识、价值取向、创业精神、交往操守、创新氛围

3.证券投资分析

A概念：

证券投资分析是人们通过各种专业性分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为。

B目标：

实现投资决策的科学性、实现证券投资净效用最大化

投资者应当正确认识每一种证券在风险性、收益性、流动性和时间性方面的特点。

证券投资的理想结果是证券投资净效用（即收益带来的正效用与风险带来的负效用的权衡）最大化。

证券投资的两大具体目标是在风险既定的条件下投资收益最大化和在收益率既定的条件下风险最小化。

C主要方法：

（1）基本分析，主要根据经济学、金融学、投资学等基本原理推导出结论的分析方法；1、宏观经济分析。

宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。

经济指标分为三类：

（1）先行性指标。

如利率水平、货币供给、消费者预期、主要生活资料价格、企业投资规模。

（2）同步性指标。

个人收入、企业工资支出、GDP、社会商品销售额等。

（3）滞后性指标。

货币政策、财政政策、信贷基金考试政策、债务政策、税收政策、利率与汇率政策、产业政策、收入分配政策等。

2、行业分析和区域分析。

3、公司分析。

（二）第二类是技术分析。

仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。

其理论基础是建立在三个假设之上的：

市场的行为包含一切信证券从业考试教材息；价格沿趋势移动；历史会重复。

（三）证券组合分析法

根据投资者对收益率和风险的共同偏好以及投资者的个人偏好确定投资者的最有证券组合并进行组合管理的方法。

4.行业投资分析

一、行业概况

行业规模、发展速度、平均利润水平、主要厂商生产经营情况（要求语言简洁、直观，概括性强）。

二、行业外部环境分析

1、政策法规、行业管理模式（国内对行业的管理性政策法规、行业促进政策等；国内行业管理、促进政策对行业的影响分析；国外成功的行业管理模式）。

2、技术发展趋势（国际技术走向、发展前景分析；国际技术领先的国家、公司的名称、简介、技术领先之处；国内技术水平、发展趋势与国外的技术差距；国内技术领先公司的名称、简介、技术领先之处）。

三、行业供求分析

1、行业供给、行业进入者。

2、行业业务模式分析：

行业企业资产主要存在形式（固定资产、人力资源、流动资金、技术产权）；经营成本、费用主要发生形式（人力、关键原材料）；经营固定成本/可变成本结构；行业利润来源（产品流动性差价、技术产品销售、使用权转让）；行业进入/退出壁垒（进入者要具备的主要资源：

技术、资金、管理；行业整体供给发展趋势分析）。

3、行业集中度、竞争态势。

（1）行业厂商总数、最大的3-5家厂商规模占行业规模的比重（销售额、资产、人员）；大厂商盈利模式、竞争优势分析；行业小厂商盈利模式、竞争优势分析；行业中的外国企业竞争模式分析：

①合作模式（一般为合资、合作、独资）和原因分析；②国家对外资进入该行业的规定；③外国企业数量、规模占行业规模的比重，外国企业产品的市场占有率；④外国企业竞争优势分析；

（2）行业需求、替代产品分析：

对行业产品的需求规模、增长率及原因分析；行业替代品的种类、规模、可替代性分析；行业产品替代产品的种类。

涉及行业（及行业编码）；替代品替代行业产品的规模、增长率；替代品与行业产品的优劣比较、替代性分析；

（3）对产品需求的变化周期及特点：

需求细分市场分析；需求市场细分的标准、各细分市场特点；各细分市场的大概规模、变化趋势；针对细分市场可能的创新，现有的案例分析。

四、产业链、相关行业分析

1、上游企业分析：

供应商行业的名称、简介；供应商行业讨价能力分析；供应商行业的集中度、最大的厂商分析；本行业对供应商的依赖度分析（行业需要的技能、资源、利润来源是否与供应商关系密切）；供应商对本行业的依赖度分析（供应商成功需要的资源、利润来源是否与本行业关系密切，供应商的替代性，本行业是否是唯一的采购者）。

2、下游企业分析：

顾客行业的名称、简介；顾客行业的讨价能力分析；顾客行业的集中度、最大的采购商分析；本行业对顾客行业的依赖度分析；顾客行业对本行业的依赖度分析（顾客厂商成功需要的技能、资源、利润来源是否与本行业关系密切，本行业是否是唯一的供应者）。

3、相关行业分析：

相关行业的类别（替代性、补充性、服务性）、名称、简介；行业关系分析；相关行业厂商与本行业厂商关系分析（共同提供服务、协作开发、经销本行业产品、提供增值服务）；行业的规模、主要厂商、竞争力分析；对相关行业的对策分析：

联盟、收购、挤压、转型。

五、行业厂商行为分析

1、营销行为：

行业典型营销模式介绍；行业新产品出现速度、创新速度；行业定价预测（如按人天、按节点数等）、平均价格水平。

2、平均单次销售规模：

典型广告/促销方式；典型分销方式；将产品送达顾客的方式。

3、营销创新分析：

行业中营销大事记；生产行为；行业典型生产模式介绍；行业平均生产规模；产能变化经常采取的手段：

合资、收购、合作开发、行业中产能变化（进入、购并、退出）；行业扩张行为大事记；行业对周期行业的扩张力度分析；是否是强势行业、可能整合的行业；上游、下游、纵向整合、整合后对行业的价值；降低成本、加强服务、减少潜在竞争者、获得关键技术、行业扩张大事记。

六、行业主要厂商分析

第一厂商：

1、基本情况：

公司财务分析；近年主要财务指标及财务报表。

2、公司人力、业务资源分析：

人力资源分析（员工数、人员构成、技术人员比例等）；业务资源分析（政府关系、客户关系、关键人物等）。

3、公司战略经验、前景：

公司成功的战略回顾；公司经典的营销、扩张、购并等案例；公司发展方向、战略前景、战略目标；公司管理模式经验；公司成功的管理模式、经验介绍；公司在营销、生产、研发上的经验教训；公司大事记。

（另加：

第二第三厂商……）

七、行业发展趋势分析

行业发展存在的问题；行业发展国内外趋势；行业投资价值等。

4．作用

在各个投资领域中，为降低投资者的投资失误和风险，每一项投资活动都必须建立一套系统科学的，适合自己的投资活动特点的理论和方法。

投资价值分析报告正是吸纳了国际上投资项目分析评价的理论和方法，利用丰富的资料和数据，定性与定量相结合，对投资项目的价值进行全方位的分析评价。

进行投资价值分析评估的目的是通过对投资项目的技术、产品、市场、财务、管理团队和环境等方面的分析和评价，并通过分析计算投资项目在项目计算期产生的预期现金流确定其有无投资价值以及相关的风险有多大，并进而做出投资决策。

对投资者而言，项目投资价值分析报告是一个投资决策辅助工具，它为投资者提供了一个全面、系统、客观的全要素评价体系和综合分析平台。

附录：

三.1.（3）外部一般环境（PEST）分析

PEST分析是指宏观环境的分析，P是政治（politics），E是经济（economic），S是社会（society），T是技术（technology）。

政治环境主要包括政治制度与体制，政局，政府的态度等；法律环境主要包括政府制定的法律、法规。

构成经济环境的关键战略要素：

GDP、利率水平、财政货币政策、通货膨胀、失业率水平、居民可支配收入水平、汇率、能源供给成本、市场机制、市场需求等。

影响最大的是人口环境和文化背景。

人口环境主要包括人口规模、年龄结构、人口分布、种族结构以及收入分布等因素。

技术环境不仅包括发明，而且还包括与企业市场有关的新技术、新工艺、新材料的出现和发展趋势以及应用背景。

三.1.（3）行业分析

产业分析可以采用产业经济学的方法，对企业所处的行业或打算进入的行业的性质进行集中度、行业内产品的差别状况，以及行业壁垒问题进行分析。

由于集中度指标能够反映市场结构的基本特征、形成原因和变化趋势，而且容易定量化和便于测量，因此采用得最为广泛。

产业分析的模型主要是波特五力分析模型

五力分析模型是迈克尔·波特（MichaelPorter）于80年代初提出，对企业战略制定产生全球性的深远影响。

用于竞争战略的分析，可以有效的分析客户的竞争环境。

五力分别是：

供应商的议价能力、购买者的议价能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、行业内竞争者现在的竞争能力。

五种力量的不同组合变化最终影响行业利润潜力变化。

三.1.（4）国外市场需求预测

三.1.（5）项目SWOT分析

SWOT分析法是用来确定企业自身的竞争优势、竞争劣势、机会和威胁，从而将公司的战略与公司内部资源、外部环境有机地结合起来的一种科学的分析方法。

S（strengths）是优势、W（weaknesses）是劣势，O（opportunities）是机会、T（threats）是威胁。

优势，是组织机构的内部因素，具体包括：

有利的竞争态势；充足的财政来源；良好的企业形象；技术力量；规模经济；产品质量；市场份额；成本优势；广告攻势等。

劣势，也是组织机构的内部因素，具体包括：

设备老化；管理混乱；缺少关键技术；研究开发落后；资金短缺；经营不善；产品积压；竞争力差等。

机会，是组织机构的外部因素，具体包括：

新产品；新市场；新需求；外国市场壁垒解除；竞争对手失误等。

威胁，也是组织机构的外部因素，具体包括：

新的竞争对手；替代产品增多；市场紧缩；行业政策变化；经济衰退；客户偏好改变；突发事件等。

三.1.（8）经济可行性判断方法的选择

判断：

预期未来投资收益是否大于当前投资支出，项目实施后是否能够在短期内收回全部投资。

（1）投资回收期：

也称投资收回期，以年或月计，是指一个项目投资通过项目盈利收回全部投资所需的时间。

（2）投资项目盈利率：

投资项目盈利率＝年平均新增利润/投资总额×100％

（3）贴现法：

将投资项目未来逐年收益换算成现在的价值，和现在的投资支出相比较的方法。

V0＝Pn×（1＋i）--n

注：

V0：

收益现值Pn：

未来某一年的收益i：

换算比率，即贴现率

三.1.（8）经济可行性评估

新建项目可行性研究经济评估的主要内容包括：

（一）投资估算的评估；

（二）资金筹措方案的评估；

（三）成本、销售收入及有关税费的评估；

（四）财务分析的评估；

（五）国民经济分析的评估；

（六）不确定性分析和风险分析的评估；

（七）多方案比较的评估；

（八）经济评估的综合结论及建议。

三.3.C.

（一）.2区域分析

区域分析主要是对区域发展的自然条件和社会经济背景特征及其对区域社会经济发展的影响进行分析，探讨区域内部各自然及人文要素间和区域间相互联系的规律。

区域分析应用的范围非常广泛，通常适应于房地产新项目选址，新项目落地，新项目进入目标市场等，为投资计划提供友参考依据

三.3.C.

（一）.3公司分析