如果仍然假定投资、政府购买和政府转移支付为自主性变量,不随收入的变化而变化,则总需求曲线Y=C+I+G的斜率有消费曲线的斜率决定,即等于消费曲线的斜率,实行比例所得税的消费曲线的斜率小于实行定量税的消费曲线的斜率,意味着实行比例所得税情况下总需求曲线的斜率小于定量税情况下需求曲线,由此所决定的国民收入也小于定量税请情况下的国民收入,所以,实行比例所得税情况下的乘数小于实行定量税情况下的乘数。
第十四章货币市场的均衡
1.解释下列概念:
货币:
货币是支付的手段、交易的媒介和表示价格与债务的标准单位。
(是在商品或劳务的支付中或债务的偿还中被普遍接受的任何东西。
)
中央银行:
是国家赋予其制定和执行货币政策,对国民经济进行宏观调控,对金融机构乃至金融业进行监督管理的特殊的金融机构。
其主要职能是借助各种工具执行国家的货币金融政策而不是在资金融通中经营获利。
商业银行:
是以追逐最大利益为目标,以负债业务、资产业务和中间业务为主要业务的特殊金融企业。
货币供给:
指的是一国经济中货币的投入、创造和扩张(收缩)过程。
货币需求:
是指人们在不同的条件下出于各种考虑而愿意以货币形式保持一部分财富而形成的货币持有量。
存款创造乘数:
(描述商业银行体系供给货币的机制,它衡量了商业银行体系内增加货币供给的数量。
)是法定存款准备率的倒数,即KD=?
1/rd(假设客户将一切款项都存入银行并不提取现金,银行没有超额准备金的条件下)
基础货币:
包括公众与商业银行持有的现金以及商业银行在中央银行的存款,即基础货币=流通中的现金+商业银行库存现金(超额准备金)+商业银行在中央银行的存款(法定准备金)
货币创造乘数:
指中央银行创造一单位的基础货币所能增加的货币供应量。
即货币供给与基础货币之比:
KM=M1/H=rc+1/rd+re+rc
流动偏好:
(人们愿意以货币形式或存款形式保持某一部分财富,而不愿以股票、债券等资本形式保持财富的一种心理动机)表示人们喜欢以货币形式保持一部分财富的愿望或动机。
凯恩斯陷阱:
当一定时期的利率水平降低到不能再低时,人们就会产生利率上升而债券价格下降的预期,投机性货币需求弹性就会变得无限大,即无论增加多少货币,都会被人们储存起来,此时货币政策失效。
预防动机的货币需求:
人们为了预防意外的支付而持有一部分货币的货币需求。
均衡利率:
使货币需求与货币供给相等的利息率。
交易动机的货币需求:
人们为了应付日常交易的需要而持有一部分货币的货币需求。
投机动机的货币需求:
(是指人们为了避免由于未来利息率的不确定性而带来的资产损失或增加资本利息,及时调整资产结构而形成的对货币的需求。
)人们为了抓住有利的购买生息资产(如债券等有价证券)的机会而持有一部分货币的货币需求。
2.什么叫存款创造乘数?
什么叫货币创造乘数?
影响这二者的因素有哪些?
答:
存款创造乘数就是法定存款准备金率rd的倒数,即KD=?
1/rd。
影响因素有:
现金漏出的影响,
。
超额准备金的影响,
。
如果以上两种漏出同时发生,则银行存款创造乘数为
。
显然,存在漏出时的存款创造乘数小于没有漏出时的存款创造乘数。
货币创造乘数就是货币供给与基础货币之比,即KM=M1/H=rc+1/rd+re+rc。
影响因素有:
现金漏出率,活期存款法定准备率,超额准备率,定期存款占存款的比例
3.什么是货币?
货币的基本职能有哪些?
答:
货币是支付的手段、交易的媒介和表示价格与债务的标准单位。
(货币是在商品或劳务的支付中或债务的偿还中被普遍接受的任何东西。
)它的基本职能有五种:
交易媒介,价值尺度,财富储存手段,延期支付标准,世界货币。
4.什么是货币的交易需求?
它由什么因素决定?
什么是货币的投机需求,它又由什么因素决定?
答:
货币的交易需求是指人们出于交易动机和预防动机(为了应付日常交易和预防意外支付)而产生的货币需求,它是收入的增函数,由收入决定。
货币的投机需求是指人们出于投机动机(为了抓住有利的购买生息资产的机会)而产生的货币需求,它是利率的减函数,由利率决定。
5.作图说明均衡利率的决定与变动。
均衡利率的决定:
利息率是由货币市场上货币的供给与需求决定的,在市场供求两种力量的作用下,必将有一特定的利息率,在该利息率水平上,人们自愿在手中持有的货币(货币需求)恰好等于货币的供给。
这种使得货币需求与货币供给相等的利息率,称为均衡利率。
和普通商品均衡价格的实现不同之处就在于:
在普通商品市场上,价格的上升一方面引起供给增加同时导致需求减少从而导致供求平衡。
而在货币的供给与需求场合,由于货币的供给是由中央银行给定的,因此货币的供求由失衡趋向平衡只是通过货币的需求一方的变动来实现的。
图14-6均衡利率的决定
图14-6假设,货币当局决定的货币供给是既定不变的,因为货币供应是由中央银行决定的,由直线Ms表示。
同时还假设国民收入是一个既定不变的量,这样,货币需求曲线是一条向右下方倾斜的曲线,用Md来表示。
向右下方倾斜的货币需求曲线和垂直的货币供给曲线的交点就是均衡利率,在上图中用re来表示。
如果最初的利率为r1,高于均衡利率re时,货币市场上货币供给m大于货币需求L1。
这意味着人们手中实际持有的货币量超过了为了交易、预防和投机所需要持有的货币量,为使资产增值,人们将试图减少其持有的货币量,增加对债券的购买,于是债券的价格将上升。
由于债券的价格与现期市场利息率具有反方向变动的关系,所以当债券价格上升时,利息率就会下降。
较低的利率又会刺激人们增加货币需求(主要是投机需求),即货币需求将沿着曲线L向右下移动。
这一过程一直持续到货币需求为Le,利率为re时停止。
此时货币供给与货币需求相等,货币市场出现均衡,市场利率恢复到均衡利率的水平。
相反,当最初的利率为r2,低于均衡利率re时,货币市场上货币供给小于货币需求L2,这意味着人们手中实际持有的货币量少于为了交易、预防和投机所需要持有的货币量,于是便会抛售手中的债券将其变成货币,这将引起债券的价格下降并推动利率上升。
较高的利率又会使人们的货币需求(主要是投机需求)减少,即货币需求将沿着曲线L向左上方移动。
这一过程一直持续到货币需求为Le,利率为re时停止。
此时货币供给与货币需求相等,货币市场出清,市场利率恢复到均衡利率的水平。
均衡利率的变动:
均衡利率并不是固定不变的。
当货币供给、收入水平发生变动时,货币市场的均衡状态也将随之发生变动,由旧的均衡调整至新的均衡,均衡利率也将调整至新的均衡利率。
(1).货币供给量的变动:
当货币供给增加时,均衡利率下降;当货币供给减少时,均衡利率上升。
如图14-7所示货币供给变动对均衡利率的影响
最初的货币供给为m,与货币需求曲线交于E,则E为均衡点,率re为均衡利率。
假设货币供给减少至m2,也就是货币供给曲线由m移动到m2,在初始利率re下新的货币供给小于货币需求,货币市场的自动均衡机制将会起作用,于是,人们抛售债券换回货币,这将使债券价格下降,利率上升,利率的上升会使货币投机需求下降,从而使货币的总需求下降(沿着货币需求曲线向左上方移动)。
这一过程将持续到E2,此时均衡利率降为r2,货币市场出现新的均衡。
相反,假设货币供给增加至m1也就是货币供给曲线由m移动到m1。
在初始利率re下新的货币供给大于货币需求,货币市场的自动均衡机制将会起作用。
于是,人们增加债券的购买,导致债券价格上涨,债券价格上涨又会使利率下降,利率的下降使货币投机需求上升,从而使货币的总需求上升(沿着货币需求曲线向右下方移动)。
这一过程将持续到E1,此时均衡利率降为r1,货币市场出现新的均衡。
还要注意一种极端的情况就是,当货币供给进一步增加导致均衡利率已经降低到“流动性陷阱”的水平时,在这种场合,不管货币供给再增加多少利息率将不再下降,而是稳定地保持在“流动性陷阱”的利率水平上。
这是因为,利息率降低到极限值“流动性陷阱”之时,如果货币当局继续用新增货币收购债券,所增加的货币供给总会被出售债券的人保持在手中,以便日后利率上升(债券价格下跌)时再把货币转换成债券。
(2).收入水平的变动现在要考察的问题是:
如果投机性货币需求函数不变,交易性货币需求函数也不变,当收入变化时均衡利率会有什么变化。
图14-8所示收入变动对均衡利率的影响
收入变动对均衡利率的影响假设原先的货币需求曲线为L,现假设收入水平提高了,这样出于交易动机的货币需求相应增加了,由于货币供给保持不变,为此人们必须抛售债券换得货币,以应付新增的货币交易需求。
人们抛售债券换取货币的活动迫使债券价格下跌,利率上涨,直至货币市场再次均衡。
在图形上表现为货币需求曲线向上移动至L',此时的利率为r1,货币市场实现了均衡。
依据同样的推理,让我们来设想相反的情况,假设国民收入现在减少了,这意味着出于交易动机所需的货币也相应地减少了。
人们必然会用多余的货币来购买债券,一直到由此引起的债券价格上涨、市场利率下降到均衡利率为至。
由此可见,收入水平对均衡利率的影响作用是:
当收入水平提高时,均衡利率会相应地提高;相反当收入水平下降时,均衡利率会相应地降低
(3.)货币供给量和收入水平同时变动:
上面我们分别考察了货币供给量的变动和收入水平的变动对均衡利率的影响,而事实上,这两种变动是联系在一起的。
因为随着均衡利率的变动,收入水平一定会发生相应的变动。
如图14-9所示货币供给和收入水平同时变动对均衡利率的影响
假设货币供给增加,也就是货币供给曲线由m移动到m1。
在初始均衡利率re下货币供给大于货币需求,货币市场的自动均衡机制将会起作用。
于是,人们增加债券的购买,导致债券价格上涨,债券价格上涨又会使利率下降,在这里,利率的下降将产生两方面的作用:
一方面,如前所述,利率的下降使货币投机需求上升,从而使货币的总需求上升(在图形上表现为货币需求量沿着货币需求曲线向右下方移动);而另一方面,利率的下降还会使投资上升,使国民收入水平上升,从而使货币的交易需求增加,货币的总需求增加(在图形上表现为货币需求量随着货币需求曲线由L右移至L'而增大)。
这一过程将持续到E1,此时均衡利率降为r1,货币市场出现新的均衡。
相反,假设货币供给减少,也就是货币供给曲线由m1移动到m,在初始利率r1下货币供给小于货币需求,货币市场的自动均衡机制将会起作用,于是,人们抛售债券换回货币,这将使债券价格下降,利率上升,在这里,利率的上升又将产生两方面的作用:
一方面,如前所述,利率的上升使货币投机需求下降,从而使货币的总需求下降(在图形上表现为货币需求量沿着货币需求曲线向左上方移动);而另一方面,利率的上升还会使投资下降,使国民收入水平下降,从而使货币的交易需求减少,货币的总需求减少(在图形上表现为货币需求量随着货币需求曲线由L'左移至L而减少)。
这一过程将持续到E,此时均衡利率降为re,货币市场出现新的均衡
第十五章国民收入的决定:
IS—LM模型
1.解释下列概念:
资本边际效率:
是指资本的预期利润率,即增加一笔投资预期可以得到的利润率。
或者说,资本边际效率是指最有利的资本品每增加一个单位时,新增一项资本资产的预期收益与这项资本资产的供给价格的比率。
投资函数:
是指投资与利率之间的变化关系。
IS曲线:
是一条用来描述产品市场均衡时利率与国民收入之间关系的曲线。
(由于在两部门经济中产品市场均衡时I=S,因此该曲线被称为IS曲线。
)
LM曲线:
是一条用来描述在货币市场均衡状态下国民收入和利率之间相互关系的曲线。
LM曲线的凯恩斯区域:
当利率降到很低时,货币的投机需求趋于无限大,货币投机需求曲线会成为一条水平线,相对应的LM曲线上也有一段水平状态的区域,这一区域通常就是我们说的凯恩斯区域,
LM曲线的古典区域:
如果利率上升到很高水平时候,货币的投机需求量将等于零,这时候人们除了为完成交易还必须持有一部分货币外,不会为投机而持有货币。
货币投机需求曲线表现为一条与纵轴相重合的垂直线,LM曲线也成为一条垂直线。
LM曲线呈垂直状态的这一区域就被成为古典区域
LM曲线的中间区域:
古典区域和凯恩斯区域之间