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证券投资顾问考点汇总29页

作者：

ZHANGJIAN

仅供个人学习，勿做商业用途

证券投资顾问考点汇总

1、2011年1月，证券分析师与投资顾问正式分为两类；

2、中国证券业协会对证券公司、投资咨询机构发布证券研究报告行为实行自律管理，并制定职业规范和行为准则

3、客户回访留痕不少于3年，1个月内回访，客户数的10%，专门人员独立实施

4、证券投资顾问业务档案的保存期限自协议终止之日起不得少于5年

5、投资咨询行业职业道德的十六字原则：

独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平

6、证券投资顾问不得同时注册为注册分析师

7、证券投资顾问应当了解客户情况，在评估客户风险承受能力和服务需求的基础上，向客户提供适当的投资建议服务资料个人收集整理，勿做商业用途

8、按照公平、合理、自愿的原则，与客户协商并书面约定收取服务费用，可以差别佣金

9、表示软件工具、终端设备具有选择证券投资品种或者提示买卖时机功能的，应当说明其方法和局限

10、证券公司、证券投资咨询机构应当对证券投资顾问业务推广、协议签订、服务提供、客户回访、投诉处理等环节实行留痕管理，书面或电子文件留痕资料个人收集整理，勿做商业用途

11、马科维茨投资组合理论、资本资产定价模型、套利定价理论

12、维持期阶段：

寻求多元投资组合

13、理财活动侧重于偿还房贷、筹集教育基金的是稳定期，投资工具是自用房产投资、股票、基金

14、维持期最重要的理财活动是收入增加、筹退休金；稳定期的，偿还房贷，筹教育基金；高原期55-60，负担减轻、准备退休；退休期＞60，享受生活，规划遗产资料个人收集整理，勿做商业用途

15、货币时间价值/资金时间价值：

一定数量的货币在两个时点之间的价值差异，影响因素包括：

时间，收益率或通货膨胀率，单利与复利资料个人收集整理，勿做商业用途

16、单期中终值的计算公式为：

FV=PV*（1+r）,多期中终值的计算公式为：

FV=PV*（1+r）的t次方，所以终值跟计息方法，现值的大小和利率相关，而与市场价格无关资料个人收集整理，勿做商业用途

17、永续年金是指在无限期限内，时间间隔相同、不间断、金额相等、方向相同的一系列现金流；比如优先股，它有固定的股利而无到期日，其股利可视为永续年金；未规定偿还期限的债券，其利息也可视为永续年金。

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18、年金是在某个特定的时间段内一组时间间隔相同、金额相等的、方向相同的现金流；根据时间点不同，可以分为期初年金（eg生活费支出、教育费支出、房租支出）和期末年金（房贷支出）；资料个人收集整理，勿做商业用途

19、单利现值计算公式为Vo=Vn/（1+i*n），复利现值的计算公式为：

PV=FV/（1+r）^t

20、不同复利期间投资的年化收益率成为有效年利率EAR，名义年利率与有效年利率EAR之间的换算即为:

EAR=（1+r/m）^m-1,其中，r是指名义年利率，EAR是指有效年利率，m是指一年内复利次数资料个人收集整理，勿做商业用途

21、复利现值系数=1/复利终值系数

22、44-68提关于复利的计算

23、证券市场线方程对任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系提供了十分完整的阐述，期望收益为纵坐标，β系数为横坐标资料个人收集整理，勿做商业用途

24、β系数衡量的是证券的系统风险，β值越大，证券的系统风险越大；当证券与市场能够负相关时，β系数为负数资料个人收集整理，勿做商业用途

25、在均值标准差平面上，所有有效组合刚好构成连接无风险资产F与市场组合M的射线FM，这条射线被称为资本市场线资料个人收集整理，勿做商业用途

26、市场组合与无风险资产的组合构成资本市场

27、反映证券组合期望收益水平的总风险水平之间的均衡关系的方程式是资本市场线;套利定价方程式反映证券组合期望收益水平和多个因素风险水平之间均衡关系的方程资料个人收集整理，勿做商业用途

28、预期收益率=无风险利率+某证券的β值*（市场风险溢价=（市场期望收益率-无风险收益率））

29、市场组合方差是市场中每一证券（或组合）协方差的加权平均值，加权值是单一证券（或组合）的投资比例；资料个人收集整理，勿做商业用途

30、从经济学的角度讲，套利是指人们利用同意资产在不同市场间定价不一致，通过资金的转移而实现无风险收益的行为，即投资者利用同一证券的不同价格来赚取无风险利润的行为；资料个人收集整理，勿做商业用途

31、詹森指数是1969年由詹森提出的，它以证券市场线为基准，指数值实际上就是证券组合的实际平均收益率与由证券市场线所给出的该证券组合的期望收益率之间的差资料个人收集整理，勿做商业用途

32、套利定价理论（APT），由罗斯于20世纪70年代中期建立，是描述资产合理定价但又有别于CAPM的均衡模型资料个人收集整理，勿做商业用途

33、套利定价理论旨在解决如果所有证券的收益都受到某个共同因素的影响，那么在均衡市场状态下导致各种证券具有不同收益的原因；资料个人收集整理，勿做商业用途

34、逃离定价模型中的假设条件比资本资产定价模型中的假设条件少

35、特定投资者的无差别曲线簇与有效边界的切点所表示的组合就是该投资者的最优证券组合，不同投资者的无差异曲线簇可获得各自的最优证券组合36、证券组合可行域的有效边界是指可行域的下边界资料个人收集整理，勿做商业用途

37、投资组合X,Y相关系数，当ρXY=1时，X和Y完全正相关；当ρXY=-1时，X和Y完全负相关；当ρXY=0时，X和Y完全不相关；资料个人收集整理，勿做商业用途

38、无差异曲线向上弯曲的成都大小反应投资者成熟风险的能力强弱，曲线越陡，投资者对风险增加要求的收益补偿越高，投资者对风险的厌恶程度越强烈；曲线越平坦，投资者的风险厌恶程度越弱。

投资者的最优证券组合为无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合；A的无差异曲线越平坦，与有效边界的切点对应的收益率更高，风险水平更高资料个人收集整理，勿做商业用途

39、现代组合投资理论认为，有效边界与投资者的无差异曲线的切点所代表的组合式该投资者的最优证券组合

40、指数化投资策略视为被他投资策略的代表

41、常见的长期投资策略包括买入持有策略，固定比例策略，投资组合保险策略；证券投资策略按照策略适用期限的不同，分为展露欸写那个投资策略和战术性投资策略资料个人收集整理，勿做商业用途

42、1970年，美芝加哥大学尤金.法玛提出“有效市场理论”，认为在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息在股票市场上能够迅速被投资者知晓；1965年发表的一篇文章资料个人收集整理，勿做商业用途

43、有效市场假说是被动型证券投资策略的理论依据，如果所有证券价格均充分反映了可获得的信息，则买入并持有证券，被动接受市场变化而不进行调整，更有可能获取市场收益，并避免了过多的交易成本和误判市场走势造成的损失44、半强式有效市场假设认为，当前的股票价格已经充分反映了与公司前景有关的全部公开信息，公开信息除包括历史价格信息外，还包括公司的公开信息，竞争对手的公开信息，经济以及行业的公开信息等，因此通过分析公开信息如财务报表等是不可能取得超额收益的，那么在公开信息基础上所作的技术分析和基础分析也无法获得超额报酬，但对内幕信息的价值，此假设持肯定态度资料个人收集整理，勿做商业用途

45、当技术分析无效时，市场至少符合弱式有效市场假设，也就是说如果市场是弱式有效的，那么投资分析中的技术分析将不再有效资料个人收集整理，勿做商业用途

46、强式有效市场假设，无效市场假设

47、学术界一般依据证券市场价格对三类不同类型信息的反映程度，将证券市场区分为三种类型，即弱式有效市场，半强式有效市场及强式有效市场。

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48、对任何内幕消息的价值都持否定态度的是强式有效市场

49、异常现象可以存在于有效市场的任何形式之中，但更多的上海它们出现在半强式市场之中

50、个人生命周期按年龄层分可分为6个阶段，依次是探索期、建立期、稳定期、维持期、高原期和退休期

51、货币之所以具有时间价值，主要是因为以下三点：

1、现在持有的货币可以用作投资，从而获得投资回报；2、货币的购买力会受到通货膨胀的影响而降低；3、未来的投资收入预期具有不确定性资料个人收集整理，勿做商业用途

52、1-54多选题

53、房地产升值是非财务信息，但是客户风险厌恶系数才是分析财务状况的重要非财务信息

54、客户信息可以分为定性和定量信息，客户财务方面的信息基本属于定量信息；定性信息是指非财务信息，即客户基本信息和个人兴趣爱好、职业生涯发展和预期目标，金钱观，风险偏好等资料个人收集整理，勿做商业用途

55、在开展业务时，开户是了解客户、收集信息的最好时机

56、在个人资产负债表中，流动资产主要有现金、存款和货币市场基金等，股票和债券属于投资资产；资产负债表是反映某个时点上客户的资产、负债和所有者权益等财务状况信息的报表，反映的是客户的静态财务特征，能够反映客户偿债能力资料个人收集整理，勿做商业用途

57、现金流量表用来说明在过去一段时期内，个人的现金收入和支出情况，现金流量表只记录涉及实际现金流入和流出的交易；那些额外收入，如红利和利息收入、人寿保险现金价值的累积以及股权投资的资本利得也应列入现金流量表资料个人收集整理，勿做商业用途

58、按照不同的财富观，有人将客户分为储藏者，积累者，修道士，挥霍者和逃避者五类；

59、按照客户对风险的态度把客户划分为风险厌恶型、风险偏好型、风险中立型

60、客户风险特征：

1、风险偏好，反映的是客户主观上对风险的态度，也是一种不确定性在客户心理上产生的影响；2、风险认知度，反映的是客户主观上对风险的基本度量，是影响人们对风险态度的心理因素；3、实际风险承受能力，反映的是风险客观上对客户的影响程度，是同样的风险对不同的人的影响是不一样的。

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61、理财长短：

1、短期目标，如休闲、购置新车、存款等；2、中期目标，如子女的教育储蓄、按揭买房等；3、长期目标，如退休、遗产等资料个人收集整理，勿做商业用途

62、了解客户、收集信息的渠道和方法有如下几方面：

1、开户资料；2、调查问卷；3、面谈沟通；4、电话沟通资料个人收集整理，勿做商业用途

63、分期贷款购买住房，总资产增加，负债也增加，净资产没有改变

64、按风险承受能力分为：

保守型，谨慎型，稳健型，积极型，激进型

65、一般将客户的风险偏好分为非常进取型，温和进取型，中庸进取型，温和保守型和非常保守型

66、基本分析法的优点主要是能够从经济和金融层面揭示证券价格决定的基本因素及这些因素对价格的影响方式和影响程度。

缺点主要是对基本面数据的真实、完整性具有较强依赖，短期价格走势的预测能力较弱资料个人收集整理，勿做商业用途

67、行业和区域分析是介于宏观经济分析与公司分析之间的中间层次的分析。

行业分析主要分析行业所属的不同市场类型、所处的不同生命周期以及行业的业绩对证券价格的影响；区域分析主要分析区域经济因素对证券价格的影响资料个人收集整理，勿做商业用途

68、公司分析中最重要的是公司财务分析

69、财政政策手段主要包括国家预算，税收，国债，财政补贴，财政管理体制，转移支付制度等

70、市场准入政策、融资融券政策、金融监管政策甚至货币政策与财政政策子啊内的一系列政策，将对证券市场的需求产生影响资料个人收集整理，勿做商业用途

71、操作目标又称近期目标，介于货币政策工具和中介目标之间

72、凯恩斯学派的货币政策传导理论中，其传导机制的核心是利率

73、行业的发展与国民经济总体的周期变得之间有一定的联系，按照两者联系的密切程度划分，可以将行业分为增长型行业，周期型行业，防守型行业（其经营状况在经济周期的上升和下降阶段都很稳定）资料个人收集整理，勿做商业用途

74、迈克尔.波特认为，一个行业激烈竞争的局面源于其内存的竞争结构，一个行业内存在着五种基本竞争力量，即入侵者，替代产品，供方，需方，以及行业内现有竞争者资料个人收集整理，勿做商业用途

75、产出增长率在成长期较高，在成熟期以后降低，经验数据一般以15%为界。

到了衰退阶段，行业处于低俗运营状态，有时甚至处于负增长状态资料个人收集整理，勿做商业用途

76、在现实经济中，最为少见的市场类型是完全竞争

77、垄断竞争型市场中有大量企业，但没有一个企业能够有效影响其他企业的行为，该市场结构中，造成垄断现象的原因是产品差别，造成竞争现象的是产品同种，即产品的替代性资料个人收集整理，勿做商业用途

78、第三类受限股是上市公司非公开发行产生的受限股，针对非公开发行受限股，发行对象属于下列情形之一的，认购的股票自股票发行之日结束起36个月内不得转让：

1、上市公司的控股股东、实际控制人或其控制的关联人；2、通过本次发行的股份取得上市公司实际控制权的投资者；3、董事会拟引入的境外战略投资者，发行对象属于以上规定以外的投资者认购的股份自发行结束之日12个月内不得转让资料个人收集整理，勿做商业用途

79、行业集中度CR4越大，说明这一行业的集中度越高，市场越趋于垄断；反之，集中度越低，市场越趋向于竞争资料个人收集整理，勿做商业用途

80、增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密相关，而且其收入增长的塑料并不会总是随着经济周期的变动而出现同步变动，因为他们主要依靠技术的进步、新产品退出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长状态，因此股票价格也不会随着经济周期的变化而变化资料个人收集整理，勿做商业用途

81、对经济周期性波动来说，增长型行业提供了一种财富套期保值手段

82、行业的生命周期可分为，幼稚阶段，成长阶段，成熟阶段，衰退阶段

83、在幼稚期后期，随着行业生产技术的成熟、生产成本的降低和市场需求的扩大，新行业便逐步由高风险、低收益的幼稚期迈入高风险、高收益的成长期资料个人收集整理，勿做商业用途

84、行业的成长实际上就是行业的扩大再生产，成长能力主要体现在生产能力和规模的扩张、趋于的横向渗透能力以及自身组织结构的变更能力资料个人收集整理，勿做商业用途

85、产品的成熟是行业成熟的标志

86、经济特色是指区位内经济与区位外经济的联系和不行、龙头作用及其发展活力与潜力的比较优势，它包括区位的经济发展环境、条件与水平、经济发展现状等有别于其他区位的特色87、股权结构是公司法人治理结构的基础资料个人收集整理，勿做商业用途

88、由资本的集中程度决定的规模效益是决定产品生产成本的基本因素

89、优秀的职业经理层是保证公司治理结构规范化、高效化的人才基础；

90、财务弹性是指公司适应经济环境变化和利用投资机会的能力

91、反映变现能力的财务比率主要有流动比率和速动比率；

92、EVA是从基本面分析得出的企业在特定一段时间创造的价值；而MVA是公司为股东造或毁坏了多少财富在资本市场上的体现，也是股票市值与累计资本投入之间的差额资料个人收集整理，勿做商业用途

93、流动比率是流动负债的比值，其计算公式为：

流动比率=流动资产/流动负债

94、财务报表分析的原则主要有两个，一个是坚持全面原则，而是坚持考虑个性原则

95、资产负债表，左方是资产各项目，右方是负债和所有者权益

96、在企业综合评价方法中，成长能力、盈利能力与偿债能力之间比重的分匹配大致按照5：

3：

2

97、对上市公司进行流动性分析，有利于发现其是不是存在偿债风险98、股利支付利率=每股股利/每股净收益，市净率=股票市价/每股净资产，市盈率=股票市价/每股收益，股票获利率=每股股利/股票市价资料个人收集整理，勿做商业用途

99、在反映短期偿债能力的指标中，流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；酸性测试比例=（现金+应收账款+短期投资）/流动负债=速动资产/流动负债；所以当流动比率和速动比率都大于1时，速动比率所显示的流动性较好；酸性测试比例和速动比率显示内容类似，当酸性测试比例为2，速动比率为1时，前者所显示的短期偿债能力要强资料个人收集整理，勿做商业用途

100、现金债务总额比=经营现金净流量/债务总额=4000000/（4000000+10000000）≈0.29101、资产负债率=负债总额/资产总额资料个人收集整理，勿做商业用途

102、财务弹性是指公司适应经济环境变化和利用投资机会的分析能力103、流动资产周转率=营业收入/平均流动资产（P545）资料个人收集整理，勿做商业用途

104、有形净资产是股东权益减去无形资产经之后净值，即股东具有所有权的有形资产的净值

105、从资产负债表的项目排列顺序可以看出：

资产类项目和负债类项目均按流动性从强到弱排列

106、现金流量表可以体现出企业的偿还负债，支付股利，对外投资的能力

107、通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低，但因为行业不同，速动比率会有很大差别，没有统一标准的速动比率。

例如，采用大量现金销售的商店，几乎没有应收账款，大大低于1的速动比率是很正常的108、长期偿债能力是指公司偿付到期长期债务的能力，通常以反映债务与资产、净资产的关系的负债比率来衡量。

负债的比率主要包括：

资产负债率，产权比率，有形资产净值债务，已获利息倍数，长期债务与营运资金比率资料个人收集整理，勿做商业用途

109、用以衡量公司偿付借款利息能力的指标是已获利息倍数；流动比率反映短期偿债能力；速动比率反映资产总体的变现能力；应收账款周转率反映应收账款的流动速度资料个人收集整理，勿做商业用途

110、已获利息倍数=税前利润/利息费用，其中税前利润是指利润表中未扣除利息费用和所得税之前的费用

111、融资租赁资产作为公司的固定资产入账管理，租赁费用作为长期负债处理112、通常使用的反映公司盈利能力的指标主要有营业净利率，营业毛利率，资产净利率，净资产收益率资料个人收集整理，勿做商业用途

113、净资产收益率高，反映了公司资产质量高。

净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性资料个人收集整理，勿做商业用途

114、加权平均净资产收益率侧重于反映报告期中公司各种权益要素的综合收益水平115、股利支付率=每股股利/每股收益*100%,因此股利支付率与每股收益成负相关，与每股股利成正相关资料个人收集整理，勿做商业用途

116、每股净资产指标反映发行在外的每股普通股所代表的净资产成本即账面权益117、现金股利保障备注=每股营业现金净流量/每股现金股利，该比率越大，说明支付现金股利的能力越强资料个人收集整理，勿做商业用途

118、评价企业收益质量的财务指标是营运指数=经营现金净流量/经营所得现金119、从理论上说，计算EVA时使用的公司股权资本真实成本的实质是机会成本资料个人收集整理，勿做商业用途

120、一家公司提高EAV值的方式主要有4种，削减成本，从事有利可图的投资，对某些业务，当资金成本的节约可以超过NOPAT的减少时，就要撤出资本，调整公司的资本结构，实现资金成本最小化资料个人收集整理，勿做商业用途

121、MVA是市场对公司未来获取经济增加值能力的预期反映，从理论上讲，在越有效的证券市场中，企业的内在价值和市场价值越吻合资料个人收集整理，勿做商业用途

122、证券估值方法主要包括：

绝对估值，相对估值，资产估值，其他估值方法，包括无套利定价和风险中性定价资料个人收集整理，勿做商业用途

123、经济增加值与利息折旧摊销前收入比指标，简称EV/EBIDA，适用于资本密集、准垄断或具有巨额商誉的收购型公司，不适用于固定资产更新变化较快的公司124、无论K线的组合多复杂，考虑问题的方式是相同的，都是由最后一根K线相对于前面K线的位置来判断多空双方的实力大小，可见，越是靠后的K线越重要资料个人收集整理，勿做商业用途

125、股价完成旗形形态时，标志着旗形完成，而旗形是著名的持续整理形态之一，所以不构成反转形态

126、就成交量而言，左肩最大，头部次之，而右肩成交量最小，即呈梯状递减

127、双重顶反转突破形态一旦得到确认，同样具有测算功能，即从突破点算起，股价将至少要跌到与形态高度相等的距离资料个人收集整理，勿做商业用途

128、在圆弧顶或圆弧底形态的形成过程中，成交量的变化都是两头多，中间少。

129、喇叭形源于投资者的非理性，因而在投资意愿不强、气氛低沉的市道中，不可能形成该形态，喇叭形形态的标志是有三个高点和两个低点资料个人收集整理，勿做商业用途

130、整理形态：

三角形，矩形，旗形和楔形

131、轨道线又称通道线或者管道线，是基于趋势线的一种方法，在得到趋势线后，通过第一个峰和谷可以做出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线，趋势线比较重要资料个人收集整理，勿做商业用途

132、西方投资机构非常看重200天移动平均线，并以此作为长期投资的依据，若行情价格在200天均线以下，属空头市场；反之，则为多头市场资料个人收集整理，勿做商业用途

133、在移动平均线MA的应用上，最常见的是葛兰威尔的“移动平均线八大买卖法则”，移动平均线的特征是，追踪趋势，滞后性，稳定性，助涨助跌性，支撑线和压力线的特征资料个人收集整理，勿做商业用途

134、趋势型指标是MA移动平均线和MACD指数平滑异同平均线

135、一般而言，当参数为9的相对强弱指标RSI>95时，应该卖出；20-80买入，参数是天数，一般是5,9,14日等，资料个人收集整理，勿做商业用途

136、支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，很大程度是由于投资者心理因素的原因

137、股价停留的时间越长、伴随的成交量越大、离现在越近，则这个支撑或压力区域对当前的影响就越大，反之就越小资料个人收集整理，勿做商业用途

138、短期RSI>长期RSI，应属多头市场；短期RSI<长期RSI，属于空头市场

139、汉密尔顿对道氏理论进行系统阐述，技术分析的理论基础是道氏理论

140、一般说来，可以将技术分析方法如下常用的无泪：

指标类，切线类，行太累，K线类，波浪类，有的有相当坚实的理论基础，有的则没有资料个人收集整理，勿做商业用途

141、财务费用预测包括新增长期贷款和新增短期贷款

142、经营战略具有全局性、长远性和纲领性，它从宏观上规定了公司的成长方式，成长速度及其实现方式

143、负债比率主要包括：

资产负债率，产权比率，有形资产净值债务率，已获利息倍数，长期债务与营运资金比率等。

净资产收益率是盈利能力分析的指标，总资产周转率是营运能力分析的指标资料个人收集整理，勿做商业用途

144、收益质量是指报告收益与公司业绩之间的关系。

从现金流量表的角度来看，收益质量分析主要是分析会计收益与现金净流量的比率关系，其主要财务比率是营运指数，营运指数小于1，说明收益质量不够好资料个人收集整理，勿做商业用途

145、第四章多选111-156

146、保险规划具有风险转移和合理避税的功能，保险规划的主要步骤为：

确定保险标的、选定保险产品、确定保险金额、明确保险期限资料个人收集整理，勿做商业用途

147、个人税收规划应遵循的原则主要有合法性原则，规划性原则，综合性原则，目的性原则

148、税收规划中，需要了解客户的基本情况有：

婚姻状况，子女及其他赡养人员，对风险的态度，要求增加短期多的还是长期资本增值，投资要求，财务情况，投资意向，纳税历史情况资料个人收集整理，勿做商业用途

149、人生事件规划包括教育规划和退休规划

150、股票投资风格指数就是对股票投资风格进行业绩评价的指数，引入了风格指数的概念作为评价投资管理人业绩的标准资料个人收集整理