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国际金融学读书笔记
国际金融学读书笔记
【篇一：
金融学读书笔记】
付初222008121财务管理—2班
金融学读书报告：
阅读书目：
书籍简介：
全书共分为八章，标题分别是经验与教训：
金融危机之后；金融自由化：
陷阱？
还是谈坦途；全球化背景下的金融危机；从危机到失衡；暴风雨前的寂静；走向调整和国内改革；走向全球改革；走向更稳定的世界。
上世纪末新兴经济体特别是中国及主要石油输出国的国家，从经常账户赤字变为经常账户盈余，富余的资本开始流入以美国为首的发达国家，从而改变了80、90年代发展中国家作为主要债务人的经济格局。
这是本书中主要观点——储蓄过剩和货币过剩造成经济失衡，产生新一轮金融危机——的前提和事实基础。
文中作者提到全球储蓄过剩即“世界其他地方储蓄大大超过投资，也可以说是世界与美国的分离”，全球储蓄过剩数量已经达到除美国之外世界其他地方储蓄总额的1/6，其结果就是造成实际利率下降的趋势，这也导致美国必须承受巨额经常账户赤字。
实际利率偏低的事实表明美国没有将赤字引向投资而是转向消费领域。
总结货币过剩的含义即为“世界上的储蓄者都是被动的受害者，挥霍的美国人是失衡的代理人，而美联储并非一个英雄的角色。
”
本书关注了由于宏观经济力量特别是全球储蓄泛滥与其相关的国际收支失衡而导致的压力，分析研究了货币政策背后的含义并检视了相关力量对于国内债务特别是美国居民债务所造成的影响。
在书中最后两章中作者强调了全球金融改革的重要性。
全球的金融需要以国家内部金融的健康发展为有力保障，对如何将闲置资金正确的引入需要投资的发展中国家而不引起该国的金融动荡并尽量避免风险，书中都做了有意义的论述。
同时涉及国际金融机构，特别是imf的体制改革及选举权的重新分配及非正式集团的改革，包括g7和g20集团。
在这本书中，作者没有从微观层面具体介绍对金融危机的形成，而是从宏观角度告诉我们是否能对盈余资本进行合理利用是金融发展健康持续与否的关键。
就全书的写作风是严谨的，作者不是一味回答问题而是更多的提出问题，全书围绕作者是否预见到了规模如此之大的危机？
本书对于各种想象的分析是否有用？
本书的政策建议是否还使用？
这些分析对于中国的读者和政策制定这什么用？
这四个问题做了论述，也不断的让我在阅读的时候积极思考。
下面就是我对于书中内容及观点的一些理解，同时间接或直接的回答上述问题。
读后感:
开始阅读的时候，我对全书内容的预计是对美国发生次贷危机的解读，但是继续下去发现该书主要是在宏观层面对金融危机的发生做了分析。
金融危机不是最近的新产物，它与经济的发展是伴生的，而且每次金融危机的发生都不是空穴来风，都与之前的全球经济发展，政府的财政政策，央行的货币政策息息相关。
本书就将重点放在了次贷危机发生的前十年，即1998年至2007年，对这段时间内全球不同地区发生的金融危机做了总结，包括不同经济体的发展走向和未来规划。
因为金融危机发生最频繁的时间正是全球化进程中最重要的十年，许多人，包括许多经《下一轮全球金融》
书中特别强调了一国政府的重要作用。
虽然随着全球化进程的不断推进，国家的概念逐渐模糊化但是政府的作用却越来越突出和重要。
政府的任务是提供能够创造和实现金融承诺的机构，政府也负责设立和保护财产权，同时负责发行金融市场最重要的组成部分——政府债券。
一国政府的信用等级标志着一国对外资的吸收和使用能力，当年希腊危机产生的很大原因就是希腊政府在信用等级上被定义为垃圾股。
中国目前拥有世界上最多的外汇储备，现在还不存在借贷信用的问题，但是过高的经常性账户盈余不可能长期持续，在需要外资进入时政府的信用尤为重要。
面对人民币升值的压力，国际游资虎视眈眈，如何利用中国优势或是抵御或是利用都是需要政府解决的问题。
书中的主要观点“储蓄过剩引起金融失衡”矛头直指中国。
作为世界上外汇储备最多的国家，如何利用巨额的外汇储备关系到全世界的金融形势。
这里不是夸大中国的国际地位，而是实际情况如此。
读过此书，我意识到欠债不还不仅仅要追究债务人的责任，债券人，比如中国，也需要思考。
借款人未能合理使用借款而导致失败需要承担责任，但是放款人也应该关心客户的信用等级。
积极的外汇储备能给中国政府在采取经济刺激政策时提供一些保障，但是过多的外汇储备似乎不仅仅出此需要。
本次危机让我们更清楚的认识到中国所采取的经济及金融发展政策的弊端。
长时间以来，中国用实物换来了纸币，而且纸币的种类还较为单一即美元，而当兑换这些纸币时它们却大大贬值。
一出口为导向，以廉价劳动力为主要优势。
巨额的外汇带来的是环境的恶化，不可再生资源的枯竭以及现在所面对的来自多方经济体的压力。
所以中国想在世界经济发展中成为强国，经济体制转型迫在眉睫。
《下一轮全球金融》一书为我们介绍了全球化进程中的全球金融发展，主要以金融危机为主要切入点，从宏观的角度分析了金融危机产生的机理，特别是储蓄过剩观点的提出为中国经济的发展敲响了警钟也提示了方法。
总结：
将客观事物加以分析总结行成理论，并将理论实际运用指导实践，这就是书本的意义所在。
【篇二：
国际金融读书笔记】
合肥师范学院
经济与管理学院读书笔记
（2011～2012学年第二学期）
1
2
说明：
（1）此表请学生自行下载，钢笔填写。
（2）可加页，但“成绩”一页要放在最后一页。
（3）
每本书籍的读书笔记要单独填写。
3
【篇三：
国际金融学整理版笔记】
第一章：
导论
资金流动的市场、工具、规律、影响。
侧重宏观：
国际收支平衡。
国际金融学的形成与发展
从属于国际贸易20世纪90年代以来，国际金融领域的变革超过其他领域，主要涉及一下重要的理论问题：
汇率理论的研究（决定、变化）
开放宏观经济学与国际政策协调的研究
金融危机理论研究（三代模型？
，如何防范避免蔓延）
国际货币体系框架的研究（谁充当、汇率如何确定、逆差时有无救济机制）【复合货币？
主导？
】发展中国家的金融自由化与金融深化问题的研究
国际金融学研究的市场：
外汇市场，国际货币市场（银行同业拆借），国际资本市场（债券、股票），黄金市场，国际衍生产品市场，期权期货市场。
第一章：
国际收支
第一节：
国际收支的概念
imf给出的定义：
国际收支指一国（或地区）的居民（除大使馆之外的，在一国地区内居住一年以上的自然人和法人总和）在一定时期内（一年、一季、一月）与非居民之间的经济交易的系统记录。
（一国的大使馆等驻外机构是所在国的非居民,国际组织是任何国家的非居民）
居民与非居民的概念：
是一个经济概念国际收支概念：
是一个流量概念,以交易为基础而不是以支付为基础。
以交易为基础，而非支付基础。
经济交易的类型包括五类：
（1）金融资产与商品和劳务之间的交换
（2）商品和劳务与商品和劳务之间的交换。
（3）金融资产与金融资产之间的交换。
（4）无偿的、单向的商品和劳务转移。
（5）无偿的、单向的金融资产转移。
第二节国际收支平衡表
国际收支平衡表是一国对其一定时期（一年、一季度、一月）内的国际经济交易，根据交易的特征和经济分析的需要，分类设置科目和账户，并按照复式簿记的原理进行系统记录的报表。
（分类）p12~14
一、经常账户：
货物、服务、收入【不包括资本损益】、经常转移【除了固定资产所有权转移、同固定资产收买/放弃相联系的或以其为条件的资产转移；债权人不索取任何回报而取消的债务。
】。
二、资本与金融账户：
资本转移与非金融资产收买放弃、直接投资、证券投资、其他投资、储备资产（与经常账户不同的是以净额计入相应的借贷方。
）
三、错误与遗漏账户：
抵消账户。
收入：
职工报酬和投资收益。
服务：
运输、旅游、通讯服务、建筑、保险、金融、计算机和信息、专有权利使用费和特许费、其他商业服务（贸易与非贸易相关服务）、个人、文化和娱乐服务、另外未提及的政府服务
经常转移：
政府间经常性国际合作；对收入或财产征税；工人汇款。
资本转移：
固定资产所有权及其相关的资金转移；债权人放弃债权。
国际收支平衡表与国民收入账户的关系：
-gdp=c+i+g+（x-m）;
-gnp=gdp+nfp（国外净要素报酬收入）
-经常账户差额ca可以近似（忽略转移收支）表示为ca=（x-m）+nfp
-从而，gnp=c+i+g+ca，这就是国际收支和gnp的关系。
-假定t为税收，私人部门储蓄为s=y-t-c，上式可以整理为：
ca=（s-i）+（t-g）
-这就是开放经济条件下进行宏观经济分析的最基本公式
第二节国际收支平衡表
三、国际收支平衡表的分析
贸易账户余额
经常账户余额资本与金融账户（思考：
流动性强有无消极影响？
）
余额（长短期资金流出入、直接投资）
综合账户差额或总差额：
官方储备变化（“-”表增加）
错误与遗漏项的分析：
走私、水货（属于进口）；账面错误；逃汇；地下钱庄；热钱；作纵向与横向的分析：
纵向：
从历史发展的角度观察（发展轨迹，代价）；横向：
国与国之间对比观察（差距）
思考：
持续的国际收支顺差对一国经济发展和稳定一定是有利的吗？
持续的国际收支逆差对一国经济发展和稳定一定是不利的吗？
【记账小结：
国际收支复式记账中，计入借方的项目包括：
反映进口实际资源的经常项目；反映资产增加或负债减少的金融项目。
计入贷方的项目包括：
反映出口实际资源的经常项目，反映资产减少或负债增加的金融项目。
对单个账户进行汇总，贷方大于借方则差额成为这个项目的收支顺差（盈余），记为正号；贷方小于借方，则差额成为这个项目的收支逆差（赤字），用负号表示】
短期资金流入可以弥补经常账户逆差。
经常账户
直接投资
长期资金流入
----------------
短期资金流入
94、05两次汇率改革。
94：
由市场供求关系决定的、单一的有管理的浮动汇率制。
（94之前：
外汇市场、外汇额度；国家公布牌价→多重汇率，外汇兑换券）
05：
加大汇率的波动幅度。
（*）资本外逃的测量方法
由于资本外逃不是正常的资本流动，因此学者们对资本外逃的估算有着不同方法和口径，并且即使使用相同的方法，也有不同的数据处理与修正。
（1）直接测量法，也称国际收支平衡法，直接通过一个或几个对国内一场风险反应迅速的短期资本外
流项目来估计资本外逃数额。
该法用直接从国际收支平衡表中采集数据，必要时参考使用“误差与遗漏”项目数值反映资本外逃规模，是一种比较直观的测算方法。
（2）间接测量法。
其中包括世界银行法、摩根担保法和克莱因修正法。
世界银行法是目前极为通用的
一种测算方法，通过国际收支平衡表中四个项目的剩余部分来间接估计资本外逃数目。
其四项分别为：
外债增加额（d）、外国直接投资净流入（fdi）。
。
。
第三节国际收支的失衡与调节
一、国际收支均衡的政策观
不同类型的国家的经济目标的侧重点不同，对国际收支均衡的具体表述和界定也有所不同。
发达国家的国际收支均衡观，多将国际收支的调节目标确定为保持综合差额或经常账户平衡
或在某一幅度区域内的盈余或赤字。
（1、当年账面平衡）
（2、顺逆保持在一定幅度内）
（3、某一定时间段内）
发展中国家的国际收支均衡为将经常账户的赤字保持在中期（3~5年）内可维持的水平。
二、国际收支的失衡与类型
（一）偶发性因素（失衡）：
天灾
（二）周期性因素（失衡）：
四大时期
（三）结构性因素（失衡）：
长期、由供求关系决定的出口不协调
（四）货币性因素（失衡）：
由通胀导致的对外贸易的影响
（五）外汇投机和不稳定的国际资本流动（失衡）：
解释资本和金融账户
三、国际收支失衡自动调节机制
（一）国际金本位制度下的国际收支自动调节机制
大卫休谟的价格——主币流动机制
（二）纸币本位的固定汇率制度下的国际收支自动调节机制
（三）浮动汇率制度下的国际收支自动调整机制
持续性逆差是紧迫问题！
！
p31
物价与现金的调节机制
（一）
黄金外流→货币供给下降→价格下降→出口增加进口减少→国际收支盈余→黄金内流→货币供给上升→价格上升→出口减少进口增加→国际收支赤字→黄金外流。
。
。
【原因：
汇率和黄金汇兑的背离，非金平价】
输出入点：
金平价+运费
金本位优越性：
自由铸造自由发行：
避免通胀
自主调节国际收支
汇率决定非常简单固定汇率制下的调节：
赤字盈余
↓↓
外汇储备减少外汇储备增加↓↓
货币供给减少货币供给增加
↓↓
利率提高→资金流入增加→利率效应：
改善资本与金融账户←资金流出增加←利率降低
↓↓
减少国内支出→收入减少、进口减少→收入效应：
←收入增加进口增加←增加国内支出
改善经常账户收支
↓↓
物价下降→出口增加，进口减少→相对价格效应：
改善←出口减少进口增加←物价上升
经常账户收支
浮动汇率下的调控：
外汇需求大于外汇供给→本币贬值→本国商品相对价格下降→出口增加进口减少
↑↓
赤字盈余
↑↓
出口减少进口增加←本国商品相对价格上升←本币升值←外汇需求小于外汇供给
四．国际收支失衡的政策性调节措施需要政策调节的理由主要是：
自发调节过程可能需要牺牲国内其他宏观经济目标
自发调节需要一些难以实现的客观经济环境
自动回复均衡所需过程可能相当漫长
五．国际收支失衡的政策性调节措施：
（以赤字为例）
（一）外汇缓冲政策
融资（financing）或弥补（accommodation）
缺陷：
不能用于持续的大额的逆差
（二）需求管理政策
财政、货币政策，抑制有效需求
（三）支出转换政策
汇率政策（汇率制度变更；浮动汇率制度下的外汇市场干预；官方汇率贬值）
直接管制（外汇管制和贸易政策）：
复汇率制度、资本流出入、外汇买卖、银行吸收外币存款的相关规定
【？
】为什么将汇率政策称为支出转换政策：
本币贬值后（赤字为例），出口部门的竞争能力加强。
本国其他资源便会向出口部门集中。
（四）支出增减性政策（也即货币财政政策，改变社会需求或支出总水平）
（五）融资型政策（官方储备的使用和国际信贷便利的使用，短期融资，长期调整结构）
（六）供给型政策（产业和科技政策，长期、根本）
（七）道义与宣示型政策
有关国际收支调节的弹性分析法和马歇尔勒那条件，见书上p36~39页
【em：
进口商品需求弹性sm：
进口商品供给弹性
ex：
出口商品需求弹性sx：
出口商品供给弹性
马歇尔勒那条件：
em+ex1时，贸易收支才能改善
贬值的时滞效应（j曲线。
①原来的合同执行带来的损失②出口供给商对贬值的预期造成增加进口）t=px/pm。
当sxsmexem时贸易条件恶化，反之改善，相等时贸易条件不变】
吸收分析法（吸收论）见书p40~41
【b=1?
ay?
a
的大小。
推导过程国际收支差额b决定于总收入y的高低、边际吸收倾向的大小（a）和国内自发性吸收a
略。
】
货币分析法（货币论）见书p42~46。
【假定：
①充分就业均衡的状态下，一国的实际货币需求是收入和利率等变量的稳定函数
②长期上，货币需求是稳定的，货币供给不影响实物产量
③贸易商品的价格是由世界市场决定的，长期来看，一国的价格水平和利率水平接近世界市场水平。
ms=md
md=pdfy,i
ms=md+r
为了叙述方便，取m=1则有
ms=md=d+r
?
r=?
md?
?
d
其中pd是本国价格水平，f（y，i）表示了对实际货币存量（余额）的需求；d是国内基础货币量，r是国外基础货币量
货币论的政策主张：
①：
所有国际收支不平衡在本质上都是货币的②：
所谓国内货币政策，主要指货币供应政策。
③：
为平衡国际收支而采取的贬值、进口限额、关税、外汇管制等贸易和金融干预措施，只有当它们的作用是提高货币需求，尤其是提高国内价格水平时，才能改善国际收支，并且这种影响是暂时的。
】
第二章：
开放经济下的国际金融活动
第一节资金在国际间的流动
一、外国金融市场foreignfinancialmarket（在岸金融市场on-shorefinancialmarket）：
交易者一方为市
场所在地居民的国际金融市场。
二、欧洲货币市场europeancurrencymarket（离岸金融市场off-shorefinancialmarket）：
交易者双方为市
场所在地非居民的金融市场。
三、二者区别：
参加者、货币、管理规定。
欧洲货币市场规模庞大、经营自由调度灵活、成本低、金融工具齐全
四、国际金融市场
（一）国际资本市场
1．中长期贷款市场：
独家银行贷款与辛迪加贷款
2．证券市场：
国际债券市场、国际股票市场
（二）国际货币市场
1.短期信贷市场
2.短期证券市场
3.贴现市场
银团牵参
第二章开放经济下的国际金融活动
补充：
跨国银行的监管
（略，老师给的内容只是一个例子，了解一下就可以了）
第二节外汇市场概述
一．外汇市场的含义
外汇市场是从事外汇买卖或兑换的场所，或是各种不同货币彼此进行交换的场所。
主要有两类外汇买卖：
本币与外币之间的买卖——国际主
外币与外币之间的买卖——欧洲主
二．外汇市场的组织形态
有形市场——外汇交易所
无形市场——表现为电话、电报、电传和计算机终端的各种远程通讯工具构成的交易网络。
目前外汇市场是一个全球性的二十四小时不断的外汇交易
三．外汇市场的构成
外汇市场上的参与者主要有：
外汇银行、外汇经纪人、顾客而和中央银行。
外汇市场的交易分三个层次：
银行和顾客之间的外汇交易【中介、赚取买卖差价，是个零售市场】【外汇买入价，外汇卖出价】银行同业之间的外汇交易【一方面为了避免汇率变动风险，银行借助同业间交易及时将多头（买入多卖出少）抛出，将空头（卖出多买入少）补进；另一方面，银行出于投机、套汇、套利等目的从事同业外汇交易。
银行同业外汇买卖差价一般低于银行与顾客之间的买卖差价。
】
银行与中央银行之间的外汇交易【主要体现为中央银行的外汇干预】
外汇市场上汇率由作为造市商的大银行主观报出的，但实质上仍然客观反映了市场的供求关系。
一、汇率的标价方法
直接标价法：
以一定单位的外币折合本币的数量来表示两种货币的价格。
间接标价法：
以一定单位的本币折合外币的数量来表示两种货币的价格
美元标价法：
其其他货币均对美元的报价
基点：
美元标价下货币小数点后第四位的单位1↓
（一美元兑换多少其他货币。
目的：
简化报价程序；广泛比较各种货币的汇价）
二、法定升值与升值、法定贬值与贬值
法定升值（revaluation）
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