项目评估练习题.docx
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项目评估练习题
案例分析1
某公司拟投资一个建设项目，项目建设期为2年。
第1年完成项目全部投资的40%，第2年完成项目全部投资的60%，第3年项目投产，投产当年项目的生产负荷达到设计生产能力的80%，第4年项目的生产负荷达到设计生产能力。
项目运营期为8年，固定资产使用年限总计为10年，采用平均年限法提取折旧，残值率为4%。
项目建筑工程费与工程建设其他费的估算额为12500万元。
基本预备费率取建筑工程费和工程其他费合计的8%；
涨价预备费计算公式为：
涨价预备费
其中：
n—建设期年份数；
—建设期中第t年的投资计划额；
F—年均投资价格上涨率，取5%。
项目第一年完成总投资的40%，第二年完成总投资的60%。
该项目的资金来源为自有资金和贷款，贷款总额为8000万元，从建设银行贷款获得，按照计划，第1年代入40%，第2年贷入60%，年利率为8%（按季计息）。
项目所需流动资金，第3年投入全部流动资金的80%，第4年达产，投入其余部分。
企业根据自身资金状况，将提供30%的铺底流动资金，全部在第3年投入，其余通过银行贷款解决，贷款年利率为8.5%。
建设项目达到设计能力后，定员为600人，工资和福利费按照每人每年36000元估算，每年的其他费用为500万元，年外购原材料、燃料及动力费估算为9750万元。
项目年经营成本为15300万元，年修理费占年经营成本10%。
各项流动资金的最低周转天数分别为：
应收账款36天，现金40天，应付帐款30天，存货40天。
问题：
（1）估算基本预备费、涨价预备费和建设期贷款利息。
（2）用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金。
（3）估算拟建项目的总投资。
（4）计算各年的资产折旧及寿命期末回收的固定资产残值。
（5）根据以上估算数据编制流动资金估算表。
（6）根据以上估算数据编制项目总投资使用计划与资金筹措表。
答案：
（1）估算基本预备费、涨价预备费和建设期贷款利息
①估算静态投资。
建安工程费=12500万元
基本预备费=12500×8%=1000万元
建设项目静态投资=建安工程费+基本预备费=12500+1000=13500万元
②计算涨价预备费为：
第1年的涨价预备费=13500×40%×[（1+5%）-1]=270万元
第1年含涨价预备费的投资额=13500×40%+270=5670万元
第2年的涨价预备费=13500×60%×[（1+5%）2-1]=830.25（万元）
第2年含涨价预备费的投资额=13500×60%+830.25=8930.25（万元）
涨价预备费=270+830.25=1100.25（万元）
③计算建设期借款利率为：
4各年应计利息=（年初借款本息累计+本年借款额/2）×年利率
第1年贷款利息=（8000×40%/2）×8.24％=131.8万元
第2年贷款利息=[（8000×40%+131.8）+8000×60%/2]×8.24％=472.3万元
建设期贷款利息=131.8+472.3=604.1万元
（2）用分项估算法估算拟建项目的流动资金。
估算流动资金投资额=流动资产-流动负债，
流动资产=应收帐款+存货+现金
①应收帐款=年经营成本÷年周转次数
=15300÷（360÷36）=1530万元
②存货估算为：
外购原材料、燃料=年外购原材料燃料动力费÷年周转次数
=9750÷（360÷40）=1083.3万元
在产品=（年工资福利费+年其他费用+年外购原材料燃料动力费+年修理费）
÷年周转次数
=（3.6×600+500+9750+15300×10%）÷（360÷40）=1548.9万元
产成品=年经营成本÷年周转次数
=15300÷（360÷40）=1700万元
存货=外购原材料、燃料+在产品+产成品
=1083.3+1548.9+1700=4332.2万元
③现金=（年工资福利费+年其他费用）÷年周转次数
=（3.6×600+500）÷（360÷40）=295.6万元
流动资产=应收帐款+存货+现金
=1530+4332.2+295.6=6157.8万元
④应付帐款=年外购原材料燃料动力费÷年周转次数
=9750÷（360÷30）=812.5万元
流动负债=应付帐款=812.5万元
流动资金投资=6157.8-812.5=5345.3万元
（3）计算建设项目的总投资：
固定资产投资总额=建设项目静态投资+涨价预备费+建设期贷款利息
=13500+1100.25+604.1=15204.4万元
建设项目的总投资=固定资产投资总额+流动资金投资+其他投资
=15204.4+5345.3=20549.7万元
（4）计算各年的固定资产折旧及寿命期末收回的固定资产残值。
固定资产折旧=15204.4×（1-4%）/10=1459.6万元
固定资产余值=年折旧费×（固定资产使用年限-运营期）+残值）
=1459.6×（10-8）+15204.4×4%=3527.4万元
应收账款36天，现金40天，应付帐款30天，存货40天。
（5）
流动资金估算表单位：
万元
序号
项目
最低周转天数
周转
次数
计算期
3
4
5
…
8
1
流动资产
1.1
现金
40
9
295.6
295.6
1.2
应收账款
36
10
1224
1530
1.3
存货
40
9
3465.8
4332.2
1.3.1
外购原材料、燃料及动力
1.3.2
在产品
1.3.3
产成品
1.4
预付账款
2
流动负债
2.1
应付账款
30
12
2.2
预收账款
3
流动资金（1-2）
5
流动资金本年增加额
（6）
序号
项目
建设期
投产期
达产期
合计
1
2
3
4
1
总投资
1.1
建设投资
1.2
建设期利息
1.3
流动资金
2
资金筹措
2.1
资本金
其中：
用于流动资金
2.2
债务资金
2.2.1
长期借款（含利息）
2.2.2
流动资金借款
项目总投资使用计划与资金筹措表单位：
万元
周期t
销售额
1
10
10
10.92
2
15
12.5
11.71
3
8
10.25
10.98
4
20
15.13
13.06
5
10
12.57
12.82
6
16
14.29
13.55
7
18
16.15
14.85
8
20
18.08
16.47
9
22
20.04
18.26
10
24
22.02
20.14
11
20
21.01
20.58
12
26
23.50
22.04
13
27
25.25
23.65
14
29
27.13
25.39
15
29
28.07
26.73
P71，三，1
判断正误
1.如果项目的经济寿命期低于自然寿命期，则应依据项目预期的经济寿命期作为项目的计算期。
（）
2.经营成本又叫营运成本，是指生产总成本扣除折旧费、摊销费后的总成本，即生产总成本费用中扣除非付现成本费用的剩余部分。
（）
3.总投资包括固定资产投资、无形资产投资、开办费、建设期利息。
（）
4.预备费主要是基于建设期投入物价格上涨的考虑而设置的。
（）
5.总成本费用中的利息支出包括固定资产投资借款利息（不包括建设期借款利息）和流动资金借款利息。
（）
③替代进口产品（内销产品，以产顶进，减少进口）
影子价格=CIF×影子汇率
+口岸到用户的运输费用及贸易费用
—项目到用户的运输费用及贸易费用
例6：
某厂所需的原材料为进口货物，现在某地新建项目生产此种原材料并由新项目供应，该原材料的进口到岸价为100美元/单位，影子运费为0.20元/单位公里，某厂到口岸的距离为200公里，到新建项目的距离为100公里，贸易费用为货价的6%。
试计算新建项目生产该原材料的影子价格。
解：
影子价格=100×8.27×1.08
+（200×0.20+100×8.27×1.08×6%）
—（100×0.20+100×8.27×1.08×6%）
=913.16（元/单位）
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