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第九章财务分析备课讲稿

第九章财务分析

一、单项选择题

1．短期债权人在进行企业财务分析时，最为关心的是（）。

A．企业获利能力B．企业偿债能力

C．企业社会贡献能力D．企业资产营运能力

2．如果企业速动比率很小，下列结论成立的是（）。

A．企业流动资产占用过多B．企业短期偿债能力很强

C．企业短期偿债风险很大D．企业资产流动性很强

3．既是企业盈利能力指标的核心，又是整个财务指标体系核心的指标是（）。

A．资本保值增值率B．总资产报酬率

C．销售利润率D．净资产收益率

4．某企业本年销售收入为20000元，应收账款周转率为4，期初应收账款余额3500元，则期末应收账款余额为（）元。

A．5000B．6000C．6500D．4000

5．其他条件不变的情况下，如果企业过度提高现金比率，可能导致的结果是（）。

A．财务风险加大B．获利能力提高

C．营运效率提高D．机会成本增加

6．其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产报酬率下降的是（）。

A．用银行存款支付一笔销售费用B．用银行存款购入一台设备

C．将可转换债券转换为优先股D．用银行存款归还银行借款

7．与产权比率相比较，资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是（）。

A．揭示财务结构的稳健程度

B．揭示债务偿付安全性的物质保障程度

C．揭示主权资本对偿债风险的承受能力

D．揭示负债与资本的对应关系

8．净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标。

通过对系统的分析可知，提高净资产收益率的途径不包括（）。

A．加强销售管理，提高销售净利率

B．加强资产管理，提高其利用率和周转率

C．加强负债管理，提高其利用率和周转率

D．加强负债管理，提高产权比率

9．衡量企业偿还到期债务能力的直接标志是（）。

A．有足够的资产B．有足够的流动资产

C．有足够的存货D．有足够的现金

10.当企业的流动比率小于1时，赊购原材料将会（）。

A．增大流动比率B．降低流动比率

C．降低营运资金D．增大营运资金

二、多项选择题

1．如果流动比率过高，意味着企业存在以下几种可能（）。

A．存在闲置现金B．存在存货积压

C．应收账款周转缓慢D．偿债能力很差

2．使用比率分析法应注意的问题包括（   ）。

A.对比项目的相关性B.对比口径的一致性

C.衡量标准的科学性D.计算结果的假定性

3.在计算速动资产时需要在流动资产中减掉（   ）。

A.存货B.应付账款

C.待摊费用D.待处理流动资产损失

4.下列说法正确的是（   ）。

A.产权比率也称资本负债率

B.产权比率侧重于揭示自有资金对偿债风险的承受能力

C.资产负债率侧重于揭示财务结构的稳健程度

D.资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度

5.应收账款周转率高说明（   ）。

A.收账迅速B.短期偿债能力强

C.收账费用增加D.坏账损失减少

6.反映企业盈利能力的指标包括（   ）。

A.盈余现金保障倍数B.资本保值增值率

C.资本积累率D.每股收益

7.每股收益的计算公式中正确的是（ ）。

A.每股收益＝净资产收益率×权益乘数×平均每股净资产

B.每股收益＝总资产净利率×权益乘数×平均每股净资产

C.每股收益＝主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数×平均每股净资产

D.每股收益＝总资产净利率×平均每股净资产 

8.提高主营业务净利率的途径主要包括（   ）。

A.扩大主营业务收入B.减少主营业务收入

C.降低成本费用D.提高成本费用

9．下列各项中，可能会影响流动比率的业务是（ ）。

（2003年考题）

A.用现金购买短期债券                                B.用现金购买固定资产

C.用存货进行对外长期投资                         D.从银行取得长期借款

10.财务分析既是对已完成的财务活动的总结，又是财务预测的前提，在财务管理的循环中起着承上启下的作用。

下列属于财务分析的目的的是（　　　）。

A.对企业当前财务运作进行调整和控制 

B.可以提供解决问题的现成方法

C.对企业过去的财务状况和经营成果进行总结性分析和评价

D.预测未来企业财务运作的方向及其影响

三、判断题

1.企业经营者必然高度关心其资本的保值和增值状况。

（   ）

2.流动比率较高时说明企业有足够的现金或存款用来偿债。

（   ）

3.速动比率较流动比率更能反映流动负债偿还的安全性，如果速动比率较低，则企业的流动负债到期绝对不能偿还。

（   ）

4.现金流动负债比率等于现金比流动负债。

（   ）

5.固定资产周转率＝主营业务收入净额/平均固定资产总值。

（  ）

6.盈余现金保障倍数从动态的角度对企业的收益质量进行评价，真实的反映了企业盈余的质量，是反映企业盈利状况的主要指标。

（   ）

7.市盈率越高说明投资者对企业的发展前景越看好，投资者更愿意以较高的价格购买公司股票。

（ ）

8.在其他条件不变的情况下，权益乘数越大，企业的负债程度越高，能给企业带来更多财务杠杆利益，同时也增加了企业的财务风险。

（   ）

9.某公司今年与上年相比，主营业务收入净额增长10%，净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。

可以判断，该公司净资产收益率比上年下降了。

（    ）

10.计算应收账款周转率时，公式中的应收账款包括“应收账款”和“应收票据”等全部赊销款，是未扣除坏账准备的总额。

（   ）

四、简答题

1、财务分析的目的是什么？

2、企业财务分析的内容是什么？

3、比较分析法应如何使用？

五、论述题

1、试述杜邦分析法的原理。

2、试述财务分析的基本方法。

3、在财务分析过程中，应从哪些方面进行营运能力的分析？

六、计算题

1.某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为

125万元，年末流动比率为300%，年末速动比率为150%，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。

一年按360天计算。

要求：

（1）计算该公司流动负债年末余额； 

（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额； 

（3）计算该公司本年主营业务成本； 

（4）假定本年赊销净额为960万元,应收账款以外的其他速动资产忽略不计,计算该公司应收账款周转天数。

2.某企业2005年主营业务收入净额为77万元，主营业务净利率10%，按照主营业务收入计算的存货周转率为7次，期初存货余额为8万元；期初应收账款余额为12万元，期末应收账款余额为10万元，速动比率为150%，流动比率为200%，固定资产总额是50万元，该企业期初资产总额为80万元。

该公司流动资产由速动资产和存货组成，资产总额由固定资产和流动资产组成。

要求：

（计算结果保留两位小数）

（1）计算应收账款周转率；

（2）计算总资产周转率；

（3）计算总资产净利率。

3.2004年年初的负债总额400万元，股东权益是负债总额的3倍，年资本积累率50%，2004年年末的资产负债率40%。

2004年该公司的固定成本总额170万元，实现净利润300万元，所得税率33%。

2004年末的股份总数为600万股，假设普通股股数在04年和05年年度内未发生变化，企业没有优先股，2004年末的普通股市价为5元/股。

（计算结果保留两位小数）

要求：

（1）计算2004年年初的股东权益总额、资产总额、年初的资产负债率；

（2）计算2004年年末的股东权益总额、负债总额、资产总额、产权比率；

（3）计算2004年的总资产净利率、权益乘数（使用平均数计算）、平均每股净资产、每股收益、市盈率；

（4）假设05年实现净利润400万元，05年年末保持04年末的资金结构和04年的资本积累率，计算05年的每股收益，并结合连环替代法分析总资产净利率，权益乘数以及平均每股净资产对于每股收益的影响数额。

七、案例分析题

1.某公司2005年的有关资料如下：

项目

年初数

年末数

本年数或平均数

存货

7200

9600

流动负债

6000

8000

总资产

15000

17000

流动比率

150％

速动比率

80％

权益乘数

1.5

流动资产周转次数

4

净利润

2880

要求：

（1） 计算2005年该公司流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流

动资产由速动资产和存货组成）；

（2） 计算2005年的主营业务收入和总资产周转率；

（3） 计算主营业务净利率和净资产收益率；

（4） 假定该公司2006年投资计划需要资金2100万元，维持权益乘数1.5的资金

结构，规定按照10%的比例提取盈余公积金，按照5%的比例提取公益金。

计算按照剩余股利政策2005年向投资者分配股利的数额。

2.某企业 2005年12月31日的资产负债表（简表）如下：

                                                             资产负债表（简表）

　　                                                        2005年12月31日               单位：

 万元

资产

期末数

负债及所有者权益

期末数

货币资金

400

应付账款

400

应收账款净额

1000

应付票据

800

存货

1800

长期借款

2700

固定资产净值

2200

实收资本

1200

无形资产

300

留存收益

600

资产总计

5700

负债及所有者权益总计

5700

该企业2005年的主营业务收入净额为8000万元，主营业务净利率为10%，净利润的40%分配给投资者。

预计2006年主营业务收入净额比上年增长20%，为此需要增加固定资产200万元，增加无形资产100万元，根据有关情况分析，企业流动资产项目和流动负债项目将随主营业务收入同比例增减。

假定该企业2006年的主营业务净利率和利润分配政策与上年保持一致，该年度长期借款不发生变化；2006年年末固定资产净值和无形资产合计为2700万元。

2006年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。

要求：

（1）计算2006年需要增加的营运资金额。

（2）预测2006年需要增加对外筹集的资金额。

（3）预测2006年末的流动资产额、流动负债额、资产总额、负债总额和所有者权益总额。

（4）预测2006年的速动比率和产权比率。

（5）预测2006年的流动资产周转次数和总资产周转次数。

（6）预测2006年的净资产收益率。

（7）预测2006年的资本积累率和总资产增长率。

参考答案

一、单项选择题

1B2A3D4C5D6D7B8C9D10A

二、多项选择题

1ABC2ABC3ACD4ABD5ABD6ABD

7BC8AC9BCD10ACD

三、判断题

1错2错3错4错5错6错7错8对9对10错

四、简答题

1、答案详见本章第一节

2、答案参考本章第一节

3、答案参见本章第二节

五、论述题

1、答案参见本章第四节

2、答案参见本章第二节

3、答案参见本章第三节

六、计算题

1、题略

（1）流动负债年末余额＝270/300%＝90（万元）

（2）存货年末余额＝270－90×150%＝135（万元）

存货年平均余额＝（145+135）/2＝140（万元）

（3）本年主营业务成本＝140×4＝560（万元）

（4）应收账款年末余额＝270－135＝135（万元）

应收账款平均余额＝（135＋125）/2＝130（万元）

应收账款周转天数＝130×360/960＝48.75（天）  

2、题略

（1）应收账款周转率：

应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款） ÷2

=（12+10） ÷2=11（万元）

应收账款周转率=主营业务收入净额÷应收账款平均余额=77÷11=7 （次）

（2）总资产周转率：

因为：

存货周转率=主营业务收入净额÷存货平均余额

                =主营业务收入净额÷［（期初存货+期末存货） ÷2］

所以：

期末存货=2×主营业务收入净额÷存货周转率-期初存货

              =2×77÷7-8=14（万元）

因为：

期末速动比率=（期末流动资产-期末存货） ÷期末流动负债×100%

      期末流动比率=期末流动资产÷期末流动负债×100%

所以，可得以下两个方程：

  150%=（期末流动资产-14） ÷期末流动负债

  200%=期末流动资产÷期末流动负债 

解方程可得期末流动资产为56（万元）

因此，期末资产总额=56＋50=106（万元）

最后，计算总资产周转率：

  总资产周转率=主营业务收入净额÷资产平均占用额

  =主营业务收入÷［（期初资产+期末资产）÷2］

  =77÷［（80+106） ÷2］=0.83（次）

（3）总资产净利率：

净利润=主营业务收入×主营业务净利率=77×10%=7.7（万元）

总资产净利率=净利润÷平均资产总额

  =净利润÷［（期初资产+期末资产） ÷2］

  =7.7÷［（80+106） ÷2］×100%=8.28%  

3、题略

（1）2004年年初的股东权益总额＝400×3＝1200（万元）

     2004年年初的资产总额＝1200＋400＝1600（万元）

2004年年初的资产负债率＝400/（400＋1200）×100%＝25%

（2）2004年年末的股东权益总额＝1200＋1200×50%＝1800（万元）

2004年年末的负债总额＝1800/（1－40%）×40%＝1200（万元）

2004年年末的资产总额＝1800＋1200＝3000（万元）

2004年年末的产权比率＝1200/1800×100%＝66.67%

（3）总资产净利率＝300/[（1600＋3000）/2]×100%＝13.04%

使用平均数计算的权益乘数＝[（1600+3000）/2]/[（1200+1800）/2]＝1.53

平均每股净资产＝[（1200+1800）/2]/普通股总数＝1500/600＝2.5（元/股）

每股收益＝净利润/普通股股数＝300/600＝0.5（元/股）

2004年末的市盈率＝普通股每股市价/普通股每股收益＝5/0.5 =10

（4）2005年的每股收益＝净利润/普通股总数＝400/600＝0.67（元/股）

因为05年末企业保持04年末的资金结构和04年的资本积累率，

所以2005年年末的股东权益＝1800×（1＋50%）＝2700（万元）

因为资产负债率＝40%，

所以2005年年末的资产总额＝2700/（1－40%）＝4500（万元）

2005年的总资产平均额＝（3000＋4500）/2＝3750（万元）

2005年的总资产净利率＝净利润/平均总资产＝400/3750×100%＝10.67%

2005年使用平均数计算的权益乘数＝[（3000＋4500）/2]/[（1800＋2700）/2]＝1.67

2005年的平均每股净资产＝[（1800＋2700）/2]/600＝3.75（元/股）

每股收益变动额＝0.67－0.5＝0.17

2004年的每股收益＝13.04%×1.53×2.5＝0.5

替代总资产净利率：

10.67%×1.53×2.5＝0.41

替代权益乘数：

10.67%×1.67×2.5＝0.45

替代平均每股净资产：

10.67%×1.67×3.75＝0.67

所以：

总资产净利率变动的影响额＝0.41－0.5＝－0.09

权益乘数变动的影响额＝0.45－0.41＝0.04

平均每股净资产变动的影响额＝0.67－0.45＝0.22  

七、案例分析题

1、题略

（1）年初流动资产总额＝6000×80%＋7200＝12000（万元）

年末流动资产总额＝8000×150%＝12000（万元）

流动资产平均余额＝（12000＋12000）/2=12000（万元）

（2）主营业务收入净额＝4×12000＝48000（万元）

总资产周转率＝48000/[（15000＋17000）/2]＝3（次）

（3）主营业务净利率＝2880/48000×100%＝6%

净资产收益率＝6%×3×1.5＝27%

（4）2006年公司投资所需的自有资金为：

2100×1/1.5=1400（万元）

向投资者分配股利的数额＝2880－1400＝1480（万元）  

2、题略

（1）变动资产销售百分比＝（400＋1000＋1800）/8000＝40%

变动负债销售百分比＝（400＋800）/8000＝15%

2006年需要增加的流动资产额=（400+1000+1800）×20%=640（万元）

2006年需要增加的流动负债额=（400+800）×20%=240（万元）

2006年需要增加的营运资金额=640-240=400（万元）

（2）2006年需要增加对外筹集的资金额＝400＋200＋100－8000×（1＋20%）×10%×（1－40%）＝124（万元）

（3）2006年末的流动资产＝（400＋1000＋1800）×（1＋20%）＝3840（万元）

2006年末的流动负债＝（400＋800）×（1＋20%）＝1440（万元）

2006年末的资产总额＝5700＋200＋100＋（400＋1000＋1800）×20%＝6640（万元）

（上式中“200＋100”是指长期资产的增加额；“（400＋1000＋1800）×20%”是指流动资产的增加额）

因为题目中说明企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决，所以长期负债不变，即2006年末的负债总额＝2700＋1440＝4140（万元）

2006年末的所有者权益总额＝资产总额－负债总额＝6640－4140＝2500（万元）

（4）06年的速动比率＝速动资产/流动负债×100%＝（400＋1000）×（1＋20%）/[（400＋800）×（1＋20%）]×100%≈116.67%

06年的产权比率＝负债总额/所有者权益总额×100%＝4140/2500×100%＝165.6%

（5）06年初的流动资产＝400＋1000＋1800＝3200（万元）

06年的流动资产周转次数＝8000×（1＋20%）/[（3200＋3840）/2]≈2.73（次）

06年的总资产周转次数＝8000×（1＋20%）/[（5700＋6640）/2]≈1.56（次）

（6）2006年的净资产收益率＝8000×（1＋20%）×10%/[（1200＋600＋2500）/2]×100%≈44.65%

（7）2006年的资本积累率＝（2500－1800）/1800×100%≈38.89%

2006年的总资产增长率＝（6640－5700）/5700×100%≈16.49%