当美国和欧洲发了大量的这个货币以后.docx

当美国和欧洲发了大量的这个货币以后.docx

《当美国和欧洲发了大量的这个货币以后.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《当美国和欧洲发了大量的这个货币以后.docx（9页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

当美国和欧洲发了大量的这个货币以后

当美国和欧洲发了大量的这个货币以后，他们的这个货币在一定意义上来说，是储备货币，储备货币是可以流向世界各个地区，那么在去年的时候，起码新兴市场国家，又受到了大量的资金流入，也就是说我们本来流动性过剩的问题已经很突出，而美联储的量化宽松政策，使得我们这个问题更加突出，欧洲的情况可能没有那么严重，因为欧洲本身有债务危机的问题，所以它的这个通胀，更多的是成本推动和经济复苏的表现。

我认为美联储发这么多钱，对世界市场是有影响的，但至于很多新兴市场国家把自己的通胀问题，怪罪于这个美联储，我觉得理由不是特别充分，它的道理是这样的，你看美联储发了六千亿美金，六千亿美金在世界市场上的这个资金量当中微不足道。

不是说一个了不得的事情，但它的一个导致的一个后果，导致的后果是对于预期发生了影响，美联储量化宽松，大家都认为钱很快就发毛了，那么美元可能要贬值了，这个导致的一个很大的结果，就是说我们发现，美元贬值和大宗商品价格上升，这两个之间是紧密相关的，所以当投资者感到，美国要大量发钱的时候，你们可以看到黄金价格暴涨，石油价格暴涨，和很多的这个大宗商品价格都涨，这个对新兴市场国家是有影响的，但是至于说真的进来了多少流动性，推动了很多新兴市场国家的这个通胀，我觉得各个国家的通胀归根到底，是你自己的货币政策决定的，因为钱能不能进来，钱进来了之后对你的资金这个流动性有多大的影响，是你们自己的央行在控制，央行管不住，这个通胀压力就比较大，央行要是能管得住，通胀压力就不是那么大，那么现在的问题是什么问题，就是像印度也好，印尼也好，包括中国也好，如果有钱进来，大家不敢使劲地往回收，因为经济复苏刚刚开始，我们刚刚走出经济衰退。

黄益平：

通胀问题对低收入阶层影响更大

黄益平：

经济学上的通胀的定义其实并不是说，像上个月这个二月份的时候说油价往上调，一次性的价格调整我们通常不把它看成通胀，通胀是说价格的持续往上走，当然它合在一起，如果是这个价格不断地往上走，显然就是一个通胀。

简单地来说，这个我们手上的这个钱，能买的东西越来越少了，这个大概是一个比较突出的概念。

那么通胀问题从去年下半年到今年我的感觉，政府对通胀还是非常重视，通胀的问题一上来大家抱怨比较多，为什么通胀问题很突出，我想主要是最简单的一条就是，我们大家觉得手上的钱越来越不值钱了，那么这个问题是大家感觉没有信心，对生活感觉这个压力非常大，本来10块钱可以买很多东西，现在能买的东西越来越少，这个是影响到所有的老百姓的生活，但其实通胀对社会来说，更重要的一个特点，就是对低收入阶层的这个影响，要远远超过对高收入阶层的影响，道理很简单，通胀发生的时候，它的这个基本的消费品的这个价格，一般上升比较快，我们通常听到这个，这个价格开始往上走的时候，其实最多的是食品了、石油了、能源了这些产品涨得比较快，那么对于低收入阶层来说，在这些产品、在他的支出当中的比重就比较大，他的收入相对来说增长比较慢，所以会引起比较大的这个问题，那么对于高收入阶层来说，它可能上升了，他的这个消费开支本身在他的总收入当中的比重不是特别大，而且高收入阶层往往有的时候，还能从资产价格的往上走当中得到好处，所以简单地来说，通胀的这个坏处或者影响，不单单是影响每一个人的这个购买力的这个衡量，更重要的实际上它对收入分配的这个，不同的收入阶层的这个人的影响，是很不一样的，那么在很多地方，其实很多国家，我们这个听到，出现一些这个社会不安定的因素，有的时候就是因为价格太高了。

第三个可能比较这个突出的现象，就是如果通胀持续很长时间，它会导致一个很明显的后果，很明显的后果就是，资产价格往上走，走得更快，比如说股票了、比如说房地产了，比如说很多其它的这个资产，那么这个价格使劲地往上走的时候，我们知道资产价格走到一定的程度，它是要崩溃的，它不是说价格永远可以往上走，我们最突出的例子，就是在比如说在日本对吧，日本在80年代的时候，资产价格一直往上走，一直到1989年，央行一紧缩，资产价格一抛，这个泡沫一破灭，整个经济就崩溃了。

美国也是一样的，美国在这个2007年开始发生一轮这个，全球这个，导致了全球性的危机，它最初的出发点，就是因为房价涨得很高了，到了2007年、2008年，价格哗一往下走，所有的这个经济都出现了问题，所以这个对于我们来说，确实是一个值得非常关注的一个问题。

就说我们北大国际去年我们这个第一班的这个EMBA的学生，十年以后回来说庆祝我们办了十年了，这个我们老师后来他们发现有一个比较大的这个变化，就是十年前这些学生在学校的时候，大多数都是企业家，十年以后回来庆祝这个，庆祝的时候拿出来的名片，都变成了投资家，都是投资公司的总裁。

这个里头这个变化，每个人的职业选择，这个很正常，但是如果当一大批人都想离开制造业，走向做投资的时候，那么这个对于我们全国的这个经济发展，长期发展其实是值得我们思考的。

黄益平：

供求关系相对平稳过剩流动性突出

到底什么引起这个通胀,那么这个我们经济学，如果是来分析这个问题，其实很简单，价格为什么往上走？

经济学最基本的概念，买的人比卖的人多，价格就要往上走？

对吧？

需求超过供给，价格往上走，这是一个很简单的道理，那么经济学里头还有一个很简单的机制，就是在弗里德曼，所谓的货币数量理论，就是你如果产品的数量是给定的情况下，货币发的越多，这个产品的价格越高，也就说我们通常说，钱如果是发毛了，你的钱就不值钱，钱不值钱，产品的价格就往上走，但是这两个很简单的机制，它有的时候发挥作用的时间不太一样，而往往是看哪一个机制更占主导地位，你把这两个放在一起来判断一个经济，它是会有比较严重的通缩，还是会有严重的通胀，那么我们拿中国的这个例子来看，我们中国在改革30年间，大概发生了三次比较严重的通缩的这个问题，第一次是在1998年、1999年，第二次是在2000年、2001年，第三次是这一次在2008年到2009年通缩都比较严重，这三次我们来看我们这个货币发行的这个数量，其实还是比较多的。

但是这三次有一个共同的特点，就是我们国内过剩生产能力非常严重，也就是说产能过剩太严重了，产品生产出来卖不出去，卖不出去价格当然会往下走，1998年、1999年的时候，是因为东亚金融危机，2000年、2001年的时候，是因为美国发生了一次轻度的这个经济衰退，2008年到2009年当然很清楚，就是全球的经济衰退，也就是这个外部的需求下降，我们的出口萎缩非常严重，所以产能过剩，一下子使得通缩就变得很突出，那个时候货币这个过剩的这个流动性，就没有发生很大的影响，当这个供求关系相对平稳以后，过剩流动性就变成一个很突出的因素。

我们看1988年的时候，中国通胀非常严重，1994年的时候通胀非常严重，这一次通胀又开始抬头，每一次的通胀抬头，都是跟过剩的流动性，紧密地结合在一起，所以说我们判断什么时候会通缩、什么时候会通胀，通胀的压力有多大？

通缩的压力会多大？

我的一个基本的看法，就是看两个过剩，或者是过剩生产能力，或者是过剩流动性，看哪一个占主导地位，至于说我们这一次看这个通胀问题，到底有多严重？

是什么因素引起的？

有各种各样的这个分析，第一种就是所谓的输入型的这个通胀的问题，输入型通胀就是外部的这个价格传导到我们国内来，使得我们国内的通胀压力开始上升，那么最简单的就是说，美联储的量化宽松政策。

那么再加上比如说铁矿砂、黄金，这个粮食等等这个产品的价格，都使劲地往上走，也就是说我们因为进口大量的大宗商品，这些产品变得越来越贵，使得我们国内的这个价格就推上去了，所以这个输入型通胀，应该说是其中一个方面的这个原因。

黄益平：

成本推动促使劳动力市场发生变化

2010年11月3日，美联储宣布启动第二轮量化宽松的货币政策，购买6千亿美元长期国债，继续维持0-0.25%的基准利率；还将在2011年第二季度结束前，再购买6千亿美元长期国债。

同时，美联储责成纽约联储公开市场交易办公室，将此前购买机构债、以及机构抵押贷款支持债券的收益再投入国债，金额大约为3千亿美元。

如此一来，在2011年第二季度结束前，美联储总计将购买约9千亿美元国债，是第一轮量化宽松政策购买国债金额的近3倍。

新年伊始，国内外大宗商品继续演绎扬升行情。

其中国际市场铜价格曾经突破1万美元/吨，国内天然橡胶价格刷新了4.2万元/吨历史新高，铁矿石到岸价格也逼近200美元/吨关口；螺纹钢主力合约价格跃上了5000元/吨，比2010年最低价位上涨3成左右。

那么我们国内还有第二个原因，就是所谓的成本推动，成本推动是跟我们过去一段时间的这个，国内的这个要素市场的这个变化有关系，我们知道我们调整了很多资源价格，对吧？

我们的能源价格也做了调整，包括我们前一段时间的油价调整，油价调整同样会对于我们的各个行业的这个生产成本，包括生活成本，都会发生改变，但是最突出的改变，可能是这个劳动力市场的变化，劳动力市场我们知道，我们在过去30年，其实有很大的转变，中国这个经济的发展比较快，我们的出口产品竞争力比较高，其实最主要的一个理由，很多人认为，是因为中国的劳动力很便宜，劳动力很便宜，我们有大量的农村的这个过剩生产能力。

那么工资在相当长时间没有上升。

所以我们中国的产品一直是很廉价。

但是现在已经开始发生变化，举个例子说。

我们今年过春节，我自己看到就一个非常大的这个变化，我回家过春节到宁波，看到很多私营企业主，都在跟他们的民工一起喝酒、吃饭，送这些民工回家的时候，把他们送到火车站，还买了食品给他们在火车上吃，是不是一下子这个我们的很多私营企业主，都变成和谐社会的这个模范？

这么多的企业主忽然之间都在做这个事情，一个非常简单的道理，就是他们发现现在雇人越来越困难，跟他们一起喝酒也好，送他们去火车站也好，无非只有一个目的，就是希望过了春节，你还是回到我这个工厂来，这样的一个变化，我们在经济学上把它叫做刘易斯拐点。

2011年春节过后，新一轮“民工荒”又在各地掀起。

据统计，近几年我国农民工后备力量呈现递减态势，每年减少600多万，三年累计锐减2000万人。

国务院发展研究中心曾对中国3000多个村庄进行调研，发现目前已有2.3亿农村剩余劳动力转移到城市，约占农村劳动力总数的47.9%，而剩下2481万剩余劳动力，则基本上是难以转移出来的老弱人群。

黄益平：

通胀突出根本性原因就是货币政策

中国即将迎接这个劳动力短缺这样一个状况，它的这个实质，实实在在的后果就是劳动工资已经在不断上升。

去年劳动工资上升15%，这个对我们来说，这个是一个非常大的这个变化，那么工资上升，本身我觉得是一个好事情，我们中国经济过去几十年，这个一直说要结构转型，要改变我们的经济发展方式，但是一直都不成功，我觉得工资上升可以帮助我们解决很多问题，过去我们说消费不足，对吧？

投资占GDP的比重太高，那工资上升了以后，发现消费已经开始慢慢地就起来了，老百姓手上的钱多起来了，他就愿意消费。

第二个是有利于改善我们的这个收入分配的问题。

那么最后一个就是，当你的工资大幅度上升的时候，我们发现企业的布局就发生变化，很多原来在沿海地区生产很多年的，最近就到了内陆地区去了，因为它的这个沿海地区的成本就大幅度上升。

我们政府搞西部大开发，政府花了很多钱，有一些效果，但是效果不明显，而这个工资的上升，是迫使企业家自己就做了这个选择，实际上是有利于我们地区经济的这个发展，但是它有一个问题，就是我们今天讨论的问题，当每一个人的收入，都以15%的、20%上升的时候，我们要考虑一个通胀的这个压力，这是一个实实在在的，那么这个成本推动，有一些成本推动的因素可能是临时性的，比如说这个石油价格，石油价格到底涨多少，我们不太知道，铁矿砂到底涨多少我们不知道，但像劳动工资上升这样的一些因素，有可能是一个长期性的趋势，我们需要这个面对，那么第三个显然是一个供求缺口的问题，那么很多人说，这个我们去年11月份的时候。

国务院发布的一个报告，这个发布的一个政策，来解决我们国内的通胀问题，可以看到的很多措施，其实它就是为了解决粮食啊、棉花啊、油料啊，这些产品的市场短缺，因为它