市场信息要报.docx

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市场信息要报

市场信息要报

2017年6月30日

目录

一、近期国际资本市场热点问题2

（一）欧美市场2

1.IMF下调今明两年美国经济增长预期2

2.耶伦：

我们有生之年不会再经历金融危机2

3.英央行行长卡尼转鹰！

英镑飙升突破1.29关口3

4.欧盟批准意大利救助两银行银行业危机或避免4

5.穆迪上调希腊主权信用评级欧洲一大风险暂缓5

6.中国连续三个月增持美债持仓创六个月新高6

7.瑞士央行行长表示长期低利率将损害经济6

8.俄罗斯央行降息25基点至9%年内第三次降息7

9.二季度全球并购规模下降12%至7710亿美元8

（二）亚洲市场8

1.亚投行宣布首个股权投资项目8

2.亚投行再扩“朋友圈”成员总数达80个9

3.香港金管局紧随美联储加息港元止步八连跌9

4.穆迪对亚投行进行首次评级评级为AAA展望稳定10

5.内地与香港在港签署《CEPA投资协议》10

二、近期国内资本市场热点问题11

（一）MSCI决定把中国A股纳入MSCI新兴市场指数11

（二）丝路基金投资规模已超60亿美元覆盖一带一路国家12

（三）央行外汇占款降幅连续6个月收窄13

（四）商务部：

前5月实际使用外资逾3000亿元13

（五）李克强：

鼓励外资企业在华利润留在境内投资14

（六）SWIFT：

人民币全球交易使用量排名回升至第六位15

（七）国家外汇管理局公布2017年一季度我国国际收支平衡表15

（八）中国企业海外发债融资激增16

一、近期国际资本市场热点问题

（一）欧美市场

1.IMF下调今明两年美国经济增长预期

周二（6月27日），IMF将美国2017年经济增长预期由2.3%下调至2.1%，将2018年经济增长预期由2.5%下调至2.1%。

IMF称，四月份IMF曾上调美国经济增长预期，理由是IMF假设美国税改计划和基建计划的刺激政策将起作用。

但是由于美国国内政治阻力以及刺激政策至今缺乏具体细节等不确定性因素，因此IMF在新的一轮预测中去除了这些刺激政策奏效的假设。

IMF认为，从国际和美国历史经验来看，特朗普政府计划2020年达到3%的经济增长并持续七年的目标过于乐观，即使他的促增长政策得以实施，低生产率和人口老龄化等因素也将使得实际增长效果小于他过于乐观的目标。

除此之外，IMF还建议美联储继续宽松，保持通胀率超过2%的既定目标。

2.耶伦：

我们有生之年不会再经历金融危机

北京时间6月28日凌晨，美联储主席耶伦在伦敦表示，银行系统已经强大了很多，并表示她认为，另一场金融危机在我们有生之年都不可能再发生。

耶伦在伦敦与英国科学院主席尼克拉斯·斯特恩（NicholasStern）勋爵交流时表示，美联储已经从金融危机中吸取了教训，并让银行系统变得更稳定了。

耶伦指出，上个星期美联储对银行进行的压力测试非常顺利，耶伦说，“我认为大家看到大银行今年的资本状况好了很多，所有银行都通过了压力测试中的量化测试。

”她还大胆预测，像2008年那样的金融危机在我们有生之年都不会再发生了。

“如果没有美联储的干预，2008年9月雷曼兄弟倒闭而引发的金融危机将会比„大萧条‟还糟糕。

”耶伦说道。

耶伦表示，美联储已经从金融危机中吸取了经验教训，并对金融系统中的风险更加警惕。

“我认为金融系统已经变得变得更安全、更可靠。

我们在寻找影响金融稳定性的风险因子上比过去做的多很多，这些风险点都不是显性的，可能不在监管的范围内，又可能对金融稳定产生威胁。

“金融危机之后我们的系统在监督和监管上更加适宜，并能维持较长一段时间。

”

3.英央行行长卡尼转鹰！

英镑飙升突破1.29关口

周三（6月28日）英国央行行长卡尼表示，在未来几个月内的辩论将围绕提高利率，移除宽松可能是必须的，可能有必要退出一些刺激措施。

受此提振，英镑兑美元短线急升近百点，上破1.29关口，触及三周新高1.2939。

英国央行行长卡尼表示，英国央行货币政策委员会的辩论将围绕在未来几个月内提高利率，移除宽松可能是必须的，可能有必要退出一些刺激措施。

将会聚焦在消费，薪资增速和脱欧的影响。

卡尼指出，英国央行提高利率的意愿取决于，消费疲软对商业投资的抵消程度；而其他因素则包括，工资和单位劳动力成本，经济对英国脱欧会谈的反应。

卡尼还表示，货币政策委员会同意，任何政策改变都将是有限的，渐进的；英国央行货币政策委员会目标明确，英国对高于目标的通胀率忍耐度有限。

卡尼还指出，鉴于全球经济强劲，全球均衡利率可能会上升，这会使既定的政策环境更加宽松。

而在之前的6月20日，卡尼曾表示，现在不是加息的时候，希望观察其他方面的需求如何抵消英国消费的显著趋弱，薪资是否会进一步上升，以及“经济如何回应财政状况的收紧和脱欧谈判”。

4.欧盟批准意大利救助两银行银行业危机或避免

为了避免对整个意大利银行业造成重大不利影响，欧盟执委会周日（6月25日）晚批准意大利政府出资最多172亿欧元救助两家地方性银行的计划。

欧盟此前原则是不应动用纳税人的钱来挽救这类非系统重要性的失败银行。

接受救助的是两家地方性银行威尼托银行（VenetoBanca）和维琴察大众银行（BancaPopolarediVicenza），它们的总资产合计可以排到相当于意大利银行业第7名的位置。

这两家银行在经营困境中挣扎已久，缺乏足够资本，本月16日被欧洲央行归入“已倒闭或很可能倒闭”之列。

意大利政府当地时间周日下午决定向这两家银行注资52亿欧元，并将提供120亿欧元作为国家担保资金。

意大利最大零售银行联合圣保罗银行（IntesaSanpaolo）在官方斡旋下接手这两家银行的优质资产，两家受救助银行的分支机构和员工本周一（26日）起将被并入联合圣保罗银行的网络。

意大利银行业的不良债务危机一直是欧洲金融市场上的最大潜在风险之一，意大利银行普遍遭遇不良债务问题，银行业总体坏账规模3500亿欧元，占到欧元区银行业坏账的三分之一。

去年12月，意大利政府也曾采取类似救助行动，批准设立一项总值200亿欧元的基金，对该国第四大银行西雅那银行（BancaMPS）实施救助，目前市场传闻该行正与投资者谈判，争取在本月28日之前达成新一轮援助方案。

意大利经济部长声称这次救助不会加重意大利债务负担，但意大利国债收益率周一仍告上升，不过鉴于一场银行业危机或已避免，国债收益率升幅有限。

分析师们警告，意大利银行业可能还会有更多问题出现。

5.穆迪上调希腊主权信用评级欧洲一大风险暂缓

国际三大评级机构之一的穆迪日前宣布，将希腊主权信用评级由caa3上调至caa2，前景展望从“稳定”调整至“正面”。

穆迪表示，尽管希腊经济、财政和政治风险仍然非常高，但推动调整希腊评级有许多因素支撑。

包括希腊成功完成调整项目下的第二轮援助评估；希腊未来数日将获发放85亿欧元援助款；2016年出色的财政表现改善了财政前景；暂时性地出现经济趋于稳定的迹象等。

穆迪指出，偏正面的前景展望表明，希腊有望成功地完成第三轮援助评估。

而如果有清晰迹象表明希腊经济持续处于合理的强劲增长道路之上，可能会进一步上调对希腊的评级。

希腊公共债务比率今年将稳定在占gdp的179%，从2018年以后将下降。

6月15日，希腊的欧洲债权国财长会议宣布，同意发放85亿欧元的援助款项。

这确保了希腊7月连本带息70亿欧元的债务偿还，避免了该国再次深陷主权债务危机。

欧元集团日前表示，欧元区已在希腊问题上实现了所有目标要素，欧元区19国财长再次确认2016年5月希腊债务减记声明的承诺和原则，这预示对希腊总额达860亿欧元的救助计划会较为顺利。

6.中国连续三个月增持美债持仓创六个月新高

美国财政部15日公布的数据显示，中国今年4月份增持46亿美元的美国国债。

这是中国连续第三个月增持美债。

美国财政部的数据显示，中国今年4月份的持债规模为1.0922万亿美元，这一规模比去年同期减少1506亿美元。

截至今年4月底，中国依然是美国的第二大债权国。

自今年2月份以来，中国已连续三个月增持美国国债，累计增持规模达到411亿美元。

美国的第一大债权国日本4月份减持124亿美元的美国国债，持债规模达到1.1069万亿美元。

截至4月底，外国主要债权人持有的美国国债总额为6.0737万亿美元，低于3月份修正后的6.1023万亿美元。

对于增持或减持美国国债，中国官方表示，美债市场对中国来说是一个重要市场，不论增持还是减持都是正常投资操作，中国会根据市场上的各种变动进行动态优化和调整操作。

7.瑞士央行行长表示长期低利率将损害经济

瑞士央行行长乔丹5月20日发表讲话指出，长期处于低利率状态将对经济有负面影响。

但他同时也指出，瑞士货币政策的负面影响已经得到控制，当前货币政策是必须的，退出宽松政策目前暂时不在讨论范围。

乔丹指出，未来可以在不缩减资产负债表的情况下加息，但目前距离改变瑞士央行政策还很遥远。

缩表目前也不在瑞士央行的讨论范围内。

瑞郎仍被严重高估，若有必要瑞士央行将干预汇市，负利率及干预承诺有助于瑞郎朝合理水平回归。

目前具有挑战的货币形势意味着在现阶段降低与其他经济体的利差是没有意义的。

瑞士央行在本月的利率决议中如期维持利率不变，但下调了2018年的通胀预期至0.3%。

瑞士央行表示，全球经济新的基准情景是，经济发展仍将保持良好势头。

发达经济体就业状况最近几个季度有所改善，但通胀率仍旧较低，谨慎乐观的基准情景仍将面临相当大的下行风险，主要由于许多发达经济体具有不确定性，且有结构性问题。

8.俄罗斯央行降息25基点至9%年内第三次降息

北京时间6月16日晚间消息，俄罗斯央行决定将基准利率下调25个基点。

尽管该行上调了对俄罗斯经济的展望，但仍承诺可能在今年采取更多的宽松措施。

俄罗斯央行将基准利率从9.25%下调到了9.00%，这是该行今年以来第三次采取降息措施，并在其发布的货币政策声明中说道：

“央行理事会注意到，通货膨胀接近于目标，通胀预期一直都在下降，经济活动正在复苏。

”该行还表示，2017年下半年中有再次降息的余地，但称其将“评估通胀风险、通胀动能和经济形势的发展”。

俄罗斯央行将其对2017年该国经济增长的预期从此前的1%至1.5%上调到了1.3%至1.8%。

9.二季度全球并购规模下降12%至7710亿美元

6月30日早间路透社称，汤森路透周四发布的数据显示，今年二季度，全球并购交易规模同比下降12%，至7710亿美元。

其中，美国下降最为明显，降幅达36%，至2810亿美元，这主要是由于特朗普税改和去监管化政策议程的不确定性。

欧洲并购交易总额同比飙升45%，至2340亿美元，得益于这一地区经济的反弹。

摩根大通全球并购联合主管HernanCristerna表示：

“欧盟经济正在复苏，使得这里的企业更具吸引力，尽管监管障碍有所增加。

”今年二季度涉及欧洲企业的大型并购交易包括：

意大利收费公路运营商Atlantia以163亿欧元收购西班牙同业公司AbertisInfraestructuras，美国化工巨头亨斯迈与瑞士科莱恩（Clariant）宣布合并，交易价值约140亿美元。

美国也发生了一些大型并购交易，包括医疗设备供应商碧迪（BectonDickinson）以240亿美元收购CRBard。

不过，美国的并购交易总额大幅下降，虽然交易数量与去年同期基本持平，但每笔交易的平均规模下降。

在亚太地区，二季度并购交易总额达到2070亿美元左右。

（二）亚洲市场

1.亚投行宣布首个股权投资项目

亚洲基础设施投资银行（亚投行）6月15日批准总额约3．24亿美元的三个新项目，其中包括向印度基础设施基金提供1．5亿美元的股权投资，这也是亚投行首个股权投资项目。

亚投行副行长兼首席投资官潘店表示，开展首个股权投资项目是亚投行的另一里程碑，将提高亚投行获得及资助高质量私营部门项目的潜力。

他还表示，当天通过的这三个新项目展示了亚投行跨地区及部门为其成员提供支持的能力在不断增强。

据悉，印度基础设施基金计划融资7．5亿美元，其中亚投行出资1．5亿美元。

该基金将致力于投资印度的基建平台及具有高成长潜力的基建公司，并帮助地方基建项目吸引公共养老基金、捐赠和保险公司等全球长线投资者出资，支持印度的基础设施建设。

2.亚投行再扩“朋友圈”成员总数达80个

为期3天的亚洲基础设施投资银行第二届理事会年会6月16日在韩国济州拉开帷幕。

本届年会聚焦第4次产业革命、亚洲新再生能源、基础设施投资机构的角色分担、为促进亚洲基础设施投资的伙伴关系。

会上，亚投行理事会批准了阿根廷、马达加斯加和汤加3个新成员，亚投行成员总数扩至80个。

亚投行行长金立群在致辞中表示，亚洲国家面临新的复杂挑战，如城镇化快速发展、基础设施缺口大、气候变化和环境恶化等，亚投行将通过投资基础设施和其他生产部门，支持经济和社会发展，帮助应对这些挑战。

3.香港金管局紧随美联储加息港元止步八连跌

香港金管局周四（6月15日）将基准利率上调25个基点至1.5%。

自1983年推行联系汇率制度以来，香港必须跟随美联储的货币政策。

香港上次加息是在今年3月份。

当地时间上午7：

55，港元兑美元上涨0.02%至7.7987。

由于香港和美国的贷款利率之差日益扩大，刺激了美元需求，港元周三跌至2016年2月以来最低水平。

美联储维持今年再加息一次的展望，并就今年开始缩减资产负债表的计划提供了更多细节。

美联储主席耶伦表示，如果经济演变与预期相符，美联储可以相对较快实施缩表计划。

4.穆迪对亚投行进行首次评级评级为AAA展望稳定

彭博新闻社消息，穆迪在官方网站宣布亚投行的长期外币发行评级为Aaa，短期外币发行评级为Prime-1，评级展望为稳定。

此前，亚投行行长金立群表示，他相信亚投行可以从全球市场筹集资金，并将在年底前获得信用评级。

金立群在韩国济州岛的简会上表示，亚投行与三家主要评级公司和两家中国评级公司进行了讨论。

5.内地与香港在港签署《CEPA投资协议》

经国务院批准，商务部副部长高燕与香港特区政府财政司司长陈茂波6月２８日在香港签署了《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》（ＣＥＰＡ）下的《投资协议》和《经济技术合作协议》。

两个协议自签署之日起生效，其中《投资协议》将于２０１８年１月１日起正式实施。

据悉，《投资协议》是ＣＥＰＡ的一个内容全新的子协议，全面涵盖投资准入、投资保护和投资促进等内容，对接国际规则，兼具两地特色，开放程度高，将为两地经贸交流与合作提供更加系统性的制度化保障。

这也是内地首次以“负面清单”方式对外签署的投资协议。

根据协议，内地在非服务业投资领域仅保留了２６项不符措施，在船舶、飞机制造、资源能源开采、金融市场投资工具等方面采取了更加优惠的开放措施，并明确了在投资领域继续给予香港最惠待遇。

而《经济技术合作协议》既包括对ＣＥＰＡ及其１０个补充协议中有关经济技术合作的内容的全面梳理及更新，也包括根据两地经贸合作实际需要提出的新合作内容，其中针对香港业界十分关心的香港参与“一带一路”建设设置了专章，将通过建立工作联系机制、畅通信息沟通渠道、搭建交流平台、改善合作环境、联合参与项目建设和开拓“一带一路”沿线市场等措施，支持香港参与“一带一路”建设。

二、近期国内资本市场热点问题

（一）MSCI决定把中国A股纳入MSCI新兴市场指数

全球领先的指数供应商MSCIInc．（纽交所：

MSCI）今日公布，从2018年6月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCIACWI全球指数。

此次纳入A股的决定在MSCI所咨询的国际机构投资者中得到广泛支持。

这主要是由于中国内地与香港互联互通机制的正面发展，以及中国交易所放宽了对涉及A股的全球金融产品进行预先审批的限制。

此两项进展对提升中国A股市场的准入水平起到了积极的影响。

MSCI计划初始纳入222只大盘A股。

基于5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。

MSCI计划分两步实施这个初始纳入计划，以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。

第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施；第二步在2018年8月季度指数评审时实施。

倘若在此预定的纳入日期之前沪股通和深股通的每日额度被取消或大幅度提高，MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。

MSCI董事总经理暨MSCI指数政策委员会主席RemyBriand指出：

“国际投资者广泛认可了中国A股市场准入状况在过去几年里的显著改善。

如今MSCI迈出纳入中国A股第一步的时机已然成熟。

中国内地与香港互联互通机制的发展完善为中国A股市场的对外开放带来了革命性的积极变化。

”

（二）丝路基金投资规模已超60亿美元覆盖一带一路国家

记者从第四届中俄博览会期间召开的中俄两国扩大使用本币结算圆桌会上了解到，丝路基金投资规模已经超过60亿美元，投资覆盖了“一带一路”沿线多个国家。

据了解，丝路基金目前已先后投资俄罗斯亚马尔液化天然气一体化项目、西布尔公司天然气及石化项目等一系列重大项目，并出资20亿美元设立了中哈产能合作基金。

丝路基金董事、总经理罗扬表示，随着“一带一路”和欧亚经济联盟建设的对接，中国与欧亚经济联盟已经建立了贸易便利化的制度性安排，中国与欧亚经济联盟成员国的合作将变得更加顺畅，有利于发挥相关国家优势，挖掘增长潜力，实现互利共赢。

丝路基金是支持“一带一路”建设的投融资平台。

在业务模式上，以股权投资为主，兼顾债权、基金投资功能，业务范围主要为“一带一路”框架下的合作项目，支持优质产能和技术合作，资金主要投向基础设施、能源开发、产能合作、金融合作等领域，重点支持实体经济发展，为投资所在国工业化、城镇化进程提供支持。

（三）央行外汇占款降幅连续6个月收窄

央行6月16日公布的外汇占款数据显示，5月5月央行口径外汇占款余额减少293.34亿元人民币，较4月收窄127亿元，这已是自去年11月以来我国外汇占款连续6个月降幅收窄。

同一天，国家外汇局公布5月结售汇数据显示，当月银行结售汇逆差171亿美元，环比增长15%，但更能反映市场人民币汇率预期的代客即期结售汇逆差则环比下降3%，达到124亿美元。

外汇局相关负责人表示，5月非银行部门跨境资金净流出保持低位，市场情绪依然稳定，贸易投资等主要项目的外汇供求更趋平衡。

总体看，当前我国跨境资金流动回稳向好、外汇供求保持基本平衡的内外部环境依然存在，尤其是国内经济持续运行在合理区间的基础更加稳固，人民币汇率中间价形成机制不断完善，境内主体的涉外收支行为将更趋理性。

（四）商务部：

前5月实际使用外资逾3000亿元

据商务部网站15日消息，1-5月，全国新设立外商投资企业12159家，同比增长11.9%；实际使用外资金额3410.8亿元，同比下降0.7%。

5月当月，全国新设立外商投资企业2433家，同比下降5.4%；实际使用外资金额546.7亿元，同比下降3.7%。

商务部外资司负责人指出，1-5月，高技术服务业实际使用外资486.4亿元，同比增长20.5%。

其中，信息服务、研发与设计服务、科技成果转化服务实际使用外资同比分别增长15.9%、4.8%和69.3%。

同时，香港地区、台湾地区、欧盟28国实际投入金额同比增长12.7%、41.8%和6.2%。

上述负责人称，近期，国家将采取一系列有利于外资的重大举措，包括发布新修订的《外商投资产业指导目录》，深化自贸试验区外资领域先行先试等，为外资进入中国提供更好的服务，营造更好的环境。

（五）李克强：

鼓励外资企业在华利润留在境内投资

2017年夏季达沃斯论坛6月27日至29日召开，国务院总理李克强出席开幕式并发表特别致辞，李克强表示，相信长期在中国投资的企业，有了很强的当地化的能力，如果把新增的利润在中国进行再投资，一定会创造更加丰厚的利润。

当然我也向大家保证，所有外资企业的利润只要在中国取得的，完全可以按照你们的意愿自由进出，不会有任何限制。

李克强还表示，加快构建适应经济全球化和新工业革命的开放型经济新体制，进一步放宽服务业、制造业的市场准入，放宽外商多年来投资且十分关注的一些领域的外资股比限制，推进和完善负面清单的管理模式，在支持政策上对内外资企业一视同仁。

（六）SWIFT：

人民币全球交易使用量排名回升至第六位

彭博社消息，环球银行金融电信协会（SWIFT）人民币追踪指标显示，5月份人民币交易使用量环比微升至1.61%，结束连续两个月的下跌。

4月交易使用量曾降至1.60%，一度跌至2014年10月以来最低。

5月人民币全球交易使用量排名回升至第六位，4月一度下滑至第七，是自2015年2月以来最差排名。

（七）国家外汇管理局公布2017年一季度我国国际收支平衡表

2017年一季度，我国经常账户顺差1266亿元人民币，资本和金融账户顺差2707亿元人民币，其中，非储备性质的金融账户顺差2537亿元人民币，储备资产减少178亿元人民币。

按美元计值，2017年一季度，我国经常账户顺差184亿美元，其中，货物贸易顺差823亿美元，服务贸易逆差607亿美元，初次收入逆差4亿美元，二次收入逆差28亿美元。

资本和金融账户顺差393亿美元，其中，资本账户逆差1亿美元，非储备性质的金融账户顺差368亿美元，储备资产减少26亿美元。

按SDR计值，2017年一季度，我国经常账户顺差136亿SDR，资本和金融账户顺差290亿SDR，其中，非储备性质的金融账户顺差272亿SDR，储备资产减少19亿SDR。

为进一步提高数据透明度，自2017年起，二次收入项下新增发布“个人转移”和“其他二次收入”细分数据；直接投资项下新增发布“金融部门”和“非金融部门”细分数据。

（八）中国企业海外发债融资激增

随着政府采取去杠杆行动，最近几个月中国公司开始转向境外融资。

今年中国企业美元债券发行总额十分庞大。

Dealogic的数据显示，今年中国企业累计发行约905亿美元债券，接近2016年全年总额1028亿美元，并已超过2015年全年总额848亿美元。

今年截至目前的发债规模已创下本世纪最高纪录。

随着中国公司的美元债券规模激增，中国监管机构近几个月对有意在境外发债的国内公司加大了审查力度。

实际上，中国银监会正在排查大举实施海外并购的一些中国公司的债务水平，当中包括房地产巨头万达集团。

在中国政府债券收益率上升之际，中资公司在境内的融资成本也水涨船高，投资者因公司债违约风险而要求更高的收益率。

美国国债收益率下降增添了发行美元债券的吸引力。

汤森路透的数据显示，10年期中国国债收益率已从2016年底的3.07%升至3.566%，10年期美国国债收益率从2.43%降至2.16%。

市场人士表示，投资者可能对中国公司发行的美元债券变得更加挑剔。

根据发改委2015年颁布的正式规定，如果债券期限低于一年，则无需事前备案登记。

因此，一些中国公司最近选择发行期限接近一年的债券，包括差一天就到一年的债券。