考试题目AFP考试历年真题.docx
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考试题目AFP考试历年真题
AFP考试初级阶段，入门篇，即使你是零基础，也能看懂的送分题，通过这些“送分”题可以发现，只要掌握一些基本的技巧这些题目是很容易得分的，同时也启示我们再难的考试，也会有很多简单的题目。
1、关于保险需求的计算方法的表述，错误的是（）重要度：
★★★★
A．未婚人士，可以根据生命价值法计算所需保额。
生命价值法在大幅加薪时才需要加买保险
B．遗属需要法在结婚、生子、购房时要针对增加的家庭生活费与负债额，加买保险
C．对于以自我为中心的客户而言，更适合用生命价值法计算应有保额；对于以家庭为中心的客户，更适合用遗属需要法计算应有保额
D．通过生命价值法计算出来的保额需求一般需要扣除过去已累积的资产净值。
通过遗属需要法计算出来的保额需求一般不需要扣除过去已累积的资产净值
答案：
D
解析：
通过生命价值法计算出来的保额需求一般不需要扣除过去已累积的资产净值。
通过遗属需要法计算出来的保额需求一般需要扣除过去已累积的资产净值。
2、理财规划的架构，从现况到完成目标的过程，需要注意的要点为（）重要度：
★★★
A．剩下多少时间、可以借入多少钱、有谁可以帮忙、是否会有遗产
B．剩下多少时间、有谁可以帮忙、投资的绩效、子女是否孝顺
C．剩下多少时间、可负担多大风险、需要多少努力、紧急应变方案
D．目前有多少本钱、可以借入多少钱、过去投资绩效、紧急应变方案
答案：
C
解析：
理财规划应避免依赖他人，有谁可以帮忙与子女是否孝顺不是重点。
应评估可承担的风险来预估合理的绩效，过去投资绩效并非重点。
3、下列何者是量化一个完整的理财目标应包括的内容（）重要度：
★★
A．何时开始、需要多少整笔资金流出、每年需要多少资金流出、流出多少年
B．有多少资产、多少年收入、收入可持续几年、已经安排好的现金流入
C．何时开始、有多少资产、需要多少整笔资金流出、已经安排好的现金流入
D．有多少年收入、收入可持续几年、每年需要多少资金流出、流出多少年
答案：
A
解析：
有多少资产与有多少收入是量化现况应包括的内容，不是量化理财目标的内容。
4、基金定投（固定比例投资法）的最大优势是（）重要度：
★★★★
A．每一次投入的金额小，这样长期以来可以购买多种基金
B．每一次都购买相同份数的基金，这样便于日后计算
C．从操作的角度，这样就把银行的存款和投资账户连接起来，便于投资者操作
D．由于每一次投入金额相同，所以每次购买的份数与价格成反比，这样长期下来就平摊了成本
答案：
D
解析：
平均成本法（定投）的优势就是长期摊平成本，只有D选项正确地描述了这一优势。
5、小梅在第1年初购买了1手股票，股价为40元/股。
第1年年末，她收到了2元/股的红利并且又以35元/股的价格购买了1手，第2年年末小梅仍然收到了2元/股的红利然后将这2手股票以38元/股全部卖出，小梅这两年的算术平均时间加权收益率和金额加权收益率分别为（）重要度：
★★★★
A．20.00%，3.40%
B．3.40%，1.98%
C．3.40%，6.06%
D．20.00%，1.98%
答案：
C
解析：
算术平均时间加权收益率的计算：
第1年的收益率：
（35+2-40）/40=-7.5%，第2年的收益率：
（38+2-35）/35=14.29%，算术平均时间加权收益率=（-7.5%+14.29%）/2=3.40%，金额加权收益率：
4000CHSgCF0，（200-3500）gCFj，（3800×2+200×2）gCFj，fIRR，求得IRR=6.06%
6、公司型基金的持有人是投资公司的（），契约型基金的持有人是信托契约中规定的（）重要度：
★★★★
A．股东，受益人
B．债权人，经营人
C．受托人，监管人
D．委托人，受益人
答案：
A
解析：
公司型基金的持有人是公司的股东，契约型基金的持有人是受益人
7、下列因素中，对股票期权价格影响最小的是（）重要度：
★★★
A．无风险利率
B．股票的波动率
C．到期日
D．股票的预期收益率
答案：
D
解析：
对股票期权价格影响的重要因素是无风险利率、股票的波动率、到期日等。
8、假定人民币利率为3%，而美元利率为5%，目前的汇率是1美元=7.7735元人民币，假定满足抛补利率平价的条件，那么一年后的远期汇率应该为1美元等于（）。
重要度：
★★★★
A．7.5877元人民币
B．7.9244元人民币
C．7.6254元人民币
D．8.4070元人民币
答案：
C
解析：
根据抛补利率平价理论，1+rRMB=（1+r$）×Ft/S0，1+3%=（1+5%）×Ft/7.7735，Ft=7.6254
9、下列影响期权价格的因素中，与看跌期权价格正相关的是（）。
重要度：
★★★
（1）标的资产的价格
（2）执行价格
（3）标的资产的波动率
（4）无风险利率
A．
（1）（4）
B．
（1）（3）
C．
（2）（3）
D．
（2）（4）
答案：
C
解析：
影响期权价格的因素中，与看跌期权价格正相关的是执行价格、到期期限、标的资产的波动率，与看跌期权价格负相关的是标的资产的价格、无风险利率。
10、深交所上市的某高科技公司的权力机构是（）。
重要度：
★★★★
A．股东大会
B．董事会
C．证监会
D．监事会
答案：
A
解析：
上市公司的权力机构为股东大会。
11、国库券的收益率为5%，现有一β值为1的资产组合，该组合的期望收益率为12%。
假定股票A的当前市价为40元，预计一年后分红3元/股并且投资者可以41元的价格出售，股票A的β值为-0.5，那么下列关于股票A的说法正确的是（）。
重要度：
★★★★
A．股票内在价值为43.35元，大于当前价格，所以A被低估
B．股票内在价值为48.25元，大于当前价格，所以A被低估
C．股票内在价值为38.45元，小于当前价格，所以A被高估
D．股票内在价值为38.25元，小于当前价格，所以A被高估
答案：
A
解析：
通过CAPM模型rA-rf=βA（rm-rf），算出rA=5%-0.5×（12%-5%）=1.5%根据股票定价的现值模型得到股票的内在价值为：
V=（D+P）/（1+k）（D是来年的预期红利，P是来年股票A出售的价格，k是股票的必要收益率也就是求出来的rA）。
V=（3+41）/（1+1.5%）=43.35元＞40元，所以被低估。
12、在下列何种条件下，能够根据固定增长红利贴现模型计算出股票价格？
（）重要度：
★★
A．当红利增长率高于历史平均水平
B．当红利增长率低于历史平均水平
C．当红利增长率高于股票的必要回报率
D．当红利增长率低于股票的必要回报率
答案：
D
解析：
根据固定增长红利贴现模型：
V0=D1/（k-g），显然红利增长率不应该高于股票的必要回报率。
13、某公司发行一种面值为1000元，息票率为9%，半年付息一次的可赎回债券，到期期限为20年。
如果该公司现在以7%的到期收益率售出此债券，在5年后以1150元的价格赎回该债券，那么该债券的赎回收益率是（）。
重要度：
★★★★
A．0.0651
B．0.0326
C．0.0626
D．0.0655
答案：
A
解析：
投资者现在购买债券的价格用财务计算器计算：
3.5i，40n，45PMT，1000FV，可以求得PV=-1213.55元，5年后赎回债券的赎回收益率为：
1213.55CHSPV，10n，45PMT，1150FV，求得i=3.2567%，所以赎回收益率=3.2567%×2=6.5134%
14、比较A和B两种债券，它们现在都以100元出售，每年付利息12元。
A债券5年到期，B债券6年到期。
如果两种债券的到期收益率从12%变为10%，则（）。
重要度：
★★★
A．两种债券价格都会上升，A升得多
B．两种债券价格都会上升，B升得多
C．两种债券价格都会下降，A降得多
D．两种债券价格都会下降，B降得多
答案：
B
解析：
债券价格与市场利率负相关，另外在其他条件相同情况下，期限越长，债券价格对利率变化的敏感性越高。
15、某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，每年付息1次，而当时市场利率为10%，那么，该公司债券发行价格应为（）。
重要度：
★★★★
A．93.22元
B．100.00元
C．105.35元
D．107.58元
答案：
D
解析：
债券价格理论上是债券未来现金流的现值之和，债券每年获得100×12%=12元利息，5年后获得100元本金，利用财务计算器：
5n，10i，12PMT，100FV，PV=-107.58元
16、老王在2006年用10000元购买了某1年期国债，2007年到期时一次性收回本息共计10456元，同时根据有关数据，这1年间的通货膨胀率为2.63%，则老王获得的年真实无风险收益率是（）。
重要度：
★★★
A．0.0152
B．0.0167
C．0.0188
D．0.0199
答案：
C
解析：
首先计算出持有国债的年收益率为4.56%，即名义无风险收益率，真实无风险收益率=（1+名义无风险收益率）/（1+通货膨胀率）-1=（1+4.56%）/（1+2.63%）-1=1.88%
17、王先生拥有A公司的股票，他打算在其资产中加入B公司或者C公司的股票，3种股票的风险和收益率水平相当，A公司和B公司股票的相关系数为-0.6，A公司和C公司股票的相关系数为0.6，那么他（）。
重要度：
★★★
A．买入B公司股票，会使风险降低更多
B．买入C公司股票，会使风险降低更多
C．买入B或C公司股票都会导致风险增加
D．需要知道其他条件才能判断风险是否增加
答案：
A
解析：
相关系数越小越容易分散风险，显然，相关系数为-0.6比0.6更能分散风险，所以买入B公司股票更能降低风险。
18、下列关于市场组合的说法中，错误的是（）。
重要度：
★★ A．市场组合是一个完全多样化的风险资产组合 B．市场组合无法观测，它包括了市场上所有的风险资产 C．市场组合中每种资产的权重等于其市场价值与风险资产总市值之比 D．市场组合的风险为0 答案：
D 解析：
市场组合虽然能有效分散风险，但其风险并不为0。
19、张先生现有20万元资产，每年年底有3万元储蓄，如果投资报酬率为5%，则下列目标中可以实现的是（）（各目标之间没有关系）。
重要度：
★★★★
A．1年后将有30万元的子女出国教育费用
B．3年后可以达成35万元的购车计划
C．5年后将有40万元的购房首付款
D．9年后将有70万元的退休金
答案：
C
解析：
A选项1年后可累积：
20CHSPV，1n，3CHSPMT，5i，FV=24万元，不能达成目标；B选项目标实现在3年后，届时可累积：
20CHSPV，3n，3CHSPMT，5i，FV=32.61万元，不能达成目标；C选项目标实现在5年后，届时可累积：
20CHSPV，5n，3CHSPMT，5i，FV=42.1025万元，能够达成目标；D选项目标实现在9年后，届时可累积：
20CHSPV，9n，3CHSPMT，5i，FV=64.1063万元，不能达成目标。
20、赵先生有一个梦想是将来带太太和女儿到中欧旅游。
目前旅行社中欧半月游的报价是每人2.2万元（假设价格一直保持不变）。
赵先生刚拿到一笔3万元的稿费（税后），他把这笔稿费投资在他朋友的公司。
如果赵先生的女儿5年后高中毕业，他们希望将这次全家的出游计划安排在女儿毕业的这个假期，那么赵先生的投资项目的投资报酬率至少为（）。
重要度：
★★★★
A．0.1513
B．0.1708
C．0.1934
D．0.2179
答案：
B
解析：
5n，-3PV，6.6FV，0PMT，i=17.08%
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