格力电器的轻资产盈利模式研究.docx
《格力电器的轻资产盈利模式研究.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《格力电器的轻资产盈利模式研究.docx（18页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。
格力电器的轻资产盈利模式研究
格力电器的轻资产盈利模式研究
摘要：
随着我国居民消费水平的提高和洋家电品牌的进军，国内家电消费市场已不同程度饱和，国内家电制造行竞争越发趋于白热化，而家电制造业作为产品相似性和技术相似性都很高的行业，仅靠大规模扩张和价格战并没有从根本上解决企业发展存在的矛盾和问题，反而造成部分企业净利润不同程度下滑，甚至发生亏损，因而合适的盈利模式就显得至关重要。
本文通过运用文献研究法、归纳法、案例研究法等方法，以格力电器为案例，通过对格力电器应用轻资产盈利模式的过程进行探索，并对各环节的财务绩效进行分析，并通过案例启示总结其经验,以期为其他企业提供借鉴。
关键词：
格力电器；轻资产盈利模式；财务绩效
ResearchonGreeElectricAssetsEarningMode
Abstract：
Withtheimprovementofthelevelofresident'sconsumptioninChinaandtheadvancementofforeignhouseholdappliancesbrands,thedomesticconsumermarkethasbeensaturatedtovaryingdegrees.Thecompetitionofdomestichomeappliancemanufacturingfirmshasbecomemoreintense,andthehouseholdelectricalappliancemanufacturingindustryishighlysimilarasproductsimilarityandtechnicalsimilarity.Intheindustry,thelarge-scaleexpansionandpricewaralonedidnotfundamentallysolvethecontradictionsandproblemsinthedevelopmentoftheenterprise.Instead,thenetprofitsofsomecompaniesfelltovaryingdegreesorevensufferedlosses.Therefore,theappropriateprofitmodelisofutmostimportance.
ThisarticleexplorestheprocessofGreeElectric'sapplicationoflightassetprofitmodelbyusingliteratureresearchmethods,inductionmethods,casestudymethodsandothermethods,andusesGreeElectricasacasestudy.Italsoanalyzesthefinancialperformanceofeachlinkandusescaseinspiration.Summarizeitsexperiencewithaviewtoprovidingreferenceforothercompanies.
Keywords:
GreeElectric;asset-lightprofitmodel;financialperformance
一、绪论
（一）研究背景
近几年，随着国外家电品牌不断涌入我国，本土的消费市场逐渐达到饱和状态，我国家电制造业之间的竞争已呈现出白热化的态势。
这是行业性质和市场经济发展的必然结果，盲目的规模扩张和持之以恒的低价格战略，并不能从根本上改善已出现的问题，反而会使行业产品和盈利模式严重同质化的弊端展现无遗。
PeterDrucker曾说过：
企业之间除了体现在产品和服务方面存在竞争，商业模式之间的竞争已愈发显得重要。
以规模取胜的重资产盈利模式，对制造业的可持续发展造成了很大的制约，并且这种制约在“互联网+”快速发展的进程中正在被逐渐放大。
制造业想要打破企业间的竞争壁垒，实现可持续发展，如何避“重”就“轻”，成功实现向“轻资产盈利模式”的转型就显得十分重要。
轻资产盈利模式并非一个新潮的概念，国外早期的一批公司就凭借这种模式实现了企业的可持续发展。
例如戴尔和耐克，前者利用直销模式成功掀起了个人电脑行业的一次革命；后者凭借生产链外包和长期积累的品牌影响力实现了长盛不衰。
后期的公司中，美国的苹果公司可谓轻资产盈利模式的最典型案例之一。
在“互联网+”的大潮流下，国内的众多公司也纷纷将轻资产盈利模式作为战略首选。
2015年5月，万达与万科在北京签约，“双万联姻”的启动正是轻资产模式在房地产行业的实践。
据统计，在纽约证券交易所、纳斯达克上市的中概股中，轻资产公司占比已接近60%（廖涵平，2015）。
由以上分析可知，轻资产模式已成为企业打破竞争壁垒和实现可持续发展的战略首选。
（二）研究意义
在理论方面，丰富了轻资产盈利模式的相关研究成果。
从现有的文献来看，学者关于轻资产盈利模式的研究和应用，主要体现在服装、互联网和文化传媒等行业领域，在制造业领域的相关研究较少，本文研究的是一个新的应用领域。
此外，学者们大多从评价及优化的角度进行研究，而本文选择从模式构建的视角进行展开，一定程度上丰富了相关理论。
在实践方面，将轻资产盈利模式由战略层面推进到了应用层面。
本文的研究有助于制造业打破同质化严重的壁垒，结合实际转型升级，提高市场和行业竞争力；促进行业融入国家的“十三五”发展规划，把价值创造放在核心位置，由要素投入增长向价值驱动增长进行转变；同时，打破传统的盈利模式，使企业资源由“重”向“轻”转移，以内外资源的整合来驱动企业的盈利，并为相关行业提供有益借鉴。
基于此，本文拟以格力电器为研究对象，通过对轻资产盈利模式在该企业的构建过程进行动态分析，探讨轻资产盈利模式是否适用于制造业的问题。
对该模式的研究，有助于促进制造行业由“重”向“轻”进行转型，并使其依靠长期积累形成的的品牌价值、核心技术、客户资源等“轻资产”，调动并整合企业内外的其他资源，进而创造独特的企业盈利模式和竞争优势。
（三）国内外研究现状
目前，国内外学者尚未对“轻资产”形成明确的定义，《商界》杂志曾将其定义为“用最少的资金撬动最大的资源，赚取最多的利润”。
轻资产一词最早由Mach（1970）提出，他认为企业不应对“大”进行盲目追求，应根据自身情况，选择适合自己的规模。
在之后的研究中，学者们不断把概念具体化，Martin（2002）把企业的品牌、客户资源、管理经验、治理流程等都归于轻资产的范畴。
国内研究学者对轻资产有一个流行的观点，他们认为制造环节属于价值链低端，而研发和营销环节处于价值链高端，我们应该追求较为高端的环节，实现资产的不断升级（戴天婧等，2012），通过“轻”资产形态，获得“高”利润回报（刘爽等，2014）。
轻资产运营企业的资本投入少，尤其是生产领域内的厂房和设备投入较少，甚至完全没有生产设施。
而智力资本，包括充足的知识产权、优良的企业文化、大量的高端人才资源、完善的组织机构，快速反应的业务流程、公平合理的绩效激励体系，也构成了企业的轻资产（张军民，2016），同时它们也是企业的核心竞争力所在。
实际上，轻资产是一种以价值为驱动的资本战略，通过占用自己最少的资本，以达到利润的最大化，该资本战略覆盖了企业的品牌文化、研发设计、客户资源、管理经验、供应链能力以及现金流结构等。
企业会根据行业特性，筛选和确定与企业价值相匹配的轻资产，通过紧抓核心业务，弱化非核心业务，将物流、服务等可外包出去，从而实现企业资本由“重”到“轻”的转型。
二、轻资产盈利模式相关概念界定
（一）轻资产盈利模式的内涵
对轻资产内涵的理解对盈利模式的学习很有必要。
相较而言“重资产”而言，企业的轻资产与之形成了鲜明的对比。
企业的核心技术、人力资源、管理流程、客户渠道、品牌影响等无形资产占用的资金较少，且具有灵活轻便的特点，因而此类资产被称为轻资产。
轻资产是企业在长期经营活动中逐步形成并积累获得的一种独特资源，具有强大的创造价值。
其涉及到的范围包括品牌、专利、人力资源、品牌价值、营销渠道以及组织管理等，影响企业日常经营管理活动的方方面面，是企业持续获得充足的现金流和实现利润最大化的关键要素。
根据国内外学者的一些相关分析研究，我们可以看到，轻资产企业的盈利，主要是依赖于相关技术设计、品牌的价值以及产品的工艺来进行实现的。
本文在其基础上，做出有关轻资产盈利模式的内涵的以下总结：
轻资产盈利模式是企业在结合行业宏观特性和价值链结构的基础上，用企业在长期经营活动中获得的独有或优势轻资产资源，通过投入较低的资本，最优化的业务系统整合，来实现企业现金流的稳健运行和收益流的持续增长，最终获得最大化的企业价值的一种盈利模式。
轻资产盈利模式是一个系统概念，更是一个关于各类资源在各项业务中如何进行配置和筹划的战略性概念。
（二）轻资产盈利模式的形成机理及功能分析
在过去的几十年里，企业的资源导向往往向重资产倾斜，重资产企业的竞争通常是规模的竞争，其规模性已成为债权人和消费者眼中坚实的信誉保障和物质基础。
传统的重资产企业一边要忙于基础生产，扩大资产规模；一边要投入大量资金和核心人员进行技术方面的研发，以增强核心竞争力，适应市场需求；一边还要紧抓销售，持续拓宽区域和市场渠道。
规模大肆扩张的同时，也意味着资本性开支的大幅增加，引发的最直接的后果就是自有资金的匮乏，成本和费用居高不下，以及较高的财务杠杆和经营杠杆。
轻资产盈利模式成功地克服了传统企业发展的种种弊端，随着互联网和技术的发展，其以价值为导向的资源整合战略的优越性越发明显。
这也是众多企业将目光转向轻资产盈利模式的原因所在。
轻资产盈利模式的强大功能主要体现在以下几个方面：
（1）对价值链上附加值较高的环节重点关注并进行相关核心业务的展开，以抽取“微笑曲线”两端的高额利润，取精华去糟粕，用较低的资金投入，撬动更高的资本回报率。
（2）可以通过外包形式，大幅降低厂房、机器、存货等有形资产的投入，并且实现风险的共担。
也可以理解为“用别人的钱来做自己的事”，苹果和小米的迅速崛起就是最好的例子。
（3）有助于企业借助外部的合作关系，迅速的实现市场扩张。
企业通过合理的筛选，选择业务匹配度最高的合作单位，一方面可以直接利用对方的资金和相关经验，另一方面，极大缩短自己的开发时间并减少资金占用，大大降低了该行业的准入门槛。
（4）该模式下充足的资金储备和快速的资金运转能力，对企业的抗风险能力能够很好地保证，此外，大大丰富了企业的自由现金流，增强企业的安全性和财务弹性。
（5）注重研发技术的投入，利于企业核心竞争力的培养，以及价值最大化的实现。
（三）轻资产盈利模式的财务特征
企业轻资产盈利模式的实施与企业的核心技术发展、组织管理、资源整合以及市场反应和价值创造等能力的协调运用息息相关。
其实施结果可以直观的反映在企业的财务绩效上，二者相辅相成。
其财务特征可总结为以下几点，具体如表2-1所示：
表2-1轻资产盈利模式财务特征
较高
现金储备量
无息负债、长期负债（依赖上下游的资金）
存货、资产、应收账款的周转率
研发费用（技术）、销售费用（品牌）
经营现金流、利润
各类投资及其他收益
内容资源
较低
存货、固定资产
有息负债、长期负债
资本化成本、利息费用
股利分红
三、格力电器轻资产盈利模式的应用研究
（一）格力电器基本情况
1.格力电器公司简介
珠海格力电器有限公司的总部设在珠海市，在全球有九大生产基地和五个再生资源基地，公司的业务已经实现了产品的研发，生产，销售和售后服务的产品覆盖了整个过程，成为世界生产规模排名第一的家电制造商。
公司拥有格力，TOSOT，晶弘三大品牌，主要产品包括各类空调家电，热水器等。
格力电器已成功进入世界五百强企业，并在2015年“福布斯全球2000强”中排名385排名，成为世界第一的家电企业。
公司坚持科技创新引领企业发展理念，建设有国家级技术研究中心及各类研究院、所，研发掌握了十二项“国际领先”技术，数十年间累计申请专利两万项，申请发明专利近七千多项，生产的产品包括二十个个产品大类，四百余个系列，拥有十二万种不同的规格，产品畅销全球一百多个国家和地区，使用消费者远超三亿人次。
2005年至今，格力家用空调产销量连续10年领跑全球，2006年荣获“世界名牌”称号。
2012年格力电器实现营业总收入1001.10亿元，成为中国首家超过千亿的家电上市公司；2014年，格力电器实现营业总收入1400.05亿元，净利润141.55亿元，纳税148.07亿元，连续13年位居中国家电行业纳税第一。
2.产品概况
经过二十多年的发展，格力电器已经形成了以空调为核心的多元化产品种类，具体如表3-1所示。
除了“格力”这个品牌之外，公司旗下还有TOSOT、晶弘、凯邦、凌达、新元等品牌，产品范围涵盖空调、冰箱、热水器、空气净化器等生活电器。
格力电器在发展品牌的同时还特别注重研发的投入，单空调一项就包含20大类，400多个系列，共计10000多种产品规格，能够充分满足不同消费者的选择需求。
表3-1格力电器产品种类明细表
空气能热水器
生活电器
晶弘冰箱
手机
工业制品
挂式空调
家用热水器
净水机
电暖气
家用冰箱
格力手机一代
凌达压缩机
柜式空调
商用热水器
洗衣机
加湿器
冰柜
格力手机二代
凯邦电机
特种空调
干衣机
电饭煲
酒鬼
格力电工
商用中央空调
电水壶
压力锅
新元电子
家用中央空调
电风扇
电磁炉等
格力智能装备
（资料来源：
格力电器官网）
以格力电器2016年半年报公布的数据为样本，整理公司主营业务产品的占比情况，具体如表3-2所示。
由表中数据可以明显看出，空调的单项收入占总营业收入的85.36%，是生活电器和其他产品收入总和的5.67倍。
可见，空调在格力电器所有产品中的核心地位。
另外，从表中也能看出，在所有产品中，空调的毛利率最高为40.35%，是生活电器毛利率的2倍，是其他电器的4倍。
所以，空调给格力电器带来的利润是其他产品无法替代的，同时也说明了空调这一产品对格力电器的重要性和不可替代性。
表中“其他”主要指压缩机、电机、电容、漆包线、模具、自动化设备等。
表3-2格力电器主营产品销售情况（单位：
百万）
产品种类
营业收入
营业成本
占营业收入比
毛利率
空调
41,981.96
25,043.82
85.36%
40.35%
生活电器
768.41
614.73
1.56%
20.00%
其他
6,432.45
5,969.04
13.08%
11.95%
合计
49,182.82
31,627.59
100.00%
72.30%
（资料来源：
格力电器2016年半年报）
3.运营状况概述
格力电器作为一家以空调为核心产品的综合性制造企业，其业绩呈现出稳定增长的态势。
以格力电器近五年的年报数据为样本，分析其盈利能力、偿债能力等所对应的财务指标，具体如表3-3所示。
在2015年，格力电器的营业总收入高达1005.64亿元，较2011年增长20.41%，当年缴纳税款148.16亿元，在中国的家电行业中，已连续14年稳居纳税第一大户的位置，累计纳税共计683.38亿元，为我国的税收做出了较大贡献。
表3-3格力电器2011—2015年运营情况
项目
2011
2012
2013
2014
2015
营业收入（亿元）
835.17
1,001.10
1,200.43
1,400.05
1,005.64
营业成本（亿元）
790.08
923.10
1,094.89
1,232.59
861.35
净利率（%）
6.34
7.44
9.11
10.18
12.55
净资产收益率（%）
33.89
33.28
35.45
36.00
27.34
总资产周转率（%）
1.11
1.04
1.00
0.97
0.63
资产负债率（%）
78.43
74.36
73.47
71.11
69.96
自由现金流（亿元）
-22.14
38.70
73.09
57.68
106.36
（资料来源：
格力电器2011-2015年报）
根据表3-3可知，格力电器2011至2015年的营业收入和净利率大体上呈持续增长态势，说明企业的持续获利能力较强，经营业绩整体较好。
据《证券日报》市场研究中心的数据显示，该行业的整体净资产收益率为13.19%，由表3-3可以看出，格力电器近5年的净资产收益率为30%左右，远超行业平均水平，公司的盈利能力较强，股东资金的使用效率较高。
公司近5年的总资产周转率呈持续下降态势，明显低于行业的平均水平为1.06，运营状况不是太好。
该公司的近5年的平均资产负债率为73.47%，比行业平均负债率66.53%略高，但是考虑到格力电器善于占用上下游资金的运营策略，公司负债高于同行业也属常态表现，总体偿债能力良好。
2011年的自由现金流呈负数，与当时格力电器的快速扩张有一定的关系，2012年至2015年，企业的自由现金流呈稳定增长，现金流特别充裕，反映出企业良好的资金管理能力。
总体来讲，格力电器的整体发展态势良好。
（二）格力电器渠道领先盈利模式比较分析
1.产品多元化比较分析
格力一直把空调作为自己的核心业务，并且一直致力于紧密结合消费市场不断进行产品的技术延伸，格力也通过空调业务获得了可持续盈利的能力。
从表3.4可以看出，格力凭借自身技术竞争优势，不断丰富格力空调产品线，主营业务空调的销售收入也基本上是呈现稳步增加的态势。
这其中，空调业务作为格力的主力军，其销售收入实现持续增长，在2014年实现销售收入1187.2亿元，三年间的增长成果巨大，增幅高达59%，为格力总的营业收入的稳步增加做出了巨大保障。
不过空调业务所获得的收入占营业收入的比重正在一点一点的逐年下降。
从表3.4、3.5、3.6可以看出。
相对于海尔和美的的分产品比重，格力电器的分产品过于单一化。
表3.42011年至2014年格力电器分产品营业收入及比重表单位：
百万元
空调营业收入
比重
生活电器营业收入
比重
其他
比重
2011
74878.56
90.05%
1167.5
1.40%
7109.41
8.55%
2012
88886.1
89.50%
1452.99
1.46%
8977.11
9.04%
2013
105487.9
88.92%
1617.93
1.36%
11522.12
9.72%
2014
118719.14
86.18%
1786.13
1.30%
17245.09
12.52%
表3.52014年美的集团分产品营业收入及比重表单位：
百万元
分产品
营业收入
比重
大家电
87,932,142
68.40%
空调及零部件
64,491,950
50.16%
冰箱及零部件
11,422,676
8.88%
洗衣机及零部件
12,017,516
9.35%
小家电
35,445,859
27.57%
电机
3,533,842
2.75%
物流
1,652,757
1.29%
表3.62014年青岛海尔分产品营业收入及比重表单位：
百万元
分产品
营业收入
比重
空调
20,012,059,698.21
22.69%
电冰箱
24,668,184,529.48
27.97%
厨卫电器
6,439,158,201.00
7.30%
洗衣机
15,272,943,976.48
17.32%
装备部品
4,370,789,754.41
4.96%
渠道综合服务业务及其他
17,442,255,898.82
19.77%
根据2014年中国空调市场品牌关注度的调研数据显示，格力电器占据着整个中国空调市场品牌关注度的57%，如果再加上海尔和美的空调的市场关注度份额的话，格力、海尔、美的三家家电巨头公司已经占据了空调市场大半江山,，换句话说就是,已经成功吸引了中国空调消费者4/5的关注度。
格力电器从2013年开始就声称要每年要增长二百亿元的营业收入，到2017年的时候格力的营业收入目标将达两千亿元。
从格力电器2014年的财务报表来看，格力2014年的营业收入总额为1378亿元。
因此，格力就目前已经占据了极大的空调市场，想要继续扩大国内空调市场份额的难度极大，想要实现自我目标，就必须要转型升级。
但是，从格力电器开始销售大松品牌的家电产品、推出晶弘冰箱来看，格力已经想要发展其他家电的业务，正在实现多元化的转型中，逐渐转变自己单一依靠空调实现盈利的现状。
从现在来看，格力已经将市场多元化与产品多元化纳入到未来的战略中来了，通过不断拓展多元化的产品来增加其营业收入。
但是就多元化产品来看，在洗衣机、电视机、音箱等家用电器方面，格力还未涉足。
因此，在未来的发展规划中，以空调的发展经验为指导，兼顾抽油烟机、音箱、电视、洗衣机等其他相关电器的多元化产品将是格力未来发展的新机遇。
2.销售渠道比较分析
根据数据显示，格力正在开展线下优势资源与线上营销的融合推进，打造零距离的虚实结合营销手段，在销售收入上取得了显著成效。
从图3.5可以看出，格力电器2010年至2014年间的营业收入从604.31亿元到1377.5亿元呈现出持续的稳步增长的良好态势，2011年以来新推出的渠道综合业务更大大刺激了销售收入上涨势头，在2014年实现的营业收入更是超过了1377亿元。
营业收入持续性的稳步增长时格力电器连续获利的基础保证。
独特的销售模式也是格力能够持续保持高速增长的原因之一。
目前全国来看，格力拥有二十七家区域性的销售公司，在全世界拥有数以万家的格力专卖店。
2014年公司在全国从已超过千余家专卖店和专营店，以及大卖场销售点的基础之上，又新增了上百家格力旗舰店。
格力力求为消费者购买和安装家电提供最大程度的便捷和快捷，正在大力建设社区格力店；同时，格力为塑造TOSOT高端品牌形象，还创新性地开设了一系列的TOSOT高端生活电器形象店。
在家电业的同行中，格力独特的销售渠道建设是独树一帜，它被学术界称为“二十一世纪经济领域的全新营销模式”。
这样的营销模式也保障了格力业绩的连年稳步高速增长，牢牢掌握了销售渠道的话语权和主动权。
2014年，格力公司为了更好的满足消费者群体的需求，在经过一系列的规划后，决定搭建格力商城，格力商城实现了线上线下一体化的O2O电商平，促进了电商营销模式与传统营销模式融合的并行发展，相信这也会为格力未来的经营发展带来新的盈利机遇。
但是，仅从目前的竞争企业的官网对比上来分析。
海尔官网看起
升级会员 