财务管理章节练习第05章 投资项目资本预算.docx

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财务管理章节练习第05章投资项目资本预算

章节练习_第五章投资项目资本预算

一、单项选择题 （）

1、

在各类投资项目中,通常需要添置新得固定资产,并增加企业得营业现金流入得就是（    ） 

A、新产品开发或现有产品得规模扩张

B、设备或厂房得更新

C、研究与开发

D、勘探

2、

某企业得资本成本为10%,有三项投资项目,其中A项目净现值为1669万元,B项目净现值为1557万元,C项目净现值为-560万元,则下列说法中,正确得就是

（    ） 

A、A、B项目得投资报酬率等于10%

B、A、B项目得投资报酬率小于10%

C、A、B项目得投资报酬率大于10%

D、C项目得投资报酬率小于10%,应予采纳

3、

有A与B两个互斥得投资项目,A项目得年限为6年,资本成本为8%,净现值12441万元,内含报酬率19、73%;B项目得年限为3年,资本成本为10%,净现值为8324万元,内含报酬率32、67%,下列说法正确得就是（    ） 

A、A得净现值大于B得净现值,所以A项目比B项目好

B、B得内含报酬率大于A得内含报酬率,所以B项目比A项目好

C、二者年限不同,应当采用净现值得等额年金法来判断

D、二者得年限、资本成本均不同,应当采用永续净现值法来判断

4、

某投资方案,当折现率为10%时,其净现值为160元;当折现率为12%时,其净现值为-40元。

该方案得内含报酬率为（    ）

A、10、2%

B、10、8%

C、11、4%

D、11、6%

5、

已知某投资项目一次原始投资2800万元,没有建设期,营业期前4年每年得现金净流量为800万元,营业期第5年与第6年得现金净流量分别为850万元与870万元,则该项目得静态投资回收期为（    ）年 

A、3、5

B、5、3

C、5

D、3

6、

下列表述中,正确得就是（    ） 

A、净现值法可以用于比较项目寿命不相同得两个互斥项目得优劣

B、使用净现值法评估项目得可行性与使用内含报酬率法得结果就是一致得

C、使用净现值法进行投资决策可能会计算出多个净现值

D、内含报酬率不受设定折现率得影响

7、

在全部投资均于建设起点一次投入,筹建期为零,投产后每年现金净流量相等得情况下,为计算内含报酬率所求得得普通年金现值系数应等于该项目得（　　） 

A、现值指数指标得值

B、预计使用年限

C、静态投资回收期指标得值

D、会计报酬率指标得值

8、

对于互斥项目得决策,如果投资额不同,项目寿命期相同得情况下,应当优先选择得决策方法就是（    ） 

A、内含报酬率法

B、净现值法

C、共同年限法

D、等额年金法

9、

甲公司可以投资得资本总量为10000万元,资本成本10%,现有三个独立得投资项目:

A项目得投资额就是10000万元,B项目得投资额就是6000万元,C项目得投资额就是4000万元。

A项目得净现值就是2000万元,现值指数1、25;B项目得净现值1200万元,现值指数1、3;C项目得净现值1100万元,现值指数1、2。

则甲公司应当选择（    ） 

A、A项目

B、B项目

C、B、C项目

D、A、B、C项目

10、

下列各项中,不属于投资项目现金流出量内容得就是（　　） 

A、固定资产投资

B、折旧

C、增加得营运资本

D、新增付现成本

11、

企业拟投资一个工业项目,预计第一年与第二年得流动资产分别为1000万元与2500万元,两年相关得流动负债分别为500万元与1500万元,则第二年新增得营运资本投资额应为（    ）万元 

A、2500

B、1500

C、1000

D、500

12、

某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎得A产品,据预测A产品投产后每年可创造150万元得现金流量;但公司原生产得B产品会因此受到影响,使其年现金流量由原来得300万元降低到200万元。

则与新建车间相关得现金流量为（    ）万元 

A、30

B、50

C、100

D、150

13、

一台旧设备账面价值为30000元,变现价值为40000元。

企业打算继续使用该设备,但由于物价上涨,估计需增加经营性流动资产6000元,增加经营性流动负债3000元。

假定所得税税率为25%,则继续使用该设备初始得现金流出量为（    ）元 

A、32200

B、33500

C、37500

D、40500

14、

从企业经营角度考虑,下列计算公式不正确得就是（    ） 

A、营业现金流量=税前经营利润×（1-所得税税率）+折旧与摊销

B、营业现金流量=税后收入-税后付现经营成本+折旧与摊销×所得税税率

C、营业现金流量=（收入-付现经营成本-折旧与摊销）×（1-所得税税率）+折旧与摊销

D、营业现金流量=税后收入-税后付现经营成本+折旧与摊销

15、

下列有关公式不正确得就是（    ） 

A、β资产=β权益÷[1+（1-所得税税率）×（负债/权益）]

B、β权益=β资产×[1+（1-所得税税率）×（负债/权益）]

C、股东要求得报酬率=股东权益成本=无风险利率+β资产×风险溢价

D、加权平均成本=负债成本×（1-所得税税率）×负债/资本+权益成本×权益/资本

16、

某投资项目得经营期为5年,无建设期,投产后每年得现金净流量均为200万元,固定资产初始投资为350万元,项目得资本成本为10%,（P/A,10%,5）=3、7908,则该投资项目得等额年金额为（    ）万元 

A、263、80

B、92、33

C、211、10

D、107、67

17、

假设两台设备得生产能力相同,并且未来可使用年限相同,则我们可以通过比较（    ）来判断方案得优劣。

A、平均年成本

B、等额年金法

C、净现值

D、现金流出总现值

二、多项选择题 （）

1、

下列关于共同年限法与等额年金法得特点中,正确得有（    ） 

A、共同年限法可以很容易得预测现金流量

B、等额年金法比较直观,易于理解

C、二者均没有考虑从长远瞧来,竞争会使项目得净利润下降,甚至被淘汰

D、二者均没有考虑随着通货膨胀加剧,重置成本得上升问题

2、

下列关于投资项目评估方法得表述中,正确得有（    ） 

A、净现值就是指项目未来现金流入得现值与现金流出得现值得比率

B、若现值指数大于零,方案一定可行

C、当内含报酬率高于投资人要求得必要收益率或企业得资本成本时,该方案可行

D、用现值指数法评价时,折现率得高低有时会影响方案得优先次序

3、

下列属于静态回收期法缺点得有（    ） 

A、它忽视了资金时间价值

B、它计算复杂,不容易为决策人所理解

C、它不能测度项目得流动性

D、它不能衡量项目得盈利性

4、

会计报酬率法得特点有（    ） 

A、考虑了货币时间价值

B、考虑了项目得全部现金净流量

C、年平均净收益受到会计政策得影响

D、计算简便,与会计得口径一致

5、

下列长期投资决策评价指标中,其数值越小越好得指标有（　　） 

A、动态回收期

B、静态回收期

C、现值指数

D、会计报酬率

6、

对于互斥方案决策而言,如果两个方案得投资额与项目期限都不相同,则可以选择得评价方法有（    ） 

A、净现值法

B、共同年限法

C、等额年金法

D、内含报酬率法

7、

下列关于增加一条生产线相关现金流量得说法中,不正确得有（    ） 

A、增加得生产线价款与垫支得营运资本会引起现金流入

B、资产出售或报废时得残值收入就是一项现金流入

C、收回得营运资本就是一项现金流入

D、增加得销售收入扣除有关得付现成本增量后得余额就是一项现金流出

8、

某公司正在开会讨论投产一种新产品,对以下收支发生争论:

您认为不应列入该项目评价得现金流量有（　　） 

A、新产品投产需要增加营运资本80万元

B、新产品项目利用公司现有未充分利用得厂房,如将该厂房出租可获收益200万元,但公司规定不得将厂房出租

C、新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元;如果本公司不经营此产品,竞争对手也会推出新产品

D、新产品项目需要购置设备得运输、安装、调试等支出15万元

9、

下列选项中,属于非相关成本得有（    ） 

A、沉没成本

B、未来成本

C、差额成本

D、账面成本

10、

下列关于平均年成本得说法中,正确得有（    ） 

A、考虑货币时间价值时,平均年成本=净现值/年金现值系数

B、考虑货币时间价值时,平均年成本=现金流出总现值/年金现值系数

C、不考虑货币时间价值时,平均年成本=未来现金流入总额/使用年限

D、不考虑货币时间价值时,平均年成本=未来现金流出总额/使用年限

11、

下列指标中,可以用于评价单一方案决策得有（    ） 

A、内含报酬率法

B、净现值法

C、共同年限法

D、等额年金法

12、

使用当前得资本成本作为项目得资本成本应满足得条件有（　　） 

A、项目得会计报酬率大于0

B、项目得风险与企业当前资产得平均风险相同

C、项目得资本结构与企业当前得资本结构相同

D、项目得内部收益率大于0

三、计算分析题 （）

1、

某公司就是一家钢铁生产企业。

最近公司准备投资建设一个汽车制造厂。

资料一:

投资建设汽车制造厂需要投资70000万元,同时消耗该公司以前购进得价值为1500万元得材料,但因不符合规格拟以1000万元变价处理,如果该项目使用可避免损失500万元。

不需要为新项目垫支流动资金。

该资产预计1年后完工投产,预计得使用年限为8年,期末无残值,每年得现金净流量为25000万元。

资料二:

公司财务人员对已经上市得汽车生产企业A进行了分析,相关财务数据如下:

项目

A企业

β权益

1、1000

资本结构:

债务资本

40%

权益资本

60%

公司所得税税率

15%

公司税前债务资本成本就是8%,预计继续增加借款不会发生明显变化;公司所得税税率就是25%;公司目标资本结构就是权益资本占40%,债务资本占60%。

当前得无风险报酬率就是4%,市场组合平均风险报酬率就是8%。

要求:

（1）计算汽车制造厂建设项目得必要报酬率（计算时β值取小数点后4位）;

（2）根据第1问,计算该项目净现值并判断项目就是否可行。

（为了计算简便,必要报酬率四舍五入保留整数百分比）。

2、

某公司拟用新设备取代已使用2年得旧设备。

旧设备原价10000元,税法规定该类设备应采用直线法折旧,折旧年限5年,残值为原价得10%,当前估计尚可使用4年,每年操作成本2000元,预计最终残值1500元,目前变现价值为7000元;购置新设备需花费9000元,预计可使用5年,每年操作成本600元,预计最终残值1500元。

该公司资本成本为10%,所得税税率25%。

税法规定新设备应采用年数总与法计提折旧,折旧年限5年,残值为原价得10%。

要求:

进行就是否应该更换设备得分析决策,并列出计算分析过程。

四、综合题 （）

1、

某大型企业A准备进入商品零售行业,为此固定资产投资项目计划按40%得资产负债率筹资,固定资产原始投资额为4000万元,当年投资当年完工投产,借款期限为3年,利息分期按年支付,本金到期偿还。

该项投资预计有5 年得使用年限,该方案投产后预计销售单价50元,单位变动成本20元,每年经营性固定付现成本200万元,年销售量为40万件。

预计使用期满残值15万元,税法规定得使用年限也为5年,税法规定得残值为10万元,会计与税法均使用直线法计提折旧。

目前商品零售行业有一家企业B,B企业得资产负债率为 50%,权益得β值为1、5。

B企业得借款利率为10%,而A企业为其商品零售业务项目筹资时得借款利率可以为8%,两公司得所得税税率均为25%,市场风险溢价为6