万科企业盈利能力分析.docx

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万科企业盈利能力分析

万科企业盈利能力分析

摘要

如今，随着经济的快速发展，公司之间的竞争在强者和弱者的生存规则中都在加剧，企业所有者需要开始解决企业之间需要向前发展的竞争压力问题。

而企业的盈利指标的分析，是企业的管理者最首要的任务，是企业选择管理战略参考的重心支柱，也是企业发展前行的必做程序。

盈利能力分析就是购买者、投资者的明灯，也是买家和投资者的里程碑，企业努力赚取利润以使利润最大化。

在当今现今经济环境下，我国经济增长的速度也越来越快，同时房地产行业也迅速的发展起来，由于市场需求的激增，房地产行业为了获取更高的利润，选择了急促增加供给量的方式提高盈利水平。

为了构建合适房地产行业的生存发展环境，提升企业盈利能力的稳定性，推进企业健康协调发展，本文对企业盈利能力作出分析和研究。

本文的主要内容分为五个部分。

通过介绍盈利能力的含义，盈利能力分析对企业的作用，和分析获利能力的方法与获利能力分析相关的指标，影响盈利能力分析的主要因素内容去对企业盈利能力的简单了解。

然后以万科股份有限公司作为案例，介绍了万科企业及对其盈利能力的分析。

最后结合了万科盈利能力分析的结果，以评估万科公司的盈利能力，并提出改进建议。

关键词：

盈利能力；盈利指标；万科企业；

AnalysisofVanke'sprofitability

Abstract

Nowadays,withtherapiddevelopmentoftheeconomy,competitionbetweencompaniesisintensifyinginthesurvivalrulesofthestrongandtheweak,andbusinessownersneedtostarttosolvetheproblemofcompetitionpressurebetweenenterprisesthatneedstomoveforward.Theanalysisofthecompany'sprofitindicatorsisthemostimportanttaskofthecompany'smanagers,itisthepillarofthecenterofgravityforthecompanytochoosethemanagementstrategyreference,anditisalsoanecessaryprocedureforthecompanytomoveforward.Profitabilityanalysisisabrightlightforbuyersandinvestors,andalsoamilestoneforbuyersandinvestors.Enterprisesstrivetoearnprofitstomaximizeprofits.Intoday'scurrenteconomicenvironment,China'seconomicgrowthrateisgettingfasterandfaster,andtherealestateindustryhasalsodevelopedrapidly.Duetothesurgeinmarketdemand,therealestateindustryhaschosentoincreasesupplyinordertoobtainhigherprofits.Improveprofitability.Inordertobuildasuitabledevelopmentenvironmentfortherealestateindustry,improvethestabilityofthecompany'sprofitability,andpromotethehealthyandcoordinateddevelopmentoftheenterprise,thisarticleanalyzesandstudiestheenterprise'sprofitability.Themaincontentofthisarticleisdividedintofiveparts.Byintroducingthemeaningofprofitability,theeffectofprofitabilityanalysisontheenterprise,andthemethodsofanalyzingprofitabilityandindicatorsrelatedtoprofitabilityanalysis,themainfactorsaffectingprofitabilityanalysisaretogainasimpleunderstandingoftheprofitabilityoftheenterprise.ThentakeVankeCo.,Ltd.asacasetointroduceVanke'senterprisesandtheirprofitabilityanalysis.Finally,theresultsofVanke'sprofitabilityanalysisarecombinedtoevaluateVanke'sprofitabilityandmakerecommendationsforimprovement.

Keywords:

Profitability;Profitindicators;VankeEnterprise;

一、绪论

（一）研究背景

随着经济的飞速发展，随着市场经济的不断深化，公司之间的跨境业务数量不断增加，公司结构也越来越复杂。

在公司实现利润一段时间后，公司必须投资于实现利润和合并资产。

相应的分析级别可以将这种分析和研究理解为获利能力分析，分析和研究的结果，公司业务效率能力的水平以及业务绩效的表现都可以通过结果反映出来。

公司财务分析的重点是盈利能力分析。

一家企业财务分析的重心点在于对企业盈利能力的分析，能让企业更好的发现企业当期出现的财务问题、经营问题和盈利模式问题，是发展战略方向的点明灯。

（二）研究目的及意义

随着中国经济的快速发展，各行各业之间存在着越来越多的问题。

其中，作为国民经济支柱的房地产业面临各种问题。

对有限责任公司的盈利能力进行分析，对于优化有限责任公司的资本结构，提高公司盈利能力具有重要的现实意义。

本文分析了万科股份有限公司的盈利能力，并根据公司的盈利水平和万科公司的未来发展，为所有感兴趣的投资者提供了更好的投资方向选择，可以更全面的了解万科股份有限公司的未来发展前景和财务风险，为其是否选择投资、增加投资还是转让投资、提供相应的理论依据。

二、盈利能力分析概述

（一）盈利能力的概念

企业盈利能力分析是财务分析的重要组成部分，获利能力是企业获得利益的能力。

企业的利润率越高，股东的利润就越高，企业的价值就越高，现金流量就越高，企业的偿付能力就越好。

企业财务分析的重点是获利能力分析，这可以提高公司的获利能力和可持续性，促进稳定发展的主要任务是通过分析及时发现问题，改善企业的财务结构，提高企业的偿付能力和经营能力。

盈利能力分析主要基于资产负债表、利润表、利润分配表，基于这四个表的逻辑关系，我们对企业获利能力进行彻底的分析，评估每个部门的绩效，并获得每个部门的利润数据或损失的数据让我们能够及时发现企业业务所面临的风险，并对发现的风险提出解决方案。

（二）盈利能力分析的作用

第一，作为投资者作出投资决定的依据。

如果获利越高，企业股票的市值就越高，股东将获得丰厚的股息。

在选择投资机会时，企业的盈利水平是投资者必须考虑的第一个问题。

企业的盈利能力水平高，投资者加大投资或追加投资。

相反，选择另一家盈利水平更高的企业。

第二，债权人被用作评估投资资金安全性的基础。

为了增加固定资产和扩大企业业务，企业需要从金融机构获得中长期贷款，以开发具有良好发展前景和低风险的新项目。

债权人使用资本结构和利率偿付能力以及抵押贷款的能力作为其贷款的基础。

因此产生了高利润，良好的业绩，增强的还款安全性，易于贷款或多笔贷款，从而形成了信贷资本流动。

第三，盈利能力分析被用作吸引起政府部门关注的基础。

政府部门一直在支持那些为国民经济和民生做出重大贡献并实现巨额利润的企业。

此外，企业必须缴纳税收（例如税收）作为财务担保，以履行社会管理职能，促进社会进步。

（三）盈利能力分析的主要方法

一般进行盈利能力分析有以下四种方法：

比较分析法，也就是使用两个或者多个的符合可比条件的数据分析的方法。

通过比较分析法，企业可以通过分析可比条件的数据过程和结果，寻找出彼此的经营管理方面差别。

比率分析法，通过计算出企业的构成比率、效率比率和其他相关比率等，用各种比率来判断财务趋势的方法，就是比率分析法。

因素分析法，从各种数据之间的关联度上来分析各个要素之间相互关系及相互影响，从而分析各要素影响变化大小的一种分析方法，这种分析方法就是因素分析法。

财务报表综合分析法，也就是根据企业每年年末所提供的年报中的数据进行系统分析的方法，就是财务报表的综合分析法，借助对财务报表进行分析，从而可以全面反映企业本年的发展情况，也给予了报表使用者更可靠可观的信息，也是保证了企业管理者做出准确的决策。

（四）盈利能力分析的指标

盈利能力分析主要可以从以下几个指标进行分析：

1.资本经营方面的指标

企业在一个时间段内的净利润和股东们的平均获利的之间的比叫作企业的净资产收益率。

该指标是企业资本经营方面上的反映指标，是指股东们在一个时间段内向企业投投入经营中的资金或资本所取得利润能力的直接反映指标，即企业的净利润除于企业平均股东权益再乘100%。

净资产收益率=净利润÷平均股东权益×100%

在企业资本经营方面上的中心指标是对资本经营中的净资产收益率分析，而企业的所得税税率、企业的总资产报酬率是否稳定、企业的负债利息率的高低和企业的资本结构正确与否都关系着企业在资本经营方面中净资产收益率的波动。

2.资产经营方面的指标

企业在资产经营方面上的交付的息税前利润和企业的某段时间内的平均总资产之间的比率，称之为总资产报酬率，是企业资产经营方面上的主要指标，而资产经营能力指的是企业在某特定时间段的经营过程中所获取的利润，即企业在特定时间的利润总额加上企业在特定时间的利息支出的和再除于企业在特定时间的平均总资产最后乘于100%就是总资产报酬率。

总资产报酬率=（利润总额+利息支出）÷平均总资产×100%

通过分析以总资产收益率换取商品销售利润的水平，可以展示公司资产管理的有效性和商品生产的效率。

3.企业销售商品经营方面的指标

在企业销售商品经营方面的指标中，企业在特定时间里的利润额和收入成本的比，称之为企业的商品经营盈利能力关系，也就是企业该段时间的营业收入利润比率，但这种情况下是不考虑企业在这短时间内的筹资或者投资问题，即企业的营业利润除于企业的营业收入乘以100%；企业销售商品经营方面的指标是主要以企业的营业收入毛利率，即企业在特定时间里的营业收入总额减去企业在特定时间里的营业成本总额的差再除以营业收入总额的比；企业的销售净利润率，即企业在特定时间里的净利润总额除以销售收入的比；企业的总收入利润率，即企业在特定时间里的利润总额除以企业在特定时间里的总收入的比；企业的成本费用利润率，即企业的利润总额除以成本费用总额的比。

营业收入利润比率=营业利润÷营业收入×100%

营业收入毛利率=（营业收入-营业成本）÷营业收入×100%

总收入利润率=利润总额÷企业总收入×100%

销售净利润率=净利润÷销售收入×100%

成本费用利润率=利润总额∕成本费用总额×100%

4.上市公司盈利能力的指标

现在中国国内的上市公司也越来越多，以至于经济发展的步伐越来越快，但因为上市公司自身上的特点某些原因，除了可以通过前文相关指标分析，也可以通过某些特殊的指标来分析企业的盈利能力，例如：

企业的基本每股收益，即企业在特定时间里的纳税后所剩下的利润数额和企业内所存有的股本总数额的比，两者的比是上市公司盈利能力分析中最主要的指标，因为基本每股收益关系着企业所有普通股股东的利益，因此企业做投资决策时，往往会根据此指标来做出正确的决定。

基本每股收益=税后利润∕股本总数

三、影响企业盈利能力分析的因素

（一）企业的营销能力

术语“营销能力”是指调查研究和改善公司的营销环境的能力，它是指为满足目标市场中消费者的需求，协调企业内部和外部资源，从而维持生存和发展的能力。

它显示出强劲的销售，高销售额，高经营利润，高利润。

营销能力差，利润相对较小。

（二）收现能力

收现能力（现金回收能力）是指公司的市场营销和现金回收能力，反映在重要业务的现金回收率上。

公式为：

主营业务现金比率从销售产品和提供劳务获得的现金占主营业务收入的比。

如果该比率大于1，则表示该期间该公司的销售已全部实现，并且以前的一些应收帐款已收回。

如果该比率小于1，则表示公司的当期实现收入很低，原因在于当期收入过高，应收账款过高。

企业需要注意良好的债务资产，以防止坏帐影响公司的盈利能力。

（三）成本费用控制能力

利润=收入一成本

增加利润意味着企业需要增加利润并降低成本。

如果有固定的价格和销量，赚取一定的收入，可增加利润并降低成本。

所花费的成本费用越低，对公司越有利可图，公司的盈利能力就越高，其抵御风险的能力也就越大。

加强成本管理，提高产能，利润就会增加。

（四）资本结构

它代表债务与权益之间的比例关系。

公司，股东和债权人之间通过投资和借贷形成了共同利益，并将资本和信贷联系在一起。

债务利息是税前支付的，因此可以通过适当借贷来减少公司所得税。

如果企业的资产收益率高于借款利率，则可以使用财务杠杆来提高投资回报率，增加投资或贷款回收率，并形成一个良好的风险周期。

回报率低于贷款利率，反之亦然。

因此，如果需要增加利润，则需要一个合理稳定和合理的资本结构。

（五）会计政策方法的选择

1.存货计价方法

会计准则规定了存货计价的方法，例如先进先出法，加权平均法和个别计价法。

企业可以根据产品的价格趋势选择不同的方法。

例如，如果产品的价格不断上涨，则使用后进先出的方法计算的发出库存商品成本将很高，而且当前利润将很低。

2.固定资产的折旧方法和折旧年限

会计准则中规定的折旧方法包括平均寿命法，工作量法，双倍余额递减法和总寿命法，可以根据政策标准进行选择。

折旧费用越高，利润越低。

加速折旧可以使企业当前的利润更加稳定。

为了指导企业更好的发展，财政部和国家税务总局已经宣布了相关的税收政策。

3.无形资产和长期待摊费用的摊销期限

摊销期限越短，利润越低。

反之，利润较高。

4.资产减值准备的计提

资产减值准备不仅取决于资产的质量，还取决于管理者对减值的意图和态度。

计提的金额越小，显示的利润越高。

除上述几点外，资产减值准备的分析还需要注意其他影响企业当前收益的外币换算方法，汇率变动和长期股权投资的会计处理方法。

四、万科股份有限公司盈利能力分析

（一）万科股份有限公司简介

万科股份有限公司是我国领先的房地产公司之一，在1988年开始进入房地产行业，经过了30多年的发展历程。

该公司目前的专注于城市发展战略，主要业务包括房地产开发和房地产服务。

根据2015年年末的数据显示，该公司已进入我国内陆的66个城市，以珠江三角洲为核心区域，向广州地区、深圳地区、长江三角洲地区、上海地区和渤海地区多方向延伸业务。

不仅如此，该公司早已在七年前参与了数十个房地产开发项目，并开始对海外投资，把业务扩展到香港，新加坡，旧金山，纽约和伦敦等多个海外城市。

根据2015年年末的数据显示，该公司的销售量已高达二千多万平方米，其销售额增至261.47亿元，增长率超过房地产平均水平，其市场占有率也上升至3.0％。

该公司的房地产服务业务主要由该公司旗下的物业公司所提供经营。

万科房地产一直将一流的房地产服务和建筑管理作为其业务的基础，并一直积极推动更多客户给予最好的住房服务。

根据2015年年末的数据显示，该公司的房地产服务已覆盖我国的64个大中城市，拥有约1,000个服务项目和2.1亿平方米的合同管理面积。

目前已发展了35年的万科股份有限公司，在我国的城乡建设与生活生活服务商中遥遥领先，主要经营范围是房地产的开发。

坚持住房是万科股份有限公司独有的居住属性。

近年我国房地产销售金额的前五，万科股份有限公司持续上榜，在2018年更是评委世界品牌前500强，是我国最大最引以为傲的专业住宅开发企业。

万科股份有限公司如今的成功离不开与时俱进的理念，坚持以“和城市同步发展”为方针，坚持三好为标准，即好房子，好服务，好社区。

企业一直以来的坚持也是房地产龙头企业地位的证明。

（二）万科股份有限公司盈利分析

本文选取2016-2018年的财务报告为基础，通过四个方面的相关指标对万科股份有限公司2016-2018年的这三年的盈利能力进行分析和研究。

1.资本经营方面的分析

企业在一个时间段内的净利润和股东们的平均获利的之间的比叫作企业的净资产收益率。

该指标是企业资本经营盈利能力的反映指标，是企业股东们投入企业经营中的资金或资本的付出所换取利润的收获程度的直接反映指标，投资能力的高低。

万科股份有限公司2016—2018年的净资产收益率如下列表4-1所示。

表4-1万科股份有限公司净资产收益率单位：

亿元

项目

2016年

2017年

2018年

净利润

283.5

372.1

492.7

平均股东权益

1490

1742

2111.5

净资产收益率

19.03%

21.36%

23.33%

数据来源:

东方财富网

我们可以从表格中的数据看出，近三年来万科股份有限公司的净资产收益率率都处于上升阶段，虽然企业的净利润在这三年增加了209.2亿元，说明万科股份有限公司在这三年的投资能力是在逐渐增强。

如果净资产收益率在3.5%之下的上市公司，则这家上市公司的经营能力的一般。

万科股份有限公司在2016-2018年度内的净资产收益率都在3.5%之上，且差距甚远，因此万科股份有限公司在市场上深受大众喜爱。

万科股份有限公司近三年的平均净利率为14.55%，而在房地产整个行业近三年的平均净利率为11.85%，这说明万科股份有限公司在行业中是处于前列地位。

虽然近年对房地产行业，国家推出了不少加强房地产调控的政策，由于万科股份有限公司具有较强的盈利能力，能在房地产行业保持居于前列的地位。

2.资产经营方面的分析

企业的总资产收益率是指利息前收入与企业平均总资产的比率，以及在资产处理过程中产生利润的能力，是企业资产管理盈利能力分析的主要指标。

万科股份有限公司总资产报酬率如下列表4-2所示。

表4-2万科股份有限公司总资产报酬率单位：

亿元

项目

2016年

2017年

2018年

净利润

283.5

372.1

492.7

平均总资产

7210

9978.5

13470

总资产报酬率

3.93%

3.73%

3.66%

数据来源:

东方财富网

从上述表格中可以发现，在2016年到2018年这三年间万科股份有限公司的总资产报酬率是呈下降趋势。

在2016年到2018年的减幅有0.27%，可以说是一个很小的减幅，也许是企业的负债筹资成本的上升对总资产报酬率带来的负面影响。

虽然在2017年的房地产的调控政策在北京、广州推出后，企业依然能保持上涨的走势，但从营业总收入来看，万科股份有限公司2017年比2016年的营业总收入仅仅高了24亿而已，这说明国家房地产调控政策的推出，对万科股份有限公司还是有着一定的影响，在稳定发展中略有上升。

3.销售商品经营方面分析

在企业销售商品经营方面的指标中，企业在特定时间里的利润额和收入成本的比，称之为企业的商品经营盈利能力关系，也就是企业该段时间的营业收入利润比率，但这种情况下是不考虑企业在这短时间内的筹资或者投资问题。

对企业一段时间内获取利润能力的分析，是指对企业每付出一元在营业收入中收获多少的利润，如果营业毛利率指数并不理想，那么企业的是不会有可观的盈利。

万科股份有限公司商品经营盈利能力相关指标如下列表4-3所示。

表4-3万科股份有限公司商品经营盈利能力相关指标单位：

亿元

项目

2016年

2017年

2018年

营业利润

390.2

508.1

675.0

营业收入

2405

2429

2977

营业成本

2065

1983

2371

利润总额

392.5

511.4

674.6

总收入

2405

2429

2977

营业收入利润率（%）

16.22%

20.92%

22.67%

营业收入毛利率（%）

14.14%

18.36%

20.36%

总收入利润率（%）

16.32%

21.05%

22.66%

数据来源:

东方财富网

从表格所给予的信息中，我们可以看出三个指标都在呈上升状态。

万科股份有限公司的营业收入利润率在2016-2018年三年间增长了6.45%，反映了万科股份有限公司近三年来的商品销售额所提供的营业利润额在一个上升的趋势。

营业收入毛利率在这三年中增长了6.22%，获取利润的能力逐渐升高。

在2016-2018年这三年内，万科股份有限公司已处于稳步前进的状态，因此在盈利能力上给予我们呈现的是稳定增长的数据，也是万科股份有限公司成为龙头大佬的表现

万科股份有限公司成本利润率如下列表4-4所示。

表4-4万科股份有限公司成本利润率分析表单位：

%

项目

2016年

2017年

2018年

营业成本利润率

22.99

31.74

36.27

营业费用利润率

18.90

25.70

28.58

全部成本费用利润率

19.01

25.82

28.50

全部成本费用净利润率

13.73

18.79

20.82

数据来源:

东方财富网

从上表的指标中，反映了万科股份有限公司投入产出水平比较高，四个指标在近三年都是呈上升趋势。

万科股份有限公司2016年至2018年的营业成本利润率和营业费用利润率分别上升了13.28%和9.68%，说明生产和销售楼房的成本及费用所获取的利润越来越高，劳动效益越来越高，全部成本费用利润率和全部成本费用净利润率分别上升了9.49%和7.09%，由此说明了万科股份有限公司盈利能力在快速发展中增长，为企业的未来发展前进前景做充分的准备。

4.上市公司盈利能力分析

就上市公司而言，股东权益支配着公司的权力，而公司股东的利益水平则反映在每股基本收益中。

因此，上市公司盈利能力的最重要指标是公司基本每股收益水平。

因此，公司在做出投资决策时，通常会基于此指标做出正确的决策。

一般是用来衡量每股所获取利润的水平和投资风险。

在正常情况下，该指标越大，企业的盈利能力就越好。

该指标与普通股股东的利益有着莫大关系，是企业做出重大经济决策的重要指标之一。

万科股份有限公司基本每股收益如下列表4-5所示。

表4-5万科股份有限公司基本每股收益单位：

元/股

项目

2016年

201