中级会计《财务管理》试题及答案解析.docx
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中级会计《财务管理》试题及答案解析
2015年中级会计《财务管理》试题及答案解析
一、单项选择题（本类题共25小题，每小题1分，共25分。
每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。
请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应信息点。
多选、错选、不选均不得分）
1.下列各种筹资方式中，最有利于降低公司财务风险的是（）。
A.发行普通股B.发行优先股C.发行公司债券D.发行可转换债券
2.下列各种筹资方式中，筹资限制条件相对最少的是（）。
A.融资租赁B.发行股票C.发行债券D.发行短期融资券
3.下列各项中，与留存筹资相比，属于吸收直接投资特点是（）。
A.资本成本较低B.筹资速度较快C.筹资规模有限D.形成生产能力较快
4.下列各种筹资方式中，企业无需支付资金占用费的是（）。
A.发行债券B.发行优先股C.发行短期票据D.发行认股权证
5.某公司向银行借款2000万元，年利率为8%，筹资费率为0.5%，该公司适用的所得税税率为25%，则该笔借款的资本成本是（）。
A.6.00%B.6.03%C.8.00%D.8.04%
6.确定股东是否有权领取本期股利的截止日期是（）。
A.除息日B.股权登记日C.股利宣告日D.股利发放日
7.下列各种财务决策方法中，可以用于确定最优资本结构且考虑了市场反应和风险因素的是（）。
A.现值指数法B.每股收益分析C.公司价值分析法D.平均资本成本比较法
8.某公司计划投资建设一条新生产线，投资总额为60万元，预计新生产线投产后每年可为公司新增净利润4万元，生产线的年折旧额为6万元，则该投资的静态回收期为（）年。
A.5B.6C.10D.15
9.某公司预计M设备报废时的净残值为3500元，税法规定净残值为5000元，该公司适用的所得税税率为25%，则该设备报废引起的预计现金净流量为（）元。
A.3125B.3875C.4625D.5375
10.市场利率和债券期限对债券价值都有较大的影响。
下列相关表述中，不正确的是（）。
A.市场利率上升会导致债券价值下降
B.长期债券的价值对市场利率的敏感性小于短期债券
C.债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小
D.债券票面利率与市场利率不同时，债券面值与债券价值存在差异
11.某公司用长期资金来源满足非流动资产和部分永久性流动资产的需要，而用短期资金来源满足剩余部分永久性流动资产和全部波动性资产的需要，则该公司的流动资产融资策略是（）。
A.激进融资策略B.保守融资策略C.折中融资策略D.期限匹配融资策略
12.某公司全年需用X材料18000件，计划开工360天。
该材料订货日至到货日的时间为5天，保险储备量为100件。
该材料的再订货点是（）件。
A.100B.150C.250D.350
13.某公司向银行借款100万元，年利率为8%，银行要求保留12%的补偿性余额，则该借款的实际年利率为（）。
A.6.67%B.7.14%C.9.09%D.11.04%
14.下列关于量本利分析基本假设的表述中，不正确的是（）。
A.产销平衡 B.产品产销结构稳定
C.销售收入与业务量呈完全线性关系D.总成本由营业成本和期间费用两部组成
15.某公司生产和销售单一产品，该产品单位边际贡献为2元，2014年销售量为40万件，利润为50万元。
假设成本性态保持不变，则销售量的利润敏感系数是（）。
A.0.60B.0.80C.1.25D.1.60
16.某股利分配理论认为，由于对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率，企业应采用低股利政策。
该股利分配理论是（）。
A.代理理论B.信号传递理论C.“手中鸟”理论D.所得税差异理论
17.下列各项中，受企业股票分割影响的是（）。
A.每股股票价值B.股东权益总额 C.企业资本结构D.股东持股比例
18.下列各项股利支付形式中，不会改变企业资本结构的是（）。
A.股票股利B.财产股利C.负债股利D.现金股利
19.下列成本项目中，与传统成本法相比，运用作业成本法核算更具有优势的是（）。
A.直接材料成本 B.直接人工成本
C.间接制造费用D.特定产品专用生产线折旧费
20.产权比率越高，通常反映的信息是（）。
A.财务结构越稳健B.长期偿债能力越强
C.财务杠杆效应越强D.股东权益的保障程度越高
21.某公司向银行借款1000万元，年利率为4%，按季度付息，期限为1年，则该借款的实际年利率为（）。
A.-2.01%B.4.00%C.4.04%D.4.06%
22.当某上市公司的β系数大于0时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是（）。
A.系统风险高于市场组合风险
B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化
C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度
D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度
23.运用弹性预算编制成本费用预算包括以下步骤：
①确定适用的业务量范围；②确定各项成本与业务量关系；③选择业务量计量单位；④计算各项预算成本。
这四个步骤的正确顺序是（）。
A.①②③④B.③②①④ C.③①②④D.①③②④
24.随着预算执行不断补充预算，但始终保持一个固定预算期长度的预算编制方法是（）。
A.滚动预算法B.弱性预算法C.零基预算法D.定期预算法
25.当一些债务即将到期时，企业虽然有足够的偿债能力，但为了保持现有的资本结构，仍然举新债还旧债。
这种筹资的动机是（ ）。
A.扩张性筹资动机B.支付性筹资动机C.调整性筹资动机D.创立性筹资动机
二、多项选择题（本类题共10题，每小题2分，共20分。
每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。
请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应信息点。
多选、少选、错选、不选均不得分）
1.下列各项中，属于剩余股利政策优点有（）。
A.保持目标资本结构B.降低再投资资本成本
C.使股利与企业盈余紧密结合D.实现企业价值的长期最大化
2.下列各项因素中，影响企业偿债能力的有（）。
A.经营租赁B.或有事项C.资产质量D.授信额度
3.公司制企业可能存在经营者和股东之间的利益冲突，解决这一冲突的方式有（）。
A.解聘B.接收C.收回借款D.授予股票期权
4.下列各项措施中，能够缩短现金周转期的有（）。
A.减少对外投资B.延迟支付货款C.加速应收账款的回收D.加快产品的生产和销售
5.根据责任成本管理基本原理，成本中心只对可控成本负责。
可控成本应具备的条件有（）。
A.该成本是成本中心可计量的
B.该成本的发生是成本中心可预见的
C.该成本是成本中心可调节和控制的
D.该成本是为成本中心取得收入而发生的
6.某公司向银行借入一笔款项，年利率为10%，分6次还清，从第5年至第10年每年末偿还本息5000元。
下列计算该笔借款现值的算式中，正确的有（）。
A.5000×（P/A，10%，6）×（P/F，10%，3）B.5000×（P/A，10%，6）×（P/F，10%，4）
C.5000×[（P/A，10%，9）-（P/A，10%，3）]D.5000×[（P/A，10%，10）-（P/A，10%，4）]
7.下列各项预算中，与编制利润表预算直接相关的有（ ）。
A.销售预算B.生产预算C.产品成本预算D.销售及管理费用预算
8.下列各项中，属于盈余公积金用途的有（ ）。
A.弥补亏损B.转增股本C.扩大经营D.分配股利
9.下列各项因素中，影响企业资本结构决策的有（ ）。
A.企业的经营状况B.企业的信用等级C.国家的货币供应量D.管理者的风险偏好
10.在考虑所有税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有（）。
A.税后营业利润＋非付现成本
B.营业收入-付现成本-所得税
C.（营业收入-付现成本）×（1-所得税税率）
D.营业收入×（1-所得税税率）＋非付现成本×所得税税率
三、判断题（本类题共10小题，每小题1分，共10分，请判断每小题的表述是否正确，并按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应信息点。
认为表述正确的，填涂答题卡中信息点〔√〕；认为表述错误的，填涂答题卡中信息点〔×〕。
每小题答题正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。
本类题最低得分为零分）
1.企业在初创期通常采用外部筹资，而在成长期通常采用内部筹资。
（）
2.资本成本率是企业用以确定项目要求达到的投资报酬率的最低标准。
（）
3.某投资者进行间接投资，与其交易的筹资者是在进行直接筹资；某投资者进行直接投资，与其交易的筹资者是在进行间接筹资。
（）
4.营运资金具有多样性、波动性、短期性、变动性和不易变现性等特点。
（）
5.对作业和流程的执行情况进行评价时，使用的考核指标可以是财务指标也可以是非财务指标，其中非财务指标主要用于时间、质量、效率三个方面的考核。
（）
6.当公司处于经营稳定或成长期，对未来的盈利和支付能力可作出准确判断并具有足够把握时，可以考虑采用稳定增长的股利政策，增强投资者信心。
（）
7.业绩股票激励模式只对业绩目标进行考核，而不要求股价的上涨，因而比较适合业绩稳定的上市公司。
（ ）
8.企业财务管理的目标理论包括利润最大化、股东财富最大化、公司价值最大化和相关者利益最大化等理论，其中，公司价值最大化、股东财富最大化和相关者利益最大化都是以利润最大化为基础的。
（）
9.必要收益率与投资者认识到的风险有关。
如果某项资产的风险较低，那么投资者对该项资产要求的必要收益率就较高。
（）
10.企业正式下达执行的预算，执行部门一般不能调整。
但是，市场环境、政策法规等发生重大变化，将导致预算执行结果产生重大偏差时，可经逐级审批后调整。
（）
四、计算分析题（本类题共4小题，每小题5分，共20分。
凡要求计算的项目，除题中有特殊要求外，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。
凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）
1.甲公司拟投资100万元购置一台新设备，年初购入时支付20%的款项，剩余80%的款项下年初付清；新设备购入后可立即投入使用，使用年限为5年，预计净残值为5万元（与税法规定的净残值相同），按直线法计提折旧。
新设备投产时需垫支营运资金10万元，设备使用期满时全额收回。
新设备投入使用后，该公司每年新增净利润11万元。
该项投资要求的必要报酬率为12%。
相关货币时间价值系数如下表所示：
货币时间价值系数表
年份（n）
1
2
3
4
5
（P/F，12%，n）
0.8929
0.7972
0.7118
0.6355
0.5674
（P/A，12%，n）
0.8929
1.6901
2.4018
3.0373
3.6048
要求：
（1）计算新设备每年折旧额。
（2）计算新设备投入使用后第1-4年营业现金净流量（NCF1-4）。
（3）计算新设备投入使用后第5年现金净流量（NCF5）。
（4）计算原始投资额。
（5）计算新设备购置项目的净现值（NPV）。
2.丙公司是一家上市公司，管理层要求财务部门对公司的财务状况和经营成本进行评价。
财务部门根据公司2013年和2014年的年报整理出用于评价的部分财务数据，如下表所示：
丙公司部分财务数据 单位：
万元
资产负债表项目
2014年期末余额
2013年期末余额
应收账款
65000
55000
流动资产合计
200000
220000
流动负债合计
120000
110000
负债合计
300000
300000
资产总计
800000
700000
利润表项目
2014年度
2013年度
营业收入
420000
400000
净利润
67500
55000
要求：
（1）计算2014年末的下列财务指标：
①营运资金；②权益乘数。
（2）计算2014年度的下列财务指标：
①应收账款周转率；②净资产收益率；③资本保值增值率。
3.乙公司使用存货模型确定最佳现金持有量。
根据有关资料分析，2015年该公司全年现金需求量为8100万元，每次现金转换的成本为0.2万元，持有现金的机会成本率为10%。
要求：
（1）计算最佳现金持有量。
（2）计算最佳现金持有量下的现金转换次数。
（3）计算最佳现金持有量下的现金交易成本。
（4）计算最佳现金持有量下持有现金的机会成本。
（5）计算最佳现金持有量下的相关总成本。
4.丁公司2014年末的长期借款余额为12000万元，短期借款余额为零。
该公司的最佳现金持有量为500万元，如果资金不足，可向银行借款。
假设：
银行要求借款的金额是100万元的倍数，而偿还本金的金额是10万元的倍数；新增借款发生在季度期初，偿还借款本金发生在季度期末，先偿还短期借款；借款利息按季度平均计提，并在季度期末偿还。
丁公司编制了2015年分季度的现金预算，部分信息如下表所示：
丁公司2015年现金预算的部分信息 单位：
万元
季度
一
二
三
四
现金余缺
-7500
（C）
×
-450
长期借款
6000
0
5000
0
短期借款
2600
0
0
（E）
偿还短期借款
0
1450
1150
0
偿还短期借款利息（年利率8%）
52
（B）
（D）
×
偿还长期借款利息（年利率12%）
540
540
×
690
期末现金余额
（A）
503
×
×
注：
表中“×”表示省略的数据。
要求：
确定上表中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）。
五、综合题（本类题共2小题，第1小题10分，第2小题15分，共25分。
凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同。
计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数；凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。
）
1.已公司是一家上市公司，该公司2014年末资产总计为10000万元，其中负债合计为2000万元。
该公司适用的所得税税率为25%。
相关资料如下：
资料一：
预计已公司净利润持续增长，股利也随之相应增长。
相关资料如表1所示：
表1 已公司相关资料
2014年末股票每股市价
8.75元
2014年股票的β系数
1.25
2014年无风险收益率
4%
2014年市场组合的收益率
10%
预计股利年增长率
6.5%
预计2015年每股现金股利（D1）
0.5元
资料二：
已公司认为2014年的资本结构不合理，准备发行债券募集资金用于投资，并利用自有资金回购相应价值的股票，优化资本结构，降低资本成本。
假设发行债券不考虑筹资费用，且债券的市场价值等于其面值，股票回购后该公司总资产账面价值不变，经测算，不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价模型确定的权益资本成本如表2所示：
表2 不同资本结构下的债务利率与权益资本成本
方案
负债（万元）
债务利率
税后债务资本成本
按资本资产定价模型确定的权益资本成本
以账面价值为权重确定的平均资本成本
原资本结构
2000
（A）
4.5%
×
（C）
新资本结构
4000
7%
（B）
13%
（D）
注：
表中“×”表示省略的数据。
要求：
（1）根据资料一，利用资本资产定价模型计算已公司股东要求的必要收益率；
（2）根据资料一，利用股票估价模型，计算已公司2014年末投票的内在价值；
（3）根据上述计算结果，判断投资者2014年末是否应该以当时的市场价格买入已公司股票，并说明理由；
（4）确定表2中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）；
（5）根据（4）的计算结果，判断这两种资本结构中哪种资本结构较优，并说明理由；
（6）预计2015年已公司的息税前利率为1400万元，假设2015年该公司选择债务为4000万元的资本结构，2016年的经营杠杆系数（DOL）为2，计算该公司2016年的财务杠杆系数（DFL）和总杠杆系数（DTL）。
2.戊公司生产和销售E、F两种产品，每年产销平衡。
为了加强产品成本管理，合理确定下年度经营计划和产品销售价格，该公司专门召开总经理办公会进行讨论。
相关资料如下：
资料一：
2014年E产品实际产销量为3680件，生产实际用工为7000小时，实际人工成本为16元/小时。
标准成本资料如下表所示：
E产品单位标准成本
项目
直接材料
直接人工
制造费用
价格标准
35元/千克
15元/小时
10元/小时
用量标准
2千克/件
2小时/件
2小时/件
资料二：
F产品年设计生产能力为15000件，2015年计划生产12000件，预计单位变动成本为200元，计划期的固定成本总额为720000元。
该产品适用的消费税税率为5%，成本利润率为20%。
资料三：
戊公司接到F产品的一个额外订单，意向订购量为2800件，订单价格为290元/件，要求2015年内完工。
要求：
（1）根据资料一，计算2014年E产品的下列指标：
①单位标准成本；②直接人工成本差异；③直接人工效率差异；④直接人工工资率差异。
（2）根据资料二，运用全部成本费用加成定价法测算F产品的单价。
（3）根据资料三，运用变动成本费用加成定价法测算F产品的单价。
（4）根据资料二、资料三和上述测算结果，作出是否接受F产品额外订单的决策，并说明理由。
（5）根据资料二，如果2015年F产品的目标利润为150000元，销售单价为350元，假设不考虑消费税的影响。
计算F产品保本销售量和实现目标利润的销售量。
2015年中级会计资格《财务管理》答案及解析
一、单项选择题
1.【答案】A
【解析】股权筹资企业的财务风险较小。
股权资本不用在企业正常营运期内偿还，没有还本付息的财务压力。
优先股是介于债务和权益之间的，所以选项A正确。
2.【答案】A
【解析】
（1）企业运用股票、债券、长期付款等筹资方式，都受到相当多的资格条件的限制，如足够的抵押品、银行贷款的信用标准、发行债券的政府管制等。
相比之下，融资租赁筹资的限制条件很少。
所以选项A正确。
（2）发行短期融资券的条件比较严格，必须具备一定的信用等级的实力强的企业，才能发行短期融资券。
3.【答案】D
【解析】吸收直接投资的筹资特点包括：
（1）能够尽快形成生产能力；
（2）容易进行信息沟通；（3）资本成本较高；（4）公司控制权集中，不利于公司治理；（5）不易进行产权交易。
留存的筹资特点包括：
（1）不用发生筹资费用；
（2）维持公司控制权分布；（3）筹资数额有限。
所以选项D正确。
4.【答案】D
【解析】发行债券、发行短期票据需要支付利息费用，发行优先股需要支付优先股的股利，这些都会产生资金的占用费，发行认股权证不需要资金的占用费。
所以选项D是正确的。
5.【答案】B
【解析】
6.【答案】B
【解析】股权登记日，即有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。
7.【答案】C
【解析】每股收益分析法、平均资本成本比较法都是从账面价值的角度进行资本结构的优化分析，没有考虑市场反应，也即没有考虑风险因素。
公司价值分析法，是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。
所以选项C正确。
8.【答案】B
【解析】静态投资回收期=原始投资额/每年现金净流量，每年现金净流量=4+6=10（万元），原始投资额为60（万元），所以静态投资回收期=60/10=6（年），选项B正确。
9.【答案】B
【解析】该设备报废引起的预计现金净流量=报废时净残值+（税法规定的净残值-报废时净残值）×所得税税率=3500+（5000-3500）×25%=3875（元）。
10.【答案】B
【解析】长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券，在市场利率较低时，长期债券的价值远高于短期债券，在市场利率较高时，长期债券的价值远低于短期债券。
所以选项B不正确。
11.【答案】A
【解析】在激进融资策略中，公司以长期负债和权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。
短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的临时性流动资产。
所以，选项A正确。
12.【答案】D
【解析】再订货点=预计交货期内的需求+保险储备，预计交货期内的需求=18000/360×5=250（件），因此，再订货点=250+100=350（件）。
13.【答案】C
【解析】借款的实际利率=100×8%/[100×（1-12%）]=9.09%，所以选项C正确。
14.【答案】D
【解析】量本利分析主要基于以下四个假设前提：
（1）总成本由固定成本和变动成本两部分组成；
（2）销售收入与业务量呈完全线性关系；（3）产销平衡；（4）产品产销结构稳定。
所以选项D不正确。
15.【答案】D
【解析】利润=（单价-单位变动成本）×销售量-固定成本=单位边际贡献×销量-固定成本，固定成本=单位边际贡献×销量-利润=40×2-50=30（万元）。
假设销量上升10%，变化后的销量=40×（1+10%）=44（万元），变化后的利润=44×2-30=58（万元），利润变化的百分比=（58-50）/50=16%，销售量的敏感系数=16%/10%=1.6，所以，选项D正确。
16.【答案】D
【解析】所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率以及纳税时间的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策。
一般来说，对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率；再者，即使两者没有税率上的差异，由于投资者对资本利得收益的纳税时间选择更具有弹性，投资者仍可以享受延迟纳税带来的收入差异。
17.【答案】A
【解析】股票分割在不增加股东权益的情况下增加了股份的数量，股东权益总额及其内部结构都不会发生任何变化，变化的只是股票面值。
所以，选项A正确。
18.【答案】A
【解析】发放股票股利对公司来说，并没有现金流出企业，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司未分配利润转化为股本和资本公积，不改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成。
所以，选项A正确。
19.【答案】C
【解析】在作业成本法下，对于直接费用的确认和分配与传统的成本计算方法一样，而间接费用的分配对象不再是产品，而是作业活动。
采用作业成本法，制造费用按照成本动因直接分配，避免了传统成本计算法下的成本扭曲。
所以选项C正确。
20.【答案】C
【解析】产权比率=负债总额/所有者权益总额×100%，这一比率越高，表明企业长期偿债能力越弱，债权人权益保障程度越低，所以选项B、D
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