投资管理试题.docx
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投资管理试题
投资管理
[单项选择题]
1、与固定增长股票的价值呈反方向变化的是（）。
A.股利的增长率
B.上一期刚支付的股利
C.投资的必要报酬率
D.下一期预计支付的股利
参考答案：
C
参考解析：
固定增长股票的价值=D0×（1+g）/（k-g）=D1/（k-g），由公式可以看出，股利增长率g，上一期刚支付的股利D0，下一期预计支付的股利D0×（1+g），均与股票价值呈同方向变化；投资的必要报酬率k与股票价值呈反向变化。
[单项选择题]
2、甲公司一次性出资300万元购买大型生产设备，预计该固定资产投资项目投资当年可获净利40万元，第2年开始每年递增5万元，投资项目有效期6年，并按直线法折旧（不考虑净残值）。
该投资项目的投资回收期为（）年。
A.3.14
B.5
C.3.45
D.4.56
参考答案：
A
参考解析：
各年的折旧额=300/6=50（万元），第1年的现金净流量=40+50=90（万元），第2年的现金净流量为95万元，第3年为100万元，第4年为105万元，依此类推。
投资回收期=3+（300-90-95-100）/105=3.14（年）。
[单项选择题]
3、某项目需要固定资产原始投资1500万元，无形资产投资300万元。
其中，固定资产原始投资于建设起点一次投入，建设期2年。
该项目的固定资产原始投资资金来源于银行借款，该借款的借款期限为2年，年利率为8%，分年付息一次还本。
假设项目投资时需要投入营运资金500万元。
该投资项目建成投产时的原始投资额是（）万元。
A.1800
B.2300
C.2540
D.2000
参考答案：
B
参考解析：
原始投资额只是初始投入的金额，不包括资本化的利息，该投资项目建成投产时的原始投资额=1500+300+500=2300（万元）。
[单项选择题]
4、甲公司欲投资购买丙公司普通股股票，已知丙公司股票刚刚支付的每股股利为1.5元，以后的股利每年以3%的速度增长，投资者持有3年后以每股18元的价格出售，投资者要求的必要收益率为6%，则该股票的每股市价不超过（）元时，甲公司才会购买。
［已知（P/F，6%，1）=0.943，（P/F，6%，2）=0.889，（P/F，6%，3）=0.839］
A.15.11
B.19.35
C.16.49
D.22.26
参考答案：
B
参考解析：
根据题意，该股票预计第一年的每股股利为1.5×（1+3%）3；第二年的每股股利为1.5×（1+3%）2；第三年的每股股利为1.5×（1+3%）；所以目前股票的内在价值=1.5×（1+3%）×（P/F，6%，1）+1.5×（1+3%）×（P/F，6%，2）+1.5×（1+3%）2×（P/F，6%，3）+18×（P/F，6%，3）=19.35（元）。
所以当股票每股市价不超过19.35时，投资者才会购买。
[单项选择题]
5、甲公司为筹集资金发行一批贴现债券，面值1000元，期限为10年，假设折现率为5%，则其发行价格应为（）元。
［已知（P/F，5%，10）=0.6139，（P/A，5%，10）=7.7217］
A.920.85
B.613.90
C.1000.00
D.999.98
参考答案：
B
参考解析：
债券的价值=1000×（P/F，5%，10）=1000×0.6139=613.9（元）
[单项选择题]
6、甲公司主要生产销售医疗设备，年销售量为200万台，每台单价10000元，企业销售利润率（税前利润÷销售收入）为25%，为了扩大销售，准备下一年度实行新的信用政策，新政策的信用条件为"2/20，n/60"，这样销量可增加50万台。
客户中，享受现金折扣的为30%，其余享受商业信用，商业信用管理成本占销售收入的2%，坏账损失率为销售收入的8%，收账成本占销售收入的7%，如果甲公司预计在下一年度里销售利润率保持不变，有价证券的报酬率为6%，如果实行新的信用政策，甲公司实现的利润是（）万元。
A.165000
B.148000
C.160000
D.120000
参考答案：
A
参考解析：
销售产品的利润=（200+50）×10000×25%=625000（万元）应收账款的平均收款时间=20×30%+60×70%=48（天）应收账款的平均余额=（200+50）×10000×48/360=333333.33（万元）应收账款的机会成本=333333.33×6%=20000（万元）现金折扣成本=（200+50）×10000×30%×2%=15000（万元）坏账成本=（200+50）×10000×8%=200000（万元）管理成本=（200+50）×10000×2%=50000（万元）收账成本=（200+50）×10000×7%=175000（万元）实现的利润=625000-20000-15000-200000-50000-175000=165000（万元）
[单项选择题]
7、甲公司于2012年7月1日购买乙公司于2010年1月1日发行的5年期的债券，债券面值为100元，票面利率8%，每半年付息一次，到期还本，市场利率为10%，则投资者购入债券时该债券的价值为（）元。
［已知（P/A，5%，5）=4.3295，（P/F，5%，5）=0.7835］
A.95.67
B.100
C.97.27
D.98.98
参考答案：
A
参考解析：
距离债券到期还有2年半的时间，债券价值=100×4%×（P/A，5%，5）+100×（P/F，5%，5）=4×4.3295+100×0.7835=95.67（元）。
[单项选择题]
8、下列关于评价投资方案的净现值法与现值指数法的表述中，不正确的是（）。
A.同一投资方案下，净现值大于0时，现值指数一定大于1
B.两者均考虑货币的时间价值因素
C.现值指数法必须按照预定的折现率折算现金流量的现值，净现值法无需计算现值
D.两者对同一投资方案的评价结果是一致的
参考答案：
C
参考解析：
选项C，两者都必须按照预定的折现率折算现金流量的现值
[单项选择题]
9、下列关于经济订货模型的表述中，不正确的是（）。
A.随每次订货批量的变动，相关订货费用和相关储存成本呈反方向变化
B.相关储存成本与每次订货批量成反比
C.相关订货费用与每次订货批量成反比
D.相关储存变动成本与相关订货变动成本相等时的采购批量，即为经济订货批量
参考答案：
B
参考解析：
相关储存成本=（每次订货批量/2）×单位存货每期储存成本，选项B不正确。
[单项选择题]
10、关于现金流量的估计，下列说法不正确的是（）。
A.只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量
B.沉没成本、过去成本、账面成本等往往是非相关成本
C.不需要考虑放弃其他投资机会可能取得的收益
D.假定开始投资时筹措的营运资本在项目结束时收回
参考答案：
C
参考解析：
本题考核现金流量的概念与估计。
在投资方案的选择中，如果选择了一个投资方案，则必须放弃投资于其他途径的机会。
其他投资机会可能取得的收益是实行本方案的一种代价，称为这项投资方案的机会成本，在现金流量估计中需要考虑。
[多项选择题]
11、下列费用中，属于订货成本的有（）。
A.办公费
B.电报电话费
C.常设采购机构的基本开支
D.差旅费
E.占用资金所应计的利息
参考答案：
A,B,C,D
参考解析：
选项E属于储存成本。
[多项选择题]
12、存货管理的目标有（）。
A.合理确定存货量，在保证生产的前提下尽量减少存货
B.加强存货的日常控制
C.加快存货的周转速度
D.多备存货防止缺货损失
E.尽少储存存货以减少所占用企业的资金
参考答案：
A,B,C
参考解析：
存货管理的目标为：
合理确定存货量，在保证生产的前提下尽量减少存货；加强存货的日常控制，加快存货的周转速度。
[多项选择题]
13、甲公司拟建一生产项目，预计投产第一年的流动资产需用额为35万元，流动负债需用额为15万元；预计第二年流动资金需用额为10万元，流动负债需用额为5万元，以后各年与此相同。
则下列表述中，正确的有（）。
A.投产第一年的流动资金需用额为20万元
B.投产第二年的流动资金需用额为5万元
C.第一年流动资金投资额为35万元
D.第二年流动资金投资额为-10万元
E.第二年收回流动资金10万元
参考答案：
A,D,E
参考解析：
选项B，投产第二年的流动资金需用额为10万元；选项C，第一年流动资金投资额为20万元。
[多项选择题]
14、下列关于债券价值的说法中正确的有（）。
A.当必要报酬率高于票面利率时，债券价值高于债券面值
B.在必要报酬率保持不变，分期付息的情况下，随着到期日的临近，债券价值越来越接近于债券面值
C.当必要报酬率等于票面利率时，债券应平价发行
D.溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越高
E.折价发行的债券，利息支付频率越快，价值越低
参考答案：
B,C,D,E
参考解析：
选项A，当必要报酬率高于票面利率时，债券价值低于债券面值。
[多项选择题]
15、关于投资决策方法，下列说法不正确的有（）。
A.投资回收期一般不能超过固定资产使用期限的一半，多个投资方案中以投资回收期最短者为优
B.投资回报率越高，则方案越好
C.净现值为正的方案是可取的，在多个方案中应该选择净现值最小的方案
D.现值指数只有大于1，方案才可取
E.内含报酬率是使投资方案现金流入量的现值与现金流出量的现值相等的贴现率
参考答案：
C,D
参考解析：
选项C，净现值为正的方案是可取的，在多个方案中应该选择净现值最大的方案；选项D，现值指数大于或者等于1的方案是可取的。
[多项选择题]
16、下列关于净现值法的特点的相关说法中，正确的有（）。
A.适用性强，能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策
B.能灵活地考虑投资风险
C.所采用的贴现率容易确定
D.不适宜于对投资额差别较大的独立投资方案的比较决策
E.净现值有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策
参考答案：
A,B,D,E
参考解析：
对于净现值法而言，所采用的贴现率不易确定。
所以选项C的说法不正确。
[单项选择题]
17、长江公司生产和销售甲种产品。
相关资料如下。
（1）目前的信用政策为"2/15，n/30"，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的销售额中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后10天（平均数）收回。
目前的销售收入为1000万元，销售利润率为20%。
收账成本占销售收入的5%。
（2）如果明年将信用政策改为"5/10，n/20"，预计不会影响产品的单价，而销售额将增加到1200万元，销售利润率不变。
与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70%；不享受折扣的销售额中，有50%可以在信用期内收回，另外50%可以在信用期满后20天（平均数）收回。
收账成本占销售收入的10%。
（3）有价证券的报酬率为10%。
根据上述资料回答下列问题。
（计算结果保留两位小数）假设公司采用新的信用政策，企业的利润为（）万元。
A.125.13
B.72.67
C.132.67
D.240
参考答案：
B
[单项选择题]
18、长江公司生产和销售甲种产品。
相关资料如下。
（1）目前的信用政策为"2/15，n/30"，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的销售额中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后10天（平均数）收回。
目前的销售收入为1000万元，销售利润率为20%。
收账成本占销售收入的5%。
（2）如果明年将信用政策改为"5/10，n/20"，预计不会影响产品的单价，而销售额将增加到1200万元，销售利润率不变。
与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70%；不享受折扣的销售额中，有50%可以在信用期内收回，另外50%可以在信用期满后20天（平均数）收回。
收账成本占销售收入的10%。
（3）有价证券的报酬率为10%。
根据上述资料回答下列问题。
（计算结果保留两位小数）在目前的信用政策下，企业的利润为（）万元。
A.131.94
B.171.94
C.188.12
D.200
参考答案：
A
[单项选择题]
19、ABC企业计划利用一笔长期资金购买股票。
现有X公司股票和Y公司股票可供选择，ABC企业只准备投资一家公司股票。
已知X公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.10元，预计以后每年以6%的增长率增长。
Y公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.50元，股利政策将一贯坚持固定股利政策。
ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。
根据上述资料回答下列问题。
利用股票估价模型，计算出Y公司股票价值为（）元。
A.6.62
B.6.25
C.6.00
D.5.75
参考答案：
B
[单项选择题]
20、下列关于现金管理的说法中，正确的是（）。
A.现金管理主要是指交易性现金、预防性现金和投机性现金的管理
B.现金管理的目标是加快现金的周转速度，尽量减少现金的持有量
C.确定最佳现金持有量是利用存货模式，需要考虑持有成本和短缺成本
D.最佳现金持有量是使持有现金总成本最小的现金持有量
参考答案：
D
参考解析：
预防性动机和投机性动机持有的现金对于企业来讲不容易确定，现金管理主要指交易性现金的管理，选项A错误。
现金管理的目标是在满足需要的基础上尽量减少现金的持有量，因此选项B不正确。
确定最佳现金持有量要考虑持有成本和转换成本，而不是短缺成本，因此选项C不正确。
[单项选择题]
21、甲公司生产某种产品，该产品单位售价160元，单位成本120元，2011年度销售360万件。
2012年为扩大销售量、缩短平均收款期，甲公司拟实行“5/10、2/30、n/50”新的信用政策；采用该政策后，经测算：
产品销售额将增加15%，占销售额40%的客户会在10天内付款、占销售额30%的客户会在30天内付款、占销售额20%的客户会在50天内付款、剩余部分的平均收款期为80天，逾期应收账款的收回需支出的收账费用及坏账损失占逾期账款金额的10%。
甲公司2011年度采用“n/30”的信用政策，其平均收款期为50天，40%的销售额在信用期内未付款，逾期应收账款的坏账损失占逾期账款金额的4.5%，收账费用占逾期账款金额的3%。
假设有价证券报酬率为8%，一年按360天计算，其他条件不变。
根据上述资料，回答以下各题：
在新的信用政策下，甲公司现金折扣成本为（）万元。
A.1324.80
B.1497.50
C.1684.48
D.1722.24
参考答案：
D
参考解析：
在新的信用政策下，应收账款现金折扣金额＝160×360×（1＋15%）×40%×5%＋160×360×（1＋15%）×30%×2%＝1722.24（万元）。
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[单项选择题]
22、甲企业计划投资购买一台价值35万元的设备，预计使用寿命5年，按年限平均法计提折旧，期满无残值；预计使用该设备每年给企业带来销售收入40万元、付现成本17万元。
若甲企业适用的企业所得税税率为25%，则该投资项目每年产生的现金净流量为（）万元。
A.15
B.19
C.23
D.27
参考答案：
B
参考解析：
每年产生的现金净流量＝40－17－（40－17－35/5）×25%＝19（万元）
[单项选择题]
23、甲公司生产某种产品，该产品单位售价160元，单位成本120元，2011年度销售360万件。
2012年为扩大销售量、缩短平均收款期，甲公司拟实行“5/10、2/30、n/50”新的信用政策；采用该政策后，经测算：
产品销售额将增加15%，占销售额40%的客户会在10天内付款、占销售额30%的客户会在30天内付款、占销售额20%的客户会在50天内付款、剩余部分的平均收款期为80天，逾期应收账款的收回需支出的收账费用及坏账损失占逾期账款金额的10%。
甲公司2011年度采用“n/30”的信用政策，其平均收款期为50天，40%的销售额在信用期内未付款，逾期应收账款的坏账损失占逾期账款金额的4.5%，收账费用占逾期账款金额的3%。
假设有价证券报酬率为8%，一年按360天计算，其他条件不变。
根据上述资料，回答各题：
在新的信用政策下，甲公司现金折扣成本为（）万元。
A.1324.80
B.1497.50
C.1684.48
D.1722.24
参考答案：
D
参考解析：
在新的信用政策下，应收账款现金折扣金额＝160×360×（1＋15%）×40%×5%＋160×360×（1＋15%）×30%×2%＝1722.24（万元）。
[单项选择题]
24、某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金需要量为250000元，有价证券转换成现金的成本为每次500元，有价证券报酬率为10%。
则该公司的最佳现金持有量为（）元。
A.10000
B.25000
C.50000
D.100000
参考答案：
C
[单项选择题]
25、某公司购买一台新设备用于生产新产品，设备价值为50万元，使用寿命为5年，预计净残值为5万元，按年限平均法计提折旧（与税法规定一致）。
使用该设备预计每年能为公司带来销售收入40万元，付现成本15万元，最后一年收回残值收入5万元。
假设该公司适用企业所得税税率为25%，则该项投资的投资回收率为（）。
A.42.0%
B.42.5%
C.43.5%
D.44.0%
参考答案：
D
参考解析：
企业前四年的年现金净流量＝（40－15）－（40－15－45/5）×25%＝21（万元），最后一年的现金净流量＝（40－15）－（40－15－45/5）×25%＋5＝26（万元），年均现金净流量＝（21×4＋26）/5＝22，该项投资的投资回收率＝22/50＝44%。
[多项选择题]
26、企业在计算持有现金总成本时，通常应考虑的因素有（）。
A.现金持有量
B.有价证券的报酬率
C.全年现金需求总量
D.一次的转换成本
E.现金持有时间
参考答案：
A,B,C,D
参考解析：
持有现金的总成本＝持有成本＋转换成本＝现金持有量/2×有价证券的报酬率＋全年现金需求总量/现金持有量×一次的转换成本，根据这个公式，可以看出选项ABCD都会影响持有现金的总成本。
[多项选择题]
27、下列有关信用期间的表述中，正确的有（）。
A.缩短信用期间可能增加当期现金流量
B.延长信用期间会扩大销售
C.降低信用标准意味着将延长信用期间
D.延长信用期间将增加应收账款的机会成本
E.缩短信用期间可能减少当期现金流量
参考答案：
A,B,D
参考解析：
延长信用期，会吸引更多的顾客购买，可以在一定程度上扩大销售量，但是也会带来不良后果，一是平均收现期延长，应收账款占用资金的机会成本增加；二是使得坏账损失和收账费用增加。
信用标准和信用期间是两项不同的决策，二者无必然联系，信用标准是企业用来衡量客户是否有资格享受商业信用所应具备的基本条件，降低信用标准并不一定意味着延长信用期限，所以选项C不正确；信用期间是企业允许客户从购买商品到付款的最长时间。
缩短信用期，平均收现期缩短，可能使当期现金流量增加，选项E不正确。
[多项选择题]
28、下列关于应收账款管理的相关说法中，不正确的有（）。
A.管理应收账款的目标充分利用赊销以增加企业产品的市场占有率
B.企业信用政策是管理和控制应收账款余额的政策，它由信用标准、信用条件、收款政策组成
C.信用标准由企业根据其收账政策来制定
D.信用期间是企业允许客户从购买商品到付款的最短时间。
信用期间越长，越利于企业销售商品
E.为了减少企业的收账成本，加快应收账款周转速度，企业应当采用积极型收账政策
参考答案：
A,C,D,E
参考解析：
管理应收账款的目标为在适当利用赊销增加企业产品的市场占有率的条件下控制应收账款的余额，因此选项A不正确。
信用标准由企业根据其销售政策来制定的，因此选项C不正确。
信用期间是企业允许客户从购买商品到付款的最长时间，而非最短时间，因此选项D不正确。
积极型收账政策，有利于减少坏账损失，加快应收账款周转速度，消极型收账政策，有利于减少收账成本，但加大坏账损失。
因此选项E不正确。
[多项选择题]
29、信用条件是客户可以享受的优惠条件，下列各项目属于信用条件的有（）。
A.信用期间
B.信用标准
C.折扣期间
D.现金折扣
E.收款政策
参考答案：
A,C,D
参考解析：
信用条件是客户可以享受的优惠条件，包括：
信用期间、现金折扣和折扣期间，所以选项ACD正确。
选项B信用标准和选项E收账政策是信用政策的内容。
[多项选择题]
30、对同一投资项目而言，下列关于投资决策方法的表述中，错误的有（）。
A.如果净现值大于零，其现值指数一定大于1
B.如果净现值小于零，表明该项目将减损股东价值，应予以放弃
C.如果净现值大于零，其内含报酬率一定大于设定的折现率
D.如果净现值大于零，其投资回收期一定短于项目经营期的1/2
E.净现值、现值指数和内含报酬率的评价结果可能不一致
参考答案：
D,E
参考解析：
投资回收期一般不能超过固定资产使用期限的一半，所以选项D的表述有误。
净现值、现值指数和内含报酬率的评价结果一定是一样的，所以选项E的表述有误。
[单项选择题]
31、某公司2012年的信用条件为“N/30”，销售收入为3500万元，变动成本率为60%，最低投资报酬率为10%。
在其他条件不变的情况下，为使2013年销售收入比上年增加10%，拟将信用条件改变为“2/10，1/20，N/30”，预计有60%的客户会在10天内付款，30%的客户会在20天内付款，其余客户在信用期付款。
则该公司2013年因信用政策改变使应收账款的机会成本比上一年减少（）万元。
A.7.88
B.8.75
C.13.13
D.14.58
参考答案：
A
参考解析：
2012年应收账款的机会成本＝3500×30/360×60%×10%＝17.5（万元）2013年应收账款的机会成本＝3500×（1＋10%）×（60%×10＋30%×20＋10%×30）/360×60%×10%＝9.625（万元）2013年因信用政策改变使应收账款的机会成本比上一年减少＝17.5－9.625＝7.875≈7.88（万元）
[单项选择题]
32、下列关于应收账款管理的相关说法中，正确的是（）。
A.管理应收账款的目标包括加快应收账款的周转速度，因此企业只能采用积极性收账政策
B.信用标准是企业用来衡量客户是否有资格享受商业信用所具备的基本条件，包括信用期间、现金折扣和折扣期间
C.企业为扩大销售收入，可以延长信用期间，但要考虑增加的坏账损失
D.折扣期间是允许客户从购买商品到付款的最长时间
参考答案：
C
参考解析：
积极型收账政策可以加快应收账款周转速度，但也会加大成本。
因此企业并不是必须采用积极型的收账政策，因此选项A不正确。
信用期间、现金折扣和折扣期间属于信用条件的内容，而非信用标准的内容，因此选项B不正确。
折扣期间是企业给予客户享受现金折扣的时间，客户只有在这个期间付款才能得到现金折扣，因此选项D不正确。
[单项选择题]
33、甲公司拟投资购买一价值为600万元的大型生产设备（无其他相关税费）。
购入后立即投入使用，每年可为公司增加利润总额120万元；该设备可使用5年，按年限平均法计提折旧，期满无残值。
若该公司适用企业所得税税率为33%，无
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