第六章第六节改扩建与技术改造分析.ppt

第六章第六节改扩建与技术改造分析.ppt

《第六章第六节改扩建与技术改造分析.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第六章第六节改扩建与技术改造分析.ppt（27页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

第第五节五节改、扩建和改、扩建和技术改造项目技术改造项目的经济分析的经济分析一、改、扩建和一、改、扩建和技术改造技术改造项目经济分析概述项目经济分析概述1.按固定资产投资对建设项目分类：

按固定资产投资对建设项目分类：

基本建设项目：

基本建设项目：

新建项目新建项目扩建项目扩建项目改建项目改建项目改、扩建与技术改造项目改、扩建与技术改造项目技术改造项目技术改造项目2.改、扩建和技术改造项目含义改、扩建和技术改造项目含义改改建建：

为为提提高高生生产产效效率率、改改进进产产品品质质量量，对对原原有有企企业业的的规规模模和和生生产产方方向向（产产品品的的用用途途、性性能能、结结构构）或或生生产产设设备备与与工艺方法进行技术改造。

工艺方法进行技术改造。

扩扩建建：

扩扩大大生生产产规规模模、提提高高生生产产能能力力，并并同同时时做做部部分分产产品品方向调整的企业投资行为。

方向调整的企业投资行为。

技技术术改改造造：

企企业业对对原原有有技技术术装装备备和和工工程程设设施施进进行行技技术术改改造造，提提高高机机械械化化、自自动动化化水水平平、改改进进产产品品质质量量、增增加加花花色色品品种种，促促进进产产品品升升级级换换代代，降降低低能能源源和和原原材材料料消消耗耗，加加强强资资源源综综合合利利用用和治理污染，提高社会综合经济效益。

和治理污染，提高社会综合经济效益。

3.改、扩建和技术改造项目的特点改、扩建和技术改造项目的特点（11）改改、扩扩建建和和技技术术改改造造项项目目总总是是要要在在不不同同程程度度上上利利用用企企业业原原有有资资产产和和资资源源，力力求求以以增增量量调调动动存存量量，以较小的新增投入取得较大新增效益。

以较小的新增投入取得较大新增效益。

（22）改改、扩扩建建和和技技术术改改造造项项目目的的目目标标不不同同，实实施施方方法法各各异异，效效益益和和费费用用表表现现形形式式呈呈多多样样性性，建建设设方方案案具有极大的个性差异。

具有极大的个性差异。

（33）改改扩扩建建和和技技改改项项目目的的费费用用和和效效益益既既涉涉及及新新增增投投资资部部分分，又又涉涉及及原原有有基基础础部部分分，使使项项目目费费用用和和效效益益的的识识别别和和计计算算比比较较复复杂杂，从从而而给给项项目目评评价价带带来来新新的的问题。

问题。

二、改、扩建和技术改造项目财务评价的方法二、改、扩建和技术改造项目财务评价的方法原原则则:

考考察察项项目目建建设设与与不不建建设设两两种种情情况况下下费费用用和和收收益益的的差差别别，这这种种差差别别是是项目引起的，也就是其效果所在。

项目引起的，也就是其效果所在。

总量效果评价法（总量法）总量效果评价法（总量法）增量效果评价法（增量法）增量效果评价法（增量法）1.1.总量法总量法有待决策的有待决策的两个互斥两个互斥的方案：

的方案：

进行改扩建和技术改造方案进行改扩建和技术改造方案不进行改扩建和技术改造方案不进行改扩建和技术改造方案计算各个方案的绝对效果，从总量上比较两个互斥的计算各个方案的绝对效果，从总量上比较两个互斥的方案的效果。

方案的效果。

1）总量法的现金流量；总量法的现金流量；2）寿命不等问题的处理；）寿命不等问题的处理；运运用用总总量量法法时时必必须须将将原原有有资资产产列列入入现现金金流流量量之之中中，将其视为投资。

将其视为投资。

例例：

某某企企业业现现有有固固定定资资产产500万万元元，流流动动资资产产200万万元元，如如果果进进行行改改扩扩建建需需投投资资140万万元元，改改扩扩建建当当年年生生效效。

进进行行改改扩扩建建和和不不进进行行改改扩扩建建的的收收入入、支支出出如如表表所所示示，若若进进行行改改扩扩建建和和不不进进行行改改扩扩建建的的寿寿命命期期均均为为8年年，基基准准收收益益率率10%，问问企企业业是是否否应应进进行行改扩建？

改扩建？

方方案案不改扩建不改扩建改扩建改扩建年份年份188188销售收入销售收入资产回收资产回收支出支出600495250650520300NPV（10%）1=105（P/A10%8）+250（p/F10%8）=676.8NPV（10%）2=-140+130（P/A10%8）+300（p/F10%8）=693.5NPV（10%）2NPV（10%）10是否应进行改扩建是否应进行改扩建？

NPV（10%）1=-700+105（P/A10%8）+250（p/F10%8）=-23.2NPV（10%）2=-840+130（P/A10%8）+300（p/F10%8）=-6.5NPV（10%）2NPV（10%）10是否应进行改扩建是否应进行改扩建？

分析：

分析：

增增量量法法只只能能考考虑虑两两方方案案的的相相对对经经济济性性，没没考考虑虑方方案案本本身身绝绝对对经经济济性性，只只能能考考虑虑两两方案的优劣。

方案的优劣。

什么情况下只需进行增量效果计算？

什么情况下只需进行增量效果计算？

增量效果与总量效果的可能性排列增量效果与总量效果的可能性排列“+”：

通过，“-”：

未通过。

“+，+，-”与“-，-，+”不可能分析结论：

一般只需增量效果评价，只有当面临亏损需要就企业关闭、拍卖还是改扩建与技改作出决策时，才需要同时作增量效果评价与总量效果评价。

序号序号增量效果增量效果总量效果总量效果按增量应按增量应作决策作决策不改不改改改

（1）+改

（2）+-+改（3）+-改（4）-+不改（5）-+-不改（6）-不改3.3.增量现金流的计算增量现金流的计算（11）.“.“前后对比法前后对比法”对项目改造后的经济效益状况进行预测，对项目改造后的经济效益状况进行预测，并与改造前的特定时间（如前一年）的并与改造前的特定时间（如前一年）的状况进行对比分析，以评价项目改造的状况进行对比分析，以评价项目改造的必要性和预期的经济效果增量。

必要性和预期的经济效果增量。

（22）.“.“有无对比法有无对比法”对进行改造与不进行改造两种方案在未来对进行改造与不进行改造两种方案在未来同同一一时时间间点点的的经经济济效效益益进进行行预预测测和和比比较较分分析析，以它们的效益差额作为增量效益进行比较，以它们的效益差额作为增量效益进行比较，来衡量与判断改造项目的必要性及经济上的来衡量与判断改造项目的必要性及经济上的合理性。

合理性。

例例：

某某工工厂厂现现有有固固定定、流流动动资资产产800万万元元，技技改改前前（即即现现在在，第第0年年末末）和和未未来来8年年的的有有关关预预测测数数据据如如表表1所所示示。

如如果果进进行行技技改改，须须投投资资180万万元元，其其未未来来8年年的的有有关关预预测测数数据据如如表表2所所示示。

若若基基准准收收益益率率为为10%，该该厂厂是是否否应应当当进进行行技技术术改改造造？

（用用前前后法和有无法采用净现值指标进行分析。

）后法和有无法采用净现值指标进行分析。

）用前后法计算增量现金流量的净现值计算结果为：

用前后法计算增量现金流量的净现值计算结果为：

-8.4万元，万元，不应进行技术改造。

不应进行技术改造。

用有无法计算增量现金流量的净现值计算结果为：

用有无法计算增量现金流量的净现值计算结果为：

172.7万元，应万元，应进行技术改造。

进行技术改造。

原因分析：

原因分析：

不进行技术改造该厂生产能力下降，销售收入呈逐年减少不进行技术改造该厂生产能力下降，销售收入呈逐年减少趋势，成本呈逐年上升趋势；如进行技术改造该厂可使销售收趋势，成本呈逐年上升趋势；如进行技术改造该厂可使销售收入有所增加，减缓了成本的上升。

入有所增加，减缓了成本的上升。

（33）.“.“前后对比法前后对比法”与与“有无对比法有无对比法”的适用性分析的适用性分析11）原企业生产能力还有潜力可挖，即使不进行改造，原企业生产能力还有潜力可挖，即使不进行改造，在一定时期内还可以增加效益。

采用在一定时期内还可以增加效益。

采用“前后法前后法”就会就会高估项目净效益。

高估项目净效益。

净净B效效益益有项目有项目增量净效益增量净效益CA无项目无项目项目前（现状）项目前（现状）D0年份年份22）原企业的生产能力已经再无潜力可挖，如不进行改造企业必）原企业的生产能力已经再无潜力可挖，如不进行改造企业必定滑坡，有项目可以维护目前的效益水平。

此时若用定滑坡，有项目可以维护目前的效益水平。

此时若用“前后法前后法”就会低估项目的净效益。

就会低估项目的净效益。

净净项目前项目前效效A有项目（与项目前同）有项目（与项目前同）B（D）益益增量净效益增量净效益无项目无项目C0年份年份33）原有企业设备严重老化，若不改造难以维持现有生产能力，）原有企业设备严重老化，若不改造难以维持现有生产能力，产量减少效益下降，显然有项目比项目前的净效益增加。

产量减少效益下降，显然有项目比项目前的净效益增加。

用用“前后法前后法”会低估项目净效益。

会低估项目净效益。

净净B效效有项目有项目益益增量净效益增量净效益AD项目前项目前无项目无项目C0年份年份44）原有企业已经衰退倒闭，有无项目净效益都会不同程度地原有企业已经衰退倒闭，有无项目净效益都会不同程度地下降，采用下降，采用“前后法前后法”分析，会误认为项目有负效益。

分析，会误认为项目有负效益。

净净效效项目前项目前益益AD有项目有项目增量净效益增量净效益B无项目无项目C0年份年份55）当项目技术改造是为了提高产品质量、改变现状，则若无项）当项目技术改造是为了提高产品质量、改变现状，则若无项目原企业将维持现状、净效益保持不变，与项目前净效益相同，目原企业将维持现状、净效益保持不变，与项目前净效益相同，采用采用“前后法前后法”与与“有无法有无法”就没有差异。

就没有差异。

净净B效效益益有项目有项目增量效益增量效益AC（D）项目前项目前无项目（与项目前同）无项目（与项目前同）0年份年份66）当无项目的净效益为零时，有项目的增量净效益就是项）当无项目的净效益为零时，有项目的增量净效益就是项目本身的净效益。

目本身的净效益。

净净效效B益益有项目有项目增量效益增量效益AC（D）0项目前项目前无项目（与项目前同）无项目（与项目前同）年份年份注意：

注意：

如如果果不不经经过过预预测测分分析析就就认认为为“无无项项目目”时时的的效效益益与与费费用用不不发发生生变变化化，将将导导致致增增量量效效益益或或费费用用计计算算结果失实。

结果失实。

通通常常应应在在企企业业现现状状的的基基础础上上预预测测35年年“无无项项目目”的效益与费用。

的效益与费用。