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企业集团财务管理的理论概述
企业集团财务管理的理论概述
目录
目录……………………………………………………………………………………………………………………………1
摘要……………………………………………………………………………………………………………………………3
英文摘要………………………………………………………………………………………………………………………4
前言……………………………………………………………………………………………………………………………5
一、企业集团财务管理的理论概述…………………………………………………………………………………6
（一）企业集团的内涵及特征………………………………………………………………………………………6
1、企业集团的内涵………………………………………………………………………………………………………6
2、企业集团的特征…………………………………………………………………………………………………………6
（二）企业集团财务管理的特征………………………………………………………………………………………6
1、财务管理层次鲜明……………………………………………………………………………………………………6
2、财务控制与监督以产权为基础…………………………………………………………………………………6
（三）企业集团财务管理体制相关概念辨析……………………………………………………………………7
1、财务管理体制与财务制度的辨析………………………………………………………………………………7
2、财务管理体制与财务管理体系的辨析…………………………………………………………………………7
（四）国外企业集团财务管理的基本形式………………………………………………………………………7
1、日本型企业集团的财务管理………………………………………………………………………………………7
2、欧美型企业集团的财务管理………………………………………………………………………………………7
二、我国企业集团财务管理的现状及存在的问题……………………………………………………………9
（一）我国企业集团财务管理理论的现状………………………………………………………………………9
1、投资决策随意性大………………………………………………………………………………………………………9
2、在筹资方面，我国资本市场尚不够发达，企业筹资手段不够丰富………………………………9
3、在收益分配上较少考虑资本结构问题…………………………………………………………………………9
（二）我国企业集团财务管理中存在的问题分析……………………………………………………………9
1、财务主体界限混淆………………………………………………………………………………………………………9
2、出资者结构单一…………………………………………………………………………………………………………9
3、预算制度不健全………………………………………………………………………………………………………10
4、资金控制及使用效率低……………………………………………………………………………………………10
5、缺乏有效的企业集团财务监控机制…………………………………………………………………………10
6、经营者素质不高………………………………………………………………………………………………………10
三、企业集团财务管理的对策分析…………………………………………………………………………12
（一）构建科学的财务组织与决策体制…………………………………………………………………12
1、合理设置财务部门机构……………………………………………………………………………………………12
2、明确限定财务权责范围……………………………………………………………………………………………12
3、建立科学的财务决策制度…………………………………………………………………………………………12
（二）完善财务约束与激励制度……………………………………………………………………………………12
1、构建合理的财务约束制度…………………………………………………………………………………………12
2、加强财会人员管理……………………………………………………………………………………………………12
3、推行财务总监委派制………………………………………………………………………………………………12
（三）建立健全财务控制体系………………………………………………………………………………………13
1、明确财务控制的目标和内容……………………………………………………………………………………13
2、建立健全财务控制制度…………………………………………………………………………………………13
（四）建立有利于企业集团的政策体系…………………………………………………………………………13
1、改革投融资管理体系…………………………………………………………………………………………………13
2、实施有利于大企业集团的国有资本利润分配政策………………………………………………………13
3、形成有利于大企业集团的财税政策……………………………………………………………………………13
注释……………………………………………………………………………………………………………………………15
参考文献………………………………………………………………………………………………………………………16
摘 要
我国企业集团能否健康稳定的发展，是国民经济中的重大问题。
但就其发展现状来看，还存在着许多问题，不能不发人深思。
财务管理是企业管理的核心，它集中体现了矛盾所在。
如果能针对我国企业集团财务管理中存在的问题，对症下药，设计一套合理的财务管理模式，必能使企业集团一改以往的萎靡状态，逐渐步入良性循环，焕发出一派勃勃生机。
本文在研究企业集团财务管理理论的基础上，结合国内外对财务管理的方法和对策来具体研究财务管理的现状，问题，和关于解决问题的一些本人的看法，并吸收借鉴国外成功企业集团财务管理的经验，结合我国企业集团现状，从资金的融通与管理、投资管理与控制、利润分配、财务监督机制和效绩评价等方面展开系统的研究，为企业集团财务管理问题提出了一套解决方案。
关键词：
企业集团财务管理体制构建问题对策
前言
财务管理作为企业集团财务活动、处理财务关系的经济管理工作，涉及经济活动的各个方面，在企业集团管理中处于核心地位。
财务工作的重要性决定了企业必须非常重视财务管理。
而随着知识经济时代的到来，财务管理对于知识经济时代的企业更为重要。
但我国企业财务管理水平低的现状却令人担忧，许多企业仍然采用传统的财务管理模式，只注重对财务资本的运营，不重视对知识资源的开发、管理和利用。
这种把知识资本排斥在外的财务管理模式严重制约了我国企业在知识经济时代的发展。
为了适应知识经济时代的要求，必须对建立在传统经济基础上的财务管理模式加以变革。
20世纪是现代财务科学的产生和完善阶段，西方经济发达国家经历了一个世纪的市场运作，20实际59年代后期，美国等一些经济发达国家的大公司尝试了应用计算机进行工资计算、材料核算、存取款等，之后渐渐扩展到财务处理、会计管理，并逐步发展成为以电算化会计信息系统为主体的企业财务管理系统，形成了一系列经典财务管理和一整套科学理财经验与方法，20世纪70年代是财务管理体系的大发展时期，突出表现在两个方面：
一是罗斯等人通过实证研究对资本资产定价模型提出挑战，并创立了套利定价理论的新资本资产定价模型；二是以布莱克和斯戈尔为首创立的用于评估财务要求权的选择权利论，这在一定程度上推动了财务管理理论的发展和完善。
1972年，发吗和米勒出版的《财务管理》一书，集财务管理理论之大成，同时也标志着财务管理体系理论进入成熟阶段。
目前，财务管理体系已形成了比较完善的理论体系和方法论体系，包括预算管理体系，资金管理体系，会计管理体系等。
此外，近年来还成功地研制出大量的财务管理软件，如各种财务预测软件、可行性研究软件等。
所有这些都标志着财务管理体系走向了成熟。
其大部分适合中国国情的，是值得我们学习的。
在我国，财务管理体系已得到很大程度的应用，但由于各种原因限制了财务管理的体系的深度和广度，对务管理的研究还需要进一步的完善和规划。
本文按照“提出问题—分析问题—解决问题”，先从理论上分析，再提出相应解决办法的逻辑顺序。
首先在分析知识经济时代企业特点的基础上引出要研究的问题，接着对财务管理的现状及存在问题进行了较深入的分析，在具体地分析了财务管理目标的重新确立和财务管理对象及其内容的改革后，最后对知识经济时代企业的无形资产管理、人力资源管理、财务管理信息化建设、财务风险管理进行了详细的分析，提出了相应的解决办法。
一、企业集团财务管理的理论概述
（一）企业集团的内涵与特征
1、企业集团的内涵
“企业集团”是一个外来词，它所反映的经济现象始于19世纪初期，即资本主义处在自由竞争阶段向垄断阶段的过度期。
那时，美国出现的资金雄厚、跨行业经营、内部组织复杂的企业组织如“托拉斯”，还有德国出现的“康采恩”等，可以说是企业集团的早期形式，但直到本世纪50年代，“企业集团”一词才开始使用。
最早使用是在日本，当时特指三菱、三井、住友、三和、第一劝业银行、芙蓉六大集团，后扩展到新日铁、日产、丰勇、东芝等大型独立的工业集团[1]。
我国学术界认为：
“中国的企业集团是以公有制为基础，由多个法人企业通过以资金联结为主要纽带构成的多层次的企业联合体。
其成员在依据利益关系建立的领导机构指导下，在生产经营、技术开发、市场开拓、投资发展等方面，密切合作、协调行动，形成利益共享、风险共担的利益共同体”。
2、企业集团的特征
（1）由多个独立的法人组成，但其本身不是法人。
企业集团中内部各成员企业都是自主经营、自负盈亏、独立的法人实体，它们在产权关系、契约等力量的作用下联结成一个企业集团。
尽管企业集团在组织上具有整体性，并且通过其核心企业控制和影响其他企业，从而实现整体目标，但它是一个不被法律承认的概念，不具备法人地位。
（2）具有多层次、立体型的组织结构。
企业集团多是通过兼并、投资、控股、参股、联营等方式形成的，资金是维系集团内各企业的纽带。
由于各企业与核心企业联系的紧密程度不同，所以集团在组织机构上可以划分为几个层次，即核心层（母公司）、紧密层（子公司）、半紧密层和松散层，从而形成立体型的企业网络。
（3）产业与金融相结合。
企业集团的发展离不开金融支持。
西方发达国家许多企业集团以银行或其他融机构为核心，还有许多企业集团通过业务联系、人事交流等方式与银行资本融合在一起。
在我国，产业与金融相结合虽然时间尚短，但已有所发展。
比如，国家为了保证企业集团资金融通的需要，经批准在企业集团内部建立的非银行金融机构---财务公司，就是产业与金融相结合的一种形式。
可以说，产业与金融相结合是企业集团发展过程中的一种趋势。
（二）企业集团财务管理的特征
1、财务管理层次鲜明
在一般单体企业里，董事会是企业的决策机构，总经理负责日常工作;下设若干职能部门，协助总经理对生产、供销、人事、财务等方面，进行常规性管理[2]。
在这里，投资决策、盈亏责任和利润分配都是全企业统一，成本核算则与之密切结合。
在不少场合，投资、利润与成本核算，是三位一体的关系。
2、财务控制与监督以产权为基础
由于多层的投资关系形成了庞大的企业集团，集团内各企业之间直接起到约束作用的是产权关系，这种产权关系也是企业集团财务控制与监督的基础[2]。
母公司的财务机构与全资子公司、控股子公司的财务机构有上下级关系，可以直接控制它们的财务活动，并对其财务管理的合理性与合法性进行监督;母公司还通过向子公司董事会派驻董事来对其重大决策施加影响。
这些无一不是产权纽带在起作用。
（三）企业集团财务管理体制相关概念辨析
1、财务管理体制与财务制度的辨析
财务制度是由相关部门、组织为了适应经济发展需要而制定的，用来约束财务活动的一系列行为规范和准则的总和。
广义上的财务制度是国家立法部门和行业主管部门所制定的法律法规，如《企业财务通则》、《行业财务制度》等;狭义的财务制度是企业管理当局所制定的用来规范企业内部财务活动、处理财务关系、约束自身行为的基本准则和规范，如审批制度、报销制度、投资管理制度等。
财务管理体制则是明确各财务主体的财务权限、责任和利益划分的制度，如何配置财权是其核心问题。
2、财务管理体制与财务管理体系的辨析
“体系”在《现代汉语大词典》中的定义是“若干有关事物或某些意识相互而形成的一个整体”。
财务管理体系则是若干财务要素相互连接在一起形成的整体，包括财务环境、财务关系等。
从定义上看，财务管理体系强调的是相关因素联合起来的一个整体，而并不关心系统内部是如何发挥工作的，以及系统是如何构建的，显得比较笼统。
财务管理体制则不一样，它不仅仅包含了实现理财目标的所有财务相关因素，更重要的是包含了实现的途径和制约的方式。
（四）国外企业集团财务管理的基本模式
1、日本型企业集团的财务管理模式
（1）日本型企业集团
日本的企业集团有两类:
一是以旧财阀企业为基础组成的集团，即三菱、三井、住友、芙蓉、第一劝业及三和这六大企业集团。
二是以新兴工业大企业为核心组成的企业集团，如新日铁、日产、丰田、东芝等。
其中六大企业集团是日本企业集团的典型代表。
（2）日本型企业集团的财务管理
①财务权限。
日本企业集团实行的是集权与分权相结合的财务管理体制，相对于欧美企业集团而言，日本企业集团集权的程度较高，一般采取的是“大权集中，小权分散，战略集中，战术分散”的做法，如企业集团的对外投资、筹资和财务制度由集团公司总部（或经理会）决定，而公司本身的财务预算、财务计划、财务考核由各公司进行，具体的生产、产品成本费用管理，由公司下属的工厂或事业部完成，独立核算，自主经营。
②财务决策机制。
本企业集团的财务管理实行依产权关系自上而下授权，按责任层次自下而上决策的运作机制，其运作方式是:
有关企业投资、筹资以及收入分配等的财务决策，先由基层财务部门会同各自的经理人员作出，然后逐级上报汇总，由上一级决策部门根据各级决策权限及公司经营战略，作出批准或认同与否的决策。
各层次权限依集团类型和子公司大小而定。
如许多企业集团对小的子公司规定其投资决策权限为1亿日元以下，而大的则可放宽到5亿日元等。
这种决策机制既可以考虑子公司的利益，充分发挥子公司的积极性、主动性、创造性，又可以在集团内统一规划重大财务活动，提高集团的整体效益。
③财务监督机制。
决策机制相适应，日本企业集团的财务监督采用自上而下，内外结合的机制，即上一级财务部门对下一级财务部门的核算、管理进行监督，内部审计和外部监督相结合，对整个集团的财务活动进行监督。
集团内部最高的监督机构设在集团总部，定期对成员企业派员巡回检查，并根据检查结果对各成员企业作出综合评价，外部监督主要有银行、债权人、投资人、政府及注册会计师。
这种内外结合，上下贯通的财务监督机制，能够有效地促进财务管理的效益化、合法化、规范化。
2、欧美型企业集团的财务管理模式
欧美型企业集团主要指欧洲各国和美国的企业集团，由于这一类型的企业集团成立较早，发展较为完善，规模也相对很大，产品品种、分布区域和市场占有范围都达到相当高的程度，因此其财务管理基本上都采用的是集权和分权相结合的管理模式，而且分权的成分大于集权的成分，其目的在于充分发挥成员企业的积极性。
按照产权关系，欧美大多数企业集团是层层投资形成的母子公司型，即母公司—子公司—工厂，这类企业集团内部建立起集权与分权相结合的财务管理体制，即在高度集权下广泛分权，在广泛分权的基础上统一协调，其中母公司是企业集团的核心，制定集团发展规划和各项财务制度，作出公司的重大决策，组织重大投资项目的实施，掌握重要人员的任免等，特别对资金实行集中管理，统一筹集，统一调度[3]。
子公司是在母公司控制下的独立法人，接受母公司的投资，在财务上受母公司统一领导，在经营范围和企业规模上受母公司发展战略的限制，在核算方法上遵循母公司制定的财务制度，在利润方面，按时完成母公司下达的指标，对母公司负责，财务上实行独立核算，自负盈亏，有一定的财务决策权。
工厂作为子公司的下属生产单位，接受子公司的领导，对子公司负责，合理利用分配的资金，按时完成生产任务，对生产过程中的成本费用进行管理，力争做到少投入多产出，提高生产效率。
二、我国企业集团财务管理的现状及存在的问题分析
（一）我国企业集团财务管理的现状
1、投资决策随意性大
在我国企业中，不顾自身的能力和发展目标，热衷于铺新摊子，盲目投资，造成严重损失的例子比比皆是。
2001年2月27日，猴王集团破产申请案在宜昌市中级人民法院开庭审理，随即猴王A也加入ST行列，这可以说是盲目投资、无序扩张带来严重后果的典型案例。
在经营上取得一系列成功后，猴王集团推出了所谓“三百”方针：
建一百个企业，开一百家商店，搞一百个公司。
很快，集团所属企业达100余家，而且横跨几十个行业，其产品除著名的猴王焊条外，还包括玻璃酒瓶、啤酒、柴油、柴油发动机、金刚石、甚至钢琴等，简直无所不包。
按国际上通行的做法，企业在进行任何一项投资之前，都应对投资项目进行可行性分析，只有在综合考虑各项因素的基础上，当投资项目所产生的净现金流量为正时才是可行的。
猴王集团盲目追求外延式扩张及所谓多样化经营，未经深入调查研究便乱上投资项目，走向破产也就不足为怪了。
可是，像猴王集团这样的情况在我国企业中屡见不鲜。
2、在筹资方面，我国资本市场尚不够发达，企业筹资手段不够丰富
企业发行股票，要经过政府批准，股票上市，要经过地方政府、中央主管部门、证监委、证券委和证交所上市委员会等层层审批，发行债券也因我国证券市场的不够成熟而困难重重。
另外，长期以来我国企业对资本市场的了解还比较匮乏，对资本市场的运转、资本市场的理论缺乏研究，在筹资时较少考虑资本结构和财务风险等，具有一定的盲目性。
有些上市公司面对高达90%的负债比率仍然无动于衷，甚至更有一些上市公司纯粹是为了圈钱而筹资，根本不考虑什么企业价值、股东价值最大化。
猴王股份获准上市后，公司一位高层领导曾说：
“证券市场究竟是哪位高人发明的？
我真的好好感谢他！
以前借钱还要还，现在一上市就有那么多钱，可让我怎么花？
”可见对资本市场的无知。
[4]
3、在收益分配上较少考虑资本结构问题
这里讲的收益分配，是指在扣除依据“按劳分配”原则分配给企业职工的报酬以外的利润分配。
企业在存续期间内实现的利润，要在企业和所有者之间按一定的比例进行分配，分别形成企业的留存收益与所有者的收益。
股利分配政策不仅影响与企业相关的各方面的利益，而且与公司的筹资问题和资本结构问题密切相关，涉及到企业的长远发展。
在我国，由于企业为了长期稳定地发展，一般较注重积累，而不倾向于导致企业现金流出的现金股利分配方式；较注重企业的经营成果，即利润指标，而对股价关心较少，从而在收益分配上与国际惯例差距较大。
与国际上广泛采用的股利政策相比，我国上市公司较少分配现金股利，代之以配股或送红利的分配方法，这在有意无意间助长了证券市场上的投机气氛，无助于投资者形成正确的投资理念。
不仅如此，我国企业股利政策的制定也往往无章可循，股利分配方案常常朝令夕改，令投资者无所适从。
（二）我国企业集团财务管理中存在的问题分析
1、财务主体界限混淆
出资者和经营者二者的目标和行为是非常重要的，他们分别以“委托人”和“代理者”的身份对财务管理体制实施影响，科学合理的财务管理体制应该是二者的合力结果。
而出资者和经营者之间的混淆，没有建立起以产权纽带为基础的财务关系，相互之间权责不明，成为我国企业集团财务管理中的一道“硬伤”。
2、出资者结构单一
我国不少企业集团都是在国有大型企业或者行政机构的基础上发展而成的，其绝大部分资产都被国有企业和国有独资公司所占有和支配，导致了政府主导的单边治理结构，出资者结构单一，财务主体多元化的局面难以形成。
下表表示我国企业集团的出资者结构[8]。
从上表不难发现，我国2001年公司制企业集团中，母公司为国有独资公司的为801家，占全部改制母公司40%。
母公司出资者结构十分单一，由于其母公司的国有独资公司性质，充其量只是特殊法人，并不是一般意义上的现代公司，无法形成产权清晰、责权明确的法人制度。
国有企业的产权具体归属于谁，企业对谁负责，谁来代表国家履行对国有资产的保值增值的监督责任等问题，很难说清楚，导致了出资者缺位的后果[6]。
3、预算制度不健全
预算管理是企业集团加强内部管理和控制的重要手段之一，但是，目前许多企业集团缺乏完整、科学的预算管理制度。
主要表现在：
一是缺乏完整的预算指标体系，缺乏全面预算理念。
二是企业预算制度缺乏科学性与合理性。
在预算编制过程中忽视对市场的调研和预测，缺乏可靠的预算依据和计量标准，使得预算指标与实际情况差距太大，导致预算失去了应有的意义，使其无法执行。
三是从预算编制方法来看，一些行之有效的先进预算编制方法如零基预算、滚动预算没有得到广泛应用。
四是虽建立了预算管理制度，但预算并没有成为企业集团生产经营活动的依据，财务监督功能弱化。
4、资金控制及使用效率低
一些企业集团的资金实行分散管理，资金条块分割严重，许多企业集团没有摆脱以契约关系为纽带的资本运营方式，仍然是以行政命令虚拟的企业联合形式，难以实现资金的集中管理、统一调配，也就难以发挥大集团、大资金的作用。
另外，企业集团存量资本盘活效果差，企业内部可供盘活的资金账面金额大，但是实际盘活的余地小，从而影响了企业集团存量资金的效用。
5、缺乏有效的企业集团财务监控机制
我国很多企业集团存在财务控制薄弱现象，直接影响了财务管理职能的发挥。
许多集团公司缺乏内部会计监督机制，内部审计也形同虚设，内部控制随意性比较大，限制了内部财务控制作用的发挥。
财务监控缺乏整体性，监督主要集中在事后控制，缺乏至关重要的事前控制和事中控制。
满足于制订出全年的销售收入、成本费用、目标利润等几个总括性指标，而没有进一步将决策具体化，无法做到事前和事中控制[7]。
6、经营者素质不高
经营管理者特别是高层管理者素质的高低，决定着企业集团发展的成败。
管理者除应
具备较高的经营管理水平和组织领导能力外，还必须树立新型的财务、会计观念，具备必要的财务、会计知识。
三、企业集团财务管理的对策分析
（一）构建科学的财务管理理论体制
1、合理设置财务部门机构
一个理想的企业集团财务组织应该是集权分权适度、权责利均衡的多级分层分权系统。
在设置财务管理组织机构时，应按照“统一领导、分级管理”的原则进行，既要实现财务和会计的机构分离，以明确分工，又要讲求效率，尽量实现部门结构的精简化[8]。
2、明确限定财务权责范围
（1）母公司董事会的财务权责范围。
母公司董事会不属于财务管理的专职机构，而是整个集团经济活动的最高决策领导核心，其决策职责不单局限于财务范畴，还包括业务、总务、人事以及对内、对外的各个方面。
（2）集团财务总部的权责范围。
集团财务总部通常就是母公司财务部，它是集团日常财务管理的直接发动者、组织领导者与最高负责者。
但母公司财务部本身并不具有法人地位，而是母公司的职能部门。
（3）财务结算中心或财务公司的权责范围。
财务结算中心是企业集团母公司设置的、专门负责集团日常资金的调配、融通和管理，为集团内部单位之间提供结算、信贷及相关金融业务服务的财务职能机构。
财务结算中心隶属于母公司及其财务部，本身不具备法人地位。
在有的企业集团里，母公司财务部直接就是集团的财务结算中心。
3、建立科学的财务决策制度
（1）合理分配财务决策权。
企业集团内部存在着多个决策主体，不同的决策主
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