货币银行学-第六章金融市场.ppt

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金金融融市市场场第第66章章2主要主要问题金融市金融市场的功能的功能金融市金融市场的构成的构成货币市市场资本市本市场外外汇市市场和黄金市和黄金市场第第66章章金融市金融市场3重要重要术语金融市金融市场债务市市场股股权市市场一一级市市场二二级市市场场内交易市内交易市场场外交易市外交易市场货币市市场资本市本市场外外汇市市场第第66章章金融市金融市场黄金市黄金市场46.16.1金融市金融市场概述概述6.1.16.1.1金融市金融市场的概念的概念广广义的金融市的金融市场：

以金融：

以金融资产为交易交易对象而形成象而形成的供求关系及的供求关系及其机制的其机制的总和。

和。

也可也可认为是通是通过金融工具交易，金融工具交易，进行行资金融通的金融通的场所与行所与行为的的总和。

和。

狭狭义的金融市的金融市场证券市券市场。

第第66章章金融市金融市场46.16.1金融市金融市场概述概述6.1.26.1.2金融市金融市场的构成要素的构成要素1.1.资金供金供给者者2.2.资金需求者金需求者3.3.中介人中介人4.4.金融商品金融商品第第66章章金融市金融市场96.16.1金融市金融市场概述概述6.1.36.1.3金融市金融市场的分的分类1.1.按有无中介机构按有无中介机构直接金融市直接金融市场与与间接金融市接金融市场；2.2.按金融工具期限按金融工具期限长短短货币市市场与与资本市本市场；3.3.按金融市按金融市场交易程序交易程序发行市行市场和流通市和流通市场；4.4.按交割按交割时间现货市市场和期和期货市市场；5.5.按按场地或空地或空间有形市有形市场和无形市和无形市场；6.6.按金融按金融资产存在形式存在形式拆借市拆借市场、贴现市市场、证券市券市场、基金市、基金市场、外外汇市市场、黄金市、黄金市场、保、保险市市场；7.7.按地域按地域国内金融市国内金融市场和国和国际金融市金融市场。

第第66章章金融市金融市场96.16.1金融市金融市场概述概述6.1.36.1.3金融市金融市场的分的分类直接金融市直接金融市场与与间接金融市接金融市场第第66章章金融市金融市场资金供需资金供需双方实现双方实现资金融通资金融通通过金融中介实通过金融中介实现资金供需双方现资金供需双方的资金融通的资金融通直接融资直接融资间接融资间接融资166.1.36.1.3金融市金融市场的分的分类货币市市场与与资本市本市场货币市市场是期限在是期限在年内的短期年内的短期债务工具交易的市工具交易的市场。

资本市本市场是是进行政府或公司行政府或公司发行的行的长期期证券交易的券交易的市市场，在，在资本市本市场上既有上既有债券交易也有股票交易。

券交易也有股票交易。

政府、政府、银行和其他公司行和其他公司发行的行的货币市市场工具具有高工具具有高流流动性、低性、低违约风险两大特征。

两大特征。

第第66章章金融市金融市场17货币市市场和和资本市本市场资本市本市场工具的工具的违约风险和市和市场风险通常高于通常高于货币市市场工具，然而作工具，然而作为补偿，这些金融工具都有些金融工具都有较高的收益率。

高的收益率。

货币市市场用于用于发放短期放短期贷款。

款。

货币市市场使各使各经济单位位能能够合理有效的管理它合理有效的管理它们的流的流动性性头寸。

寸。

货币市市场的主要功能是的主要功能是为公司的流公司的流动资本需求融本需求融资，为政府提供短期政府提供短期资金以代替征税。

金以代替征税。

第第66章章金融市金融市场18货币市市场和和资本市本市场货币市市场也也为证券与商品的投机性券与商品的投机性购买提供提供资金。

通常企金。

通常企业利用利用货币市市场获得生得生产用用资本本即用于短期即用于短期经营费用的用的资金。

金。

资本市本市场上上获得的得的资金主要用于建造厂金主要用于建造厂房、房、购买设备、改造技、改造技术等等长期投期投资。

第第66章章金融市金融市场11发行（一行（一级）市）市场和流通（二和流通（二级）市）市场一一级市市场是公司或政府向投是公司或政府向投资者出售新者出售新发行的行的债券、股票等券、股票等证券的金融市券的金融市场。

二二级市市场则是投是投资者相互之者相互之间交易已交易已发行的行的证券券的金融市的金融市场。

换言之，一言之，一级市市场是是证券券发行的市行的市场，二，二级市市场是已是已发行行证券的交易市券的交易市场。

在一。

在一级市市场上，上，为了了发行行新新债或新股，公司常常聘或新股，公司常常聘请能能为公司提供信息和公司提供信息和发行建行建议的投的投资银行家行家为其提供服其提供服务。

第第66章章金融市金融市场12一一级市市场和二和二级市市场二二级市市场是一是一级市市场能能顺利利发行的基行的基础。

首先，二首先，二级市市场使金融工具更具有流使金融工具更具有流动性。

性。

其次，二其次，二级市市场决定了决定了发行企行企业在一在一级市市场销售的售的证券券的价格。

的价格。

一般一般说来，二来，二级市市场交易量交易量远远大于一大于一级市市场。

二二级市市场可分可分为场内交易市内交易市场和和场外交易市外交易市场。

第第66章章金融市金融市场13一一级市市场和二和二级市市场我国的上海我国的上海证券交易所和深圳券交易所和深圳证券交易所就是券交易所就是二二级市市场。

第第66章章金融市金融市场9即期交易市即期交易市场和和远期交易市期交易市场现货市市场T+0,T+1T+0,T+1期期货市市场T+日期日期有形市有形市场与无形市与无形市场场外交易、店外交易、店头交易、交易、柜台交易柜台交易第第66章章金融市金融市场46.1.46.1.4金融市金融市场的功能的功能1.1.筹集筹集资金金提高提高资源配置效率源配置效率金融市金融市场是是资金由盈余金由盈余单位向短缺位向短缺单位位转移的市移的市场。

金融市金融市场履行的基本履行的基本经济功能是：

从那功能是：

从那些由于支出少于收入而些由于支出少于收入而积蓄了盈余蓄了盈余资金的人那里金的人那里把把资金引金引导到那些由于支出超到那些由于支出超过收入而收入而资金短缺金短缺的人那里。

的人那里。

第第66章章金融市金融市场56.1.46.1.4金融市金融市场的功能的功能1.1.筹集筹集资金金提高提高资源配置效率源配置效率在直接融在直接融资中，借款者在金融市中，借款者在金融市场上上向向贷款者出售款者出售证券（也称券（也称为金融工具），直接金融工具），直接向向贷款者借取款者借取资金，金，这些些证券形成券形成对借款者未借款者未来收入或来收入或资产的要求的要求权。

第第66章章金融市金融市场6假假设今年你今年你储蓄了蓄了10001000元。

但是，由于没有元。

但是，由于没有金融市金融市场，你可能既不借款也不，你可能既不借款也不贷款。

如果你没款。

如果你没有用有用这些些储蓄来蓄来赚取投取投资收益的机会，到收益的机会，到头来，来，你仍然只有你仍然只有10001000元而得不到利息。

然而，如果木元而得不到利息。

然而，如果木匠匠张三把你的三把你的10001000元用于生元用于生产，他可以把，他可以把钱用来用来购买一件新式工具从而一件新式工具从而缩短建房工期，由此每年短建房工期，由此每年赚取取额外的外的200200元。

元。

第第66章章金融市场金融市场7如果你与如果你与张三取得三取得联系，那么，你可以把系，那么，你可以把10001000元元贷放放给他，每年他，每年获取取100100元的利息，元的利息，这样，你你们双方都能双方都能获利。

你将一改利。

你将一改过去一无所去一无所获的状的状况，从你的况，从你的l000l000元每年元每年赚得得100100元；而元；而张三也每年三也每年多多赚100100元（每年元（每年200200元元额外收入减去使用外收入减去使用这笔笔资金的利息金的利息100100元）并元）并扩大了生大了生产。

第第66章章金融市场金融市场86.1.46.1.4金融市金融市场的功能的功能2.2.积聚聚闲散散资金金转化化为积累累资金和生金和生产资金金金融市金融市场使使资金从没有生金从没有生产性投性投资机会机会的人那里流向有的人那里流向有这种机会的人那里，从而种机会的人那里，从而为整个整个经济增加生增加生产和提高效率做出了和提高效率做出了贡献。

献。

金融市金融市场使消使消费者能更好地利用者能更好地利用购买时机，机，从而也直接提高了他从而也直接提高了他们的福利。

的福利。

第第66章章金融市金融市场86.1.46.1.4金融市金融市场的功能的功能3.3.为经济活活动提供信息提供信息金融市金融市场是国民是国民经济的的“晴雨表晴雨表”。

4.4.金融市金融市场为宏宏观调控控经济提供了提供了场所所5.5.为金融机构提供金融机构提供资金配置的功能金配置的功能第第66章章金融市金融市场196.26.2货币市市场6.2.16.2.1同同业拆借市拆借市场同同业拆借市拆借市场是指金融机构之是指金融机构之间为调剂短期短期资金余缺而相互融通的市金余缺而相互融通的市场。

交易交易对象象为各金融机构的多余各金融机构的多余头寸，因寸，因资金不足而借入称拆入，因金不足而借入称拆入，因资金盈余而金盈余而贷出称拆出称拆出。

出。

第第66章章金融市金融市场206.26.2货币市市场6.2.16.2.1同同业拆借市拆借市场同同业拆借市拆借市场是是货币市市场的一个重要的一个重要组成部分，它交易成部分，它交易频繁且量大，能准确地反映繁且量大，能准确地反映资金供求的状况，因而同金供求的状况，因而同业拆借利率也就成了拆借利率也就成了货币市市场乃至整个金融市乃至整个金融市场的指的指标利率。

利率。

第第66章章金融市金融市场216.26.2货币市市场6.2.16.2.1同同业拆借市拆借市场同同业拆借市拆借市场以隔夜交易以隔夜交易为主，即大多主，即大多进行以行以一日一日为期的拆借。

一般方式是期的拆借。

一般方式是头天清算天清算时拆入，次日拆入，次日清算前清算前偿还。

这类拆借通常不需要担保品。

拆借通常不需要担保品。

拆借拆借时间超超过隔夜的是通知隔夜的是通知贷款，款，实际期限常期限常在一周以内。

在一周以内。

这类拆借一般要求拆入方提供拆借一般要求拆入方提供诸如国如国债、金融金融债券等有价券等有价证券券为担保品。

担保品。

第第66章章金融市金融市场196.26.2货币市市场6.2.16.2.1同同业拆借市拆借市场一、一、买卖中央中央银行存款行存款账户余余额11、原因、原因22、意、意义第第66章章金融市金融市场196.26.2货币市市场6.2.16.2.1同同业拆借市拆借市场二、同二、同业借借贷11、概念和特点、概念和特点22、中国的同、中国的同业借款借款33、美国的同、美国的同业借款借款第第66章章金融市金融市场24我国的同我国的同业拆借市拆借市场近年也近年也得到得到较快快发展。

目前已展。

目前已经形成了形成了全国全国统一的同一的同业拆借市拆借市场格局，格局，生成了由市生成了由市场供求关系决定的、供求关系决定的、统一的同一的同业拆借利率（拆借利率（CHIBORCHIBOR），），实现了同了同业拆借利率的市拆借利率的市场化，化，市市场交易效率不断提高，同交易效率不断提高，同业拆拆借行借行为逐步逐步规范。

范。

第第66章章金融市金融市场23美国的存款式金融机构在美国的存款式金融机构在联邦邦储备银行（美国的中央行（美国的中央银行）的行）的准准备金金帐户上的存款上的存款资金被称金被称为联邦基金，而同邦基金，而同业拆借就是准拆借就是准备金金账户上的存款上的存款资金不足或有余的金融金不足或有余的金融机构之机构之间以以转账方式方式进行的借行的借贷活活动，所以美国的同，所以美国的同业拆借市拆借市场被称被称为联邦基金市邦基金市场。

第第66章章金融市金融市场226.26.2货币市市场6.2.16.2.1同同业拆借市拆借市场三、票据交三、票据交换所日拆所日拆隔夜拆隔夜拆11、概念及原因、概念及原因22、程序、程序（11）银行在票据交行在票