绝对经典案例英博集团并购美国AB公司案.ppt

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无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布中国商务部附中国商务部附条件批准英博条件批准英博并购并购ABAB公司案之评公司案之评析析无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布案例背景2008年7月14日，全球最大啤酒商英博集团以520亿美元高价收购美国啤酒巨头安海斯布希公司（AB），从而完成了全球啤酒业迄今为止最大的一起收购案，新全球业界霸主由此诞生。

据了解，双方计划将合并后的公司命名为安海斯布希英博，AB将成为英博啤酒集团全资拥有的子公司。

新公司全球营业年收入将达364亿美元，拥有百威、BudLight、StellaArtois和Becks等大约300个品牌。

无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布案例背景神马是神马是ABAB神马是安博神马是安博无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布案例背景英博（Inbev）创立于1366年，是全球第一大啤酒公司，总部设在比利时的Leuven。

安海斯-布希公司（Anheuser-Busch，简称A-B公司）于1852年创立，总部位于美国密苏里州圣路易斯市，旗下有世界最大的啤酒酿造公司，美国第二大铝制啤酒罐制造厂等。

安海斯-布希公司出产的百威啤酒（Budweiser）名扬世界，深爱各国消费者喜爱。

无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布案例背景此次收购也将影响到中国啤酒市场格局。

目前，英博在中国拥有33家独资与合资工厂，年产能近400万吨，雪津、红石梁、双鹿、KK、金白沙、金龙泉等多个区域强势品牌都被其收归旗下，在福建、浙江等多个省份都拥有市场第一、第二的份额。

AB拥有百威啤酒、哈尔滨啤酒，并持有青岛啤酒27%的股份。

英博与AB合并之后，新公司在中国所能影响的啤酒产量将超过SAB所持有的华润雪花的产量。

无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布案例背景近两年快速增长的华润雪花超过青岛啤酒成为中国市场老大，并将差距迅速拉大。

此次英博通过收购，瞬间成为了新的老大。

收购完成后，其将覆盖华东、东南、东北、西北（青啤）、山东（青啤）、华南（珠江啤酒和青啤）等众多市场区域。

此次收购，英博不仅成为全球最大的啤酒公司，其在中国的销售份额也一跃上升为1/4。

英博收购AB带给中国最巨大的影响是行业集中度更强，并将为其奠定在中国市场的垄断地位。

无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布案例背景AB公司股东在已接受英博公司的收购价之后，交易须经美国、比利时及中国三方反垄断部门批准。

此前，英博公司已取得美国司法部门的批准无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布案例背景此交易本属于两个外国企业在境外实施的收购。

但由于交易涉及双方在华业务，并且2007年英博公司和AB公司在中国境内的营业额分别为57.64亿元和44.9亿元，达到了国务院关于经营者集中申报标准的规定的申报标准，依据反垄断法，双方在完成交易前必须向商务部进行申报。

无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布案例背景商务部是严格按照反垄断法第21条和申报标准规定对经营者集中案件进行受理的。

无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布国务院关于经营者集中申报标准的规定国务院关于经营者集中申报标准的规定第三条第三条经营者集中达到下列标准之一的，经营者应当事先向国务院商务主管部门申报，未申报的不得实施集中：

（一）参与集中的所有经营者上一会计年度在全球范围内的营业额合计超过100亿元人民币，并且其中至少两个经营者上一会计年度在中国境内的营业额均超过4亿元人民币；

（二）参与集中的所有经营者上一会计年度在中国境内的营业额合计超过20亿元人民币，并且其中至少两个经营者上一会计年度在中国境内的营业额均超过4亿元人民币。

无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布案例背景英博公司收购AB公司案是自反垄断法生效实施以来的第一个获得商务部批准并进行公告的经营者集中案件。

同时,该并购交易也是收购各方首次被要求根据反垄断法为获得批准而同意做出承诺的案件。

此前,少数其他对经营者集中不予禁止的决定已经做出,但尚未公布,预计商务部将仅就要求并购方做出承诺或者限制性条件的经营者集中案件发布公告。

同时,该决定并未就该并购交易做出详细的分析（如相关产品市场或地域市场的界定）,其亦未要求变更该并购交易,而是要求收购各方做出一定的承诺。

该等承诺涉及到收购各方在中国实施进一步并购的资格和能力。

无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布申报材料根据反垄断法,第一阶段为期30日的初步审查应当自商务部认为经营者提交的申报材料完备之日起算。

因此,商务部认为申报材料完备之日对于申报时间的计算则至关重要。

无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布申报材料就英博公司收购AB公司案而言,2008年年9月月10日日,英博公司向商务部递交了申报材料,反垄断局审核时发现申报材料没有达到反垄断法第23条的要求,申报方于10月月17日日和10月月23日日先后提交两次补充信息。

2008年年10月月27日日,商务部对此案件申报进行了立案调查并发出了立案通知。

无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布申报材料反垄断法反垄断法第二十三条经营者向国务院反垄断执法机构申报集中，应当提交下列文件、资料：

（一）申报书；

（二）集中对相关市场竞争状况影响的说明；（三）集中协议；（四）参与集中的经营者经会计师事务所审计的上一会计年度财务会计报告；（五）国务院反垄断执法机构规定的其他文件、资料。

申报书应当载明参与集中的经营者的名称、住所、经营范围、预定实施集中的日期和国务院反垄断执法机构规定的其他事项。

无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布申报材料商务部同时强调：

由于每一个经营者集中案件在集中形式集中形式、参与集中的经营者参与集中的经营者及涉及的行业涉及的行业均有所不同,因此,商务部很难采取“一刀切”的方式而对所有案件的申报材料提出一个统一的要求。

为此,反垄断局会根据每个案件的特点和对市场竞争产生的影响,对申报材料提出具体要求;无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布申报材料针对反垄断法对申报材料的规则比较原则,商务部也对目前的经营者集中申报提供一定的指导：

（1）首先,在具体的配套法律文件尚未出台之前,申报方可参考商务部为实施外国投资者收购境内企业的规定在网站上发布的申报指南。

（2）其次,商务部对经营者集中案件实行申报前磋商制度。

（3）最后,申报方递交申报材料后,反垄断局要对申报材料进行审核,告诉申报方需要补充的材料。

收到补充材料后,如果反垄断局认为符合要求,即可予以立案。

无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布申报材料根据反垄断审查问答,商务部再次强调,其经营者集中审查工作将依照反垄断法的规定分两阶段进行：

一是为期30天的初步审查阶段,二是为期90天的进一步审查,必要时后者还可延长60天。

无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布审查程序就英博公司收购AB公司案而言,2008年年9月月10日日,英博公司向商务部递交了申报材料,反垄断局审核时发现申报材料没有达到反垄断法第23条的要求,申报方于10月月17日日和10月月23日日先后提交两次补充信息。

2008年年10月月27日日,商务部对此案件申报进行了立案调查并发出了立案通知。

无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布审查程序初步审查阶段从正式立案受理之日起开始启动,30天届满前,商务部做出是否实施进一步审查的决定,并书面通知经营者,商务部做出审查决定前,经营者不得实施集中。

无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布审查程序就英博公司收购AB公司案而言,自收购各方于2008年年9月月10日日向商务部提交申请并于正式审查启动之前被要求补交几轮材料后,商务部于2008年年10月月27日日就该并购交易进行立案审查。

截止公告发布之日,商务部进行的初步审查已持续21日,此期间并未超过反垄断法第25条所规定的30日。

无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布审查程序此外,商务部还表示其通过“众多的研讨会,座谈会和听证会”的形式征求第三方包括有关政府部门、品酒行业协会、国内主要啤酒生产企业、啤酒原料生产企业以及啤酒产品销售商的意见和建议。

无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布审查标准根据反垄断审查问答,商务部对经营者集中案件进行审查时将按照反垄断法第27条,主要考虑如下因素：

1.参与集中的经营者在相关市场的市场份额及其对市场的控制力2.相关市场的市场集中度3.经营者集中对市场进入、技术进步的影响4.经营者集中对消费者和其他有关经营者的影响5.经营者集中对国民经济发展的影响6.国务院反垄断执法机构认为应当考虑的影响市场竞争的其他因素无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布审查标准就英博公司收购AB公司案而言,商务部在反垄断审查问答中强调：

其对上述各方面进行了全面审查,并从地域市场、产品市场和竞争格局进行了重点审查。

由于审查结果表明,该并购交易没有对中国啤酒市场产生排除、限制竞争的效果,商务部决定不予禁止,但是为了防止并购后可能导致有损竞争的结构出现,商务部附加了必要的限制性条件。

无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布审查标准尽管商务部在该公告及反垄断审查问答中未就相关市场的界定及并购后竞争格局作出较为具体的经济分析和说明,但是,透过英博公司收购AB公司案,我们可以理解,商务部在对经营者集中的案件进行审查时所采取的执法思路基本是与目前国际的并购审查规范相相近似,而且,商务部进行反垄断审查所采取的实体标准较接近于国外的实质减少竞争标准。

无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布审查标准额外补充：

实质减少竞争（SubstantialLesseningofCompetition）标准是由美国克莱顿法最早规定的经营者集中实体审查标准。

而经营者集中实体审查的另一标准则为市场支配地位标准,其是指以经营者的市场份额为标准,通过分析经营者集中行为是否会导致形成市场支配地位（CreatorStrengthenMarketDominance）作为审查的实体标准。

欧共体最初采取市场支配地位标准,但是随着欧共体并购条例于2004年5月1日生效实施,欧共体则对该标准进行了补充,加入了“严重妨碍有限竞争（SignificantlyImpedeEffectiveCompetition）”标准。

至此,欧共体所采取的实体审查标准与美国的实质减少竞争的标准已非常接近。

无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布审查标准根据反垄断审查问答,商务部强调：

就附加限制性条件批准的经营者集中案件,针对具体案件对相关市场竞争造成的损害不同,其可以附加三类限制性条件：

1.结构性救济,即强制交易方对其部分资产进行剥离2.行为性救济,即禁止并购企业从事某种可能产生排除或限制竞争效果的滥用行为3.混合型救济,即前两种条件的结合,不仅强迫合并企业进行剥离,还要求对其并购后行为施加限制无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布审查标准针对英博公司收购AB公司案,商务部作出的审查结果属于不禁止类中附加限制性条件的那种决定。

商务部要求英博公司做出承诺并严格遵守审查决定中的限制性条件,如下：

1.不得增加AB公司在青岛啤酒股份有限公司现有27%的持股比例2.如果英博公司的控股股东或控股股东的股东发生变化,必须及时通报商务部3.不得增加英博公司在珠江啤酒股份有限公司现有28.56%的持股比例4.不得寻求持有华润雪花啤酒（中国）有限公司和北京燕京啤酒有限公司的股份无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布审查标准同时,商务部要求英博公司不得违反其中任何一项;如果发生变化,英博公司必须事先向商务部及时进行申报或通报,商务部批准前,不得实施。

从某种角度讲,并购方接受限制性条件是商务部批准该项集中交易的前提。

无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布审查标准就商务部根据反垄断法就该并购交易作出附加限制性条件的决定而言,其所采取的方式显然与欧盟或美国所采取的并购审查方式有所不同：

无忧无忧PPTPPT整理发布整理发布审查标准首先,该公告明确表示该并购交易在中国并未对相关市场产生限制竞争的影响。

因此,就竞争法视角而言,似乎没有理由要求收购各方签订具有约束性