第一章高级财务管理概述.ppt

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高级财务管理高级财务管理刘德英刘德英Tel:

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周五：

10：

00-11：

30；也可网上答疑高级财务管理高级财务管理主要参考资料：

高级财务管理汤谷良中信出版社公司高级理财学熊楚熊清华大学出版社高级财务管理杨胜雄主编东北财经大学出版社公司高级财务郭复初清华大学出版社高级财务学王化成中国人民大学出版社高级财务管理王化成、刘亭立,首都经济贸易大学出版社期末总评成绩评定：

平时成绩：

60%考勤：

100分10%作业：

100分10%阶段性考核：

100分40%期末试卷：

40%本课程要求1.按时到课听讲（随机抽查到课情况）2.按时完成课堂和课下作业及课堂讨论文稿3.做好课前预习和课后复习第一章高级财务管理概论本章学习目标:

了解中西方财务理论的演变与发展；了解高级财务管理的产生及特征；掌握高级财务管理的基本理论框架。

1.1高级财务管理的产生1.1.1我国财务管理理论的发展1.20世纪上半叶我国财务管理的发展219501980年我国财务管理的发展320世纪80年代到90年代初期的财务管理发展1.1高级财务管理的产生112西方财务管理理论的发展112西方财务管理理论的发展西方财务管理理论的发展112西方财务管理理论的发展西方财务管理理论的发展西方财务管理的发展简史以资本运作以资本运作管理为重心管理为重心以投资为重心以投资为重心以资本营运为重心以资本营运为重心以筹资为重心以筹资为重心113高级财务管理的产生1企业组织形式的变化带来财务管理主体的扩展2管理理论的发展促使财务管理学的内涵和外延的双重扩展3财务管理从记录价值转向为企业创造价值1.2高级财务管理的理论结构高级财务管理的理论结构1.2.1高级财务管理的界定高级财务管理的界定目前的一般的财务管理理论的主要特点是就财务论财务，即忽略组织背景来研究财务资源的有效配置问题，其基本变量完全局限于成本、收益和风险。

由于不考虑组织所面对的内外部环境，面对市场的计划和决策后的控制和评价问题也就被淡化，中级财务管理将管理过程几乎集中到了决策这一个环节上1.2高级财务管理的理论结构高级财务管理的理论结构1.2.1高级财务管理的界定高级财务管理的界定实际上，管理是一个社会过程，它包含着为完成目标而进行的一系列行动，即组织、计划、控制、领导等，而且这些行动主要涉及人和人之间的关系，具有鲜明的社会性。

财务管理作为一项以价值为轴心，价值最大化为目标，具有综合性的职能管理，自然也应体现其社会过程的性质。

因此，“高级财务管理理论就是要就管理来论财务，体现财务管理的社会过程，立足于组织结构和治理环境，从实现企业战略目标，提高其核心竞争能力的角度诠释财务管理功能”。

1.2.2高级财务管理的基本特征1从企业的股东价值到整体价值2从保障型到战略型财务管理3从财务独立型到财务整合型管理4从结果导向型到过程控制型财务管理5从资金管理到价值型管理6从资产运营到资本运营7从单一财务主体到复杂的财务主体1.2.3高级财务管理理论的基本框架高级财务管理理论的基本框架高级财务管理理论研究的高级财务管理理论研究的起点是企业组织起点是企业组织，不同的企业，不同的企业组织形式决定着组织形式决定着财务目标和财务主体财务目标和财务主体。

财务目标为财务管理。

财务目标为财务管理过程提供了技术标准和方向，而过程提供了技术标准和方向，而财务治理结构财务治理结构下的分层财务下的分层财务主体则为处于管理过程核心的人提供了行为导向和规范，或主体则为处于管理过程核心的人提供了行为导向和规范，或曰曰“游戏规则游戏规则”。

这是财务管理过程展开的两个必要前提，。

这是财务管理过程展开的两个必要前提，即既要知道目标，也要知道规则。

依据财务目标，在财务治即既要知道目标，也要知道规则。

依据财务目标，在财务治理的框架内确定能够有效实现目标的理的框架内确定能够有效实现目标的财务战略财务战略，然后用，然后用财务财务预算预算将财务战略与日常经营管理连接起来。

在预算实施的过将财务战略与日常经营管理连接起来。

在预算实施的过程中，运用程中，运用财务控制财务控制手段对过程进行相应的手段对过程进行相应的风险预警和效率风险预警和效率控制控制。

最后以预算为主要标准，对经营业绩和战略的完成情。

最后以预算为主要标准，对经营业绩和战略的完成情况进行况进行财务评价财务评价。

评价后的一个可能的结果是超越商品经营。

评价后的一个可能的结果是超越商品经营的限制，实施促进或加速战略目标实现的的限制，实施促进或加速战略目标实现的重组计划重组计划，进而进，进而进人新一轮的更具竞争优势的商品经营管理。

人新一轮的更具竞争优势的商品经营管理。

企企业业价价值管理值管理财财务务战略战略风风险险管管理理与与财财务预警分析务预警分析预预算算管理管理业业绩绩评价评价企企业业重组重组财财务务治理治理企业集团财务管理企业集团财务管理中小企业财务管理中小企业财务管理高级财务管理学内容框架1企业价值理论财务目标是能确定财务管理主体的行为目标和准则，在多种财务目标取向中，我们认为企业整体价值最大化的目标是现代企业财务目标的最好表达。

由此提出有关企业整体价值的基本命题：

（1）企业价值不仅仅是股东财富的价值，而且考虑了股东在内的企业所有的利益相关者，包括股东、债权人、员工、管理者、客户、供应商、社区、政府，甚至整个社会。

（2）企业整体价值的概念强调的是不仅仅是单一的财务价值，而是在组织结构、财务、采购、生产、技术、市场营销、人力资源、产权运作等各方面整合的结果。

（3）企业整体价值的概念，不是基于已经获得的市场份额和利润数据，而是基于与适度风险相匹配的已经获得和可能获得的现金流量。

（4）企业整体价值有多种表现形式，但是市场价值是最主要的形式。

2财务战略理论高级财务管理在这个方面关注的问题主要包括：

什么是财务战略?

它与公司经营战略的关系如何?

如何制定筹资战略和投资战略?

如何在财务决策、控制与分析中注入战略思考?

等等。

市场的竞争与风险直接导致了对公司战略的需求。

财务战略的基本作用表现为对公司战略的全面支持，它可以根据企业的经营战略目标而制定，如更大的市场份额、更低的产品成本等等，也包括从财务的角度对涉及经营的所有财务事项提出自己的目标，如高速增长的收入、较大毛利率、强劲的信用等级、恰当的融资结构、可观的自由现金流量、不断上涨的股票价格、在行业处于衰退期的收益稳定程度等。

现代财务与战略管理的相互影响和渗透应该主要体现在三个方面：

第一，在财务决策中必须注入战略思考；第二，在使用评价方法时注入战略元素；第三，必须在日常财务控制、分析评价中注入战略元素。

3财务治理理论财务治理理论高级财务管理理论所要研究的问题，不能脱离现高级财务管理理论所要研究的问题，不能脱离现代企业制度及其法人治理结构。

依据现代财务治理代企业制度及其法人治理结构。

依据现代财务治理理论，因多层委托代理关系、治理结构差异，财务理论，因多层委托代理关系、治理结构差异，财务管理应分为出资者财务、经营者财务和财务经理财管理应分为出资者财务、经营者财务和财务经理财务。

中级财务理论主要以财务经理的立场研究财务务。

中级财务理论主要以财务经理的立场研究财务管理问题，或者说在一个封闭的产权结构条件下，管理问题，或者说在一个封闭的产权结构条件下，探讨财务管理的具体问题或者说财务部门如何履行探讨财务管理的具体问题或者说财务部门如何履行其职责问题。

高级财务管理理论以企业效率为出发其职责问题。

高级财务管理理论以企业效率为出发点，以激励与约束对称为标准，探讨各个层次财务点，以激励与约束对称为标准，探讨各个层次财务管理的权责利是什么管理的权责利是什么?

而财务治理理论着重讨论，如而财务治理理论着重讨论，如何在财务管理过程的各个环节中体现分层财务管理何在财务管理过程的各个环节中体现分层财务管理思想思想?

如何通过决策机制的构建，理顷经营者财务，如何通过决策机制的构建，理顷经营者财务，及其与出资者财务、财务经理财务之间的制衡与协及其与出资者财务、财务经理财务之间的制衡与协同关系同关系?

等等。

这一部分内容在本书的第四章等等。

这一部分内容在本书的第四章。

4财务预算理论著名学者戴维奥利（DavidOtley，1999）认为，预算管理是为数不多的几个能把组织的所有关键问题融合于一个体系之中的管理控制方法之一。

齐默尔曼（Zimmerman，2000）认为，预算并非只是为企业经营决策提供帮助的一种机制，同时还是一种管理控制的手段及在管理人员之间分摊决策责任的依据。

预算管理绝不是传统计划管理的简单翻版，也不是目前管理会计教科书中描述预算程序与编制方法等所能涵盖的。

高级财务管理所阐述的预算管理是与现代企业制度下法人治理结构相匹配的管理制度，是确保公司战略的实施方案与保障体系，是涉及企业方方面面的目标责任体系，还是整合企业实物流、资金流、信息流和人力资源流的经营机制。

高级财务理论将以全面预算管理思想和框架为依托，实现财务管理的全过程、全方位、全员特性。

5风险管理与财务预警分析理论财务控制是财务管理过程的核心职能，是财务预算完成的保障。

一个全方位的财务控制体系包含多元的财务监控措施和设立顺序递进的多道财务保安防线，在企业中广义的财务控制体系包括财务组织控制，集权分权体制，以及一系列的授权控制、流程图控制、风险控制、责任控制、预算控制、实物控制、内部结算中心和网络化财务体系，同时包括使这些控制手段相互配合并融合的平台。

而较为狭义的财务控制则是立足于财务风险的防范，着力进行财务风险管理，设置财务预警分析系统或者手段等等。

这一部分内容在本书的第六章。

6业绩评价理论高级财务管理理论所涉及的业绩评价绝不是现行财务教材中介绍的财务报表分析。

业绩评价的功能定位在三个方面：

其一，是作为企业经营目标的具体化，反映企业战略目标、重点和要求，以此形成具有战略性、整体性、行为导向性的“战略绩效衡量”，为经营决策选优提供标杆；其二，是通过业绩评价对企业各种活动、运营过程的透彻了解和准确把握，尤其形成它们对企业整体价值的影响方向与程度的正确判断，为企业进行财务战略性重组决策提供依据；其三，是通过有效的绩效评价体系，反映经营者、管理当局、员工的努力对于企业目标实现的贡献，并据以决定奖惩，作为公平的价值分享政策、薪酬计划的前提，以激发经营者、员工为企业目标而努力的积极性。

这部分内容在本书的第七章。

7企业重组理论企业重组理论而今的市场环境使出资者意识到，仅仅依靠公司的而今的市场环境使出资者意识到，仅仅依靠公司的经营者是不够的，自己也要以经营的观念、资本经营者是不够的，自己也要以经营的观念、资本“经经营者营者”的身份参与到产业的调整、市场的变动中，这的身份参与到产业的调整、市场的变动中，这样才能得到与所拥有的资本稀缺性相配比的收益。

财样才能得到与所拥有的资本稀缺性相配比的收益。

财务重组理论需要研究与资本运营活动相关的一系列基务重组理论需要研究与资本运营活动相关的一系列基础问题，如，资本为何要交易础问题，如，资本为何要交易?

谁在交易中起决定作用谁在交易中起决定作用?

资本交易的依据是什么资本交易的依据是什么?

如何更加有效运用资本交易如何更加有效运用资本交易的实现方式的实现方式（资本扩张、资本重整和资本收缩资本扩张、资本重整和资本收缩）?

资本交资本交易价格如何形成易价格如何形成?

企业重组后如何完胜企业重组后如何完胜?

等等。

现实已等等。

现实已表明，以战略重组为导向的财务资本运营是更高层次表明，以战略重组为导向的财务资本运营是更高层次的资源配置方式，无论从经营目标、经营主体、经营的资源配置方式，无论从经营目标、经营主体、经营内容和方式等诸多方面，都有别于商品经营，高级财内容和方式等诸多方面，都有别于商品经营，高级财务管理理论必须给予更多的关注。

这部分内容在本书务管理理论必须给予更多的关注。

这部分内容在本书第八章。

第八章。

8企业组织与财务管理理论企业组织与财务管理理论财务管理的基础是企业组织形式，企业组织性质和财务管理的基础是企业组织形式，企业组织性质和特点决定企业目标及其相应的财务目标。

高级财务管理特点决定企业目标及其相应的财务目标。

高级财务管理理论摆