旅游投资分析(第四章).ppt

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第四章第四章旅游项目投资规划论证旅游项目投资规划论证1、旅游项目投资规划竞标、旅游项目投资规划竞标2、旅游项目投资评价、旅游项目投资评价3、旅游项目投融资预测、旅游项目投融资预测4、旅游项目投资财务效益评价、旅游项目投资财务效益评价本章主要内容：

本章主要内容：

第一节第一节旅游项目投资规划竞标旅游项目投资规划竞标一、制定定向邀请规划单位名单竞标单位信息名称相关业绩规划团队伙伴资源联系方式主营业务规划资质二、制定邀标实施方案设计二、制定邀标实施方案设计二、制定邀标实施方案设计二、制定邀标实施方案设计三、发送邀标函三、发送邀标函三、发送邀标函三、发送邀标函四、竞标承诺函四、竞标承诺函四、竞标承诺函四、竞标承诺函五、竞标单位应提供的资料清单五、竞标单位应提供的资料清单五、竞标单位应提供的资料清单五、竞标单位应提供的资料清单基本情况简介资质证书营业执照税务登记证公司业绩中标案例获奖案例已经营案例公司团队专业技术构成团员资质团队发展合作伙伴企业界政界传媒界社会组织六、竞标计划书编制的基本要求六、竞标计划书编制的基本要求七、参会代表名单七、参会代表名单八、竞标计划书评分体系八、竞标计划书评分体系九、评标会议通知九、评标会议通知十、评分表格与计分十、评分表格与计分十一、中标单位选定与合同谈判十一、中标单位选定与合同谈判与中标单位谈判需要明确的问题：

与中标单位谈判需要明确的问题：

nn基于旅游项目规划邀标与工程招标的性质、取向基于旅游项目规划邀标与工程招标的性质、取向基于旅游项目规划邀标与工程招标的性质、取向基于旅游项目规划邀标与工程招标的性质、取向不同不同不同不同nn如果该规划单位不能与业主单位达成合同重要条如果该规划单位不能与业主单位达成合同重要条如果该规划单位不能与业主单位达成合同重要条如果该规划单位不能与业主单位达成合同重要条款的一致性，业主单位有权选择其他未中标单位款的一致性，业主单位有权选择其他未中标单位款的一致性，业主单位有权选择其他未中标单位款的一致性，业主单位有权选择其他未中标单位nn核对对规划内容和结果、技术要求是否与邀标方核对对规划内容和结果、技术要求是否与邀标方核对对规划内容和结果、技术要求是否与邀标方核对对规划内容和结果、技术要求是否与邀标方案一致案一致案一致案一致nn根据实际情况增加规划内容与技术要求根据实际情况增加规划内容与技术要求根据实际情况增加规划内容与技术要求根据实际情况增加规划内容与技术要求第二节第二节旅游项目投资评价旅游项目投资评价旅游项目投资评价是在项目可行性研究旅游项目投资评价是在项目可行性研究的基础上，由第三方（国家、银行或有关的基础上，由第三方（国家、银行或有关机构）根据国家颁布的政策、法规、方法、机构）根据国家颁布的政策、法规、方法、参数和条例等，对拟建项目建设的必要性、参数和条例等，对拟建项目建设的必要性、建设条件、生产条件、产品市场需求、工建设条件、生产条件、产品市场需求、工程技术、经济效益和社会效益等进行全面程技术、经济效益和社会效益等进行全面评价、分析、论证，进而判断其是否可行评价、分析、论证，进而判断其是否可行的一个评估过程。

的一个评估过程。

一、投资评价的主要依据一、投资评价的主要依据项目建议书及批复文件承诺文件、协议书等国家和部门行业的有关规定部门、地区制定的相关技术经济指标、经济参数、价格及收费标准等。

二、二、投资投资评价的指标评价的指标静态投资回收期静态投资收益率资产负债率流动比率与速动比率借款偿还期净现值内部收益率PPtt静态投资回收期；静态投资回收期；静态投资回收期；静态投资回收期；TT为累计净现金流量为累计净现金流量为累计净现金流量为累计净现金流量开始出现正值的年份；开始出现正值的年份；开始出现正值的年份；开始出现正值的年份；CCt-1t-1为第为第为第为第T-1T-1年累计净现资金流量年累计净现资金流量年累计净现资金流量年累计净现资金流量的绝对值；的绝对值；的绝对值；的绝对值；CCtt为第为第为第为第TT年的净现金流量。

年的净现金流量。

年的净现金流量。

年的净现金流量。

（11）静态投资回收期）静态投资回收期）静态投资回收期）静态投资回收期：

将计算出的静态投资回收期（将计算出的静态投资回收期（Pt）与所确定的基准投资回）与所确定的基准投资回收期（收期（Pc）进行比较：

）进行比较：

l）若）若PtPc，表明项目投资能在规定，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受；的时间内收回，则方案可以考虑接受；2）若）若PtPc，则方，则方案是不可行的。

案是不可行的。

（2）静态投资收益率）静态投资收益率RR投资收益率投资收益率投资收益率投资收益率KK投资总额投资总额投资总额投资总额NNAA正常年份的净收益正常年份的净收益正常年份的净收益正常年份的净收益静态投资收益率未考虑资金的时间价值，而且舍弃了项目静态投资收益率未考虑资金的时间价值，而且舍弃了项目建设期、寿命期等众多经济数据，故一般仅用于技术经济数建设期、寿命期等众多经济数据，故一般仅用于技术经济数据尚不完整的项目初步研究阶段。

静态投资收益率具有简单据尚不完整的项目初步研究阶段。

静态投资收益率具有简单明了、综合性强的特点，它表明单位投资每年的正常净收益。

明了、综合性强的特点，它表明单位投资每年的正常净收益。

（3）资产负债率）资产负债率nn资产负债率表明企业资产中有多少是债务，可以用来检资产负债率表明企业资产中有多少是债务，可以用来检资产负债率表明企业资产中有多少是债务，可以用来检资产负债率表明企业资产中有多少是债务，可以用来检查企业财务是否稳定，也可以衡量企业在清算时保护债权人查企业财务是否稳定，也可以衡量企业在清算时保护债权人查企业财务是否稳定，也可以衡量企业在清算时保护债权人查企业财务是否稳定，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。

资产负债率越低，所有者权益就越大，企业实利益的程度。

资产负债率越低，所有者权益就越大，企业实利益的程度。

资产负债率越低，所有者权益就越大，企业实利益的程度。

资产负债率越低，所有者权益就越大，企业实力越强，债权保障程度越高；资产负债率越高，则所有者权力越强，债权保障程度越高；资产负债率越高，则所有者权力越强，债权保障程度越高；资产负债率越高，则所有者权力越强，债权保障程度越高；资产负债率越高，则所有者权益就越小，企业经济实力相对较弱，债权保障程度较低，债益就越小，企业经济实力相对较弱，债权保障程度较低，债益就越小，企业经济实力相对较弱，债权保障程度较低，债益就越小，企业经济实力相对较弱，债权保障程度较低，债权人安全性越差，企业潜在投资人越少。

该比率对于债权人权人安全性越差，企业潜在投资人越少。

该比率对于债权人权人安全性越差，企业潜在投资人越少。

该比率对于债权人权人安全性越差，企业潜在投资人越少。

该比率对于债权人来说越低越好。

当资产负债率大于来说越低越好。

当资产负债率大于来说越低越好。

当资产负债率大于来说越低越好。

当资产负债率大于100%100%100%100%，表明公司已资不抵，表明公司已资不抵，表明公司已资不抵，表明公司已资不抵债，对于债权人来说风险非常大。

债，对于债权人来说风险非常大。

债，对于债权人来说风险非常大。

债，对于债权人来说风险非常大。

nn不同的行业对资产负债率有不同的要求。

不同的行业对资产负债率有不同的要求。

负债率太高，风险就很大；负债率低，负债率太高，风险就很大；负债率低，又显得太保守。

行业不一样，其合理的又显得太保守。

行业不一样，其合理的资产负债率也不一样。

例如零售业一般资产负债率也不一样。

例如零售业一般在在55%55%左右；工业和农业相对比较底左右；工业和农业相对比较底35%35%左右。

左右。

（4）流动比率与速动比率）流动比率与速动比率流动比率越高，说明资产流动性越大，短流动比率越高，说明资产流动性越大，短期偿债能力越强。

期偿债能力越强。

但因各行业经营性质不同，对资产流动性但因各行业经营性质不同，对资产流动性要求也不同。

另外，企业的经营和理财方式也影要求也不同。

另外，企业的经营和理财方式也影响流动比率。

响流动比率。

一般认为流动比率不宜过高也不宜过低，一般认为流动比率不宜过高也不宜过低，应维持在应维持在22：

11左右，因而也称之为左右，因而也称之为22与与11比率。

过比率。

过高的流动比率，说明企业有较多的资金滞留在流高的流动比率，说明企业有较多的资金滞留在流动资产上未加以更好的运用。

但是也会出现企业动资产上未加以更好的运用。

但是也会出现企业现金流量出现红字现金流量出现红字,而仍然拥有一个较高的流动而仍然拥有一个较高的流动比率得情况。

比率得情况。

nn需要记住的一点是，流动比率法对现金收、付的时间不作考虑。

例如，一个公司今天没有一张应付账单，但是明天却有一大叠应付账单，同时它还拥有大量存货（部分流动资产），这些存货要经过长期才能售出，这个公司表现出来很好的流动比率，但事实上它的资产流动性却并不强。

借款还期是指根据国家财政规定及投资项目具体财务条借款还期是指根据国家财政规定及投资项目具体财务条借款还期是指根据国家财政规定及投资项目具体财务条借款还期是指根据国家财政规定及投资项目具体财务条件，以可资项目的具体财务条件，以项目可作为偿还贷款件，以可资项目的具体财务条件，以项目可作为偿还贷款件，以可资项目的具体财务条件，以项目可作为偿还贷款件，以可资项目的具体财务条件，以项目可作为偿还贷款的项目收益（利润、折旧及共他收益）来偿还项目投资借的项目收益（利润、折旧及共他收益）来偿还项目投资借的项目收益（利润、折旧及共他收益）来偿还项目投资借的项目收益（利润、折旧及共他收益）来偿还项目投资借款本金和利息所需要的时间。

其具体推算公式如下款本金和利息所需要的时间。

其具体推算公式如下款本金和利息所需要的时间。

其具体推算公式如下款本金和利息所需要的时间。

其具体推算公式如下:

借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为项目是有借款偿债能力的项目是有借款偿债能力的。

（5）借款偿还期）借款偿还期（6）净现值）净现值净现值（NetPresentValue）是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。

净现值法是评价投资方案的一种方法。

如果，净现值为正值，投资方案是可以接受的；净现值是负值，投资方案就是不可接受的。

净现值越大，投资方案越好。

净现值的计算公式如下：

式中：

NPV净现值；Co初始投资额；Ctt年现金流量r贴现率；n投资项目的寿命周期（7）内部收益率）内部收益率内部收益率（内部收益率（内部收益率（内部收益率（IRRIRR）是指项目投资实际可望达到的收益）是指项目投资实际可望达到的收益）是指项目投资实际可望达到的收益）是指项目投资实际可望达到的收益率，是能使项目的净现值等于零时的折现率。

计算内部收益率，是能使项目的净现值等于零时的折现率。

计算内部收益率，是能使项目的净现值等于零时的折现率。

计算内部收益率，是能使项目的净现值等于零时的折现率。

计算内部收益率的一般方法是逐次测试法。

率的一般方法是逐次测试法。

率的一般方法是逐次测试法。

率的一般方法是逐次测试法。

当项目投产后的净现金流量表当项目投产后的净现金流量表当项目投产后的净现金流量表当项目投产后的净现金流量表现为普通年金的形式时，可以直接利用年净现值系数计算内现为普通年金的形式时，可以直接利用年净现值系数计算内现为普通年金的形式时，可以直接利用年净现值系数计算内现为普通年金的形式时，可以直接利用年净现值系数计算内部收益率。

部收益率。

部收益率。

部收益率。

内部收益率法的计算步骤内部收益率法的计算步骤内部收益率法的计算步骤内部收益率法的计算步骤：

nn第一步：

第一步：

第一步：

第一步：

在计算净现值的基础上，如果净现值是正值，就在计算净现值的基础上，如果净现值是正值，就在计算净现值的基础上，如果净现值是正值，就在计算净现值的基础上，如果净现值是正值，就要采用这个净现值计算中更高的折现率来测算，直到净