备战精彩分析期货新形势.docx

备战精彩分析期货新形势.docx

《备战精彩分析期货新形势.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《备战精彩分析期货新形势.docx（16页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

备战精彩分析期货新形势

备战2012

-----2012年行情趋势分析

作者：

郑杨

联系方式：

QQ：

286024325

2011年12月

概述：

2011年行情主要以震荡--大幅下跌--震荡为主，尤其是十月份以及十一月份的大幅震荡，对交易者非常的不利，在最近的两个月中，多数品种已经形成了初步的底部形态，其中以铜，锌，胶等工业品，以及棉，豆类等农产品最为突出。

宏观环境方面：

1.国内利率经过了四次上调，已达到6.5%的较高位置，明年年预计以“维稳”为主；

2.广义货币量M2已达到历史低值12.90，其中2001年10月达到12.86,2004年10月达到13.85,2008年10月达到14.80；

3.狭义货币量M1也达到了历史低值8.40，其中1999年1月达到9.6,2002年1月达到9.5,2005年3月达到9.9,2008年11月达到6.7,；

4.今年主导下跌的欧债危机已逐步进入尾声，美国经济数据以及德国经济数据逐步向好，如没有突发的重大利空，很难形成持续的下跌；

5.美元指数在最后三个月形成了双顶，再次走强的概率较低；

商品指数分析：

文华商品指数月线;

本轮下跌从2011年2月至11月共历时10个月，已有数据从1997年至今，录得6次下跌

其中：

起始月份

终止月份

持续时长

持续幅度

备注

1996年1月

1996年12月

12月

-28.16%

大熊市初阶

1997年4月

1998年6月

15个月

-28.73%

大熊市主跌

1998年10月

1999年6月

9个月

-11.49%

熊市尾端

2000年2月

2001年11月

22个月

-19.95%

二次探底

2004年4月

2005年1月

10个月

-23.52%

大幅上涨后调整

2008年3月

2008年12月

10个月

-45.08%

金融危机

统计

11.5个月

-26.155

2011年2月

2011年11月

10个月

-19.05%

欧债危机

由此看来，本轮下跌从时间上已经接近了平均值，达到了众数值，但幅度上仍有待考验。

纵观今年全局，明年重点投资品种应该是：

铜锌胶，油粕糖六种。

工业品------投资分析：

上图为伦敦锌近三年走势图，其中09年底至今持续两年时间形成了较大的一个震荡区间，明确了价值底1700以及价值顶2600，当前的下跌在1700止跌震荡，验证了价值底的支撑，若支撑有效，则周线上该点位有极好的投资机会。

上图为伦锌两年来的日线走势，其中底部都有较长时间的震荡，11-30日伦锌向上突破了长达48周期的震荡区间，若能站稳，则下跌行情可能结束，新一轮上涨展开；若不能，则熊反弹看待。

伦锌向下跌破2000视为第一个危险信号，多头止损离场。

跌破1800，则熊市继续。

上图为伦锌库存，自11年7月以来，锌库存开始大幅下降，注销仓单维持高位，可以认为锌的消费开始逐步释放，随着库存的大幅下降，锌价展开牛市的概率正逐步加大。

图为伦铜周线，07年以来形成的价值区间上沿为8500，下沿为6500，本轮下跌下边缘为7000，接近价值底。

图为伦铜库存，随着暴跌跌入了价值底，国际铜的消费量大幅增加，使得库存快速下降，趋紧的供应会支撑铜价。

图为沪胶指数周线，跨度为1997年3月至2011年12月

分析历史数据可知，沪胶下跌的周期均值为42.14周，下跌幅度均值为-30.416%

而目前的下跌，从2011年2月开始至今已经经历了40周的下跌，幅度达到了46%，时间上超过了08年的下跌，幅度上超过了以往除08年外的任何一次熊市下跌。

由此可见，熊市已经走到尽头，一味的看空实不可取。

第二个统计结果表明，由于季节性因素，沪胶在每年12月，1月上涨的概率极大，

年份

12月

1月

2010

20.52%

9.83%

2009

11.68%

-4.9%

2008

0.13%

15.62%

2007

-2.9%

5.92%

2006

11.33%

10.95%

2005

8.17%

21.50%

如此，沪胶每年12月，1月表现良好，包括08年金融危机，也是在12月见底，1月大幅上涨。

上图为沪胶日线图，最近两个月，沪胶走势形成了较为完整的下降契形，并向上突破，形成了较为标准的契形反转的走势，并且MACD指标完美配合。

细节上，

图中标注了一个岛型反转，虽然后来有一根长十字星下探，回补了缺口，但只要不在跌破十字星低点，反转依旧成立。

根据契形度量准则，目标在29800附近。

能否突破30000，则关系新一轮牛市是否展开。

农产品------投资分析

农产品中，波动较工业品小，作为防御品种纳入投资组合，有较大的长处。

图为豆油指数周线，8000一线是长期一个盘整区的，支撑力度非常强。

且近期的下跌为减仓下跌，力度渐小。

有望在此止跌。

上图为美国芝加哥交易所豆油期货日线走势，在最近一年多的下跌中，豆油是跌幅最小，最为稳定的品种之一，表现抗跌，并在当前价位形成明显的双底以及指标的底背离，预计豆油将在此止跌反转。

基本面上说，国家出台4000元/吨的国储大豆收购价，限制了豆类的下跌空间，也明确了豆类的底部。

根据4000元一吨的大豆最低成本，每吨大豆出油率16.5%，出粕率79%，以及豆粕售价3000元每吨（12月1日现货豆粕为2800元每吨），加工费150元每吨计算，国产大豆压榨豆油成本为10787元每吨，该价位为2012年主流豆油成本。

而当前豆油期货价格仅为8820，后市回归价值的可能性非常大。

资金面上看，前期最大空头中粮期货近期空翻多豆油，中粮期货在农产品交易中有较大的现货优势，中粮的大幅翻多从侧面印证了豆油良好的基本面。

美豆油若双底成立，则看高一线，突破55视为成立，看高60，即前期震荡区间上沿。

图为郑州白糖周线，当前处在一年多以来大区间震荡的底部位置。

基本面上说，2012新榨季国内供求缺口约200W吨，紧平衡，新榨季甘蔗收购价550元/吨，以8吨甘蔗压榨1吨白糖计算，成本约4400，考虑其他因素，新榨季成本将在6000以上，也体现了区间底的价值支撑。

资金方面，中粮，万达，华泰是白糖的主力多头，占总持仓70%，大主力资金能顶住商品下跌的系统风险，后市或看高一线。

目前看来，糖价弱势走低概率较大，或在5800得到支撑，若能重返震荡区间，则反转向上概率大，突破三重顶，大牛市来临。

反之跌破5800则可能长期趋势下跌。

具体操作分析：

品种：

沪锌

计划操作周期：

约6个月

入场点：

16000以下

风险回报分析：

1.沪锌处在价值底部，15000有强烈的支撑；

2.沪锌近两个月来形成的震荡区间已经突破；

3.只要伦锌不跌破2000，视为突破成功，后市可以看高一线；

4.上涨目标18000以及20000，若都能顺利突破，可看3000的新高；

5.若跌破15500可以逐步止损，跌破15000可以考虑放空，跌破14000则可能有更大的暴跌；

重要支撑：

15500，震荡区间上沿及跳空缺口；

15000，震荡区间中枢成交密集区；

止损位：

15400

目标位：

18000，下跌起始位置，大区间中枢

预计风险：

-600点

预计收益：

2000点

回报风险比：

3.33倍

计划投入资金：

20*16000*5*0.13

=20.8万

期望值收益：

1400点*20*5

=14.0万

品种：

沪胶

计划操作周期：

约2个月

入场点：

26000

风险回报分析：

1.熊市周期尽头，契形最终演变成反转，岛型探底，突破缺口，使得沪胶后市较为乐观，因为有季节性因素可供参考，风险回报较为明确，易于操作。

2.由于形成了契形底部，日线形成了突破缺口，该点位有较好的风险回报比，止损很小，一旦缺口回补，则突破无效，跌势可能继续。

重要支撑：

25000，震荡区间中枢，密集成交；

24000，价值底部，本轮下跌止跌点；

止损位：

25000

目标位：

28000，季节性因素以及历史统计数据测算，12月平均涨幅约为10%

预计风险：

-1000点

预计收益：

2000点

回报风险比：

2.00倍

计划投入资金：

10*26000*5*0.17

=22.1万

期望值收益：

2000点*10*5

=10.0万

品种：

豆油

计划操作周期：

约6个月

入场点：

9000以下

风险回报分析：

重要支撑：

8600，近期低点，也是第二轮下跌底部；

8000，长期震荡形成的超强支撑；

止损位：

8600，第二轮下跌底部

目标位：

第一目标：

9500

前期区间底部；

第二目标：

10500

价值中枢；

预计风险：

-400点

预计收益：

500点/1500点

回报风险比：

1.25/3.75

计划投入资金：

10*10*9000*0.12

=10.8万

突破9500加仓10

20*10*9500*0.12

=22.8万

期望值收益：

22万

品种：

白糖

计划操作周期：

约12个月

入场点：

升破6800

风险回报分析：

重要支撑：

6500震荡底部

6400多个低点

止损位：

6300近期底部

目标位：

7500，大区间上限

9000，大区间测算

预计风险：

-500点

预计收益：

700点

2200点

回报风险比：

1.4倍

4.4倍

计划投入资金：

20*10*6800*0.16

=21.76万

期望值收益：

34万

程序化测试单：

1.沪胶主力，固定2手，2000-2011，MSCP跨周期，周线日线；

指令总数：

107平均交易周期：

27

总收益率（盈利/初始资金）：

1179.30%盈利：

1179300.00

可靠性（胜率）：

70.09%成交额：

44741896

期望收益（平均R乘数）：

1.39R总手续费：

0

平均盈利率：

4363（4.36%）平均亏损率：

-1728（-1.73%）

最大连续盈利次数：

11最大连续亏损次数：

3

最大连续盈利：

229900（24.96%）最大连续亏损：

-33900（-3.92%）

空仓时间/总时间：

0.14%

2.豆粕主力，固定10手，2000-2011，MSCP跨周期，周线日线；

指令总数：

117平均交易周期：

23

总收益率（盈利/初始资金）：

1005.00%盈利：

1005000.00

可靠性（胜率）：

56.41%成交额：

55221000

期望收益（平均R乘数）：

1.48R总手续费：

0

平均盈利率：

5183（5.18%）平均亏损率：

-1433（-1.43%）

最大连续盈利次数：

9最大连续亏损次数：

5

最大连续盈利：

192500（66.52%）最大连续亏损：

-55700（-5.23%）

空仓时间/总时间：

0.18%

2012操盘纪律：