金融学讲义(一).ppt
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金融学讲义金融学讲义（一一）教材教材:
第一章第一章什么是金融什么是金融一、金融的定义一、金融的定义金融学金融学-研究人们在不确定的环境中如何进研究人们在不确定的环境中如何进行行资源资源的的时间配置时间配置的学科。
的学科。
金融决策特点：
金融决策特点：
成本成本和和效益效益形成时间上的分布，形成时间上的分布，而且难以预先明确知道。
而且难以预先明确知道。
金融系统：
是金融系统：
是市场市场及其他用于订立金融合约和及其他用于订立金融合约和交换资产及风险的交换资产及风险的机构机构的集合。
的集合。
二、为什么研究金融二、为什么研究金融q有助于管理个人资源。
有助于管理个人资源。
q处理商务世界中的问题。
处理商务世界中的问题。
q寻求令人感兴趣和回报丰厚的职业。
寻求令人感兴趣和回报丰厚的职业。
q以公民的身份作出有根据的公共选择。
以公民的身份作出有根据的公共选择。
q扩展个人的思路。
扩展个人的思路。
金金融融学学的的三三大大研研究究支支柱柱：
货货币币的的时时间间价价值值；资产价值评估；风险管理。
资产价值评估；风险管理。
三、家庭的金融决策三、家庭的金融决策概念：
资产概念：
资产家庭要处理的四种基本金融决策：
家庭要处理的四种基本金融决策：
q消费和储蓄决策消费和储蓄决策q投资决策投资决策q融资决策融资决策q风险管理决策风险管理决策四、企业的金融决策四、企业的金融决策概念：
实物资本与金融资本概念：
实物资本与金融资本1、战略、战略计划计划q进入行业进入行业q成本收益估算成本收益估算2、战略目标及核心业务的改变、战略目标及核心业务的改变3、资本预算决策、资本预算决策q项目评估项目评估q确定方案确定方案q项目实施项目实施4、资本结构决策、资本结构决策q融资方案融资方案q优化融资组合优化融资组合5、营运资本管理、营运资本管理五、企业组织形式五、企业组织形式q独资企业独资企业q合伙制企业合伙制企业q公司制企业公司制企业六、公司所有权与管理权的分离六、公司所有权与管理权的分离理由：
理由：
1、拥有管理能力和拥有资金的人存在分离现象。
、拥有管理能力和拥有资金的人存在分离现象。
2、为实现规模效率可以通过股份筹集社会上的、为实现规模效率可以通过股份筹集社会上的资金。
资金。
33、股权分割为实行多样化投资来分散风险创造、股权分割为实行多样化投资来分散风险创造了条件。
了条件。
44、分离式的结构可以降低获得信息的成本。
、分离式的结构可以降低获得信息的成本。
55、所有权变更，经营权不会受到影响。
、所有权变更，经营权不会受到影响。
负面作用：
利益冲突；疏忽和挥霍。
负面作用：
利益冲突；疏忽和挥霍。
七、管理的目标七、管理的目标11、为为股股东东利利益益服服务务的的目目标标及及遵遵守守法法律律、促促进进社社会目标的实现。
会目标的实现。
22、如如何何实实现现为为股股东东利利益益服服务务？
应应使使企企业业管管理理者者找找到到一一个个目目标标或或规规则则，即即无无须须所所有有者者对对大大多多数数决决策进行投票表决。
策进行投票表决。
3、正确的规则应该是管理者有独立的决策。
、正确的规则应该是管理者有独立的决策。
4、如如何何使使管管理理者者决决策策与与股股东东的的决决策策一一致致？
股东财富最大化。
股东财富最大化。
5、利润最大化与公司市值最大化。
、利润最大化与公司市值最大化。
6、管管理理的的目目标标是是作作出出决决策策来来实实现现企企业业股股东东所所拥拥有的价值最大化。
有的价值最大化。
7、股股票票市市场场可可以以使使管管理理者者用用一一系系列列相相对对容容易易获获得得的的外外部部信信息息来来代代替替股股东东财财产产、偏偏好好和和其其他他投投资机会等信息。
资机会等信息。
结结论论：
股股票票市市场场及及公公司司股股价价这这种种外外部部信信息息是是对对经经营营决决策策的的最最好好依依据据和和评评价价；高高效效的的股股票票市市场场可以促进企业所有权和管理权分离的效率。
可以促进企业所有权和管理权分离的效率。
八、市场纪律：
收购八、市场纪律：
收购竞竞争争性性股股票票市市场场提提供供了了另另外外一一个个重重要要的的机机制制，使使管管理理者者的的动动机机与与股股东东相相一一致致，这这一一机机制制就就是是收收购。
购。
例：
例：
方正科技收购延中实业方正科技收购延中实业.doc九、财务专家在公司中的作用九、财务专家在公司中的作用从从高高级级管管理理人人员员到到各各部部门门，都都需需要要财财务务部部门提供服务。
门提供服务。
CFO管管理理的的三三个个部部门门：
财财务务计计划划、司司库库、审计审计。
企业整体目标企业整体目标：
盈利与成长。
：
盈利与成长。
财财务务管管理理目目标标：
（1）增增加加盈盈利利能能力力
（2）保保持流动能力（持流动能力（3）降低风险（）降低风险（4）获得最大财富。
）获得最大财富。
公司的财务职能公司的财务职能：
1、计划；、计划；2、提供资本；、提供资本；3、管理资金；、管理资金；4、会计和控制；、会计和控制；5、保护资产；、保护资产；6、税收管理；、税收管理；7、投资人关系；、投资人关系；8、评估和顾问；、评估和顾问；9、管理信息系统。
、管理信息系统。
第二章第二章金融系统金融系统一、什么是金融系统一、什么是金融系统包包括括市市场场、中中介介、服服务务公公司司和和其其他他用用于于实实现现家家庭庭、企业及政府的金融决策的机构。
企业及政府的金融决策的机构。
金金融融中中介介是是指指那那些些主主要要业业务务是是提提供供金金融融服服务务和和产产品品的的企企业业，包包括括银银行行、证证券券商商、投投资资公公司司和和保保险险公公司司。
它它们们的的产产品品包包括括支支票票账账户户、商商业业贷贷款款、抵抵押押、共同基金、保险合约等。
共同基金、保险合约等。
二、资金流动二、资金流动三、金融系统的职能透视三、金融系统的职能透视职能：
功能和作用。
职能：
功能和作用。
职能透视：
寻找共同的职能及特征。
职能透视：
寻找共同的职能及特征。
职能职能1：
在时间和空间上转移资源：
在时间和空间上转移资源职能职能2：
管理风险：
管理风险职能职能3：
清算和支付结算：
清算和支付结算职能职能4：
储备资源和分割股份：
储备资源和分割股份职能职能5：
提供信息：
提供信息职职能能6：
解解决决激激励励问问题题（道道德德风风险险、逆逆向向选选择择、委托人委托人代理人问题）代理人问题）四、金融创新与四、金融创新与“看不见的手看不见的手”1、金金融融创创新新：
新新的的金金融融产产品品与与借借贷贷方方法法的的发发展。
展。
2、金融创新发展的关键因素：
技术与管制。
、金融创新发展的关键因素：
技术与管制。
五、金融市场五、金融市场11、金融资本类型：
金融资本类型：
债务证券（固定收益证券）债务证券（固定收益证券）权益证券（资本证券及普通股、优先股）权益证券（资本证券及普通股、优先股）衍生证券（远期合约、期权等）衍生证券（远期合约、期权等）2、货币市场：
短期债务市场、货币市场：
短期债务市场3、资本市场：
长期债务及证券市场、资本市场：
长期债务及证券市场六、金融市场的利率六、金融市场的利率11、利率即承诺的收益率。
、利率即承诺的收益率。
储蓄存款利率储蓄存款利率.doc22、影响利率的三种最重要因素：
、影响利率的三种最重要因素：
q账户单位账户单位q期限结构期限结构q违约风险违约风险（11）账户单位）账户单位账户单位是支付工具的单位。
通常是一种货账户单位是支付工具的单位。
通常是一种货币，有时是金、银或一篮子物品及服务等商品。
币，有时是金、银或一篮子物品及服务等商品。
利率根据账户单位而变动。
利率根据账户单位而变动。
固定收益证券只是从自己账户单位的意义上固定收益证券只是从自己账户单位的意义上讲是无风险的。
讲是无风险的。
例例:
一一年年期期日日本本政政府府债债券券利利率率为为3%，一一年年期期英英国国政政府府债债券券利利率率为为9%，目目前前一一英英镑镑等等于于150日日元元。
如如果果日日本本的的投投资资者者购购买买英英国国政政府府债债券券：
日日元元收收益益率率=109英英镑镑未未来来英英镑的日元价格镑的日元价格15000/15000如果一年后汇率为如果一年后汇率为1英镑：
英镑：
140日元，则：
日元，则：
日日元元收收益益率率=109英英镑镑14015000/15000=0.017333=1.73%（22）期限结构）期限结构固固定定收收益益证证券券的的期期限限是是到到清清偿偿全全部部借借款款为为止止的的时间长度。
一般短期证券利率高于中长期证券。
时间长度。
一般短期证券利率高于中长期证券。
（33）违约风险）违约风险假假设设其其他他条条件件不不变变，固固定定收收益益证证券券的的违违约约风风险险越大，利率越高。
越大，利率越高。
国债国债1-10年年5.70%10年以上年以上6.21%公司债券公司债券1-10年高质量年高质量6.45%中等质量中等质量6.94%10年以上高质量年以上高质量7.09%中等质量中等质量7.56%收益率比较收益率比较33、风险资产的收益率、风险资产的收益率风险资产收益率风险资产收益率=股利收益股利收益+股票价格变动股票价格变动=股票期末价格股票期末价格期初价格期初价格+现金股利现金股利/期初价期初价格格44、市场指数与市场指数化、市场指数与市场指数化55、指数化的成本优势、指数化的成本优势6、从历史角度看收益率、从历史角度看收益率从从最最大大值值最最小小值值看看，股股票票风风险险最最高高，国国库库券券风风险最低。
险最低。
77、通货膨胀与实际利率、通货膨胀与实际利率实实际际利利率率是是对对名名义义利利率率按按货货币币购购买买力力的的变变动动修修正后的利率。
正后的利率。
例例：
若若名名义义利利率率为为8%，通通货货膨膨胀胀率率为为5%，实实际利率是多少？
际利率是多少？
（0.08-0.05）/（1+0.05）=2.857%实际利率实际利率=名义利率名义利率通货膨胀率通货膨胀率/1+通货膨胀率通货膨胀率美美国国1926-19971926-1997年年国国库库券券、债债券券和和股股票票的的年年收收益益率率：
算算术术平平均均值值为为，国国库库券券是是3.81%3.81%，债债券券是是5.58%5.58%，普通股是，普通股是8.71%8.71%。
同同时时，股股票票收收益益率率的的标标准准差差是是19.66%19.66%，债债券券是是9.27%9.27%，国库券是，国库券是3.27%3.27%。
8、利率平均化、利率平均化99、收益率的基本决定因素、收益率的基本决定因素q资本商品的生产率资本商品的生产率q资本商品生产率的不确定程度资本商品生产率的不确定程度q人们的时间偏好人们的时间偏好q风险厌恶风险厌恶七、金融中介机构七、金融中介机构11、特点：
为客户提供金融产品。
、特点：
为客户提供金融产品。
22、非非直直接接融融资资市市场场交交易易产产品品：
支支票票账账户户、贷贷款款、住住房房抵抵押押、共共同同基基金金、保保险险合合约约等等（注注：
直接融资产品包括股票、债券等）。
直接融资产品包括股票、债券等）。
33、中介机构：
、中介机构：
q银行银行q其他存款储蓄机构其他存款储蓄机构q保险公司保险公司q养老金和退休基金养老金和退休基金q共同基金共同基金q投资银行投资银行q风险投资公司风险投资公司q资产管理公司资产管理公司q信息服务机构信息服务机构八、金融基础设施和规则八、金融基础设施和规则q交易法规交易法规q会计体系会计体系九、政府和准政府机构九、政府和准政府机构q中央银行中央银行q特殊中介机构特殊中介机构q地区及世界组织地区及世界组织
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