财务管理学第五章长期筹资方式.ppt
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第五章长期筹资方式第一节第一节长期筹资概述长期筹资概述第二节第二节股权型筹资股权型筹资第三节第三节债权型筹资债权型筹资第四节第四节混合性筹资混合性筹资第一节长期筹资概述|企业筹资企业筹资指企业根据其生产经营、对外投指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，针对筹资来源、资和调整资本结构等需要，针对筹资来源、运用筹资方式、通过金融市场，经济有效运用筹资方式、通过金融市场，经济有效地筹措和集中资金的活动。
地筹措和集中资金的活动。
|企业筹资的动机企业筹资的动机扩张性筹资动机扩张性筹资动机：
企业因扩大生产经营规模或：
企业因扩大生产经营规模或增加对外投资而产生的筹资动机。
资产和权益增加对外投资而产生的筹资动机。
资产和权益规模增加。
规模增加。
调整性筹资动机调整性筹资动机：
企业为了偿还债务而产生的：
企业为了偿还债务而产生的筹资动机。
具体来看，又分为调整性偿债筹资筹资动机。
具体来看，又分为调整性偿债筹资和恶化性偿债筹资。
资产和权益规模不变，权和恶化性偿债筹资。
资产和权益规模不变，权益构成发生改变。
益构成发生改变。
混合性筹资动机混合性筹资动机：
企业既为扩张规模又为偿还：
企业既为扩张规模又为偿还债务而产生的筹资动机。
既扩大资产和权益规债务而产生的筹资动机。
既扩大资产和权益规模，又改变权益结构。
模，又改变权益结构。
|企业筹资的原则企业筹资的原则：
合法性、效益性、合理：
合法性、效益性、合理性、及时性。
性、及时性。
长期筹资的渠道|企业筹资渠道指企业筹集资金的源泉。
资金从何而来？
1.政府财政资金2.银行信贷资本3.非银行金融机构资本4.其他法人资本5.民间资本6.企业内部资本7.国外和港澳台地区资本|企业筹资方式指企业筹集资金所采取的具体形式和工具。
资金如何得来？
1.吸收投入资本2.发行股票3.银行借款4.发行债券5.融资租赁6.留用利润通过筹资来源与方式的恰当配合，尽量降低成本，减少风险。
长期筹资的类型|股权性筹资、债务性筹资与混合型筹资股权性筹资、债务性筹资与混合型筹资股权性筹资是股权资本的筹集。
股权资金亦称权股权性筹资是股权资本的筹集。
股权资金亦称权益资金、自有资金。
益资金、自有资金。
债务性筹资是债务资本的筹集。
债务资本亦称借债务性筹资是债务资本的筹集。
债务资本亦称借入资金。
入资金。
|长期筹资与短期筹资长期筹资与短期筹资长期筹资是企业需用期限在长期筹资是企业需用期限在11年以上的资金的筹集。
年以上的资金的筹集。
短期筹资是企业需用期限在短期筹资是企业需用期限在11年以内的资金的筹集。
年以内的资金的筹集。
|内部筹资与外部筹资内部筹资与外部筹资内部筹资是企业在企业内部通过留用利润而形成内部筹资是企业在企业内部通过留用利润而形成的资金来源，一般无需花费筹资费用。
的资金来源，一般无需花费筹资费用。
外部筹资是企业向企业外部筹集而形成的资金来外部筹资是企业向企业外部筹集而形成的资金来源，大多需要花费筹资费用。
源，大多需要花费筹资费用。
|直接筹资与间接筹资直接筹资与间接筹资直接筹资指企业不借助银行等金融机构，直接向直接筹资指企业不借助银行等金融机构，直接向资金所有者融通资金的筹资活动。
资金所有者融通资金的筹资活动。
间接筹资指企业借助银行等金融机构融通资金的间接筹资指企业借助银行等金融机构融通资金的筹资活动。
筹资活动。
长期筹资方式|吸收投入资本筹资吸收投入资本筹资|发行普通股筹资发行普通股筹资|发行债券筹资发行债券筹资|长期借款筹资长期借款筹资|融资租赁筹资融资租赁筹资|发行优先股筹资发行优先股筹资|发行可转换债券筹资发行可转换债券筹资|发行认股权证筹资发行认股权证筹资股权性筹资债权性筹资混合性筹资第第二二节节股股权权性性筹筹资资|注册资本制度注册资本制度注册资本是企业法人资格存在注册资本是企业法人资格存在的物质条件，是股东对企业承的物质条件，是股东对企业承担有限责任的界限，也是股东担有限责任的界限，也是股东行使股权的依据和标准。
是企行使股权的依据和标准。
是企业在工商行政管理部门登记注业在工商行政管理部门登记注册的资本总额。
册的资本总额。
股份有限公司股份有限公司发起设立、发起设立、募集设立募集设立有限责任公司有限责任公司|注册资本制度的模式注册资本制度的模式法定资本制法定资本制授权资本制授权资本制折衷资本制折衷资本制|吸收投入资本吸收投入资本是指企业以协议等形式吸收国是指企业以协议等形式吸收国家、其他法人、个人和外商直接投资的一种家、其他法人、个人和外商直接投资的一种筹资方式。
筹资方式。
|吸收投入资本筹资的优点吸收投入资本筹资的优点吸收的投入资本属于股权性资金，能够提吸收的投入资本属于股权性资金，能够提高企业的资信和借款能力。
高企业的资信和借款能力。
财务风险较低。
财务风险较低。
吸收投入资本不仅可以筹得现金，还能够吸收投入资本不仅可以筹得现金，还能够直接获取所需的设备、技术等，尽快地形直接获取所需的设备、技术等，尽快地形成生产经营能力。
成生产经营能力。
|吸收投入资本筹资的缺点吸收投入资本筹资的缺点吸收投入资本的资金成本较高。
吸收投入资本的资金成本较高。
与发行普通股相比，吸收投入资本筹资没与发行普通股相比，吸收投入资本筹资没有证券作为媒介，有证券作为媒介，因而产权关系有时不够明晰，并且不便于产权交易。
|吸收非现金投资的估价现行市价法重置成本法收益现值法一、投入资本筹资二、发行普通股筹资|普通股与优先股普通股与优先股|普通股的种类普通股的种类|普通股的发行方式普通股的发行方式|普通股的销售方式普通股的销售方式|普通股的发行价格普通股的发行价格|股票上市股票上市|普通股筹资的优缺点普通股筹资的优缺点江铃汽车江铃汽车A、B股筹资案例股筹资案例|江铃汽车前身是南昌汽车修配厂，成立于江铃汽车前身是南昌汽车修配厂，成立于1952年。
年。
|1993年年2月开始进行股份制改造，将原厂净资产折月开始进行股份制改造，将原厂净资产折为为36793万股国家股和万股国家股和2807万股法人股，江铃汽车万股法人股，江铃汽车（股票代码（股票代码000550）1993年月年月11月完成股份制改造，月完成股份制改造，于于1993年年10月月17日和日和11月月11日发行日发行A股职工股股职工股980万万股、公众股股、公众股8820万股，募集资金万股，募集资金3.44亿元人民币；亿元人民币；|同年同年11月月22日，日，“江铃汽车股份有限公司江铃汽车股份有限公司”宣告成宣告成立，立，12月月1日日“赣江铃赣江铃A”在深交所上市交易。
在深交所上市交易。
|1995年年9月发行月发行B股股1.74亿股，实际募集外汇资金折亿股，实际募集外汇资金折合合3.39亿元人民币，其中美国福特汽车公司以亿元人民币，其中美国福特汽车公司以4000万美元认购了万美元认购了B股的股的80%，与之结成战略伙伴关系，与之结成战略伙伴关系，被证券界誉为被证券界誉为“江铃江铃B股股”模式；模式；|1996年年3月江铃与福特汽车（中国）有限公司合资月江铃与福特汽车（中国）有限公司合资成立了福昌空调系统有限公司；成立了福昌空调系统有限公司；|1997年年5月江铃与世界上最大的座椅内饰件公司美月江铃与世界上最大的座椅内饰件公司美国李尔公司合资成立江铃国李尔公司合资成立江铃/李尔内饰系统有限公司；李尔内饰系统有限公司；|1998年年11月增发月增发1.7亿股亿股B股，募集外汇资金约合股，募集外汇资金约合5.85亿元人民币，其中美国福特汽车公司再次以亿元人民币，其中美国福特汽车公司再次以5450万美元增持万美元增持1.2亿股。
亿股。
普通股与优先股|股票股票是股份有限公司签发的证明股东按是股份有限公司签发的证明股东按其所持股份享有权利和承担义务的书面其所持股份享有权利和承担义务的书面凭证。
凭证。
股票是一种有价证券，它代表了股票是一种有价证券，它代表了持股人对公司的所有权持股人对公司的所有权。
|股票按股东的权利和义务分为股票按股东的权利和义务分为普通股普通股和和优先股优先股。
普通股是最基本的股票普通股是最基本的股票。
|普通股股东享有普通股股东享有公司管理权、表决权、表决权、优先认股权、股利分配权和剩余财产分优先认股权、股利分配权和剩余财产分配权配权。
|优先股股东一般无表决权和优先认股权，优先股股东一般无表决权和优先认股权，但优先于普通股股东分取股利和公司剩但优先于普通股股东分取股利和公司剩余财产。
余财产。
普通股的种类|按按票票面面有有无无记记名名划划分分，可可分分为为记记名名股票股票和和无记名股票。
无记名股票。
|按按票票面面是是否否标标明明金金额额划划分分，可可分分为为有面额股票有面额股票和和无面额股票无面额股票。
|按按资资金金来来源源划划分分，可可分分为为国国家家股股、法人股、个人股和外资股。
法人股、个人股和外资股。
|按按发发行行时时间间划划分分，可可分分为为始始发发股股和和新股新股。
|按按是是否否上上市市划划分分，可可分分为为上上市市股股票票和和非上市股票。
非上市股票。
|按按币币种种和和上上市市地地区区划划分分，可可分分为为AA股、股、BB股、股、HH股、股、NN股、股、SS股股等。
等。
普通股的发行方式|普普通通股股发发行行方方式式指指的的是是公公司司发发行行普普通通股股的途径。
的途径。
|有偿发行有偿发行：
由出资人有偿购买股票。
由出资人有偿购买股票。
公公募募发发行行：
指指公公司司公公开开向向社社会会发发行行股股票票。
我我国国股股份份有有限限公公司司采采用用募募集集方方式式设设立立时时以以及及向向社社会会公公开开募募集集新新股股时时，就属于公募发行就属于公募发行。
私私募募发发行行：
指指公公司司不不公公开开向向社社会会发发行行股股票票，只只向向少少数数特特定定的的对对象象直直接接发发行行。
我我国国股股份份有有限限公公司司采采用用发发起起方方式式设设立立时时、不不向向社社会会公公开开募募集集新新股股时时以以及及向向股东有偿配股时，即属于私募发行。
股东有偿配股时，即属于私募发行。
|无无偿偿发发行行：
公公司司无无代代价价地地将将股股票票交交付付股股东东。
无无偿偿配配股股、股股票票股股利利即即属属于于无无偿偿发发行行。
股票发行的具体方式|公司股本总额在4亿元以下的公司，z上网定价z全额预缴款z与储蓄存款挂钩|公司股本总额在4亿元以上的公司z可采用对一般投资者上网发行和对法人配售相结合的方式。
普普通通股股的的销销售售方方式式|普通股的销售方式普通股的销售方式自销自销承销承销包包销销是是根根据据承承销销协协议议商商定定的的价价格格，由由证证券券经经营营机机构构一一次次性性全全部部购购进进发发行行公公司司公公开开募募集集的的全全部部普普通通股股，然然后后以以较较高高的的价价格格出出售售给给社社会会上的认购者上的认购者。
代代销销是是证证券券经经营营机机构构仅仅替替发发行行公公司司代代售售普普通通股股，不不承承担担股股份份未未募募足足的的风风险险，并并由由此此获获取取一定的佣金一定的佣金。
z承销费用、注册会计师费用、资产评估费用、律师费用等承销金额收费标准2亿元以内1.533亿元以内1.52.54亿元以内1.524亿元以上不得超过900万元（上网发行）或不得超过1000万元（网下发行）成本：
自销成本：
自销代销代销代销代销包销包销普通股的发行价格|普通股的发行价格普通股的发行价格等价等价就是以股票票面金额为发行价格。
就是以股票票面金额为发行价格。
时时价价就就是是以以公公司司原原发发行行股股票票的的现现行行市市场场价价格为基准来确定增发新股的价格。
格为基准来确定增发新股的价格。
中中间间价价就就是是以以时时价价和和等等价价的的中中间间值值来来确确定定股票的发行价格。
股票的发行价格。
|按按等等价价发发行行股股票票又又叫叫平平价价发发行行。
按按时时价价或或中中间间价价发发行行股股票票，发发行行价价格格既既可可能能高高于于面面额额也也可可能能低低于于面面额额。
高高于于面面额额发发行行叫叫溢溢价价发发行行，低低于于面面额额发发行行叫叫折折价价发发行行。
我我国国只只允允许许溢溢价价或或平平价价发发
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