财务管理复习作业题及其答案.ppt

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已知：

某企业上年主营业务收入净额为13800万元，全部资产平均余额为5520万元，流动资产平均余额为2208万元；本年主营业务收入净额为15876万元，全部资产平均余额为5880万元，流动资产平均余额为2646万元。

试求：

上年与本年的全部资产周转率（次）、流动资产周转率（次）和资产结构（流动资产占全部资产的百分比）。

1计算上年与本年的全部资产周转率（次）、流动资产周转率（次）和资产结构。

上年全部资产周转率13800/55202.5（次）本年全部资产周转率15876/58802.7（次）上年流动资产周转率13800/22086.25（次）本年流动资产周转率15876/26466（次）上年资产结构（22084/5520）100%40%本年资产机构（2646/5880）100%45%已知：

某上市公司2005年底发行在外的普通股股数为1000万股，2006年1月31日以2005年底总股数为基数，实施10送2股分红政策，红股于3月15日上市流通，2006年的净利润为300万元，试求该公司2006年的每股收益。

2每股收益300/（1000+2009/12）0.26（元/股）某公司年初存货为60000元，年初应收账款为50800元；年末流动资产比率为21；速动比率为1.51，存货周转率为4次，流动资产合计为108000元，试求：

计算公司本年的销货成本。

若公司本年销售净收入为624400元，除应收帐款外，其他速动资产忽略不计，则应收帐款周转次数是多少？

该公司的营业周期有多长？

3解答：

（1）期末流动负债108000/254000（元）期末存货108000-540001.527000（元）销货成本（27000+60000）/24174000（元）期末应收帐款108000-2700081000（元）应收帐款周转次数624400/（81000+50800）29.5（次）（3）营业周期360/4+360/9.5128（天）7、某企业2004年度利润总额为116，000元，资产总额期初为1017，450元，其末数为1208，650元；该年度企业实收资本为750，000元；年度销售收入为396，000元，年度销售成本为250，000元，销售费用6，5000元，销售税金及附加6，600元，管理费用8，000元，财务费用8，900元；年度所有者权益年初数793，365元，年末数为814，050元。

要求：

计算企业该年度资产利润率；销售利润率；成本费用利润率；权益报酬率平均资产总额=1113050元资产利润率=10.42销售利润率=29.29成本费用总额=2500006500660080008900=280000成本费用利润率=41.43平均股东权益=803707.5权益报酬率=14.431某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：

（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付l0次，共200万元；

（2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。

假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10，你认为该公司应选择哪个方案？

1

（1）Po20（PA，10，9）十120（5759十1）13518（万元）

（2）Po25（PA，10，10）（PF，10，3）=11538（万元）该公司应选择第二方案。

2.GM股份有限公司拟于2004年1月1日发行10年期的公司债券，每张债券的面值为1000元，发行总额共20亿元人民币，发行人与主承销商根据簿记建档等情况，按照国家有关规定，协商确定债券的票面年利率为5。

本期债券采用单利按年计息，不计复利，对逾期未领的利息不另外计息。

假设发行时的市场利率为4，则该公司债券的发行价格应为多少？

2.每年利息=10005=50（元）债券发行价格=50（P/A，4，10）+1000（P/F，4，10）=1081.15（元）3.某企业只生产和销售甲产品，其总成本习性模型为y=15000+4x。

假定该企业2005年度该产品销售量为10000件，每件售价为8元，按市场预测2006年A产品的销售数量将增长15%。

要求：

（1）计算2005年该企业的边际贡献总额。

（2）计算2005年该企业的息税前利润。

（3）计算2006年的经营杠杆系数。

（4）计算2006年的息税前利润增长率。

（5）假定企业2005年发生负债利息及融资租赁租金共计5000元，优先股股息300元，企业所得税税率40，计算2006年的复合杠杆系数。

（1）根据企业成本习性模型可知，该企业的固定成本为15000元，单位变动成本为4元，所以2005年该企业的边际贡献总额=100008-100004=40000（元）

（2）2005年该企业的息税前利润=40000-15000=25000（元）（3）2006年的经营杠杆系数=4000025000=1.6（4）2006年的息税前利润增长率=1.615%=24%（5）2006年的财务杠杆系数=25000/25000-5000-300/（1-40）=1.282006年的复合杠杆系数=1.61.28=2.05或2006年的复合杠杆系数=40000/25000-5000-300/（1-40）2.054.某公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10；普通股1200万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，发行价格元，目前价格也为20元，该公司计划筹集资金100万元，企业所得税率为33%，有两种融资方案：

方案1：

增加长期借款100万元，借款利率上升到，假设公司其他条件不变。

方案2：

增发普通股40000股，普通股市价增加到每股25元，假设公司其他条件不变。

要求：

（1）计算该公司融资前加权平均资金成本。

（2）用比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构。

（1）目前资金结构为：

长期借款40%，普通股60%借款成本为6.7%；普通股成本为15.5%；加权平均资金成本为11.98%

（2）方案1：

原借款成本为6.7%；新借款成本为8.04%；普通股成本为15.5%增加借款融资方案的加权平均资金成本为11.8%方案2：

原借款成本为6.7%；普通股资金成本为13.4%；增加普通股融资方案的加权平均资金成本为10.85%。

该公司应选择普通股融资。

5.某公司原有资本1000万元，其中债务资本400万元（每年负担利息30万元），普通股资本600万元（发行普通股12万股，每股面值50元），企业所得税税率为30%。

由于扩大业务，需追加融资300万元，其融资方式有三个：

一是全部发行普通股：

增发6万股，每股面值50元；二是全部按面值发行债券：

债券利率为10%；三是发行优先股300万元，股息率为12%。

要求：

（1）分别计算普通股融资与债券融资以及普通股融资与优先股融资每股利润无差别点的息税前利润；

（2）假设扩大业务后的息税前利润为300万元，确定公司应当采用哪种融资方式（不考虑风险）。

（1）普通股融资与债券融资的每股收益无差别点：

（EBIT-30）（1-30）/（126）（EBIT-30-30010）（1-30）/12EBIT120（万元）普通股融资与优先股融资的每股收益无差别点：

（EBIT-30）（1-30）/（126）（EBIT-30）（1-30）-30012/12EBIT184.29（万元）

（2）扩大业务后各种融资方式的每股利润分别为：

增发普通股：

每股利润（300-30）（1-30）/（126）10.5（元/股）增发债券：

每股利润（300-30-30010）（1-30）/1214（元/股）发行优先股：

每股利润（300-30）（1-30）-30012/1212.75（元/股）因为增发债券的每股利润最大，所以企业应当选择债券融资方式。

准备购入一设备以扩充生产能力。

现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资20000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。

5年中每年销售收入为8000元，每年的付现成本为3000元。

乙方案需投资24000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4000元，5年中每年的销售收入为10000元，付现成本第一年为4000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费200元，另需垫支营运资金3000元。

假设所得税率为40，资金成本为10。

要求：

计算两个方案的现金净流量。

计算两个方案的现值指数，并作出决策。

解：

计算现金流量，必须先计算两方案每年的折旧额;甲方案每年折旧20000/54000（元）乙方案每年折旧（240004000）/54000（元）甲方案的每年所得税（销售收入付现成本折旧）40（800030004000）40400（元）甲方案每年的净现金流量销售收入付现成本税金800030004004600（元）乙方案第一年的所得税（1000040004000）40800（元）乙方案第二年的所得税（1000042004000）40720（元）乙方案第三年的所得税（1000044004000）40640（元）乙方案第四年的所得税（1000046004000）40560（元）乙方案第五年的所得税（1000048004000）40480（元）乙方案第一年的净现金流量1000040008005200（元）乙方案第二年的净现金流量1000042007205080（元）乙方案第三年的净现金流量1000044006404960（元）乙方案第四年的净现金流量1000046005604840（元）乙方案第五年的净现金流量1000048004804000300011720（元）甲方案的现值指数46003.791/200000.87乙方案的现值指数23231.70/270000.86