白银交易基础规则和计算致胜宝典全套.docx

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白银交易基础规则和计算致胜宝典全套

白银交易规则

1、粤贵银主要交易特点

1、22小时交易制（早上6点亚盘，下午3点左右欧盘，晚上8点左右是美盘）

2、双向交易，可做多可做空（规避股市方面存在的市场风险、利率风险等）

3、保证金交易（10万激活默认8%保证金率，满足10笔建平仓后，10万资金可申请5%准备金率、20万申请4%、30万申请3%准备金率）

4、粤贵银根据国际现货白银（伦敦银）定价，伦敦银单位为美元/盎司，粤贵银是元/千克。

换算的话，1盎司=31.1035克，所以粤贵银报价=伦敦银报价÷31.1035×1000×即时汇率。

因此每天早上9:

15的人民币汇率中间价也值得关注，当汇率有大幅波动时，伦敦银没变，粤贵银会有一定波动。

5、手续费双向征收，单边万分之八。

交割滞纳金（隔夜费）万分之一。

2、粤贵银主要计算

1、保证金率（假定资金10万，交易量都为100KG，点位为4400，仅保证金率不同）

8%：

履约准备金=4400×8%×100=35200

5%：

履约准备金=4400×5%×100=22000

4%：

履约准备金=4400×4%×100=17600

3%：

履约准备金=4400×3%×100=13200

所以我们可以看出当资金量相同时，保证金率越低所占用的履约准备金越少。

2、风险率（交易中心规定，当风险率达到50%会强制转让平仓，所以风险率越大越好）

风险率=账户净值÷履约准备金×100%

●适用于1保证金率的假定条件下，

8%：

风险率=100000÷35200=284.09%

5%：

风险率=100000÷22000=454.55%

4%：

风险率=100000÷17600=568.18%

3%：

风险率=100000÷35200=757.58%

由此可见，当资金量、交易数量相同时，准备金率越低，风险率越高离强制转让平仓50%的风险率越远。

●当资金相同、保证金率相同，仅交易数量不同时：

假定保证金率8%，10万资金

100KG:

风险率=100000÷35200=284.09%

200KG：

风险率=100000÷70400=142.05%

由此可见，当资金量相同，点位相同，保证金率相同时，仓位越重，风险率越低，越接近于50%的强制转让平仓的风险率。

3、交易成本（只按报价，即卖价来算）

交易成本=点差+建仓手续费+平仓手续费；

建仓手续费=建仓价（持仓价）×交易数量×0.08%

平仓手续费=平仓价×交易数量×0.08%

以报价4400建仓，4400平仓，1KG为例：

交易成本=8+（4400+4400）×1×0.08%=15.04,即在不考虑点差的情况下，我们的交易成本有15个点。

影响白银走势因素

第一节供需关系因素

一、供给因素

（1）地上的现货白银存量

全球大约存有13.74万吨现货白银，而地上现货白银存量每年还在大约以2%速度增长。

（2）年供给量

现货白银的年供求量大约为4200吨，每年新产出的现货白银占年供应的62%。

（3）新的银矿开采成本

由于开采技术的发展，截止2010年，现货白银开发成本在过去20年以来持续下跌。

（4）现货白银生产国的政治、军事和经济的变动状况

在这些国家的任何政治、军事动荡无疑会直接影响该国生产的现货白银数量，进而影响世界现货白银供给。

中国黄金协会公布中国目前拥有11.65万吨白银储量，排名在美国、加拿大、墨西哥、澳大利亚和秘鲁之后位居全球第六位。

这六个国家提供全球大部分白银供给。

二、需求因素

（1）现货白银实际需求量（首饰业、工业等）的变化

一般来说，世界经济的发展速度决定了现货白银的总需求，例如在微电子领域，越来越多地采用现货白银作为保护层；在医学以及建筑装饰等领域，尽管科技的进步使得现货白银替代品不断出现，但现货白银以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。

根据汇丰报告中的数据显示，汇丰预计2014年白银的工业和装饰需求要比2013年稍好，将会从2013年的4.75亿盎司增加至4.86亿盎司；白银首饰珠宝需求也将好于2013年，将会从2013年2.41亿盎司上涨至2.51亿盎司，同时银币银条需求将从去年1.1亿盎司增加至1.22亿盎司。

（2）保值的需要

现货白银储备一向被央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段。

而对于普通投资者，投资现货白银主要是在通货膨胀情况下，达到保值的目的。

在经济不景气的态势下，由于现货白银相对于货币资产保险，导致对现货白银的需求上升，银价上涨。

例如：

在二战后的三次美元危机中，由于美国的国际收支逆差趋势严重，各国持有的美元大量增加，市场对美元币值的信心动摇，投资者大量抢购现货白银，直接导致布雷顿森林体系破产。

1987年因为美元贬值，美国赤字增加，中东形势不稳等也都促使国际银价大幅上升。

（3）投机性需求

投机者根据国际国内形势，利用现货白银市场上的银价波动，加上现货白银期货市场的交易体制，大量“沽空”或“补进”现货白银，人为地制造现货白银需求假象。

在现货白银市场上，几乎每次大的下跌都与对冲基金公司在即期现货白银市场抛售和在COMEX现货白银期货交易所构筑大量的空仓有关。

第二节、基本面因素

（l）美元汇率影响。

美元汇率也是影响银价波动的重要因素之一。

一般在现货白银市场上有美元涨则银价跌；美元降则银价涨的规律。

美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资人竞相追捧，现货白银作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，现货白银的保值功能又再次体现。

这是因为，美元贬值往往与通货膨胀有关，而现货白银价值含量较高，在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对现货白银保值和投机性需求上升。

美元走势与白银走势图

（2）各国的货币政策与现货白银价格密切相关。

当某国采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成现货白银价格的上升。

（3）通货膨胀对银价的影响。

当CPI（消费者物价指数）处在恶性通胀（CPI年率大于2.5%）时，CPI持续明显上升，则整体经济有通货膨胀的压力，利空美元，利好金银。

倘若CPI处于良性通胀（CPI年率小于2.5%）或者通货紧缩（CPI年率小于零）时，若CPI持续明显上升，则美国物价通货膨胀抬头，美联储经济政策偏向于紧缩货币政策，利好美元，利空金银。

（4）国际贸易、财政、外债赤字对银价的影响。

债务，这一世界性问题已不仅是发展中国家特有的现象。

在债务链中，不但债务国本身发生无法偿债导致经济停滞，而经济停滞又进一步恶化债务的恶性循环，就连债权国也会因与债务国之关系破裂，面临金融崩溃的危险。

这时，各国都会为维持本国经济不受伤害而大量储备现货白银，引起市场现货白银价格上涨。

（5）国际政局动荡、战争等。

国际上重大的政治、战争事件都将影响银价。

政府为战争或为维持国内经济的平稳而支付费用、大量投资者转向现货白银保值投资，这些都会扩大对现货白银的需求，刺激银价上扬。

就以2013年8月21日在叙利亚发生的化武危机为例，当新闻爆出叙利亚内战存在使用化学武器时，西方国家一致威胁叙利亚政府交出化学武器，否则将采取军事打击。

受此影响白银从4456一路攀升至4977，上涨521点，涨幅达11.69%，提供获利空间达233.84%；进入九月份，普京成功劝说叙利亚交出化学武器，这使得军事打击叙利亚的可能性大大降低，白银从4979一路下跌至4197，下跌782点，跌幅达15.71%，提供获利空间达314.12%

虽然叙利亚化武危机没有发生战争，但是在这其中，白银前后累计波动1303，提供获利空间达547.96%

（6）股市行情对白银价格的影响。

一般来说股市下挫，银价上升。

这主要体现了投资者对经济发展前景的预期，如果大家普遍对经济前景看好，则资金大量流向股市，股市投资热烈，银价下降。

除了上述影响银价的因素外，国际金融组织的干预活动，本国和地区的中央金融机构的政策法规，也将对世界现货白银价格的变动产生重大的影响。

第三节重大基本面事件

一、美国联邦储备系统（美联储）

美联储（FederalReserveSystem，简称Fed）是美国的中央银行，相当于中国的人民银行。

美联储管理着美国国内所有的银行，换句话说美联储制定的政策，全美国的银行都要遵守。

而美国是全球的金融中心，全球的国际贸易大部分都是以美元进行结算的，可以说美联储制定政策会直接冲击全球经济，对白银的影响也非同一般。

美联储主席：

珍妮特·耶伦（JanetL.Yellen），女，1946年08月03日出生于美国纽约州布鲁克林，美国布朗大学经济学学士，耶鲁大学经济学博士，美国犹太裔经济学家及经济学教授。

从2014年2月3日起，正式接替伯南克成为史上第一位女性美联储主席。

任期：

2014年2月3日-2018年2月5日。

美联储议息会议

美联储每年会至少召开八次议息会议，每次议息会议主要召集美联储公开市场委员会委员们针对美国经济发展状况讨论、制定、出台和调整货币政策。

在每年美联储八次议息会议之中，其中有四次会后有美联储主席召开新闻发布会。

下图是过去九次美联储议息会议给白银带来的行情冲击，从图表中可以看出每次美联储议息会议平均能带来272点行情波动，对应的获利空间达122.52%。

尤其是2013年6月份美联储议息会议上，前任主席伯南克在发布会描绘了QE3政策退出路线图，当时令白银从4322一路连跌一周，最低下跌至3620。

美联储会议纪要

美联储会议纪要就是记录在美联储议息会议讨论主要内容并进行归纳总结，每年发布八次。

在美联储议息会议上，美联储会议决议只会将表决通过的结果向世人公布，而一些讨论没有通过或者没结果的议题则会通过会议纪要向外发布，此外会议纪要同时公布哪些人支持了当前政策，哪些人反对当前政策。

通过当前会议纪要可以很好了解美联储官员当前所持观点，进而推测美联储当前政策未来变化。

美联储会议纪要发布时间：

美联储会议决议公布三周后周四，夏令时是凌晨02:

00，冬令时是凌晨3:

00。

下表是过去八次美联储会议纪要给白银带来的行情波动统计。

每次美联储会议平均能带来131点行情波动，获利空间达59.77%。

时间

2013

2.21

2013

4.10

2013

5.23

2013

7.11

2013

8.22

2013

10.10

2013

11.21

2014

1.9

平均值

波动幅度（点）

126

89

96

230

177

134

129

67

131

盈利空间（%）

44.12

31.68

42.95

121.44

76.41

61.75

64.6

35.23

59.77

美联储主席半年度国会证词

依照《汉弗莱▪霍金斯法案》（HumphreyHawkinsAct）的规定，美联储主席需在每年2月份和7月份，应当向国会提交经济与货币政策执行情况的报告。

该报告主要对过去半年美联储政策回顾和总结，并对未来工作进行展望。

报告结束后，美联储主席还需回答国会金融服务委员会委员的提问。

美联储主席半年度国会证词当天行情统计

时间

波动幅度

涨跌

波动点数

获利空间

2011年3月2日

6835-7021

涨

186

54.43%

2011年7月13日

7272-7750

涨

478

131.46%

2012年2月29日

7588-6892

跌

696

183.45%

2012年7月17日

5588-5422

跌

166

59.41%

2013年2月26日

5776-5952

涨

176

60.94%

2013年7月17日

3998-3824

跌

174

87.04%

2014年2月11日

3915-3984

涨

69

35.24%

平均值

278

87.43%

二、货币政策

货币政策是指政府或中央银行为影响经济活动所采取的措施，尤指控制货币供给以及调控利率的各项措施。

用以达到特定或维持政策目标——比如，抑制通胀、实现完全就业或经济增长。

联邦基金基准利率

美国联邦基金利率是指美国同业拆借市场的利率，是一家存托机构利用手上的资金向另一家存托机构借出隔夜贷款利率，是美国最重要的利率。

美联储每次议息会议决议中都会包含基准利率调整与否，若提高基准利率，则利好美元，利空金银；反之亦然。

目前美国联邦基金基准利率是0-0.25%。

加息

加息是一个国家或地区的中央银行提高利息的行为，从而使商业银行对中央银行的借贷成本提高，进而迫使市场的利息也进行增加。

比如当美国经济出现过热，通货膨胀高企的时候，美联储会考虑提高联邦基金基准利率，这样可以减少市场货币供应、压抑消费、压抑通货膨胀、鼓励存款、减缓市场投机等等。

当美联储出台加息政策，会导致大量热钱涌入美国市场，利多美元，利空白银。

量化宽松

量化宽松（QE）就是指利率接近或者达到零的情况下，央行通过购买各种债券，向货币市场注入大量流动性的干预方式。

与利率杠杆这一“传统手段”不同，量化宽松一般只在极端条件下使用，类似美国的QE,和中国的4万亿投资规划。

如果美联储推出量化宽松政策，大幅利空美元，利多金银；如果缩减或者终止量化宽松政策，则利好美元，利空金银。

鸽派

鸽派，用以形容主张采取柔性温和的态度及手段处理经济问题的人士、团体或势力。

在美联储现有货币政策中，鸽派代表支持宽松的货币政策。

鸽派言论盛行，则利空美元，利多金银。

鹰派

鹰派，用以形容主张采取强势态度和手段处理经济问题的人士、团体或势力。

在美联储现有货币政策中，鹰派代表反对宽松的货币政策。

鹰派言论盛行，则利好美元，利空金银。

三、重要经济数据

非农业人口就业报告

非农数据，是是反映美国非农业部门的就业状况的数据指标。

这个数据每个月第一个周五，北京时间（冬令时：

11月--3月）21:

30，（夏令时：

4月--10月）20:

30发布，数据来源于美国劳工部劳动统计局。

由于这个数据是衡量上个月美国就业市场状况，是衡量美国经济发展整体状况最佳指标。

若非农就业人数高于预期，则利好美元，利空白银；反之利空美元，利多白银。

美国季度GDP年率

美国季度GDP数值统计的是指过去一个季度内全美境内除了工厂生产的每一件最终商品会直接产生社会价值之外，将这个商品卖到普通消费者手中所需要的运输以及人工也会产生对应的服务价值。

因此美国季度GDP年率是对美国经济整体发展状况的总结，故而是被公认衡量美国整体经济状况的最佳指标。

第四节常见经济数据

1、ADP就业人口数（小非农）

ADP全美就业报告由ADP赞助，MacroeconomicAdvisers公司负责制定和维护。

本报告采集自约50万家匿名美国企业，是美国就业情况的反映。

数据大于预期，利好美元，利空贵金属。

例子：

2014年2月5日晚间21:

15发布美国1月ADP就业人口数（小非农）17.5万人，低于预期值18万人及前值22.7万人，显示美国房屋市场表现不佳，数据公布后白银从3876上涨至3969，上涨93点，提供获利空间达49.98%。

2、工业产出月率

工业生产月率是衡量制造业、矿业与公共事业的实质产出重要的经济指标，是反应一个国家经济周期变化的主要标志。

工作生产月率是反应一个国家经济周期变化的主要标志。

工业生产指数由美国联邦准备银行搜集资料,样本为250家个别企业,代表27种不同的工业,以1987年为基期。

工业生产月率上升利好美元，利空贵金属。

例子：

2014年2月14日晚间22:

15发布美国1月工业产出月率-0.3%，低于预期值0.3%及前值0.3%，显示美国工业产出月率表现不佳，数据公布后白银从4145上涨至4181，上涨36点，提供获利空间达17.37%。

3、新屋开工率

新屋开工率也是反映经济周期变化的一个指标，由于经济周期的变化，居民的收入也相应的变化，在经济衰退时期，新屋开工率会出现明显下降，而在经济复苏期，新屋开工率会出现明显上升。

新屋开工率好于预期，则利好美元，利空金银。

例子：

2014年1月17日晚间21:

15发布美国12月新屋开工年化月率-9.8%，低于预期值23.1%，显示美国新屋开工率表现不佳，数据公布后白银从3953上涨至3988，上涨35点，提供获利空间达17.7%。

4、ISM制造业PMI

ISM制造业指数PMI是由美国供应管理协会（theInstituteforSupplyManagement）公布的重要数据，是考察制造业在生产、新定单、商品价格、存货、雇员、定单交货、新出口定单和进口等方面的情况得出结论以描述经济的走势的指数。

ISM制造业PMI指数是以百分比来表示,常以50%作为经济强弱的分界点。

指数好于预期值，利好美元，利空贵金属；反之差于预期值，则利空美元，利好贵金属。

例子：

2013年12月2日晚间23：

00发布美国11月ISM制造业PMI为57.3，高于预期值55.5及前值56.4，显示美国在制造业方面表现复苏强劲，数据公布后白银从3871一路下跌至3725，下跌146点，提供获利空间达75.43%。

5、Markit制造业PMI初值

Markit制造业PMI初值是由美国市场调查Markit公司对600名左右的经理人进行调查，内容包括受访者对就业、产出、新订单、价格、库存等方面的评估。

该数据是衡量美国制造业发展状况的经济指标。

数据高于50，意味着美国制造业处于扩张状态。

公布值高于预期值，将利空白银，反之亦然。

例子：

2014年1月23日晚间21:

58发布美国1月Markit制造业PMI为53.7，差于预期值55，显示美国1月份制造业偏差，利多白银。

数据公布后白银从3959上涨至3991，上涨42点，提供获利空间达21.22%。

6、ISM制造业指数

ISM制造业指数是由美国供应管理协会公布的重要数据，对反映美国经济繁荣度及美元走势均有重要影响。

数据大于预期利好美元，利空贵金属。

例子：

2014年2月3日晚间23:

00发布美国1月ISM制造业指数为51.3，低于预期值56低于前值57，显示美国制造业萎缩，数据公布后白银从3790上涨至3850，上涨60点，提供获利空间达33.30%。

7、生产者物价指数（PPI）

生产者物价指数（PPI）主要在衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情形。

生产者物价指数上扬说明美国制造企业利润空间加大，美国经济健康发展，利好美元，利空金银。

反之依然。

例子：

2014年1月15日晚间21:

30发布美国12月PPI年率1.2%，高于预期值1.1%万人及前值0.7%，显示美国12月PPI年率表现佳，数据公布后白银从3939下跌至3916，上涨23点，提供获利空间达11.67%。

8、消费者物价指数（CPI）

CPI以与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指针。

消费者物价指数可以用来反应市场价格变化的总体情况。

当CPI处在恶性通胀（CPI年率大于2.5%）时，CPI持续明显上升，则整体经济有通货膨胀的压力，利空美元，利好金银。

反之，CPI持续下降，并低于0.5%，则有通缩的忧虑，利好美元，利空金银。

倘若CPI处于良性通胀（CPI年率小于2.5%）或者通货紧缩（CPI年率小于零）时，若CPI持续明显上升，则美国物价通货膨胀抬头，美联储经济政策偏向于紧缩货币政策，利好美元，利空金银；反之当CPI执行下降时，美国物价平稳或者有通货紧缩之忧，美联储制定政策时，偏向宽松货币政策，利空美元，利好金银。

例子：

2014年2月20日晚间21:

30发布美国1月消费者物价指数年率为1.6%，符合预期值1.6%高于前值1.5%，显示美国通胀水平正走向走向美联储预期的正常水平，数据公布后白银从4220上涨至4296，上涨76点，提供获利空间达36.02%。

9、个人收入月率

个人收入（PersonalIncome）代表个人从各种所得来源获得的收入总和。

个人收入报告中包括：

个人支出与储蓄的资料。

个人收入提高，代表经济好转，而个人消费支出可能会增加，利好美元，利空金银。

反之亦然。

例子：

2014年3月3日晚间21:

30发布美国1月个人收入月率为0.3%，高于预期值0.2%以及前值0.0%，显示美国个人收入水平上升，数据公布后白银从4220上涨至4256，上涨36点，提供获利空间达17.06%。

10、耐用品订单

所谓耐用品是指不易耗损的财货，如汽车、飞机等重工业产品和制造业产品。

其它诸如电器用品等也是。

耐用品订单代表未来一个月内制造商生产情形的好坏,就定义而言,订单泛指有意购买、而预期马上交运或在未来交运的商品交易。

耐用品订单数增加，说明大型制造业比较景气，经济向好，利好美元，利空金银。

反之亦然。

例子：

2014年2月27日晚间21:

30发布美国耐用品订单月率为-1%，高于预期值-1.7%以及前值-4.3%，显示美国耐用品订单月率上升，数据公布后白银从4212下跌至4180，上涨32点，提供获利空间达15.31%。

11、密歇根大学公布的消费者信心指数

这项消费者信心的调查是根据对全国大约500名美国人的电话采访进行的，调查内容包括个人财务、企业状况和购买状况，信心指数高利好美元，利空贵金属。

例子：

2014年2月27日晚间21:

30发布美国2月密歇根大学消费者信心指数初值为81.2，高于预期值80.2等于前值81.2，显示美国消费者信心增强，数据公布后白银从4215下跌至4155，上涨60点，提供获利空间达28.88%。

12、美国咨商会的消费者信心指数

这项调查是由民营研究机构受经济谘商会委托所进行的，以美国5000个家庭为调查对象。

信心指数高利好美元，利空贵金属。

例子：

2014年2月25日晚间23:

00发布美国2月咨商会消费者信心指数为78.1，低于预期值80和前值80.7，显示美国消费者信心减弱，数据公布后白银从4311上涨至4329，上涨18点，提供获利空间达8.35%。

13、美国贸易经常帐

贸易经常帐为一国收支表上的主要项目，内容记载一个国家与外国包括因为商品、劳务进出口、投资所得、其它商品与劳务所得以及片面转移等因素所产生的资金流出与流入的状况。

如果实际值大于预期，则利好美元，利空金银；反之亦然。

例子：

2014年2月6日晚间21:

30发布美国上年度12月贸易帐为-387亿美元，低于预期值-358亿美元和前值-342.5亿美元，显示美国贸易减弱，数据公布后白银从3915上涨至3959，上涨44点，提供获利空间达25.78%。

14、预算赤字

之所以会出现预算赤字，有许多原因。

有的是为了刺激经济发展而降低税率或增加政府岁出，有的则是由于政府管理不当引超大量的逃税或过分浪费。

预算赤字若加大，美元会跌。

反之，若预算赤字缩小，表示美国经济向好，美元会上扬。

例子：

2014年2月12日早间3:

00发布美国1月政府预算为-104.2亿美元，高于预期值-275亿美元低于前值532亿美元，显示美国赤字预算减少，数据公布后白银从3961上涨至3976，上涨15点，提供获利空间达7.57%。

15、ISM服务业（非制造业指数）

ISM服务业（非制造业指数）是由美国供应管理协会公布的重要数据，是考察非制造业在生产、新定单、商品价格、存货、雇员、定单交货、新出口定单和进口等方面的情况得出结论以描述经济的走势的指数。

数据大于预期利好美元，利空贵金属。

例子：

2014年2