第十章财务分析与业绩评价(自学).ppt

第十章财务分析与业绩评价(自学).ppt

《第十章财务分析与业绩评价(自学).ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第十章财务分析与业绩评价(自学).ppt（80页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

第十章财务分析目录目录第一节第一节财务分析概述财务分析概述第二节第二节财务分析的方法财务分析的方法第三节第三节财务指标分析财务指标分析第四节业绩评价第四节业绩评价第一节第一节财务分析概述财务分析概述一、财务分析二、财务分析的内容三、财务分析的局限性1.1财务分析财务分析

（一）概念财务分析：

是以企业财务报告及其他相关资料为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，反映企业在运营过程中的利弊得失和发展趋势，从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。

（二）意义1、是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据2、是挖掘潜力、改进工作、实施财务管理目标的重要手段3、是合理实施投资决策的重要步骤1.2财务分析的内容财务分析的内容不同信息需求者的要求

（一）企业所有者-对企业投资的回报率极为关注。

（二）企业债权人-最关心的是企业是否有足够的支付能力。

（三）企业经营决策者-企业经营者必须对企业经营理财的各个方面予以详尽地了解和掌握。

（四）政府-除关注投资所产生的经济效应外，还必须对投资的社会效益予以考虑。

1.3财务分析的局限性财务分析的局限性

（一）资料来源的局限性1、缺乏可比性2、缺乏可靠性3、存在滞后性

（二）分析方法的局限性（三）分析指标的局限性第二节第二节财务分析的方法财务分析的方法一、趋势分析法二、比率分析法三、因素分析法2.1趋势分析法趋势分析法概念概念

（一）概念趋势分析法：

是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。

（二）用途分析引起变化的主要原因、变动性质，并预测企业未来发展前景2.1趋势分析法趋势分析法方式方式（三）方式1、重要财务指标比较

（1）定基动态比率

（2）环比动态比率2、会计报表的比较3、会计报表项目构成的比较（四）注意以下问题：

1、用于进行对比的各个时期的指标，在计算口径上必须一致；2、剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据能反映正常的经营状况；3、应运用例外原则，对某项有显著变动的指标作重点分析，研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。

2.2比率分析法比率分析法概念概念

（一）概念比率分析法：

是通过计算各种比率指标来确定经济活动变动程度的分析方法。

（二）用途把某些条件下的不可比指标变为可比较指标，以利于分析2.2比率分析法比率分析法类型类型（三）类型1、构成比率（结构比率）：

是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。

2、效率比率：

是某项经济活动中所费与所得的比例，反映投入与产出的关系。

3、相关比率：

是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。

（四）注意问题1、对比项目的相关性。

2、对比口径的一致性。

3、衡量标准的科学性。

科学合理的对比标准有：

（1）预定目标

（2）历史标准（3）行业标准（4）公认标准2.3因素分析法因素分析法概念概念

（一）概念因素分析法：

是依据分析指标与其影响因素的关系。

从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。

（二）用途有若干因素影响时，假定其他因素不变，确定某个因素单独影响2.3因素分析法因素分析法方法方法（三）方法1、连环替代法：

是将分析指标分解为各个可以计算的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各个因素的比较值（实际值）替代基准值（计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。

2、差额分析法：

是连环替代法的一种简化形式，它是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。

（四）注意问题1、因素分解的关联性2、因素替代的顺序性3、顺序替代的连环性4、计算结果的假定性例题例题教材P248例10-3、P249例10-4第三节第三节财务指标分析财务指标分析3.1偿债能力指标偿债能力指标偿债能力：

指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。

偿债能力指标短期偿债能力指标长期偿债能力指标流动比率速动比率现金流动负债比率资产负债率产权比率或有负债比率已获利息倍数带息负债比率3.1偿债能力指标偿债能力指标1-流动比率流动比率分析：

（1）一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。

（2）国际上通常认为流动比率为200%（2：

1）比较合适。

（3）不能过低，但不能太高，流动比率下限为100%。

注意问题：

（1）虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。

（2）从短期债权人的角度看，自然希望流动比率越高越好。

但从企业经营角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。

（3）流动比率是否合理，不同行业、不同企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的。

（4）在分析流动比率时应当剔除一些虚假因素的影响。

3.1偿债能力指标偿债能力指标2-速动比率速动比率速动资产速动资产：

指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、待摊费用、待处理流动资产损失等之后的余额。

速动资产=货币资金+短期投资+应收账款+应收票据=流动资产-存货-预付账款-待摊费用-待处理流动资产损失分析：

（1）一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。

（2）国际上通常认为速动比率为100%（1：

1）时较为恰当。

注意问题：

尽管速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，但并不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。

3.1偿债能力指标偿债能力指标3-现金流动负债比率现金流动负债比率分析：

（1）该指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务，但也不是越大越好，该指标过大则表明企业流动资金利用不充分，盈利能力不强。

（2）国际上通常认为现金流动负债比率为20%时较为恰当。

3.1偿债能力指标偿债能力指标4-资产负债率资产负债率分析：

（1）一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。

如果该指标过小则表明企业对财务杠杆利用不够。

（2）保守者认为该指标不应高于50%，国际上认为资产负债率为60%合适。

3.1偿债能力指标偿债能力指标5-产权比率产权比率分析：

一般情况下，产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。

产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，两者的主要区别是：

资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度。

产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。

3.1偿债能力指标偿债能力指标6或有负债比率或有负债比率分析：

（1）反映企业所有者权益应对可能发生的或有负债的保障程度。

（2）或有负债比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，所有者权益应对或有负债的保障程度越高。

（3）或有负债比率越高，表明企业承担的相关风险越大。

3.1偿债能力指标偿债能力指标7-已获利息倍数已获利息倍数息税前利润=利润总额+利息=净利润+所得税+利息分析：

（1）不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度。

（2）一般情况下，已获利息倍数越高，表明企业长期偿债能力超强。

（3）国际上通常认为已获利息倍数至少大于1。

例题例题例：

已知经营杠杆系数为5，固定成本为20万元，利息费用为2万元，则已获利息倍数为多少。

解：

DOL=（EBITa）/EBIT5（EBIT20）/EBITEBIT5万元已获利息倍数EBIT/I5/2=2.53.1偿债能力指标偿债能力指标8带息负债比率带息负债比率分析：

（1）反映企业负债中带息负债的比重，体现企业未来的偿债（尤其是偿还利息）压力。

（2）带息负债比率越低，表明企业的偿债压力越低，尤其是偿还利息的压力越低。

（3）带息负债比率越高，表明企业承担的偿债风险和偿还利息的风险较大。

例题例题某企业2006年末产权比率为80%，流动资产占总资产的40%。

有关负债的资料如下：

资料一：

该企业资产负债表中的负债项目如表1所示：

表1负债项目负债项目金额金额流动负债：

流动负债：

短期借款短期借款2000应付账款应付账款3000预收账款预收账款2500其他应付款其他应付款4500一年内到期的长期负债一年内到期的长期负债4000流动负债合计流动负债合计16000非流动负债：

非流动负债：

长期借款长期借款12000应付债券应付债券20000非流动负债合计非流动负债合计32000负债合计负债合计48000资料二：

该企业报表附注中的或有负债信息如下：

已贴现承兑汇票500万元，对外担保2000万元，未决诉讼200万元，其他或有负债300万元。

要求计算下列指标：

（1）所有者权益总额

（2）流动资产和流动比率（3）资产负债率（4）或有负债金额和或有负债比率（5）带息负债金额和带息负债比率例题例题答案答案解：

（1）产权比率负债总额/所有者权益总额80%所有者权益总额负债总额/80%48000/80%60000（万元）

（2）总资产=负债+所有者权益=48000+60000=108000（万元）流动资产总资产40%（4800060000）40%43200（万元）流动比率流动资产/流动负债100%43200/16000100%270%（3）资产负债率负债总额/资产总额48000/108000100%44.44%（4）或有负债金额50020002003003000（万元）或有负债比率3000/60000100%5%（5）带息负债金额20004000120002000038000（万元）带息负债比率38000/48000100%79.17%3.2营运能力指标营运能力指标运营能力：

指企业基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标实现所产生作用的大小。

人力资源运营能力生产资料运营能力劳动效率存货周转率流动资产周转率固守资产周转率总资产周转率不良资产比率运营能力分析应收账款周转率流动资产周转固定资产周转总资产周转其他资产质量资产现金回收率3.2营运能力指标营运能力指标1劳动效率劳动效率主营业务收入净额=主营业务收入-销售折扣与折让分析：

（1）评价时采用比较法（与企业计划水平、历史先进水平、同行业平均先进水平比较）。

（2）通过比较确定差异程度，分析差异原因，选择适宜对策。

3.2营运能力指标营运能力指标2周转率周转率资产平均余额=（期初资产余额+期末资产余额）/23.2营运能力指标营运能力指标3应收账款周转率应收账款周转率分析：

（1）反映企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。

（2）周转率高表明：

收账迅速，账龄较短;资产流动性强，短期偿债能力强;可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。

注意问题：

公式中的应收账款包括会计核算中应收账款和应收票据等全部赊销账款在内如果应收账款余额的波动性较大，应尽可能使用更详尽的计算资料，如按每月的应收账款余额来计算其平均占用额;分子、分母的数据应注意时间的对应性。

例题例题例：

宏达公司资产负债表简表2003年12月31日单位:

元资产金额负债及所有者权益金额货币资产25000流动负债应收账款净额长期负债存货固定资产净额294000所有者权益240000资产总计负债及所有者权益合计已知:

宏达公司2003年产品销售成本为315000元，存货周转次数为45次；年末流动比率为1.5；产权比率为0.8，期初存货等于期末存货。

要求:

（1）根据上述资料计算填列宏达公司2003年12月31日资产负债表简表。

（2）假定本年主营业务收入净额为86000万元，期初应收账款等于期末应收账款，计算该公司应收账款周转期。

例题例题答案答案解:

（1）期末存货=期初存货=产品销售成本/存货周转次数=315000/4.5=70000（元）应收账款净额=资产总额-固定资产净值-存货-货币资金=432000-294000-70000-25000=43000（元）流动负债=流动资产/流动比率=（资产总计-固定资产净值）/流动比率=（43200O-294000）/1.5=92000（元）长期负债=负债及所有者权益总计