个人理财课件-4货币的时间价值.ppt

个人理财课件-4货币的时间价值.ppt

《个人理财课件-4货币的时间价值.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《个人理财课件-4货币的时间价值.ppt（62页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

1课程核心内容课程核心内容.个人理财基础个人理财基础.个人理财基本步骤个人理财基本步骤III.货币的时间价值货币的时间价值.家庭财务分析家庭财务分析.个人理财基本技能个人理财基本技能.我国的个人理财业务我国的个人理财业务.个人理财师应该具备的条件个人理财师应该具备的条件2主要内容主要内容1.理财目标与生涯现金流规划理财目标与生涯现金流规划2.货币时间价值货币时间价值3.货币时间价值在个人理财中的运用货币时间价值在个人理财中的运用3一、理财目标与生涯现金流规划一、理财目标与生涯现金流规划200200万万万万退休金退休金退休金退休金4040万万万万子女教育金子女教育金子女教育金子女教育金3030万万万万购房首付款购房首付款购房首付款购房首付款3030岁岁岁岁3535岁岁岁岁5050岁岁岁岁6060岁岁岁岁财富净值财富净值财富净值财富净值1010万万万万年储蓄年储蓄年储蓄年储蓄55万万万万150150万万万万遗产遗产遗产遗产4二、货币的时间价值二、货币的时间价值货币时间价值概念货币时间价值概念现值与终值现值与终值年金和永续年金年金和永续年金增长型年金和增长型永续年金增长型年金和增长型永续年金名义利率和有效利率名义利率和有效利率净现值与内部回报率净现值与内部回报率5

（一）货币时间价值的概念

（一）货币时间价值的概念货币时间价值货币时间价值，也称资金的时间价值，是指货币经历一定时也称资金的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。

即是指当间的投资和再投资所增加的价值。

即是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值币具有更高的价值6时间轴时间轴PV即现值，也即今天的价值即现值，也即今天的价值FV即终值，也即未来某个时间点的价值即终值，也即未来某个时间点的价值t表示终值和现值之间的这段时间表示终值和现值之间的这段时间r表示利率表示利率所有的定价问题都与所有的定价问题都与PV、FV、t、r这四个变量有关，确定这四个变量有关，确定其中三个即能得出第四个其中三个即能得出第四个.0123tPVFV时间价值有关术语时间价值有关术语7

（二）货币时间价值货币时间价值-终值的计算终值的计算终值终值又称未来值，是指从当前时刻看，发生在未来某时刻的一又称未来值，是指从当前时刻看，发生在未来某时刻的一次性支付次性支付（收入收入）的现金流量的现金流量单利终值单利终值计算公式：

计算公式：

FVn=P（1+rn）复利终值复利终值计算公式：

计算公式：

其中其中FVn为终值，为终值，r为市场利率（通常是银行的存款利率，如为市场利率（通常是银行的存款利率，如果是债券等金融工具果是债券等金融工具r是票面利率）是票面利率）其中的其中的被称为复利终值系数被称为复利终值系数8终值的计算终值的计算举例举例：

本金的现值为：

本金的现值为1000元元,年利率为年利率为8%，期限为，期限为3年年如果按单利计算，则如果按单利计算，则3年后本金的终值为：

年后本金的终值为：

1000（1+38）=1240（元）（元）如果按复利计算，则如果按复利计算，则3年后本金的终值为：

年后本金的终值为：

9终值的计算终值的计算周期性复利终值周期性复利终值：

在复利终值计算过程中，可以按年，也可以：

在复利终值计算过程中，可以按年，也可以按半年、按季度、按月和按日等不同的周期计算复利，称为周按半年、按季度、按月和按日等不同的周期计算复利，称为周期性复利。

算式如下：

期性复利。

算式如下：

r为市场利率为市场利率,m为为1年中计算复利的次数，年中计算复利的次数，n为年数为年数例例：

本金的现值为：

本金的现值为1000元元,年利率为年利率为8%，期限为，期限为3年。

如果每季年。

如果每季度复利一次度复利一次,则则3年后本金的终值为年后本金的终值为10复利终值应用复利终值应用整笔对整笔，中间无资金进出，求期末本利和整笔对整笔，中间无资金进出，求期末本利和公式公式:

期末本利和期末本利和=期初本金期初本金x（1+x（1+利率利率）期数期数复利终值系数复利终值系数=（1+r）=（1+r）nnr=r=利率利率n=n=期数期数查表法查表法:

期初本金期初本金xx复利终值系数复利终值系数=期末本利和期末本利和存款到期本利和，存款到期本利和，r=r=存款利率，存款利率，n=n=存款年期存款年期整笔投资到期值，整笔投资到期值，r=r=预定报酬率，预定报酬率，n=n=投资年期投资年期通货膨胀效果，通货膨胀效果，r=r=预定通膨率，预定通膨率，n=n=经过年期经过年期趸缴保单满期金，趸缴保单满期金，r=r=预定利率，预定利率，n=n=保险年期保险年期11

（二）货币时间价值

（二）货币时间价值-现值的计算现值的计算现值现值指未来的货币收入在目前时点上的价值。

现值是终值的逆指未来的货币收入在目前时点上的价值。

现值是终值的逆运算运算单利现值单利现值计算公式：

计算公式：

PVn=F（1+rn）复利现值复利现值计算公式计算公式：

其中其中为现值，为现值，F为未来的资金的数量，也就是终值，为未来的资金的数量，也就是终值，r为为市场利率，通常选取的贴现率也是银行存款利率，理论上最市场利率，通常选取的贴现率也是银行存款利率，理论上最为理想的贴现率是投资者心理的预期的收益率，但是这在实为理想的贴现率是投资者心理的预期的收益率，但是这在实践当中是很难获得的。

践当中是很难获得的。

定义为为现值系数，或贴现因定义为为现值系数，或贴现因子子12现值的计算现值的计算例例：

小闲的姑姑允诺在他年满：

小闲的姑姑允诺在他年满25岁时给岁时给10000元，小元，小闲现在已经闲现在已经20岁。

假设岁。

假设5年期的债券的平均年收益率年期的债券的平均年收益率为为6，那么小闲的姑姑应该在现在给他多少钱，才，那么小闲的姑姑应该在现在给他多少钱，才会在会在5年后刚好等于年后刚好等于10000元元?

解：

解：

13现值的计算现值的计算周期性复利现值周期性复利现值计算公式：

计算公式：

例例：

如果年利率为：

如果年利率为8%，复利按每季度计算，则，复利按每季度计算，则3年后年后的的1000元的现值为元的现值为14复利现值应用复利现值应用整笔对整笔，中间无资金进出，求期初现值整笔对整笔，中间无资金进出，求期初现值公式公式:

期初本金期初本金=期末本利和期末本利和/（1+/（1+利率利率）期数期数复利现值系数复利现值系数=1/（1+r）=1/（1+r）nn或或（1+r）（1+r）-n-nr=r=利率，利率，n=n=期数期数查表法查表法:

期末本利和期末本利和xx复利现值系数复利现值系数=期初本金期初本金已知到期值求现值，已知到期值求现值，r=r=贴现率，贴现率，n=n=投资年期投资年期达目标值现应投资额，达目标值现应投资额，r=r=预定报酬率，预定报酬率，n=n=投资年期投资年期当前货币过去价值，当前货币过去价值，r=r=过去通膨率，过去通膨率，n=n=经过年期经过年期零息债券当前价值，零息债券当前价值，r=r=债券殖利率，债券殖利率，n=n=剩余年期剩余年期15例题例题11求解现值求解现值PVPV确定变量确定变量:

FV=1,000,000元r=10t=65-21=44年PV=?

代入终值算式中并求解现值：

代入终值算式中并求解现值：

1,000,000=PV（1+10%）44PV=1,000,000/（1+10%）44=15,091元不考虑税收等因素，现在你需要筹集不考虑税收等因素，现在你需要筹集15,00015,000元元假如你现在假如你现在2121岁，每年收益率岁，每年收益率1010，要想在，要想在6565岁时成为百万岁时成为百万富翁，今天你要一次性拿出多少钱来投资？

富翁，今天你要一次性拿出多少钱来投资？

16例题例题22求解终值求解终值FVFV据研究，据研究，1802180219971997年间普通股票的年均收益率是年间普通股票的年均收益率是8.4%8.4%。

假设假设leisureleisure的祖先在的祖先在18021802年对一个充分分散风险的投资组年对一个充分分散风险的投资组合进行了合进行了1,0001,000美元的投资。

美元的投资。

19971997年的时候，这个投资的价年的时候，这个投资的价值是多少？

值是多少？

tt=195=195rr=8.4%,=8.4%,FVIFFVIF（8.4,195）=6,771,892.09695（8.4,195）=6,771,892.09695所以该投资的价值应为：

所以该投资的价值应为：

6,771,892,096.956,771,892,096.95美元美元17例题例题33求解利率求解利率rr富兰克林死于富兰克林死于1790年。

他在自己的遗嘱中写道，他将分别年。

他在自己的遗嘱中写道，他将分别向波士顿和费城捐赠向波士顿和费城捐赠1,000元。

捐款将于他死后元。

捐款将于他死后200年赠出。

年赠出。

1990年时，付给费城的捐款已经变成年时，付给费城的捐款已经变成200万元，而给波士顿万元，而给波士顿的已达到的已达到450万元。

请问两者的年投资回报率各为多少？

万元。

请问两者的年投资回报率各为多少？

n对于费城，有以下算式：

对于费城，有以下算式：

1,000=2,000,000/（1+r）200（1+r）200=2,000.00求解求解r，得到年投资回报率为，得到年投资回报率为3.87%n同理我们可以得到波士顿的年投资回报率为同理我们可以得到波士顿的年投资回报率为4.3%18例题例题44求解时间求解时间tt假如我现在投资假如我现在投资5,000元于一个年收益率为元于一个年收益率为10的产品，的产品，我需要等待多久该投资才能增长到我需要等待多久该投资才能增长到10,000元元?

191.1.下列哪些说法是对的？

下列哪些说法是对的？

n如果r和t都大于0，终值利率因子FVIF（r,t）永远都大于0。

n如果r和t都大于0，现值利率因子PVIF（r,t）永远都大于0。

2.2.判断题：

对于既定的判断题：

对于既定的rr和和tt，PVIFPVIF（rr,tt）是是FVIFFVIF（rr,tt）的的倒数。

倒数。

3.3.其他条件都不变，对于一个现金流来说，贴现率越高，其他条件都不变，对于一个现金流来说，贴现率越高，其现值越高还是越低？

其现值越高还是越低？

例题例题55两个说法都正确两个说法都正确正确正确。

PVIF（r,t）=1/FVIF（r,t）越低越低。

对同一个现金流来说，贴现率对同一个现金流来说，贴现率越高，其现值越低越高，其现值越低207272法则法则如果年利率为如果年利率为rr%,%,你的投资将在大约你的投资将在大约72/72/rr年后翻番年后翻番。

例如，如果年收益率为例如，如果年收益率为6，你的投资将于约，你的投资将于约12年后翻番。

年后翻番。

为什么要说为什么要说“大约大约”？

因为如果利率过高，该法则不再适用。

？

因为如果利率过高，该法则不再适用。

假设假设r=72FVIF（72,1）=1.7200，即一年后仅为，即一年后仅为1.72倍，并未达到倍，并未达到2倍。

倍。

类似，类似，r=36FVIF（36,2）=1.8496，也未达到，也未达到2倍倍注：

注：

72法则只是一个近似估计。

法则只是一个近似估计。

21（三）货币时间价值（三）货币时间价值-年金年金年金概念年金概念永续年金永续年金增长型年金增长型年金增长型永续年金增长型永续年金221.相关概念相关概念年金（普通年金）年金（普通年金）在一定期限内，时间间隔相同、不间断、金额相等、方向相同的一系列现在一定期限内，时间间隔相同、不间断、金额相等、方向相同的一系列现金流金流永续年金永续年金在无限期内，时间间隔相同、不间断、金额相等、方向相同的一系列现在无限期内，时间间隔相同、不间断、金额相等、方向相同的一系列现金流金流增长型年金（等比增长型年金）增长型年金（等比增长型年金）在一定期限内，时间间隔相同、不间断、金额不相等但每期增长率相等的在一定期限内