公司理财学(第1章公司理财的基本问题).ppt

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公司理财学公司理财学第一章第一章公公司理司理财的基本问题财的基本问题本章内容本章内容1.1企业组织与企业目标企业组织与企业目标1.2公司理财目标与价值理论公司理财目标与价值理论1.3公司理财的主要内容公司理财的主要内容1.4公司理财的原则与职能公司理财的原则与职能1.5公司理财环境公司理财环境n了了解解现现代代企企业业组组织织的的不不同同类类型型、企企业业的的性性质质和和目目标标，熟熟悉悉企企业业尤尤其其是是公公司司理理财财的的主主要要目目标标，理理解解企企业业价价值值理理论论的的主主要要内内容容，掌掌握握现现代代企企业业理理财财的的主主要要内内容容，并并对对企企业业理理财财的的职职能和原则有一个基本的认识。

能和原则有一个基本的认识。

本章学习目标n企业组织类型企业组织类型l三种类型企业组织形式三种类型企业组织形式：

独资企业，合伙企业，公独资企业，合伙企业，公司司l按其他标准划分的企业类型按其他标准划分的企业类型n企业的性质和目标企业的性质和目标l企业的性质企业的性质l企业目标企业目标外部的目标外部的目标内部的目标内部的目标1.1企业组织与企业目标n公司理财公司理财目标目标l利润最大化利润最大化l股东财富最大化股东财富最大化l企业价值最大化企业价值最大化1.2公司理财目标与价值理论企业价值理论企业价值计量理论企业价值其理论计算公式如下：

如果各年的现金流量相等，则上式可简化为：

从上式可看出，企业的总价值，与预期各年的报酬成正比，与预期的风险成反比。

1.2公司理财目标与价值理论企业价值评估理论企业价值评估理论自由现金流量法自由现金流量法自由现金流量法就是以自由现金流量为基础来评估公司价自由现金流量法就是以自由现金流量为基础来评估公司价值的方法值的方法经济增加值法经济增加值法计算公式为：

经济增加值计算公式为：

经济增加值=投资成本投资成本（投资成本回报率（投资成本回报率加权平均资本成本）加权平均资本成本）相对价值法相对价值法计算公式：

计算公式：

每股价值每股价值=市盈率市盈率目标企业每股盈利目标企业每股盈利1.2公司理财目标与价值理论不同利益主体财务目标的协调不同利益主体财务目标的协调在公司制下，企业委托代理关系主要表现为三方关系在公司制下，企业委托代理关系主要表现为三方关系人，即股东、债权人和经营者。

人，即股东、债权人和经营者。

所有者和经营者财务目标的协调所有者和经营者财务目标的协调所有者和债权人财务目标的协调所有者和债权人财务目标的协调1.2公司理财目标与价值理论公司理财活动由筹资、投资、分配三个环节组成，公司理财活动由筹资、投资、分配三个环节组成，即筹集公司经营所需资金、将资金投放到有利可即筹集公司经营所需资金、将资金投放到有利可赢的投资项目上、将获得的收益按照一定的程序赢的投资项目上、将获得的收益按照一定的程序向股东分配。

向股东分配。

1.3公司理财的主要内容1-11n筹资管理筹资管理筹资管理可以看成公司理财中首要的、基本的环节。

筹资管理可以看成公司理财中首要的、基本的环节。

筹资决策的关键在于决定各种资金来源在总资金中所筹资决策的关键在于决定各种资金来源在总资金中所占的比重，即注重资本结构的合理安排，以使筹资风占的比重，即注重资本结构的合理安排，以使筹资风险、筹资成本与期望资金收益相匹配。

险、筹资成本与期望资金收益相匹配。

n投资管理投资管理投资是指公司投放资金，以期在未来获取收益的经济投资是指公司投放资金，以期在未来获取收益的经济行为行为。

n股利分配管理股利分配管理股利分配管理是指有关公司净利润如何进行分配方面股利分配管理是指有关公司净利润如何进行分配方面的决策工作，包括公司选择何种股利分配政策、公司的决策工作，包括公司选择何种股利分配政策、公司是否分配股利、分配多少股利等内容。

是否分配股利、分配多少股利等内容。

1.3公司理财的主要内容以上三个方面的公司理财管理，不是孤立存在的，以上三个方面的公司理财管理，不是孤立存在的，而是相互联系在一起，共同通过影响公司的风险、而是相互联系在一起，共同通过影响公司的风险、成本和收益来最终影响公司价值的实现。

筹资管成本和收益来最终影响公司价值的实现。

筹资管理是投资管理的基础，公司如果筹集不到资金，理是投资管理的基础，公司如果筹集不到资金，就无法进行投资和生产经营，就不会获得用来向就无法进行投资和生产经营，就不会获得用来向投资者分配的净利润；投资管理是筹资管理的目投资者分配的净利润；投资管理是筹资管理的目的和方向，如果筹集到的资金不去进行投资，筹的和方向，如果筹集到的资金不去进行投资，筹资管理就无任何意义；股利分配管理影响着筹资资管理就无任何意义；股利分配管理影响着筹资管理，如果公司的股利分配政策不当，将直接导管理，如果公司的股利分配政策不当，将直接导致进一步筹资的困难致进一步筹资的困难1.3公司理财的主要内容公司理财原则公司理财原则资金合理配置原则资金合理配置原则财务收支平衡原则财务收支平衡原则成本效益原则成本效益原则风险与收益均衡原则风险与收益均衡原则利益关系协调原则利益关系协调原则1.4公司理财的原则与职能公司理财职能公司理财职能财务预测财务预测财务决策财务决策财务预算财务预算财务控制财务控制财务分析财务分析1.4公司理财的原则与职能公司理财的宏观环境公司理财的宏观环境经济环境经济环境经济体制经济体制经济周期经济周期产业及行业特征产业及行业特征通货膨胀通货膨胀1.5公司理财环境法律环境法律环境公司组织法公司组织法税收制度税收制度财务会计法则财务会计法则金融环境金融环境1.5公司理财环境公司理财的微观环境公司理财的微观环境销售环境销售环境生产环境生产环境采购环境采购环境管理水平和决策者素质管理水平和决策者素质1.5公司理财环境