创业大赛财务分析部分 副本.docx

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第九章投资分析

9.1股本结构和规模

公司注册资本120万元。

股本结构和规模如下：

表9.1-1股本结构表

股本来源

股本规模

风险投资入股

团队入股

无形资产入股

金额

50万元

50万元

20万元

比例

42%

42%

16%

股本结构中，团队入股占总股本的42%，无形资产入股占16%，风险投资方面的50万元，我们打算引入1-2家风险投资公司共同入股，以利于筹资，化解风险。

9.2资金来源及运用

公司的主要资金来自风险投资和管理层的资金入股,筹建初期需要外借资金50万（金融机构三年期借款，利率5.4%），用作流动资金。

同时考虑到合理的负债比例，公司的资产与负债比为2.2：

1。

资金主要用于购买办公设备和必要的经营费用（15万）以及初期的宣传费用（35万）。

购买的设备及费用如下表所示：

表9.2-1主要的设备和费用（万元）

名称

单价

数量

总计

计算机

0.3

8

2.4

办公桌椅

0.08

8

0.64

汽车

3

2

6

房租

0.4

12

4.8

水费

0.02

12

0.24

电费

0.07

12

0.84

合计

14.92

所以我们公司采用贷款和普通股的形式筹资，其中由此形成的负债是50万，普通股是100万，负债占33%，所有者权益占67%。

这样的资本结构降低了公司的风险，对我们这样的网络公司来说是最好的。

风险投资者虽然不参与公司的日常经营，但他们会作为董事来监督公司的运作，在公司的重大决策上他们拥有一定的表决权。

在月末或是资产负债日，公司会定期提供资产负债表，利润表，现金流量表等资料给风险投资者，让他们了解公司的经营情况。

从投资回收期来看公司的投资方案是否可行。

每年的净现金流量表

单位：

万元

项目

第一年

第二年

第三年

第四年

第五年

销售收入

32.5

55

118

192

260

付现成本

4

5

15

24

37

折旧

1

1

1

1

1

税前净利

27．5

49

102

167

222

所得税

--

--

5.68

14.4

20.18

税后净利

27.5

49

96.32

152.6

201.82

现金流量

28.5

50

97.32

153.6

202.82

投资回收期的计算

年度

每年的净现金流量

年末尚未回收的投资额

第一年

28.5

71.5

第二年

50

21.5

第三年

97.32

--

投资回收期=2+21.5/97.32=2.22

公司的投资回收期为三年。

从投资回收期来看，公司的投资方案是可行的。

9.3投资报酬与资本退出

前面说明了我们公司的筹资情况，在这样的初期投资下，待公司发展成熟盈利后，公司会给股东们发放股利让他们取得报酬。

最后，公司可以选择上市，股权回购，或者股权转让让投资者们退出投资。

一十、财务分析

1、财务分析说明

本公司初期设备购买等一切初期资金总需求15万左右，在公司启动后，我们需要对我们公司进行宣传，这一环节将是我们公司资金需求的重要部分。

至少需要35万元。

在初期，我们除了有风险投资者们的投资外，还需要向金融机构借款50万元。

既有普通股又有负债，这样的资本结构可以降低本公司的风险，而其中的负债又可以起到财务杠杆的作用。

在公司的营运初期，公司的收益是很小的，公司的收益项目需要在公司达到一定的会员数目和知名度之后才会有显着地效果。

所以公司的前期属于投资宣传阶段。

公司具体的盈利方式及比例在我们策划书的前面章节已详细说明了。

所以下面将就盈利的具体数据做一个详细的预测。

2、财务数据预测

A、未来五年的销售收入预测明细表

单位：

万元

项目

第一年

第二年

第三年

第四年

第五年

艺术消耗品购买平台

15

24

50

80

100

艺术品代销

15

20

50

85

120

会员征集业务

1

4

5

7

10

广告费

1.5

5

8

10

15

会员结集作品出版

0

1

2

5

7

艺术家推广费

0

1

3

5

8

合计

32.5

55

118

192

260

我们公司在初期主要有两大收入版块，艺术消耗品的购买平台和艺术品代销。

在以后的发展过程中我们会开发会员集结作品出版和艺术家推广。

并且会把艺术品代销放在主要的位置上。

B、预估成本费用明细表

单位：

万元

项目

第一年

第二年

第三年

第四年

第五年

固定资产折旧

1

1

1

1

1

销售费用

30

32

50

50

55

财务费用

2.7

2.7

2.7

2.7

2.7

公司固定资产采用直线折旧法折旧，估计计算机等设备使用寿命九年，期末残值400元。

所以每年的折旧额一万元。

公司的宣传费和销售费等费用计入销售费用中。

公司贷款的年利率按5.4%计算。

C、预估薪金水平明细表

单位：

万元

项目

第一年

第二年

第三年

第四年

第五年

员工工资

20

22

24.2

29

35

奖金

2

2.2

2.42

2.9

3.5

合计

22

24.2

26.62

31.9

38.5

员工的工资和奖金前三年按照上一年的10%计算，后两年按照上一年的20%计算。

根据前面所做的投资说明和财务分析，我们可以预测出公司在近五年里的资产负债表，利润表和现金流量表。

具体的数据如下表所示：

表一资产负债表

单位：

万元

年份

项目

第一年

第二年

第三年

第四年

第五年

资产

流动资产:

货币资金

55.2

51.04

60.91

55.57

74.33

应收帐款

28

46

65

77

95

减:

坏帐准备

0.84

1.38

1.95

2.31

2.85

应收帐款净额

27.16

44.62

63.05

74.69

92.15

流动资产合计

82.36

95.66

123.96

130.26

166.48

固定资产:

固定资产原价

9.04

9.04

9.04

9.04

9.04

减:

累计折旧

1

1

1

1

1

固定资产净值

8.04

8.04

8.04

8.04

8.04

无形资产:

20

20

20

20

20

减:

累计摊销

0.4

0.4

0.4

0.4

0.4

无形资产净值

19.6

19.6

19.6

19.6

19.6

长期资产合计

27.64

27.64

27.64

27.64

27.64

总资产合计

110

123.3

151.6

157.9

194.12

负债及所有者权益

流动负债:

应付帐款

10

15

23

35

42

应付股利

--

--

5.7

14.58

20.42

流动负债合计

10

15

28.7

49.58

62.42

长期负债：

长期借款

50

50

50

--

--

负债合计

60

65

78.7

49.58

62.42

所有者权益:

实收资本

50

50

50

50

50

未分配利润

--

8.3

22.9

58.32

81.7

所有者权益总计

50

58.3

72.9

108.32

131.7

负债及权益总计

110

123.3

151.6

157.9

194.12

表二预计利润表

单位：

万元

摘要

第一年

第二年

第三年

第四年

第五年

一.主营业务销售收入

32.5

55

118

192

260

减：

主营业务成本

4

5

15

24

37

二.主营业务利润

28.5

50

103

168

223

减：

管理费用

5

7

16

28

43

销售费用

30

32

50

50

55

财务费用

2.7

2.7

2.7

2.7

2.7

三.利润总额

-9.2

8.3

34.3

87.3

122.3

减：

所得税

--

--

5.68

14.4

20.18

四.净利润

-9.2

8.3

28.62

72.9

102.12

注：

随着公司的稳步发展，在第五年已经积累了相当的未分配利润，本公司拟在此后采取逐步收购风险投资者的股份，使风险投资退出企业。

表三现金流量表

单位：

万元

项目

第一年

第二年

第三年

第四年

第五年

经营活动产生的现金流量:

销售商品、提供劳务收到的现金

4.5

9

53

115

165

现金流入小计

4.5

9

53

115

165

购买商品、接受劳务支付的现金

4

5

15

24

37

支付给职工的现金

22

24.2

26.62

31.9

38.5

支付的所得税

--

--

5.68

14.4

20.18

现金流出小计

26

29.2

47.3

70.3

95.68

经营活动产生的现金流量净额

-21.5

-20.2

5.7

44.7

69.32

投资活动产生的现金流量：

购建固定资产所支付的现金

9.04

--

--

--

--

投资活动产生的现金流量净额

9.04

--

--

--

--

筹资活动产生的现金流量：

吸收权益性投资所收到的现金

50

--

--

--

--

借款所收到的现金

20

--

--

--

--

现金流入小计

70

--

--

--

--

偿还借款所支付的现金

--

--

20

--

--

分配股利所支付的现金

--

--

5.7

14.58

20.42

偿付利息所支付的现金

2.7

2.7

2.7

2.7

2.7

现金流出小计

2.7

2.7

28.4

17.28

23.12

筹资活动产生的现金流量净额

67.3

-2.7

-28.4

-17.28

-23.12

10.3财务指标分析

表一主要财务指标

项目

第一年

第二年

第三年

第四年

第五年

净利润

-9.2

8.3

28.62

72.9

102.12

投资利润率

--

8.3%

28.62%

72.9%

102.12%

偿债能力的指标

流动比率

8.24

6.38

4.32

2.63

2.68

资产负债率

54.50%

52.70%

51.90%

31.40%

32.20%

盈利能力的指标

资产报酬率

-8.30%

7.10%

20.80%

47.1%

71.80%

销售净利率

-28.30%

18.97%

33.00%

47.4%

45.00%

上表中主要列举了偿债能力和盈利能力的几个指标，从这些指标的变化我们可以看出公司的偿债能力和盈利能力是不错的，公司处于正常稳定的发展中，资产报酬率是逐步稳定的上升，这些变化都能说明公司的发展前景是可观的。

为了能更直观的看出这些数据的变化，我们做了两个图表供参考。

图一销售净利率

图二资产报酬率