兰州佛慈制药公司财务报表四大财务能力分析报告.ppt

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报报告告内内容容盈利能力分析盈利能力分析四四公司简介公司简介一一偿债能力分析偿债能力分析二二营运能力分析营运能力分析三三杜邦财务分析杜邦财务分析六六发展能力分析发展能力分析五五第二阶段选题及意义第二阶段选题及意义七七公司基本介绍公司基本介绍股票代码：

股票代码：

002644股票简称：

股票简称：

佛慈制药佛慈制药公司全称：

公司全称：

兰州佛慈制药股份有限公司兰州佛慈制药股份有限公司英文名称：

英文名称：

LanzhouFociPharmaceuticalCo.,Ltd注册地址：

注册地址：

兰州市城关区雁滩高新技术兰州市城关区雁滩高新技术开发区开发区发行价格：

发行价格：

16.00（元（元/股）股）法人代表：

法人代表：

李云鹏李云鹏上市交易所：

上市交易所：

深圳证券交易所深圳证券交易所注册资本：

注册资本：

17771.6万元万元行业种类：

行业种类：

中药材及中成药加工业中药材及中成药加工业公司传真：

公司传真：

0931-8368945公司电话：

公司电话：

0931-8362318佛慈制药股份有限公司佛慈制药股份有限公司1929年创建于上海，年创建于上海，1956年年西迁兰州，西迁兰州，2011年上市。

年上市。

一家近百年制药历史的一家近百年制药历史的市属国有控股上市市属国有控股上市公司和公司和“中华老字号中华老字号”企业。

企业。

拥有拥有4个生产基地、个生产基地、1个在建的医药科技工业园和个在建的医药科技工业园和2家全资子公司家全资子公司.（兰州佛慈健康产业有限公司兰州佛慈健康产业有限公司和和甘肃佛慈甘肃佛慈中药材经营有限公司中药材经营有限公司）公司名公司名称称所处所处行业行业主要产品或服务主要产品或服务注册资本注册资本总资产总资产营业收入营业收入净利润净利润兰州佛兰州佛慈健康慈健康产业有产业有限公司限公司食品食品预包装食品批发零售预包装食品批发零售10,000,0007,852,6156,130,736-1,972,089甘肃佛甘肃佛慈中药慈中药材经营材经营有限公有限公司司医药医药中药材种植中药材种植（国家禁比及须取得专项许可的项目除外国家禁比及须取得专项许可的项目除外）、养殖、养殖（小含种畜禽、奶禽小含种畜禽、奶禽）;中药材收购、储藏、批发中药材收购、储藏、批发;中药材高新技术开发、成果转让及技术咨询服务中药材高新技术开发、成果转让及技术咨询服务（须须取得专项许可的除外取得专项许可的除外）;农副产品购进、仓储、批发农副产品购进、仓储、批发;中中药饮片购进、仓储、批发药饮片购进、仓储、批发10,000,00012,283,372112,662,705422,038兰州市人民政府国有资产监督管理委员会兰州国资投资（控股）建设有限公司兰州佛慈制药厂兰州佛慈制药股份有限公司兰州佛慈健康产业有限公司甘肃佛慈中药材经营有限公司公司与实际控制人之间公司与实际控制人之间的产权及控制关系的产权及控制关系公司股东公司股东股东名称股东名称股东性质股东性质持股比例持股比例报告期末持股报告期末持股数量数量持有有限售条持有有限售条件的股份数量件的股份数量持有无限售条持有无限售条件的股份数量件的股份数量兰州佛慈制药厂兰州佛慈制药厂国有法人国有法人70.64%70.64%125,532,000125,532,000125,532,000125,532,000赵建平赵建平境内自然人境内自然人2.81%2.81%5,000,0005,000,0005,000,0005,000,000全国社会保障基金理事会全国社会保障基金理事会转持三户转持三户国有法人国有法人2.50%2.50%4,444,0004,444,0004,444,0004,444,000赵吉赵吉境内自然人境内自然人1.01%1.01%1,800,0001,800,0001,800,0001,800,000东方证券股份有限公司东方证券股份有限公司国有法人国有法人0.79%0.79%1,400,9361,400,9361,400,9361,400,936中国农业银行一交银施罗中国农业银行一交银施罗德成长股票证券投资基金德成长股票证券投资基金其他其他0.77%0.77%1,373,3351,373,3351,373,3351,373,335平安资产一邮政银行一如平安资产一邮政银行一如意意1010号资产管理产品号资产管理产品其他其他0.72%0.72%1,275,6551,275,6551,275,6551,275,655莱州市农业科学院莱州市农业科学院其他其他0.635%0.635%1,118,5191,118,5191,118,5191,118,519董光董光境内自然人境内自然人0.355%0.355%617,360617,360617,360617,360胡瑞标胡瑞标境内自然人境内自然人0.31%0.31%550,000550,000550,000550,000兰州佛慈制药厂赵建平全国社会保障基金理事会转持三户赵吉东方证券股份有限公司中国农业银行一交银施罗德成长股票证券投资基金平安资产一邮政银行一如意10号资产管理产品莱州市农业科学院董光胡瑞标公司股东持股比例图经营范围经营范围佛慈大药房中成药内科用药外科用药妇科用药儿科用药骨伤科用药五官科用药精制饮品健康产品国内94%国外6%国内外收入国内外收入短期偿债能力分析短期偿债能力分析项目项目2011年年2012年年2013年年2014年年流动资产流动资产559732084.76467708196.12520763294.65569094944.63流动负债流动负债167911246.61132710064.86160802295.52114044456.25营运资产营运资产391820838.15391820838.15359960999.13455050488.38流动比率流动比率3.333.523.244.99速动比率速动比率2.502.392.463.78从上图看从上图看2011-2013年变化较平稳，年变化较平稳，2014年有较大幅度年有较大幅度的上升，上升幅度为的上升，上升幅度为54%。

流动比率、速动比率折线图流动比率、速动比率折线图从对比图可以看出，从对比图可以看出，11年至年至13年佛慈制药的速动比率低于年佛慈制药的速动比率低于东阿阿胶，说明东阿阿胶，说明11年到年到13年佛慈制药的短期偿债能力比东阿阿年佛慈制药的短期偿债能力比东阿阿胶差。

而胶差。

而14年出现了转折，两者的速动比率呈反方向变化，且年出现了转折，两者的速动比率呈反方向变化，且佛慈高于东阿阿胶，说明佛慈高于东阿阿胶，说明14年佛慈的短期偿债能力反而超过了年佛慈的短期偿债能力反而超过了东阿阿胶。

东阿阿胶。

还有这还有这4年来佛慈的速动比率均高于行业均值，说明佛慈年来佛慈的速动比率均高于行业均值，说明佛慈的短期偿债能力强于行业平均水平。

的短期偿债能力强于行业平均水平。

速动比率行业对比图速动比率行业对比图前述数据和图表前述数据和图表总体说明了总体说明了该企业的短期偿债能力较该企业的短期偿债能力较强，债权人的权益有较高的保障，其遭受损失的风险较小强，债权人的权益有较高的保障，其遭受损失的风险较小且本公司的营运资金较为充足。

且本公司的营运资金较为充足。

而而2014年上升的原因年上升的原因在于该公司在于该公司2014年流动资产中的年流动资产中的货币资产较货币资产较2013年上升年上升70%，且流动负债中的短期借款却，且流动负债中的短期借款却有了较大幅度的下降（下降有了较大幅度的下降（下降79%）。

）。

货币资产上升货币资产上升主要是本期收到前期投入原募投项目使主要是本期收到前期投入原募投项目使用的募集资金补偿款用的募集资金补偿款1.6亿元。

亿元。

短期借款下降短期借款下降主要是本期公司资金状况良好，偿还了主要是本期公司资金状况良好，偿还了大部分银行借款。

大部分银行借款。

速动比率的变化趋势与流动比率大体一致，说明存货速动比率的变化趋势与流动比率大体一致，说明存货对短期偿债能力的影响较小。

对短期偿债能力的影响较小。

其2013年年2014年年货币资产货币资产161,844,085.96275,648,832.9570%短期借款短期借款124,000,000.0026,000,000.00-79%长期偿债能力分析长期偿债能力分析项目项目20112011年年20122012年年20132013年年20142014年年资产负债率资产负债率21.84%21.84%17.91%17.91%22.11%22.11%29.75%29.75%产权比率产权比率27.95%27.95%21.82%21.82%28.39%28.39%42.35%42.35%利息保障倍数利息保障倍数8.888.8813.7213.7210.7310.73-4.96-4.96长期偿债能力分析长期偿债能力分析利息保障倍数总体呈下降趋势，甚至到利息保障倍数总体呈下降趋势，甚至到2014年降为负值，主要是年降为负值，主要是因为因为：

一、一、本期公司现金流相对比较宽裕，偿还了大部分银行借款，本期公司现金流相对比较宽裕，偿还了大部分银行借款，致使利息支致使利息支出减少；出减少；二、二、公司本期加强资金管理，利用闲置募集资金进行理财，取得的理财收公司本期加强资金管理，利用闲置募集资金进行理财，取得的理财收益较上年同期大幅增加，使得财务费用由益较上年同期大幅增加，使得财务费用由2013年的年的3,674,777.58元减少到元减少到2014年年-6,601,668.99元，利息费用为负数，表明它是企业的利息收入。

元，利息费用为负数，表明它是企业的利息收入。

此时利息保障倍数为负数，已经没有任何意义此时利息保障倍数为负数，已经没有任何意义。

从该企业从该企业2011年到年到2014年的总体变化趋势来看，其资年的总体变化趋势来看，其资产负债率和产权比率产负债率和产权比率2011年到年到2012年有所下降，而后又年有所下降，而后又有所上升。

有所上升。

资产负债率和产权比率折线图资产负债率和产权比率折线图资产负债率行业对比图资产负债率行业对比图资产负债率考虑贷款是否有足够的资产做抵押，该指标越小，债资产负债率考虑贷款是否有足够的资产做抵押，该指标越小，债权人的债权就越有保障。

从对比图可以看出，权人的债权就越有保障。

从对比图可以看出，2011年至年至2014年佛慈的年佛慈的资产负债率总体低于行业均值但高于东和阿胶，说明其长期偿债能力总资产负债率总体低于行业均值但高于东和阿胶，说明其长期偿债能力总体来说比该行业平均水平强，但还没赶上东阿阿胶，可以考虑适当体来说比该行业平均水平强，但还没赶上东阿阿胶，可以考虑适当扩大扩大企业的举债程度，充分利用债权人资金，促进企业发展。

审时度势，权企业的举债程度，充分利用债权人资金，促进企业发展。

审时度势，权衡利弊，把资产负债率控制在适当水平内。

衡利弊，把资产负债率控制在适当水平内。

从该企业从该企业2011年到年到2014年的总体变化趋势来看，其资产负年的总体变化趋势来看，其资产负债率和产权比率均有所上升，债率和产权比率均有所上升，说明说明其长期偿债能力有所减弱。

其长期偿债能力有所减弱。

原因是：

原因是：

1、负债增长率（、负债增长率（56%）远大于资产增长率（）远大于资产增长率（16%）；）；2、负债增长率（、负债增长率（56%）远大于所有者权益增长率（）远大于所有者权益增长率（4.5%）。

）。

而负债总额增加的主要原因是：

而负债总额增加的主要原因是：

2014年度公司进行新版年度公司进行新版GMP改造，增加的设备采购及工程款改造，增加的设备采购及工程款，导致负债中的应付账款较上年同期增长了导致负债中的应付账款较上年同期增长了2.75倍倍。

2013201320142014负债总额负债总额199,704,275.34199,704,275.34311,398,619.69311,398,619.6956%56%资产总额资产总额903,078,399.91903,078,3