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证券模拟实习投资报告范文

证券模拟实习投资报告

上海理工大学

管理学院

国际经济与贸易3班

学号：

姓名：

高佳骊

指导老师：

周昭雄

日期：

2011-6-27

目录

1.基本面分析----------------------------3

国内股票发展分析-------------------3

国际股票发展分析--------------------------4

2.行业研究分析------------------------------6

3.公司研究分析----------------------------------8

4.个股具体分析----------------------------------9

5.实习心得------------------------------13

6.参考文献---------------------------------------14

基本面分析

国内股票发展分析

国家统计局公布：

五月份居民消费价格指数CPI达到5.5%，创下34个月以来新高。

国家统计局新闻发言人盛来运表示，目前物价上涨压力较大

5月CPI上涨，食品仍然是大头。

国家统计局新闻发言人盛来运介绍，食品价格影响CPI上涨3.5个百分点，占CPI同比涨幅的63.6%。

盛来运：

在食品价格中，5月份主要是生猪和鲜蛋涨幅比较大，5月份生猪同比价格上涨了40.4%，对CPI的贡献将近20%。

从以上数据可以看出，国内通货膨胀依然十分严重，物价水平持续上升，国家加息预期不断升温。

另外，今年我国南方先干旱后洪涝，对农作物产量有着极其不利的影响，这在一定程度上会加重物价的持续上涨，一旦央行收紧货币政策，势必会使在证券市场中的资金大大减少，这对大盘走势的不利影响可想而知。

个人预测，6月份CPI依然会持续上涨，国内基本面不是特别乐观。

国际股票发展分析

各国GDP的增长率

从目前看，有意向在A股上市的国际公司，大多是可口可乐、汇丰银行、渣打银行这样的世界500强企业，基本都在海外资本市场上市多年，盈利能力持续稳定，治理水平相对透明，个别公司如汇丰银行更是实现了五地上市。

若说这样一批经过发达资本市场“检阅”多年的上市公司来A股市场挂牌，会对投资者利益造成很大损害，似乎难有说服力。

以笔者之拙见，这类国际优质企业落户到A股市场，至少能给投资者带来以下几大好处。

其一，将给中国投资者带来参与分享世界级大公司业绩增长的机会，为包括机构投资者在内的广大投资者提供分享世界一流企业发展成果的投资渠道。

其二，便于投资者稳步开展国际化投资。

2007年以来QDII在境外股票市场投资的亏损表明，国内投资者过快地直接走向国际市场存在较大风险。

通过国际板的方式进行投资，有利于保护投资者利益。

其三，可促使投资者更新投资理念，激发理性投资，尤其将强化成熟市场的主流投资理念，如更注重基本面分析，更注重中长线投资等，这将拓宽国内投资者眼界，使其投资具有全球视野，成为一名成熟理性的投资者。

上述三点是最直观的好处，除此之外，引入大批优秀跨国公司在A股市场挂牌，其一流而稳定的业绩及“按季分红”的国际惯例，还将对中国A股公司产生重大的示范效应，并在一定程度上改变A股市场“重融资、轻回报”的市场倾向，有利于促进投资者权益保护与市场公正。

从这个角度分析，国际板的推出，是有利于国内投资者的投资活动的。

另外，为了让投资者真正获得这样的投资机会，监管部门在制度设计上还花费了不少心思，力求制度的合理、完善，以保护跨境上市公司投资者的利益。

比如，本报此前已多次提及，监管部门将提高国际板上市门槛，从市场准入方面防范国际板的监管风险，包括在财务条件方面，将对境外公司规定相当于福布斯500强水平的总市值和净利润条件，以吸引世界知名企业来国际板上市；在定价方面，考虑将按照国际通行做法，要求境外公司在境内发行价格不高于境外二级市场股价，以避免境内的高价发行；在信息披露方面，将强调风险披露，同时强化投资者教育。

此外，还将建立国际板投资者适当性制度，对投资者投资国际板股票设立一定的门槛。

在严把准入关的基础上，监管部门还将强化和深化与发行人所在国家或地区的国际证券监管合作，增强对境外上市公司监管的有效性。

同时，积极运用司法救济保护投资者，扩大法院受理国际板涉及的证券民事案件范围，并通过国际板的相关规则，尽量增加国际板争议与中国的联结点，扩大我国法院的管辖权。

另外，还将考虑对国际板公司的诉讼实行集中指定管辖，以及在国际板争议中考虑采用协议管辖制度和仲裁制度。

鉴于上述如此严格的上市门槛和监管标准，笔者以为，投资者投资国际板公司的权益是可以得到充分保障的，特别是按照投资多地上市公司的市场实践看，投资者作为国际板公司的股东，可以获得境内外监管机构和司法机构的多重保护。

投资者应该看清的是，那些以保护投资者利益为借口，要求市场不再创新发展的言论是“有失偏颇”的。

所以讲，推出国际板，不会损害境内投资者的利益。

行业研究分析

市场表现

航空行业指数本周下跌2.15%,跑输沪深300指数2.36个百分点。

表现较好的个股为外运发展,本周上涨3.69%。

  表现较差的个股为南方航空,本周下跌3.64%。

机场行业指数本周下跌0.16%,跑输沪深300指数0.38个百分点。

表现较好的个股为厦门空港,本周上涨1.63%。

表现较差的个股为上海机场,本周下跌0.69%。

本周交通运输行业涨幅行业倒数第八,航空业涨幅行业倒数第一,机场业涨幅行业倒数第七。

  航空行业PB相对沪深300指数的PB,现在是2.82倍,低于2005年以来均值4.10倍。

机场行业PB相对沪深300指数的PB,现在是0.76倍,低于2005年以来均值0.96倍。

行业热点

重点新闻。

1）国航深航计划引进55架新机,淘汰27架旧飞机。

2）南航筹建货运航空,将逐步提高货运收入占比。

3）欧盟决意明年开征航空碳税,中国民航埋单8亿。

4）空客1至5月净飞机订单97架,同期已交付217架。

5）国际航线成增长点,世界航空业看好中国市场。

  事件跟踪。

高铁。

1）京沪高铁20日或载客试运行,将实行两种票价。

2）京沪高铁7月1日前运营,沿线存在9大突出问题。

投资建议

航空短期上涨缺动力,等待三季度投资机会:

航空5月末开始同比增幅转差、进入6月后高基数效应已显现,加上大盘或存系统性风险、人民币升值停滞、附加费上调、京沪高铁即将通车,短期内上涨动力不足。

三季度旺季由于供不应求,因此今年供给提升后,需求仍可实现较好同比增长。

在今年国内好国际淡的大环境下,南方航空日本航线少、国内比重高、京沪线比重小、无世博会高基数,业绩表现最稳定且人民币升值弹性最大。

建议关注。

  机场具备防御性:

1）机场收入模式不同于航空,即使需求增幅放缓也仅影响其一部分收入;2）上市机场均地处一二线重要商务城市,商旅客和国际客占比高,油价上涨对该类旅客需求影响微弱;3）内外航收费并轨不断逼近。

公司研究分析

上海机场:

新发展周期,多催化因素

稳健行业里的进取型品种。

产能释放新周期、整体上市、收费并轨预期以及迪斯尼概念等多因素驱动,公司业务和业绩表现正在步入新一轮爬升阶段。

中短期内上海机场是机场板块内首推的投资品种。

 近50%的利用率增长空间。

按2010年公司旅客吞吐量和起降架次,二者利用率提升空间均接近50%;考虑空域紧张等结构性制约因素,未来4年公司业务量增长不存在显著的硬件瓶颈限制。

现阶段公司大规模扩建不利影响已反映完毕,高经营杠杆积极效应将逐步凸显。

  业务量处于较快增长阶段。

公司经济地理优势显著。

基于高基数效应和全球经济复苏进程曲折复杂的背景,预计公司航空业务量增速进入未来10%-20%之间的较快增长阶段。

4月份公司运营数据将开始较充分反映日本核事件影响;长期而言不影响上海机场的内在价值。

  非航业务发展空间广阔。

2010年公司非航业务收入占比近四成,商业餐饮收入大幅增长50%。

横向比较国内其他主要公司,上海机场国际旅客占比最高,单旅客航空性收入和商业价值弹性均显著高于国内可比上市公司。

  整体上市和收费并轨提供催化。

事件性驱动渐行渐近,预计整体上市将增厚公司11年每股收益14.3%,极限区间7.5%-20%;而测算收费并轨累计增厚业绩逾10%。

  “增持”投资评级,目标价19.2元。

暂不考虑整体上市和并轨,预测公司11-13年每股收益分别为0.80元、0.96元和1.14元。

重点看好公司的防御价值和基于内生方向驱动的稳健收益。

上海机场:

收入结构持续改善投资收益大幅增长

收入结构持续改善,毛利率稳步提升。

1季度公司毛利达到37.9%,同比提升1.5个PT。

收入增速远高于飞机起降增速和毛利率的持续提升,源自非航收入的高速增长和占比提升,以及折旧等成本的相对固定等。

  投资收益大幅增长。

一季度受益于国际油价的大幅上涨,我们预计航油公司贡献的投资收益同比增长1倍左右,使得本期公司投资收益大幅增长78%,贡献EPS达0.08元。

我们预计国际油价短期维持高位震荡,中期有望继续上涨,暴跌概率较小,因而航油公司未来贡献投资收益主要靠航班数量增加和航线结构的国际化。

  费用控制严格,管理提升价值。

得益于公司严格的费用管理、告一段落的工程建设和资本开支、长短期借款的全部规划,本期公司管理和财务费用不增反降,同比下降10%和22%。

  未来四大看点:

资产注入有望渐行渐近;机场收费标准上调时间窗口显现;迪斯尼将带来长期新增需求;客源结构改善和非航收入高速增长助推盈利水平继续提升。

  盈利预测与估值:

我们上调公司2011~2013年EPS为0.79、0.93、1.10元,给予25XPE,估值19.75元,维持强烈推荐评级。

  风险提示:

高铁超预期、整合延后导致同业竞争加剧、地震使得中日航线长期不振。

个股具体分析

上海机场股票（）

周线：

月线：

上海机场2010年实现营业收入41.86亿元,同比上升25.4%,营业成本25.6亿元,同比上升11.7%。

最终实现净利润13.11亿元,合每股0.68元,同比上升85.6%,比我们的预期略高1.6%,但比市场每股0.63元的预期高了8.2%。

公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币1元（含税）。

正面:

  世博效应及国际市场复苏带动旅客吞吐量同比快速提升27.2%

  收入结构优化,毛利率水平同比提高7.6%

发展趋势:

  由于航空需求向好,我们对上海机场吞吐量的增长依然乐观,并相信国际市场将成为带动机场客流量上升的主要推手。

从2011年1月份的营运数据来看,国际市场22.5%的增幅依旧要好于受春运推动的国内市场1.4个百分点,符合我们年初的判断。

往后看,只要全球经济不出现大幅动荡,国际市场仍有望维持双位数的增长,使机场整体的增速维持在较高的单位数水平。

而机场利用率水平尚有提升空间,未来数年没有大型资本开支计划,这也给机场的盈利提升创造出良好的条件。

综合来看,上海机场未来的业绩成长性值得期待。

估值与建议:

  上海机场2011年和2012年的PE分别是17.9x和15.6x,处于历史估值水平的低端。

我们看好上海机场的发展潜力,随着国际市场的进一步复苏和上海枢纽建设的推进,基本面走强的趋势较为明显。

机场收费的上调和资产注入预期的加强也将成为今年的意外惊喜。

我们维持对上海机场“推荐”的投资评级。

上海机场vs上证综指

其中2011年上证指数的走势图为：

上海机场vs沪深300指数

实习心得

如今，股票投资已经在人们的日常生活中扮演越来越重要的角色。

随着改革开放的不断深入，人们逐渐认识到把钱存在银行收取利息的时代已一去不复返。

只有通过把多余的钱拿来投资才是科学合理的现代生活方式。

然而通过这次实习，使我明白了研究财务表的重要性。

以前也尝试过购买股票，只不过都是看到别人说好就买，从来没有仔细分析过股票，虽然有时赚一些，不过现在看来就是运气好一些，而在这次实习中，不断比较公司的业绩，财务指标，同时兼顾着看宏观的经济形势。

如果现在想买一只过票，我会先看一下它的市盈率，再根据这几年该公司的每股收益平均值给出合理的价格区间，如果价格过高，久持币观望，如果价格低于区间，就因该分段买入逐步建仓。

因此，无论在股市上遇到什么，都要调整好自己的心态，要事先想好每一步的具体步骤。

比如说，在投资股票中，我们第一步应该先要了解如何选择合适的股票，其中我们可以留意一下年度每股收益的增长。

接下来需要的就是要选择一个适合的时机进行股票投资，市场是有周期性的，涨多了就会跌，跌多了就会涨，所有的证券或股票市场都是这样的。

此外，我认为在炒股的时候，应需克服自己对于投资的恐惧心理，使自己不要在股市发生动荡时，心慌意乱；而是使自己可以利用股市的错误获得非常好的投资机会。

同样的，如果在股市中赚钱了，也不能过于贪婪，想赚得更多而是自己在股市中被套牢，因为有时在盈利之后可能会是致命的风险，千万不能得意忘形。

虽然这次的实习只有短短的两个星期，但是我们仍然能从中获得许多我们未曾接触过的知识，以及使我们对股票及其投资有了一定的了解。

它同时也使我们了解到了无论是对待股票还是其他的投资项目，我们都应该持有一份平常心。

不能因为获利或者失利就使自己陷入一种盲目的选择性投资中，更不能使自己的情绪影响了我们正常的判断，甚至有时候我们还可以采取一些逆向思维，有可能会得到意想不到的结果。

所以我认为虽然实习的时间较短，但它带给我们的思考及知识是无穷的。

参考文献

新浪财经

和讯网

上海证券网