投资战略管理.ppt

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投资战略投资战略利润者，企业之大事也。

死生之地，存亡之道，不可不察也。

故经之以五，校之以计而索其情：

一曰金融，二曰运营，三曰营销，四曰人力，五曰会计。

而计者，战略哉！

战略管理思想的演进战略管理思想的演进耗子问猫：

“请问我该从哪走？

”猫回答：

“这要看您想到哪里去。

”耗子再问：

我该怎么走？

答：

规划学派：

你应先订好计划再走。

适应学派：

你可摸索着走，有错就换一条路。

产业组织学派：

你为什么要去那？

是否换一个目的地？

资源基础学派：

你应先培养走路能力，然后再去。

第一节第一节投资战略概述投资战略概述战略乃是为了实现企业目标，将公司能力与竞争环境相匹配而提出的一系列决策或行动方式。

企业战略的特性：

（1）计划性、全局性、整体性

（2）应变性、竞争性、风险性企业战略的层次企业战略的层次总体战略（公司战略）经营单位战略（经营战略）职能部门战略（职能战略）企业战略体系企业战略体系企业战略公司战略经营战略职能战略成长型战略稳定型战略收缩型战略低成本战略集中化战略差异化战略营销战略财务战略研发战略投资战略的基本概念投资战略的基本概念投资战略是在充分预测企业外部环境和掌握企业内部条件的基础上对企业长期投资行为所作的整体规划。

它具有两个重要特性：

长期性和不可撤销性。

投资战略与企业战略的关系1、投资战略与企业总体战略的关系：

投资战略与企业总体战略的关系：

企业投资战略是总体战略的一个构成要素，企业总体战略直接决企业投资战略是总体战略的一个构成要素，企业总体战略直接决定未来的投资思路、方向和投资规模。

定未来的投资思路、方向和投资规模。

2、投资战略与经营战略的关系、投资战略与经营战略的关系投资战略所具有的资源配置功能，决定了它是一种投资战略所具有的资源配置功能，决定了它是一种支持战略，企业制定的一系列经营战略必须有投资支持战略，企业制定的一系列经营战略必须有投资战略作为支持。

战略作为支持。

投资战略投资战略维持发展经营战略竞争优势取得保证3、投资战略与职能战略的关系、投资战略与职能战略的关系职能战略是制定投资战略的影响因素，企业投资战略又影响职能战略是制定投资战略的影响因素，企业投资战略又影响或限制职能战略。

或限制职能战略。

投资战略的类型

（一）按投资战略的规模特征

（一）按投资战略的规模特征稳定性投资战略稳定性投资战略扩张性投资战略扩张性投资战略紧缩性投资战略紧缩性投资战略混合性投资战略混合性投资战略

（二）按投资战略的投向特征

（二）按投资战略的投向特征1、多元化投资战略、多元化投资战略多元化投资战略是与多元化的经营战略相适多元化投资战略是与多元化的经营战略相适应的，是指企业将投资分散投放于不同的生应的，是指企业将投资分散投放于不同的生产经营领域或不同的产品和业务项目上，投产经营领域或不同的产品和业务项目上，投资的增加必然导致经营结构和市场结构的改资的增加必然导致经营结构和市场结构的改变。

变。

（1）多元化战略目标对应于企业关键性条）多元化战略目标对应于企业关键性条件而呈现多样性件而呈现多样性多元化战略目标与关键性条件战略目标关键性条件战略性行业转移现有行业逐步衰退战术性发展新行业吸引力较大范围效益少量投入可进入新行业提高或获取核心能力拥有核心能力技术/市场关联度高分散风险现有行业市场/技术变化大追求成长现有市场饱和/产品竞争力低

（2）多元化的风险）多元化的风险企业在多元化投资过程中也存在着失败的风险，原企业在多元化投资过程中也存在着失败的风险，原因一般有三个：

因一般有三个：

资源不能顺利转移到新行业、新市场资源不能顺利转移到新行业、新市场忽略新行业的进入障碍忽略新行业的进入障碍忽视新市场的特殊性，将广泛的优势误认为是特定忽视新市场的特殊性，将广泛的优势误认为是特定优势，在诸多行业中使用优势，在诸多行业中使用2、专业化投资战略、专业化投资战略该投资战略是指企业长期将资金投放于某一特定生该投资战略是指企业长期将资金投放于某一特定生产经营领域或特定产品和业务项目上，投资的增加通产经营领域或特定产品和业务项目上，投资的增加通常只引起经营规模和市场规模的扩大，而不会引起经常只引起经营规模和市场规模的扩大，而不会引起经营结构和市场结构的改变。

采取这种战略的目的多是营结构和市场结构的改变。

采取这种战略的目的多是为了追求高利润或特定领域内的竞争优势。

为了追求高利润或特定领域内的竞争优势。

3、归核化投资战略、归核化投资战略指将企业的业务归拢到最具有竞争优势的行指将企业的业务归拢到最具有竞争优势的行业上，把经营重点放在核心行业价值链中自身优业上，把经营重点放在核心行业价值链中自身优势最大的环节上，强调核心能力的培育、维护和势最大的环节上，强调核心能力的培育、维护和发展，重视战略性外包等手段的使用。

发展，重视战略性外包等手段的使用。

相应地，多元化企业相应地，多元化企业“归核化归核化”的途径有两种：

一是的途径有两种：

一是收缩，即减少业务范围；二是扩张，是指基于企收缩，即减少业务范围；二是扩张，是指基于企业核心业务的内部扩张。

业核心业务的内部扩张。

（三）按投资战略所需资金密度（三）按投资战略所需资金密度1、资金密集型投资战略、资金密集型投资战略2、技术密集型投资战略、技术密集型投资战略3、劳动密集型投资战略、劳动密集型投资战略（四）按投资战略具体目标（四）按投资战略具体目标1、增加份额战略、增加份额战略2、增长战略、增长战略3、盈利战略、盈利战略4、市场集中和资产减少战略、市场集中和资产减少战略5、转变战略、转变战略6、资产清算和撤退战略、资产清算和撤退战略几种战略的特征战略类型竞争定位投资状况增加份额战略开发阶段整顿阶段其他阶段增强地位增强地位增强地位适当投资高投资大量投资增长战略维持地位高投资盈利战略维持地位适当投资市场集中和减少战略将目标地位降到最低防御水平适当收回投资转变战略改善地位少量到中等投资资产清算和撤退战略没有地位负投资战略投资管理过程战略投资管理过程投资战略目标投资战略目标外部环境分析外部环境分析内部环境分析内部环境分析投资战略选择投资战略选择投资战略决策投资战略决策投资战略实施投资战略实施第二节投资战略分析方法企业投资与投资环境的关系是双向的。

一方面，企业投资与投资环境的关系是双向的。

一方面，企业投资需要企业系统外的各种输入，企业投资既受企业投资需要企业系统外的各种输入，企业投资既受益于投资环境，又受制于投资环境；另一方面，企业益于投资环境，又受制于投资环境；另一方面，企业投资又向外输出并构成其他系统的外部环境要素。

外投资又向外输出并构成其他系统的外部环境要素。

外部环境分为三个层次：

部环境分为三个层次：

宏观投资环境宏观投资环境中观投资环境中观投资环境微观投资环境微观投资环境投资战略的外部环境分析外部宏观环境分析PEST分析法经济环境经济环境经济增长经济增长货币与财政政策货币与财政政策利率、汇率利率、汇率消费、投资、就业消费、投资、就业社会文化和自然环境社会文化和自然环境人口、教育人口、教育生活方式、社会价值生活方式、社会价值自然资源、生态保护自然资源、生态保护企业企业技术环境技术环境技术变革速度技术变革速度产品生命周期产品生命周期新技术构想新技术构想政治和法律环境政治和法律环境法律法律政府政府法规法规1、政治和法律环境

（1）社会政治环境，主要包括四个方面：

政治稳定性、）社会政治环境，主要包括四个方面：

政治稳定性、政策连续性、对外政策和战争风险。

政策连续性、对外政策和战争风险。

（2）法律环境，主要包括三个方面：

法律完整性、法制）法律环境，主要包括三个方面：

法律完整性、法制稳定性和执法机构的公正性。

稳定性和执法机构的公正性。

2、经济环境

（1）一般经济状况）一般经济状况

（2）经济政策）经济政策（3）市场环境）市场环境3、社会文化与自然环境、社会文化与自然环境社会文化环境是企业所处的社会结构、社会社会文化环境是企业所处的社会结构、社会风俗和习惯、信仰、价值观念、行为规范、风俗和习惯、信仰、价值观念、行为规范、文化传统、人口规模与地理分布等因素。

文化传统、人口规模与地理分布等因素。

自然环境是指企业所处的自然资源和生态环自然环境是指企业所处的自然资源和生态环境，包括土地、森林、河流、海洋、生物、境，包括土地、森林、河流、海洋、生物、矿产、水源、环境保护、生态平衡等。

矿产、水源、环境保护、生态平衡等。

是是企业所处的环境中的科技要素及与该要素企业所处的环境中的科技要素及与该要素直接相关的各种社会现象的几何，包括国直接相关的各种社会现象的几何，包括国家科技体制、科技政策、科技水平和科技家科技体制、科技政策、科技水平和科技发展趋势等。

发展趋势等。

4、技术环境中观产业环境分析行业组织高回报的缘由：

时世造英雄行业组织高回报的缘由：

时世造英雄外在环境外在环境综合环境综合环境行业环境行业环境竞争力度竞争力度行业的吸引力行业的吸引力工业结构特点工业结构特点允许有可能实允许有可能实现高回报现高回报战略制定战略制定有特殊的行业有特殊的行业选择与高回报选择与高回报有联系的战略有联系的战略超额回报超额回报赢取高于平赢取高于平均的回报均的回报实践策略实践策略选择能够有效选择能够有效地实施战略的地实施战略的行动行动资产和技能资产和技能执行已选定的执行已选定的战略所需要的战略所需要的资产和技能资产和技能新新进入者进入者的威胁的威胁现有行业内的现有行业内的竞争对手竞争对手替代产品替代产品的威胁的威胁供应商讨价供应商讨价还价能力还价能力顾客讨价还价顾客讨价还价能力能力波特的五力模型波特的五力模型新进入者的威胁新进入者的威胁v经济规模经济规模v产品差异产品差异v所需资金所需资金v转移成本转移成本v进入分销渠道的途径进入分销渠道的途径v经济规模之外的成本劣势经济规模之外的成本劣势v预期的报复反击预期的报复反击准入准入障碍障碍过高的退出障碍过高的退出障碍由经济、战略和情感因素导致企业停留在某一行业，即使该行业将来的利润已是问题：

v资产过于专一特殊v固定的退出成本v在战略上相互关联v情感障碍v政府和社会的约束准入与退出障碍对企业利润的影响准入与退出障碍对企业利润的影响利润低利润低稳定回报稳定回报利润低利润低风险回报风险回报利润高利润高稳定回报稳定回报利润高利润高风险回报风险回报退出障碍退出障碍低低高高准准入入障障碍碍低低高高供应商变得具有权力如果：

供应商变得具有权力如果：

v供应行业由少数几个企业主宰供应行业由少数几个企业主宰v供应商的产品没有替代产品供应商的产品没有替代产品v顾客对供应商不重要顾客对供应商不重要v供应商的产品对客户是非常重要供应商的产品对客户是非常重要的的v供应商的产品有差异供应商的产品有差异v供应商的产品具有转移成本特性供应商的产品具有转移成本特性v供应商有可能进行向下游垂直一供应商有可能进行向下游垂直一体化体化供应商讨价还价能力供应商在行业供应商在行业中的力量中的力量*威胁提升价格或威胁提升价格或降低质量降低质量顾客变得具有权力如果：

顾客变得具有权力如果：

v顾客购买行业产出的大部分顾客购买行业产出的大部分v购买对于供应商来说非常重要购买对于供应商来说非常重要v产品本身没有差异产品本身没有差异v顾客没有什么转移成本顾客没有什么转移成本v顾客行业的利润率很低顾客行业的利润率很低v顾客可以向上游垂直一体化顾客可以向上游垂直一体化v产品的质量不太重要产品的质量不太重要v顾客掌握全部的信息顾客掌握全部的信息顾客讨价还价能力顾客通过下列手段顾客通过下列手段与供应行业竞争与供应行业竞争*降低价格降低价格*增加提供质量的压力增加提供质量的压力评价替代产品的关键问题：

评价替代产品的关键问题：

v在行业范围外的代替品，降低业在行业范围外的代替品，降低业内一般企业利润的程度有多大？

内一般企业利润的程度有多大？

v代替品的定义取决于行业范围的代替品的定义取决于行业范围的定义，如：

移动电话对固定电话定义，如：

移动电话对固定电话服务是代替品还是竞争者？

服务是代替品还是竞争者？

v代替品通过价格压制行业利润代替品通过价格压制行业利润v代替品的性价比越高就越具有威代替品的性价比越高就越具有威胁胁替代